نتایج مالی سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۷ MongoDB: درآمد ۷۷۲ میلیون دلاری، سود GAAP و صورت‌حساب ۱۴۹ میلیون دلاری جبران خدمات سهامی

MongoDB در هر یک از هفت سال مالی گذشته زیان خالص گزارش کرده است. کسری انباشته آن به ۱.۸۷ میلیارد دلار می‌رسد. در سه‌ماهه‌ای که در ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ پایان یافت، ۷۷۱.۸ میلیون دلار درآمد، معادل ۳۰.۵٪ رشد، و ۴۰.۹ میلیون دلار سود خالص گزارش کرد، در مقابل زیان ۴۷.۰ میلیون دلاری سال قبل. سود حاصل از عملیات نیز مثبت بود و به ۲۸.۴ میلیون دلار رسید. همین صورت سود و زیان شامل ۱۴۸.۹ میلیون دلار جبران خدمات مبتنی بر سهام است، و صورت جریان نقدی نشان می‌دهد شرکت اکنون چه مبلغی خرج می‌کند تا نگذارد این سهام، سهم مالکانش را رقیق کند. هر دو عدد در هر خوانشی از این سود جای دارند.

هر رقم سه‌ماهه دوم زیر از فرم 10-Q است که MongoDB در ۱ سپتامبر ۲۰۲۶، همان روز انتشار اعلامیه سودش، ثبت کرد. صورت‌های مالی فصلی حسابرسی‌نشده هستند. سال مالی MongoDB در ۳۱ ژانویه پایان می‌یابد و به نام سالی نام‌گذاری می‌شود که در آن پایان می‌یابد، بنابراین سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۷ همان سه ماه از ۱ مه تا ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ است. شرکت ارقام را به هزار دلار گزارش می‌کند؛ ما اینجا به میلیون با یک رقم اعشار نشان می‌دهیم، و دفتر کل ما هر سه را نگه می‌دارد. خطوط گرد‌شده ممکن است با جمعِ گرد‌شده ۰.۱ میلیون دلار تفاوت داشته باشند. این سه‌ماهه تصویر کنونی شرکت است تا زمان گزارش سه‌ماهه سومش، که انتظار داریم اوایل دسامبر منتشر شود.

ارقام اصلی​

درآمد ۱۸۰.۴ میلیون دلار رشد کرد و کل هزینه‌های عملیاتی ۵۶.۱ میلیون دلار. کل این سه‌ماهه در دو عدد خلاصه می‌شود. فروش و بازاریابی، بزرگ‌ترین هزینه، ۳.۷٪ افزایش یافت در حالی که درآمد ۳۰.۵٪ رشد کرد، پس از ۴۱.۳٪ درآمد به ۳۲.۸٪ کاهش یافت. حاشیه عملیاتی از −۱۱.۰٪ به +۳.۷٪ رسید، یعنی چرخشی ۱۴.۷ واحد درصدی در یک سال.

دو نکته از درخشش رقم سود خالص می‌کاهد. نخست، ۱۷.۵ میلیون دلار از ۴۵.۹ میلیون دلار سود پیش از مالیات، درآمد بهره و سایر درآمدها است که بیشترش بهره ۲.۴ میلیارد دلار وجه نقد و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت است. دوم، سطر آخر. جبران خدمات مبتنی بر سهام سطر جداگانه‌ای در صورت سود و زیان MongoDB نیست. درون بهای درآمد و هر یک از هزینه‌های عملیاتی جای دارد، و فرم ثبت مقادیر آن را در جدولی زیر آن ارائه می‌کند. این رقم ۶.۱٪ رشد کرد در حالی که درآمد ۳۰.۵٪ رشد کرد، و بخش بزرگی از اهرم عملیاتی از همین‌جا آمده است: یک سال پیش ۲۳.۷٪ درآمد بود و اکنون ۱۹.۳٪.

بررسی عمیق درآمد​

MongoDB یک پایگاه داده را به دو شیوه می‌فروشد. Atlas نسخه‌ای است که خودش میزبانی و در ابر اجرا می‌کند و بیشتر بر اساس مصرف صورت‌حساب می‌شود. Enterprise Advanced نسخه‌ای است که مشتریان خودشان تحت یک مجوز مدت‌دار اجرا می‌کنند. فرم 10-Q درآمد را بر همین اساس تفکیک می‌کند.

Atlas در یک سال ۱۲۶.۹ میلیون دلار درآمد افزود. فرم 10-Q دلیل را در یک جمله می‌گوید: درآمد اشتراک «عمدتاً به دلیل افزایش مصرف Atlas توسط مشتریان بزرگ موجود ما و رشد MongoDB Enterprise Advanced» رشد کرد. این رشد از مشتریانی است که شرکت از قبل داشت. سنجه خود فرم ثبت برای این موضوع، یعنی نرخ خالص گسترش ARR، در ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ برابر ۱۲۲٪ بود، در مقابل ۱۲۱٪ در پایان سال مالی ۲۰۲۶ و ۱۱۸٪ یک سال پیش از آن. شمار مشتریان Atlas به بیش از ۶۹,۳۰۰ رسید، در مقابل بیش از ۵۸,۵۰۰.

Enterprise Advanced و سایر سریع‌تر از Atlas رشد کرد، که غیرمعمول است. ۳۵.۹٪ در مقابل ۲۸.۹٪ بود، و سهم Atlas از درآمد از ۷۴.۲٪ به ۷۳.۳٪ لغزید. این دسته در حساب‌ها رفتاری متفاوت از Atlas دارد. فرم 10-Q توضیح می‌دهد که «درآمد حاصل از مجوزهای مدت‌دار ما، برای جزء مجوز، در همان ابتدا شناسایی می‌شود»، بنابراین یک مجوز بزرگ چندساله که در یک سه‌ماهه امضا شود در درآمد همان سه‌ماهه می‌نشیند. فرم ثبت دقیقاً درباره همین هشدار می‌دهد: نتایج با «نسبت قراردادهای مجوز مدت‌دار که در دوره آغاز می‌شوند» تغییر می‌کند. یک سه‌ماهه قوی برای مجوزها درآمد واقعی است، اما آن‌گونه که مصرف تکرار می‌شود تکرار نمی‌شود.

خدمات شامل مشاوره و آموزش است، ۳٪ درآمد، و با زیان اداره می‌شود. بهای آن ۲۷.۸ میلیون دلار از درآمد ۲۴.۶ میلیون دلاری‌اش بیشتر بود.

اعلامیه سود این سه‌ماهه را «رشد درآمد ۳۰ درصدی نسبت به سال قبل — بالاترین سطح رشد در چندین سال» توصیف می‌کند و آن را به «قوت ناشی از بارهای کاری اصلی سازمانی و شتاب اولیه در موارد استفاده هوش مصنوعی» نسبت می‌دهد. فرم 10-Q می‌گوید «رشد درآمد کل بازتاب تقاضای افزایش‌یافته برای پلتفرم و خدمات مرتبط ما است.» اعداد نیمه اول جمله اعلامیه را خوب تأیید می‌کنند: مشتریان بزرگ موجود بیشتر مصرف کردند. نیمه دوم هیچ عددی همراه ندارد. هیچ‌یک از دو سند درآمد حاصل از بارهای کاری هوش مصنوعی را ارائه نمی‌کند، و واژه‌ای که اعلامیه برای آن به کار می‌برد «اولیه» است.

به تفکیک منطقه، قاره آمریکا ۴۷۸.۳ میلیون دلار، EMEA ۲۱۰.۳ میلیون دلار و آسیا-اقیانوسیه ۸۳.۲ میلیون دلار درآمد تولید کردند. شمار مشتریان با حداقل ۱۰۰,۰۰۰ دلار درآمد تکرارشونده سالانه‌شده به ۲,۹۹۹ رسید، در مقابل ۲,۵۶۴.

داستان حاشیه سود​

حاشیه سود ناخالص دو سال در حال کاهش بود، و فرم‌های ثبت دلیل آن را می‌گویند. Atlas روی زیرساختی اجرا می‌شود که از ارائه‌دهندگان بزرگ ابر اجاره می‌شود، پس بهای درآمد آن از یک مجوز نرم‌افزاری بالاتر است. فرم 10-Q این هشدار را در این سه‌ماهه تکرار می‌کند: «تا حدی که درآمد Atlas به‌عنوان درصدی از درآمد کل افزایش یابد، حاشیه سود ناخالص ما ممکن است در نتیجه هزینه‌های میزبانی مرتبط با Atlas کاهش یابد.»

این سه‌ماهه حاشیه در جهت مخالف رفت و ۲.۸ واحد درصد بالا رفت. فرم ثبت سه علت می‌آورد. حاشیه سود ناخالص اشتراک به ۷۷٪ از ۷۶٪ رسید «عمدتاً به دلیل تغییر در ترکیب درآمد اشتراک به سمت MongoDB Enterprise Advanced و سایر محصولات درآمدی». این همان سه‌ماهه مجوزها است. هزینه‌های زیرساخت ابر ۳۱.۴ میلیون دلار افزایش یافت، اما فرم ثبت می‌گوید این افزایش «تا حدی با کارایی‌های هزینه مستمری که با بزرگ‌تر شدن مقیاس Atlas به دست آوردیم خنثی شد.» و کسب‌وکار خدمات کمتر زیان داد: حاشیه سود ناخالص آن −۱۳٪ در مقابل −۶۵٪ بود، چون شرکت کمتر برای مشاوران بیرونی هزینه کرد.

فرم‌های ثبت هیچ اظهارنظری درباره قیمت ندارند. هیچ جمله‌ای وجود ندارد که بگوید قیمت‌ها بالا رفته، و دلیل اعلامی شرکت برای رشد مصرف است، یعنی حجم. پس افزایش حاشیه در اینجا ترکیب و کارایی است، نه قیمت‌گذاری.

هزینه‌های عملیاتی داستان روشن‌تری می‌گویند. فروش و بازاریابی ۹.۰ میلیون دلار روی ۱۸۰.۴ میلیون دلار درآمد جدید افزایش یافت. تحقیق و توسعه ۳۲.۱ میلیون دلار رشد کرد، و یکی از محرک‌های آن قابل ذکر است: «افزایش ۷.۰ میلیون دلاری در هزینه‌های نرم‌افزار به دلیل افزایش استفاده از ابزارهای هوش مصنوعی». عمومی و اداری ۱۵.۰ میلیون دلار رشد کرد، که تقریباً همه آن هزینه پرسنل و جبران خدمات مبتنی بر سهام است.

یک پرسش بزرگ: این سود به بهای چه مقدار سهام تمام می‌شود؟​

MongoDB مجموعه دومی از نتایج را گزارش می‌کند که جبران خدمات مبتنی بر سهام را کنار می‌گذارد. اعلامیه سود این دو را با هم تطبیق می‌دهد:

رقم ۱۵۳.۴ میلیون دلار در این پل کمی بزرگ‌تر از ۱۴۸.۹ میلیون دلار جدول صورت سود و زیان است، چون سطر اعلامیه شامل مالیات‌های حقوق و دستمزد کارفرما روی این پاداش‌ها نیز می‌شود، در میان اقلام دیگر. در هر حال، یک تعدیل تقریباً کل شکاف بین حاشیه عملیاتی ۳.۷٪ و ۲۴.۱٪ را توضیح می‌دهد. اعلامیه نتیجه را «اهرم عملیاتی بسیار قوی و رو به رشد» می‌نامد و به «سومین سه‌ماهه متوالی سودآوری EPS تحت GAAP» اشاره می‌کند.

استدلال معمول برای این تعدیل آن است که جبران خدمات سهامی هزینه نقدی نیست. صورت جریان نقدی خود MongoDB اکنون این را پیچیده می‌کند. شرکت دو کار برای جلوگیری از افزایش شمار سهامش انجام می‌دهد. سهام را بازخرید می‌کند: ۲۰۰.۳ میلیون دلار در شش ماه منتهی به ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶. و شیوه برخوردش با مالیاتی را که هنگام قطعی‌شدن (vest) پاداش‌های سهامی کارکنان باید پرداخت شود تغییر داده است. فرم 10-Q توضیح می‌دهد: «در اکتبر ۲۰۲۵، ما شروع کردیم مالیات‌های تکلیفی‌ای را که در برخی حوزه‌های قضایی هنگام قطعی‌شدن RSUهای کارکنان سررسید می‌شوند از طریق تسویه خالص سهام تأمین کنیم، به جای رویکرد قبلی‌مان که فروش سهام عادی برای پوشش مالیات هنگام قطعی‌شدن چنین پاداش‌هایی بود.» این کار در همان شش ماه ۱۱۷.۷ میلیون دلار وجه نقد هزینه برد. یک سال پیش این سطر صفر بود.

سطر آخر تفریق ماست. در طول شش ماه MongoDB ۳۳۵.۲ میلیون دلار جریان نقدی آزاد تولید کرد و ۳۱۷.۹ میلیون دلار از آن را برای نگه‌داشتن شمار سهامش تقریباً در همان حد خرج کرد: ۸۰.۶ میلیون سهم منتشرشده در ۳۱ ژوئیه، در مقابل ۸۰.۵ میلیون در ۳۱ ژانویه. پس جبران خدمات سهامی در نهایت یک هزینه نقدی است. یک قدم بعدتر پرداخت می‌شود، در بخش تأمین مالی.

این نقدی بر بازخرید نیست. شرکتی که به کارکنان سهام می‌دهد و آن را بازخرید نمی‌کند، در عوض سهم مالکانش را رقیق می‌کند، که همان هزینه در قالبی دیگر است. MongoDB سال‌ها همین کار را کرد: سهام منتشرشده‌اش از ۶۷.۴ میلیون به ۷۲.۷ میلیون در دو سال منتهی به پایان سال مالی ۲۰۲۴ افزایش یافت، پیش از آنکه تبدیل اوراق قابل تبدیل باز هم بر آن بیفزاید. آنچه تغییر کرده این است که هزینه اکنون به‌صورت وجه نقد قابل مشاهده است.

کتابخانه ما مقایسه طبیعی را دارد. Snowflake سه‌ماهه دوم سال مالی ۲۰۲۷ خودش را در همان روز، ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶، بست و آن هم یک پلتفرم داده با قیمت‌گذاری بر اساس مصرف می‌فروشد.

ارقام Snowflake از تحلیل منتشرشده ما از آن سه‌ماهه است، و نسبت‌ها در هر دو ستون تقسیم ماست. اندازه Snowflake دو برابر MongoDB است و کمی سریع‌تر رشد می‌کند. MongoDB از هر دلار در هر سطحی بیشتر نگه می‌دارد، و فاصله بین حاشیه عملیاتی GAAP و غیر GAAP آن ۲۰ واحد درصد در مقابل ۳۲ واحد درصد Snowflake است. دو سطر آخر تفاوتی را در شیوه دریافت پول این دو شرکت نشان می‌دهد، که در ادامه به آن می‌رسیم.

ردیابی یک ترازنامه ۳.۸ میلیارد دلاری در متن ساده​

یک بیانیه مطبوعاتی می‌تواند با هر رقم سودی که بهتر به نظر می‌رسد شروع کند. یک دفتر کل دوطرفه نمی‌تواند: هر سطری که شرکت ثبت کرده باید ثبت شود، و تراکنش باید به صفر برسد. دفتر کل MongoDB ما سطرهای GAAP را دقیقاً همان‌طور که ثبت شده‌اند ثبت می‌کند، با جبران خدمات سهامی باقی‌مانده درونشان، و از شیوه مدل‌سازی هر شرکت پیروی می‌کند.

این صورت سود و زیان سه‌ماهه دوم است همان‌طور که در دفتر کل قرار دارد. در Beancount، درآمد منفی (بستانکار) و هزینه‌ها مثبت (بدهکار) هستند.

; Check: −771.773 + 174.251 + 27.757 + 213.874 + 253.071 + 74.420 + −19.706 + 0.924 + 1.237 + 5.005 + 40.940 = 0 ✓
2026-07-31 * "MongoDB, Inc." "FY2027Q2 Income Statement"
  Income:Revenue                               -771.773 MUSD  ; total revenue: subscription 747.147 + services 24.626
  Expenses:CostOfRevenue                        174.251 MUSD  ; cost of revenue — subscription
  Expenses:CostOfRevenue                         27.757 MUSD  ; cost of revenue — services
  Expenses:ResearchAndDevelopment               213.874 MUSD  ; research and development
  Expenses:SellingGeneralAdministrative         253.071 MUSD  ; sales and marketing
  Expenses:SellingGeneralAdministrative          74.420 MUSD  ; general and administrative
  Income:OtherNet                               -19.706 MUSD  ; interest income — the filing's own line (a credit)
  Income:OtherNet                                 0.924 MUSD  ; interest expense — the filing's own line
  Income:OtherNet                                 1.237 MUSD  ; other expense, net — the filing's own line
  Expenses:IncomeTax                              5.005 MUSD  ; provision for income taxes
  Equity:Adjustments                             40.940 MUSD  ; net income offset (accumulated deficit set by balance assertion)

درآمد یک ثبت برابر با رقم کل فرم ثبت است، با تفکیک اشتراک و خدمات در توضیح. بهای درآمد دو ثبت است و فروش، عمومی و اداری هم دو ثبت، یکی برای هر سطری که صورت چاپ می‌کند. سه سطر روی Income:OtherNet درآمد بهره، هزینه بهره و سایر هزینه‌ها هستند. خالص آن‌ها ۱۷.۵ میلیون دلار درآمد می‌شود، پس هر سه در همان حساب درآمد می‌نشینند و دو هزینه به‌صورت بدهکار در آنجا ظاهر می‌شوند. هیچ ثبتی برای جبران خدمات سهامی وجود ندارد. جدول فرم ثبت آن یک توضیح در فایل دفتر کل است، چون جدا کردن آن به معنای تجدید ارائه سطرهایی است که شرکت آن‌گونه ثبت نکرده است.

سطرهایی از ترازنامه که بار داستان را به دوش دارند:

2026-07-31 balance Assets:Current:AccountsReceivable               458.221 MUSD  ; accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts
2026-07-31 balance Liabilities:Current:DeferredRevenue            -339.462 MUSD  ; deferred revenue (current)
2026-07-31 balance Liabilities:NonCurrent:DeferredRevenue         -108.233 MUSD  ; deferred revenue (non-current)
2026-07-31 balance Liabilities:NonCurrent:LongTermDebt               0.000 MUSD  ; no convertible senior notes or other debt caption at this date (nil, so no pad)
2026-07-31 balance Equity:CommonStockAndAPIC                     -4846.829 MUSD  ; common stock, $0.001 par value 0.082 + additional paid-in capital 4,846.747
2026-07-31 balance Equity:TreasuryStock                              0.000 MUSD  ; treasury stock — the filing prints '—': no shares held after the retirements in the six months ended July 31, 2026
2026-07-31 balance Equity:RetainedEarnings                        1866.481 MUSD  ; accumulated deficit (1,866.481) — a deficit is a debit balance

با دو سطر اول شروع کنید. حساب‌های دریافتنی ۴۵۸.۲ میلیون دلاری از درآمد انتقالی جاری ۳۳۹.۵ میلیون دلاری بزرگ‌تر است. در شرکتی که صورت‌حساب یک سال را پیشاپیش صادر می‌کند، برعکس است، چون بخش هنوز کسب‌نشده هر پرداخت در درآمد انتقالی می‌نشیند. مشتریان Atlas بیشتر پس از استفاده از سرویس پرداخت می‌کنند. فرم 10-Q همین را می‌گوید: «انتظار داریم همچنان شاهد سهم بالاتری از قراردادهای Atlas باشیم که ماهانه و پس از مصرف بر اساس استفاده صورت‌حساب می‌شوند، بدون نیاز به تعهدات از پیش.» به همین دلیل است که درآمد انتقالی MongoDB ۴۴٪ درآمد یک سه‌ماهه است و Snowflake ۱۶۶٪. این همچنین یعنی درآمد انتقالی درباره آینده MongoDB چیز کمی می‌گوید، و سطر مصرف بیشتر می‌گوید. تعهدات عملکردی باقی‌مانده شرکت ۱,۵۱۹.۲ میلیون دلار بود، با ۹۱٪ رشد به حساب اعلامیه سود، و فرم ثبت انتظار دارد حدود ۵۲٪ آن در ۱۲ ماه به درآمد تبدیل شود.

سطر بدهی صفر است. MongoDB تا دسامبر ۲۰۲۴، ۱.۱۵ میلیارد دلار اوراق قابل تبدیل داشت، زمانی که آن‌ها را پیش از موعد بازخرید (call) کرد و تقریباً همه به ۵.۷ میلیون سهم تبدیل شدند. سطر سهام خزانه هم صفر است، به دلیلی متفاوت: شرکت سهامی را که بازخرید کرده بود ابطال کرد، ۶۹۴.۸ میلیون دلار از آن‌ها در شش ماه با جمع دو سه‌ماهه در صورت تغییرات حقوق صاحبان سهام، و بهای آن را از صرف سهام (additional paid-in capital) کسر کرد. بازخرید از دفتر کل ناپدید نشده است. دلیل اصلی افت صرف سهام از ۵,۳۴۵.۵ میلیون دلار به ۴,۸۴۶.۷ میلیون دلار در نیم سال همین است.

قوس چندساله​

سهم Atlas همان درصدی است که هر فرم 10-K در بحث نتایج خود ذکر می‌کند. حاشیه‌ها و سهم جبران خدمات سهامی تقسیم ما از سطرهای ثبت‌شده است.

درآمد در چهار سال تقریباً سه برابر شد، و Atlas از کمی بیش از نیمی از آن به نزدیک سه چهارم رسید. رشد از ۴۸٪ به ۱۹٪ کاهش یافت و سپس دوباره بالا رفت، به ۲۳٪ در سال مالی ۲۰۲۶ و ۲۸٪ در نیمه اول سال مالی ۲۰۲۷.

زیان پس از سال مالی ۲۰۲۳ هر سال کوچک‌تر شد، و جدول نشان می‌دهد چگونه. حاشیه سود ناخالص این کار را نکرد؛ اکنون از سال مالی ۲۰۲۴ پایین‌تر است. حاشیه عملیاتی بین سال مالی ۲۰۲۲ و ۲۰۲۶ به میزان ۲۷.۶ واحد درصد بهبود یافت چون هزینه‌های عملیاتی کندتر از درآمد رشد کردند. جبران خدمات سهامی روشن‌ترین نمونه است. به دلار بیش از دو برابر شد، از ۲۵۱.۱ میلیون دلار به ۵۵۰.۵ میلیون دلار، و همچنان از ۲۸.۷٪ درآمد به ۲۲.۳٪ افت کرد.

جریان نقدی عملیاتی همین داستان را زودتر از سود خالص می‌گوید. در سال مالی ۲۰۲۴ به ۱۲۱.۵ میلیون دلار رسید، زمانی که زیان خالص هنوز ۱۷۶.۶ میلیون دلار بود، چون جبران خدمات سهامی سود خالص را کاهش می‌دهد بدون آنکه جریان نقدی عملیاتی مصرف کند. ۵۰۵.۱ میلیون دلار جریان نقدی عملیاتی سال مالی ۲۰۲۶ در مقابل زیان خالص ۷۱.۲ میلیون دلاری، همین شکاف در پهن‌ترین حالت آن است.

ترازنامه در سال مالی ۲۰۲۵ تغییر ماهیت داد. کل بدهی‌ها در یک سال از ۱,۸۰۰.۷ میلیون دلار به ۶۴۸.۱ میلیون دلار کاهش یافت، زمانی که اوراق قابل تبدیل به حقوق صاحبان سهام بدل شدند. سال مالی ۲۰۲۶ تحصیل Voyage AI را افزود، که به‌صورت افزایش سرقفلی از ۶۹.۷ میلیون دلار به ۱۹۱.۴ میلیون دلار ظاهر می‌شود، و نخستین بازخریدهای بزرگ.

جمع‌بندی: نگاه خوش‌بینانه در برابر نگاه بدبینانه​

سناریوی خوش‌بینانه

• درآمد ۳۰.۵٪ رشد کرد، و فرم 10-Q آن را به مصرف بیشتر مشتریان بزرگ موجود نسبت می‌دهد. نرخ خالص گسترش ARR به ۱۲۲٪ از ۱۱۸٪ هجده ماه پیش از آن رسید.
• فروش و بازاریابی روی این رشد ۳.۷٪ افزایش یافت. حاشیه عملیاتی در یک سال ۱۴.۷ واحد درصد بهبود یافت و تحت GAAP مثبت است.
• جریان نقدی آزاد در این سه‌ماهه ۱۳۷.۶ میلیون دلار بود، معادل ۱۷.۸٪ درآمد، تقریباً دو برابر ۶۹.۹ میلیون دلار سال قبل.
• ترازنامه ۲.۴ میلیارد دلار وجه نقد و سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت و هیچ بدهی دارد.
• اعلامیه سود چشم‌انداز درآمد کل سال را به ۲.۹۹ میلیارد دلار تا ۳.۰۳ میلیارد دلار افزایش داد و تیترش این بود: «افزایش رهنمود کل سال مالی ۲۰۲۷، که افزایش نیمه دوم آن عمدتاً به دلیل Atlas است».

سناریوی بدبینانه

• همین رهنمود به معنای کند شدن رشد است. درآمد نیمه اول ۱,۴۵۹.۴ میلیون دلار بود، با ۲۸.۰٪ رشد. نقطه میانی بازه کل سال حدود ۱,۵۵۱ میلیون دلار برای نیمه دوم باقی می‌گذارد، که به حساب ما رشدی حدود ۱۷٪ است. بازه سه‌ماهه سوم، ۷۵۶ میلیون دلار تا ۷۶۱ میلیون دلار، کمتر از ۷۷۱.۸ میلیون دلار سه‌ماهه دوم است.
• شرکت همچنین برای سه‌ماهه سوم زیان عملیاتی GAAP بین ۱۰.۵ میلیون دلار تا ۱۴.۵ میلیون دلار و برای کل سال ۸.۰ میلیون دلار تا ۲۸.۰ میلیون دلار پیش‌بینی می‌کند. سود عملیاتی سه‌ماهه دوم هنوز روال عادی (run rate) نشده است.
• Enterprise Advanced ۳۵.۹٪ رشد کرد و هم درآمد و هم حاشیه سود ناخالص را بالا برد. درآمد مجوز در همان ابتدا شناسایی می‌شود و فرم ثبت هشدار می‌دهد که مقایسه سه‌ماهه‌ها را دشوار می‌کند.
• «شتاب اولیه در موارد استفاده هوش مصنوعی» در اعلامیه با هیچ رقم درآمدی در هیچ‌یک از دو سند همراه نیست. اعداد مصرف بیشتر مشتریان موجود را نشان می‌دهند؛ نوع آن را نشان نمی‌دهند.
• ثابت نگه‌داشتن شمار سهام ۳۱۷.۹ میلیون دلار از ۳۳۵.۲ میلیون دلار جریان نقدی آزاد نیمه اول را بلعید. با این حساب، وجه نقد کمی برای مالکان باقی می‌ماند.
• درآمد بهره ۴۳٪ سود پیش از مالیات است، و در یک سال از ۲۳.۶ میلیون دلار به ۱۹.۷ میلیون دلار افت کرد.

نظر ما

MongoDB به مهم‌ترین شکل ممکن شرکت سودآوری شده است: هزینه‌های عملیاتی‌اش اکنون بسیار کندتر از درآمدش رشد می‌کنند، و این تحت GAAP، با احتساب جبران خدمات سهامی، نمایان می‌شود. این واقعی است، و بهبود ۱۴.۷ واحد درصدی حاشیه عملیاتی بهترین شاهد در فرم ثبت است. با این حال ما به ۴۰.۹ میلیون دلار این سه‌ماهه خاص تکیه نمی‌کنیم. این رقم با یک سه‌ماهه قوی مجوزها تقویت شد، و رهنمود خود مدیریت می‌گوید سه‌ماهه بعدی زیان عملیاتی نشان خواهد داد. عدد مفیدتر همانی است که ارائه غیر GAAP حذف می‌کند. جبران خدمات سهامی ۱۴۹ میلیون دلار در هر سه‌ماهه است، و شرکت اکنون تقریباً تمام جریان نقدی آزادش را برای خنثی کردن اثر آن خرج می‌کند. ما فکر می‌کنیم این هزینه واقعی این کسب‌وکار است، و هر سال به‌عنوان سهمی از درآمد کاهش می‌یابد. عددی که باید زیر نظر گرفت همین سهم است. در ۱۹.۳٪، از سال مالی ۲۰۲۲ بیش از نه واحد درصد افت کرده است. اگر همچنان افت کند در حالی که Atlas نزدیک ۲۹٪ رشد می‌کند، سود GAAP دیگر به این وابسته نخواهد بود که مجوزها در کدام سه‌ماهه بنشینند.