درآمدهای فیگما در سهماهه دوم ۲۰۲۶: ۱۴۸ میلیون دلار سهام کارکنان، ۱۱۲ میلیون دلار زیان GAAP

فیگما در سهماهه منتهی به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، درآمد خود را ۴۸٪ به ۳۷۰.۱ میلیون دلار رساند — سومین سهماهه متوالی تسریع رشد و به گفته مدیر مالی، «اولین سهماهه کامل درآمدزایی از اعتبارات هوش مصنوعی». این شرکت همچنین زیان خالص GAAP معادل ۱۱۲.۲ میلیون دلار و در همان گزارش، درآمد خالص غیر GAAP معادل ۴۲.۶ میلیون دلار را اعلام کرد. تقریباً تمام شکاف ۱۵۴.۷ میلیون دلاری بین این دو رقم نهایی، یک هزینه است: ۱۴۷.۶ میلیون دلار پاداش مبتنی بر سهام که در تمام ردیفهای عملکردی صورت سود و زیان پخش شده است. یک سال پیش این رقم ۷.۳ میلیون دلار بود. شرکت ناگهان شروع به پرداخت سهام به مهندسانش نکرد؛ عرضه اولیه تغییر داد که حسابداری چه زمانی مجاز به شناسایی آن است. این مطلب شکاف را ردیف به ردیف در یک دفتر کل عمومی Beancount — سه سال حسابرسیشده به علاوه سهماهه — ردیابی میکند و جریان نقدی اشتراکی را که به صورت درآمد معوق میآید پیش از آنکه به درآمد تبدیل شود، دنبال میکند.

اعداد سرتیتر​

فیگما بر اساس سال تقویمی گزارش میدهد. سهماهه دوم ۲۰۲۶ همان سه ماه منتهی به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ است. ارقام GAAP زیر از گزارش درآمد ۵ اوت ۲۰۲۶ (فرم 8-K ضمیمه 99.1) و فرم 10-Q همان سهماهه گرفته شدهاند؛ ردیفهای غیر GAAP همان تطبیق خود شرکت در آن گزارش است.

جدول را در دو نیمه بخوانید. نیمه بالایی یک شرکت نرمافزاری سریعالرشد است که سود ناخالصش کندتر از درآمد رشد کرده (۴۰٪ در برابر ۴۸٪) و ردیف عملیاتی GAAP آن از سود ۲.۱ میلیون دلاری به زیان ۱۱۷.۳ میلیون دلاری چرخیده است. نیمه پایینی دلیلش را میگوید: پاداش سهامی از یک خطای گردکردن به ۴۰٪ درآمد رسیده است. آن را برگردانید و درآمد عملیاتی GAAP پیش از پاداش سهامی از ۹.۴ میلیون دلار به ۳۰.۳ میلیون دلار افزایش یافت — کسبوکار عملیاتی زیربنایی بهبود یافت در حالی که کسبوکار گزارششده فروریخت.

جریان نقدی آزاد ۱۲٪ کاهش یافت حتی وقتی درآمد خالص غیر GAAP بیش از دو برابر شد، و این واگرایی هم دلیلی دارد: سهماهه دوم میزبان Config، کنفرانس سالانه کاربران، بود و جریان نقدی ششماهه شامل پرداخت پاداش ۵۶.۱ میلیون دلاری سال ۲۰۲۵ است. جریان نقدی عملیاتی ۶۰.۹ میلیون دلار بود، معادل حاشیه ۱۶٪.

بررسی عمیق درآمد​

فیگما بخشها را گزارش نمیکند. درآمد را بر اساس آدرس صورتحساب مشتری گزارش میکند و رشد این سهماهه گسترده بود:

مشتریان بینالمللی اکنون بیش از نیمی از درآمد هستند و سریعتر از آمریکا رشد کردهاند. این گزارش رشد بینالمللی را فراتر از برنامه توصیف نمیکند، پس ما هم نمیکنیم — اما سهم ۵۴ درصدی، فیگما را کمتر از آنکه اکثر شرکتهای نرمافزاری آمریکایی هستند، داستانی وابسته به چرخه آمریکا میکند.

معیارهای مشتری حامل فرضیه اصلی هستند. فیگما ۱۵,۹۶۴ مشتری پرداختکننده با درآمد تکرارشونده سالانه بیش از ۱۰,۰۰۰ دلار (+۳۴٪) و ۱,۶۳۵ مشتری بالای ۱۰۰,۰۰۰ دلار (+۴۶٪) داشت. نرخ حفظ درآمد خالص ۱۳۶٪ بود — میانگین هزینه مشتری بزرگ در یک سال بیش از یکسوم افزایش یافت. زبان خود مدیریت، عیناً از گزارش:

• تقاضای قوی / سهماهه بیسابقه: پراویر ملوانی، مدیر مالی — «سهماهه دوم یک سهماهه بیسابقه و اولین سهماهه کامل درآمدزایی از اعتبارات هوش مصنوعی ما بود.»
• گسترش از مشتریان موجود: «نرخ حفظ درآمد خالص با ۱۳۶٪ قوی باقی ماند چون مشتریان هم صندلیها و هم افزودنیهای اعتبار هوش مصنوعی را گسترش دادند.»
• چشمانداز افزایشیافته: «فیگما راهنمای درآمد کل سال را افزایش میدهد که منعکسکننده گسترش پایدار صندلیها و پذیرش هوش مصنوعی است.» درآمد کل سال ۲۰۲۶ اکنون ۱.۴۶۳ تا ۱.۴۶۷ میلیارد دلار راهنمایی شده (+۳۹٪ در نقطه میانی)، افزایشی ۴۰ میلیون دلاری؛ سهماهه سوم ۳۷۳ تا ۳۷۵ میلیون دلار.
• راهاندازی محصول: تا ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶، «بیش از ۵۰٪ مشتریان پرداختکننده با بیش از ۱۰,۰۰۰ دلار ARR، از عامل فیگما به صورت هفتگی استفاده میکردند» و بیش از ۸۰٪ آن مشتریان در سهماهه به صورت هفتگی اعتبارات هوش مصنوعی مصرف میکردند.

این را به دفتر کل گره بزنید. درآمد یک بستانکار در Income:Revenue است (−۳۷۰.۰۸۳ MUSD در قرارداد علامت Beancount). اعتبارات هوش مصنوعی حساب جداگانهای نیستند و نباید باشند: فرم 10-Q آنها را تفکیک نکرده و به عنوان افزودنی به همان اشتراکها صورتحساب میشوند. آنچه این پروندهها نشان میدهند این است که هوش مصنوعی در سمت هزینه کجا ظاهر میشود، که بخش بعدی است.

دو مورد از هفت موضوعی که در هر گزارش دنبالشان هستیم، به طور قابل توجهی غایباند. نه «تقاضا از عرضه فراتر رفته» وجود دارد و نه زبانی درباره افزایش پایدار قیمتها — حتی با وجود اینکه محدودیتهای اعتبار هوش مصنوعی که از مارس ۲۰۲۶ اعمال شدهاند، در عمل قیمتی برای استفاده سنگینتر هستند. فرم 10-Q از گزارش صریحتر است: پس از اعمال محدودیت، فیگما «حجم بالای پشتیبانی مشتری، موارد نارضایتی مشتری که در کانالهای عمومی و اجتماعی بیان شده، و کاهش استفاده توسط برخی مشتریان را مشاهده کرد.»

داستان حاشیه سود​

دو چیز متفاوت اینجا در حرکتاند و دفتر کل آنها را جدا نگه میدارد.

حاشیه ناخالص همان داستان هوش مصنوعی است. بهای درآمد ۱۱۷٪ به ۶۰.۵ میلیون دلار افزایش یافت در برابر رشد ۴۸ درصدی درآمد. فرم 10-Q مبلغ ۲۷.۱ میلیون دلار از افزایش ۳۲.۶ میلیون دلاری را به «هزینههای زیرساخت فنی و میزبانی مربوط به هوش مصنوعی و افزایش استفاده از پلتفرم ما توسط کاربران پرداختکننده» نسبت میدهد. حاشیه ناخالص پنج واحد سالانه کاهش یافت، از ۸۸.۸٪ به ۸۳.۷٪. از ۷۹.۴٪ سهماهه اول چهار واحد بازیافت شد، در همان سهماههای که فیگما برای اولین بار سه ماه کامل از اعتبارات هوش مصنوعی هزینه گرفت — سازگار با این که قیمتگذاری اعتبار شروع به پوشش هزینه استنتاج کرده باشد، هرچند فرم 10-Q درآمد هوش مصنوعی را برای اثبات آن تفکیک نمیکند. پاداش سهامی تقریباً این ردیف را لمس نمیکند: ۲.۰ میلیون دلار، ۳٪ بهای درآمد.

حاشیه عملیاتی همان داستان پاداش سهامی است. تحقیق و توسعه بیش از دو برابر به ۱۶۷.۳ میلیون دلار رسید که ۶۱.۸ میلیون دلار (۳۷٪) آن پاداش سهامی است. هزینههای عمومی و اداری ۱۶۹٪ به ۱۰۴.۷ میلیون دلار افزایش یافت که ۶۴.۹ میلیون دلار (۶۲٪) آن پاداش سهامی است — تقریباً تمام افزایش ۶۵.۸ میلیون دلاری. فروش و بازاریابی، ۱۵۴.۹ میلیون دلار، شامل ۱۸.۸ میلیون دلار پاداش سهامی به علاوه هزینه Config و ۱۳.۵ میلیون دلار بیشتر میزبانی برای کاربران رایگان است که فیگما آن را به عنوان هزینه بازاریابی ثبت میکند.

حاشیه عملیاتی غیر GAAP از ۱۵.۶٪ سهماهه اول به ۹.۸٪ کاهش یافت چون Config فرارسید؛ راهنمای کل سال حاشیه عملیاتی غیر GAAP ۹٪ در نقطه میانی است. این عددی است که باید زیر نظر گرفت: پاداش سهامی را حذف میکند، پس مشخص میکند که آیا هزینههای هوش مصنوعی و هزینههای رشد از درآمد جلو زدهاند یا نه.

یک پرسش بزرگ: چه مقدار از این زیان واقعی است؟​

این گزارش خودش دو رقم نهایی را تطبیق میدهد. هر ردیف زیر از خود شرکت است:

پاداش سهامی ۹۳٪ تعدیلات مثبت است. بقیه کوچک است: بیتکوین و یک ETF بیتکوین که فیگما در ترازنامه نگه میدارد ارزش از دست دادند، داراییهای نامشهود یک تحصیل مستهلک شد، و سهم کارفرما از مالیات بر حقوق بر سهام واگذارشده — که برخلاف خود پاداش سهامی، نقدی پرداخت میشود.

جایگاه پاداش سهامی، بر حسب ردیف، در برابر همان سهماهه یک سال پیش:

چرا رقم سال پیش اینقدر کوچک بود؟ اکثر RSUهای فیگما پیش از عرضه اولیه دو شرط واگذاری داشتند: زمان خدمت و یک رویداد نقدشوندگی. تا وقتی عرضه اولیه ژوئیه ۲۰۲۵ شرط دوم را برآورده نکرد، GAAP تقریباً چیزی شناسایی نکرد. عرضه اولیه همه را یکجا آزاد کرد — فرم 10-K سال مالی ۲۰۲۵ یک هزینه تجمعی یکباره ۹۷۵.۷ میلیون دلاری را برای RSUهایی ثبت میکند که شرط خدمتشان قبلاً برآورده شده بود. سال مالی ۲۰۲۴ نسخه خودش را داشت: هزینه ۸۰۱.۲ میلیون دلاری وقتی فیگما شرط عملکرد را از RSUهای واگذارشده برداشت تا کارکنان بتوانند در پیشنهاد خرید ۲۰۲۴ بفروشند. هر دو همانطور که ثبت شدهاند مدلسازی شدهاند، درون ردیفهای عملکردی، نه کشیدهشده به حساب ویژهای.

پس خوانش صادقانه این زیان نه «فیگما هر سهماهه ۱۱۲ میلیون دلار از دست میدهد» است و نه «سود واقعی ۴۳ میلیون دلار است.» پاداش سهامی یک هزینه واقعی است — به صورت سهام پرداخت میشود به جای نقد، و سهامداران آن را به شکل رقیقسازی تحمل میکنند. سمت نقدی هم قابل مشاهده است: فیگما در سهماهه دوم ۴۵.۵ میلیون دلار (۱۶۱.۶ میلیون دلار در نیمه اول) پرداخت کرد تا مالیات کارکنان بر RSUهای تسویهنقدی را پوشش دهد، یک خروج تأمین مالی که بخشی از پاداش سهامی را به هر حال به نقد تبدیل میکند. آنچه دفتر کل نشان میدهد این است که جهش از سهماهه دوم ۲۰۲۵ به سهماهه دوم ۲۰۲۶ به طور غالب یک تغییر زمانبندی شناسایی است. بدون پاداش سهامی، کسبوکار عملیاتی امسال بیشتر از سال گذشته درآمد داشت.

تاریخ فیگما یک طعنه اضافه میکند. سال مالی ۲۰۲۳ تنها سال سودده در دفتر کل است، با ۷۳۷.۸ میلیون دلار درآمد خالص — چون ادوبی ۱.۰ میلیارد دلار هزینه فسخ پرداخت کرد وقتی دو شرکت در دسامبر ۲۰۲۳ ادغامشان را رها کردند. دفتر کل آن هزینه را به عنوان ثبت Income:OtherNet برچسبدار خودش ثبت میکند، پس زیان عملیاتی ۷۳.۵ میلیون دلاری سال مالی ۲۰۲۳ زیر آن قابل مشاهده میماند. دفترهای خود خریدار بالقوه در دفتر کل ادوبی ما موجود است.

درآمد معوق: صورتحساب پیش از درآمد​

فیگما اشتراکهایی با شرایط ماهانه یا سالانه میفروشد و طبق فرم 10-K، «معمولاً از مشتریانمان پیشاپیش صورتحساب میگیرد.» پول میرسد، در ترازنامه به عنوان درآمد معوق فرود میآید — یک بدهی جاری، طبق پرونده — و در طول مدت اشتراک به عنوان درآمد شناسایی میشود. دفتر کل آن بدهی را در هر پایان دوره تصریح میکند:

درآمد معوق معادل حدود پنج ماه درآمد جاری است (۶۲۶.۸ میلیون دلار در برابر نرخ سالانهشده سهماهه ۱.۴۸ میلیارد دلاری)، و فرم 10-Q میگوید ۷۲٪ درآمد سهماهه دوم از مانده ۳۱ مارس آمده است. تعهدات عملکردی باقیمانده — قراردادشده اما هنوز شناسایینشده، صورتحسابشده یا نشده — ۶۸۷.۰ میلیون دلار بود، در برابر ۶۴۷.۹ میلیون دلار در پایان سال.

صورتحسابها یک ردیف GAAP نیستند، اما میتوان از صورت جریان نقدی محاسبهشان کرد: درآمد به علاوه تغییر درآمد معوق. محاسبه ما، نه یک معیار شرکت:

صورتحسابهای محاسبهشده در سهماهه دوم کندتر از درآمد رشد کردند — ۳۴٪ در برابر ۴۸٪ — چون درآمد معوق در این سهماهه ۰.۹ میلیون دلار کاهش یافت پس از آنکه در سهماهه دوم ۲۰۲۵ ۲۶.۵ میلیون دلار افزایش یافته بود. صورتحسابهای سهماهه برای شرکتی که در مارس ۲۰۲۵ به مدلهای جدید قیمتگذاری، بستهبندی و صورتحساب روی آورد، پرنوسان است، و افزودنیهای ماهانه اعتبار هوش مصنوعی و استفاده پرداخت به مصارف بر اساس چرخه بسیار کوتاهتری از یک صندلی سالانه صورتحساب میشوند، که به طور ساختاری مانده معوق را کوتاه میکند. اما این خطی است که باید ردیابی شود: اگر اعتبارات هوش مصنوعی به رشد سهم خود از درآمد ادامه دهند، درآمد شناساییشده به طور فزایندهای بدون آنکه ابتدا در درآمد معوق بنشیند وارد میشود — خوب برای سرعت ظاهر شدن درآمد، کمتر خوب برای دید نسبت به سهماهه بعد. مطلب CrowdStrike ما همین پل را برای یک کسبوکار اشتراکی با دفتر معوق بسیار بزرگتر طی میکند.

ردیابی یک شرکت ۲.۴ میلیارد دلاری در متن ساده​

مدلسازی فیگما در Beancount هر هزار دلار را مجبور به تطبیق میکند: داراییها برابر بدهیها به علاوه حقوق صاحبان سهام در هر پایان دوره، و هر صورت سود و زیان به صفر میرسد، با درآمد خالص که در Equity:Adjustments تسویه میشود و سود انباشته با تصریح مانده تعیین میشود. این روش مدلسازی هر شرکت ما است. فیگما بر حسب هزار دلار پرونده میکند، پس دفتر کل سه رقم اعشار از واحد میلیونیاش را نگه میدارد.

تراکنش صورت سود و زیان سهماهه دوم از دفتر کل (قرارداد علامت Beancount: بستانکار درآمد منفی، هزینهها مثبت؛ نظرات ثبت، پاداش سهامی هر ردیف از پانویس پرونده را حمل میکنند):

; FY2026Q2 Income Statement — FY2026 Q2 (three months ended June 30, 2026; unaudited)
; Net income (loss): -112.152 MUSD.
; Check: -370.083 + 60.472 + 167.329 + 154.856 + 104.715 + -7.614 + 2.477 + -112.152 = 0
2026-06-30 * "Figma, Inc." "FY2026Q2 Income Statement"
  Income:Revenue                                      -370.083 MUSD  ; revenue, +48% YoY (Q2 2025: 249,640)
  Expenses:CostOfRevenue                                60.472 MUSD  ; cost of revenue; includes SBC 2,036
  Expenses:ResearchAndDevelopment                      167.329 MUSD  ; research and development; includes SBC 61,777
  Expenses:SellingGeneralAdministrative                154.856 MUSD  ; sales and marketing; includes SBC 18,815
  Expenses:SellingGeneralAdministrative                104.715 MUSD  ; general and administrative; includes SBC 64,926
  Income:OtherNet                                       -7.614 MUSD  ; other income, net
  Expenses:IncomeTax                                     2.477 MUSD  ; provision for income taxes
  Equity:Adjustments                                  -112.152 MUSD  ; net income (loss) offset; retained earnings set by balance assertion

پل غیر GAAP عمداً در تراکنش نیست. به عنوان یک نظر بالای آن در فایل دفتر کل زندگی میکند، چون دفتر کل ثبت میکند چه اتفاقی افتاده، و «درآمد خالص به استثنای پاداش سهامی» نظری است درباره آنچه باید حساب شود.

ردیفهای ترازنامهای که دو داستان این مطلب را حمل میکنند — بدهی اشتراک، و حساب حقوق صاحبان سهام که پاداش سهامی در آن تجمیع میشود:

; @m49-fragment balance-only
2025-12-31 balance Liabilities:Current:DeferredRevenue              -595.334 ~ 0 MUSD
2026-06-30 balance Liabilities:Current:DeferredRevenue              -626.783 ~ 0 MUSD
2025-12-31 balance Equity:CommonStockAndAPIC                       -2950.011 ~ 0 MUSD
2026-06-30 balance Equity:CommonStockAndAPIC                       -3178.407 ~ 0 MUSD

سرمایه پرداختشده در شش ماه ۲۲۸.۴ میلیون دلار افزایش یافت در حالی که حقوق صاحبان سهام کل ۳۲.۷ میلیون دلار کاهش یافت. این همان ثبت دوطرفه پاداش سهامی در ابعاد کوچک است: هزینه کسری انباشته را پایین میبرد، همان مبلغ از طریق سرمایه پرداختشده برمیگردد، و رقیقسازی در تعداد سهام مینشیند نه در نقد. از پایان ۲۰۲۳، سرمایه پرداختشده (شامل سهام ممتاز که در عرضه اولیه تبدیل شد) از ۵۰۲.۸ میلیون دلار به ۳.۱۸ میلیارد دلار رشد کرده، در حالی که ۵۴۰.۱ میلیون دلار سود انباشته که هزینه ادوبی باقی گذاشت به کسری انباشته ۱.۷۰ میلیارد دلاری تبدیل شد.

قوس چندساله​

فیگما در ژوئیه ۲۰۲۵ لیست شد. دفترچه عرضه اولیه آن صورتهای حسابرسیشده سالهای مالی ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ و فرم 10-K سال مالی ۲۰۲۵ سال سوم را حمل میکند، پس دفتر کل از سال مالی ۲۰۲۳ شروع میشود — هیچ سال قبلی از ارقام حسابرسینشده مدل نشده است.

درآمد در سال مالی ۲۰۲۴ ۴۸٪ و در سال مالی ۲۰۲۵ ۴۱٪ رشد کرد؛ ۴۸٪ این سهماهه یک تسریع مجدد بر پایه بزرگتر است. درآمد خالص به شدت نوسان میکند — +۷۳۸ میلیون دلار، −۷۳۲ میلیون دلار، −۱.۲۵ میلیارد دلار — اما هیچیک از این نوسانها از کسبوکار اصلی نمیآید. سال مالی ۲۰۲۳ هزینه ادوبی است. سال مالی ۲۰۲۴ آزادسازی RSU پیشنهاد خرید. سال مالی ۲۰۲۵ هزینه جبرانی عرضه اولیه. بر مبنای غیر GAAP خود شرکت، درآمد عملیاتی در آن سه سال ۲۷.۱ میلیون دلار، ۱۲۷.۲ میلیون دلار و ۱۲۹.۵ میلیون دلار بود. هر دوره در دفتر کل به کل داراییها، کل بدهیها و درآمد خالص پرونده گره میخورد. فیگما بدهی ندارد: حسابهای بدهی باز و خالی هستند.

حکم: گاوی در برابر خرسی​

سناریوی گاوی

• رشد درآمد برای سه سهماهه متوالی به ۴۸٪ تسریع یافته، و راهنمای کل سال ۴۰ میلیون دلار به ۱.۴۶۳ تا ۱.۴۶۷ میلیارد دلار افزایش یافته است.
• حفظ درآمد خالص ۱۳۶٪، متأثر از «هم صندلیها و هم افزودنیهای اعتبار هوش مصنوعی»، یعنی مشتریان موجود بیشتر رشد را تأمین میکنند.
• حاشیه ناخالص از ۷۹.۴٪ در سهماهه اول به ۸۳.۷٪ در سهماهه دوم بازیافت شد — اولین شواهد اینکه قیمتگذاری اعتبار هوش مصنوعی میتواند هزینه استنتاج هوش مصنوعی را بپردازد.
• پیش از پاداش سهامی، درآمد عملیاتی GAAP بیش از سه برابر سالانه شد (۹.۴ میلیون دلار → ۳۰.۳ میلیون دلار)، و شرکت ۱.۶۷ میلیارد دلار نقد و اوراق بهادار قابل فروش بدون بدهی نگه میدارد.
• بزرگترین شوکهای پاداش سهامی (۸۰۱ میلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۴، ۹۷۶ میلیون دلار در عرضه اولیه) جبرانهای یکباره بودند؛ نرخ جاری اکنون قابل مشاهده است و باید به عنوان سهمی از درآمد کاهش یابد.

سناریوی خرسی

• پاداش سهامی هنوز ۴۰٪ درآمد است، و فیگما در نیمه اول ۱۶۱.۶ میلیون دلار نقد برای مالیات کارکنان بر RSUهای تسویهنقدی خرج کرد — هزینه «غیرنقدی» دنباله نقدی دارد.
• حاشیه ناخالص هنوز پنج واحد زیر سال پیش است؛ زبان مطمئن گزارش درباره پذیرش هوش مصنوعی هنوز با بازگشت به حاشیه ۸۸ تا ۸۹ درصدی همراه نشده است.
• فرم 10-Q پس از اعمال محدودیتهای اعتبار هوش مصنوعی «کاهش استفاده توسط برخی مشتریان» و «حجم بالای پشتیبانی مشتری» را گزارش میکند. روایت «تقاضای قوی» گزارش آن ریسک ریزش را کمّی نمیکند.
• صورتحسابهای محاسبهشده در سهماهه دوم ۳۴٪ در برابر ۴۸٪ رشد درآمد رشد کردند، و درآمد معوق در این سهماهه کمی کاهش یافت — بدهی رو به آینده کندتر از صورت سود و زیان رشد میکند.
• حاشیه عملیاتی غیر GAAP فقط ۹٪ برای ۲۰۲۶ راهنمایی شده، زیر ۱۲.۳٪ سال مالی ۲۰۲۵: رشد با هزینه میزبانی هوش مصنوعی و بازاریابی خریداری میشود.

نظر ما

سهماهه دوم فیگما سهماههای بهتر از زیان GAAP و بدتر از سود غیر GAAP آن است. زیان ۱۱۲ میلیون دلاری عمدتاً پژواک حسابداری نحوه واگذاری RSUهای پیش از عرضه اولیه است، و دفتر کل بهبود کسبوکار عملیاتی زیر آن را نشان میدهد. اما سود ۴۳ میلیون دلاری از شما میخواهد که صورتحساب پاداش سهامی معادل ۴۰٪ درآمد، به علاوه نقدی که فیگما برای پوشش مالیات کارکنانش بر آن خرج میکند، نادیده بگیرید. دو عددی که سال بعد را تعیین میکنند هر دو در دفتر کل هستند: حاشیه ناخالص، که به شما میگوید آیا اعتبارات هوش مصنوعی هزینه استنتاج خودشان را میپردازند، و درآمد معوق، که به شما میگوید آیا آن درآمد جدید پیشاپیش قرارداد میشود یا فقط به وقت استفاده صورتحساب میشود. این دو را زیر نظر بگیرید، نه رقم نهایی تعدیلشده را.