Resultados de un vistazo
- Período
- FY2026Q3
- Ingresos
- 9115,0 M US$ (9115 MUSD)
- Ingreso neto
- 2538,0 M US$ (2538 MUSD)
- Margen neto
- 27,8 %
Del Libro Mayor Abierto de Applied MaterialsVer el libro mayor en vivo
Applied Materials cerró el tercer trimestre del año fiscal 2026 que terminó el 26 de julio de 2026 con ingresos récord de $9.12 mil millones (+25% interanual), margen bruto GAAP de 50.3% e ingresos operativos GAAP récord de $3.08 mil millones. Los ingresos netos fueron $2.538 mil millones (+43%). Este es el libro mayor de picos y palas detrás de los libros de NVIDIA y Micron ya presentes en Open Ledger: la empresa vende los sistemas de deposición, grabado e inspección que convierten las obleas de IA iniciales en silicio terminado. La historia del trimestre no es solo el estado de resultados — es el inventario que sube a $6.564 mil millones y los pasivos por contratos (depósitos de clientes / efectivo de cartera) que suben a $3.271 mil millones, las dos líneas del balance que lideran un ciclo de equipos. Comparable on the same AI-infrastructure chart with Marvell and Synopsys.
Las Cifras Principales
El año fiscal de Applied Materials termina el último domingo de octubre. El T3 del FY2026 son los tres meses que terminaron el 26 de julio de 2026. Cada cifra a continuación proviene del Formulario 8-K Anexo 99.1 del 13 de agosto de 2026 (Applied Materials Announces Third Quarter 2026 Results) y del Formulario 10-Q del 20 de agosto de 2026. La valla del estado de resultados de Beancount más adelante en esta publicación es la misma transacción de suma cero validada y enviada a open_ledger/applied-materials.
| Métrica | T3 FY2026 | T3 FY2025 | Cambio interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos | $9,115M | $7,302M | +25% |
| Margen bruto | 50.3% | 48.8% | +1.5 pts |
| Margen operativo | 33.7% | 30.6% | +3.1 pts |
| Ingresos operativos | $3,075M | $2,233M | +38% |
| Ingresos netos | $2,538M | $1,779M | +43% |
| EPS diluido | $3.17 | $2.22 | +43% |
| EPS diluido no GAAP | $3.50 | $2.48 | +41% |
Los ingresos subieron un cuarto, los ingresos operativos más de un tercio, los ingresos netos un 43%. Eso es apalancamiento operativo con una trayectoria aritmética limpia: el costo de productos vendidos subió un 21% ($4,529M vs $3,740M) mientras que los ingresos subieron un 25%, y la I+D más marketing/SG&A no absorbieron todo el delta. El CEO Gary Dickerson lo llamó "otro trimestre récord, incluido el mayor crecimiento secuencial de ingresos en la historia de la empresa". La cifra secuencial es la señal del ciclo — no solo recuperación interanual, sino aceleración dentro del año.
Análisis Detallado de Ingresos
Applied reporta tres segmentos comerciales. Ingresos por segmento en el T3 del FY2026:
| Segmento | T3 FY2026 | T3 FY2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Sistemas de semiconductores | $7,040M | $5,564M | +27% |
| Servicios globales de Applied | $1,781M | $1,463M | +22% |
| Otros (incl. Display) | $294M | $275M | +7% |
| Total | $9,115M | $7,302M | +25% |
Los sistemas de semiconductores representan el 77% del trimestre y sostienen la tesis de IA. Dentro de ese segmento, la mezcla de mercados finales del comunicado para el T3 del FY2026 fue fundición, lógica y otros 67%, DRAM 26% y memoria flash 7% (T3 del año anterior: 69% / 22% / 9%). La participación de DRAM subió cuatro puntos mientras que la flash cayó dos — la construcción de memoria HBM / servidores de IA es visible en la mezcla antes de ser visible en el precio de venta promedio de productos terminados de un competidor.
El margen bruto GAAP de sistemas de semiconductores fue 55.3% (vs 53.4%); el de servicios globales de Applied fue 35.6% (vs 33.8%). El margen combinado corporativo de 50.3% es un promedio ponderado de un negocio de sistemas de alto margen y una franquicia de servicios de base instalada de menor margen — no una historia de precios única.
El lenguaje de demanda de la gerencia es explícito. Dickerson: "Mientras la rápida adopción global de IA impulsa demanda sin precedentes para nuestras soluciones de ingeniería de materiales, estamos elevando aún más nuestras expectativas de ingresos de sistemas de semiconductores para el año calendario 2026 y estamos confiados en que creceremos más rápido que el mercado este año. Basados en la mayor visibilidad de demanda que estamos recibiendo de nuestros clientes, esperamos otro año de fuerte crecimiento para Applied Materials en 2027." Mirando más allá: "estamos haciendo inversiones adicionales en capacidad de fabricación para apoyar la demanda proyectada hasta el final de la década."
Eso es lenguaje de demanda robusta y expansión de mercado vinculado a una perspectiva elevada de sistemas para el año calendario 2026. Lo que el comunicado no dice es igualmente informativo: no hay "demanda supera oferta", no hay "vendido por completo" y no hay "oferta sigue restringida". El caso alcista es visibilidad y expectativas elevadas; las líneas de inventario y pasivos por contratos del libro mayor (abajo) son donde un lector verifica si esa visibilidad ya ha sido prepagada y almacenada.
La Historia del Margen
El margen bruto GAAP se expandió por 13.º trimestre consecutivo interanual, a 50.3% desde 48.8%. El margen operativo se expandió 3.1 puntos a 33.7%. Márgenes brutos y netos anuales plurianuales de Open Ledger (costo de ingresos e ingresos netos contra ingresos):
| Período | Ingresos | Margen bruto | Margen neto | Ingresos netos |
|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $23,063M | 47.3% | 25.5% | $5,888M |
| FY2022 | $25,785M | 46.5% | 25.3% | $6,525M |
| FY2023 | $26,517M | 46.7% | 25.9% | $6,856M |
| FY2024 | $27,176M | 47.5% | 26.4% | $7,177M |
| FY2025 | $28,368M | 48.7% | 24.7% | $6,998M |
| T3 FY2026 | $9,115M | 50.3% | 27.8% | $2,538M |
La serie anual muestra un aumento lento en el margen bruto hasta el FY2025, luego un salto en el trimestre actual. El margen neto del FY2025 cayó a 24.7% por una línea de impuestos más alta (provisión de $2,273M) incluso mientras el margen bruto subía — un recordatorio de que los ingresos netos no son una lectura operativa pura. El margen neto del T3 del FY2026 del 27.8% se sitúa por encima de cada año en la tabla, con una provisión de impuestos de $369M sobre ingresos antes de impuestos de $2,907M.
No hay una cita de "los precios de venta promedio continúan aumentando" en el comunicado. La expansión del margen se enmarca como creación de valor del habilitamiento de ingeniería de materiales ("demostrando el creciente valor que creamos al habilitar mejores chips"), no como una campaña declarada de precios de venta promedio. Por lo tanto, precio vs. volumen sigue siendo una inferencia de la mezcla (participación de DRAM, sistemas vs. servicios) en lugar de una afirmación de la gerencia.
La Gran Pregunta: ¿El Inventario y la Cartera de Pedidos Lideran el Ciclo de Equipos de IA?
Los libros mayores de NVIDIA y Micron muestran quién vende el silicio de IA terminado y la memoria. Applied Materials muestra quién equipa las plantas de fabricación. La pregunta que plantea este trimestre es si el balance ya está descontando las siguientes etapas de ese ciclo.
| Línea del balance | 26 de julio de 2026 | 26 de octubre de 2025 (fin del FY2025) | Δ |
|---|---|---|---|
| Inventarios | $6,564M | $5,915M | +$649M |
| Cuentas por cobrar, netas | $7,691M | $5,185M | +$2,506M |
| Pasivos por contratos (corrientes) | $3,271M | $2,566M | +$705M |
| Activos totales | $43,522M | $36,299M | +$7,223M |
| Patrimonio de los accionistas | $25,626M | $20,415M | +$5,211M |
El inventario subió ~11% desde el cierre del año fiscal mientras que los ingresos superan en 25% al trimestre del año anterior — consistente con el almacenamiento para un trimestre de envíos ocupado y para la visibilidad de 2027 — no con una pila de productos terminados que nadie quiere. Los pasivos por contratos (la línea de depósitos de clientes / ingresos diferidos del comunicado bajo pasivos corrientes) subieron $705M, lo que significa que ya se ha cobrado más efectivo contra entregas futuras. Las cuentas por cobrar saltando $2.5B es el otro lado de la misma aceleración: sistemas enviados y facturados en la construcción de la IA.
La "mayor visibilidad de demanda" y "demanda proyectada hasta el final de la década" de Dickerson aterrizan en estas dos cuentas del libro mayor. Si la visibilidad fuera solo una diapositiva, el inventario y los pasivos por contratos estarían planos. No lo están. La verificación bajista es si el inventario sigue subiendo después de que los envíos se normalicen — una acumulación que supera a los pasivos por contratos es la bandera roja clásica del ciclo de equipos. Al 26 de julio de 2026, ambas líneas suben juntas.
Siguimiento de una Franquicia de Equipos de $43.5B en Texto Plano
La partida doble obliga a que cada dólar de esa historia cuadre. Las convenciones de la casa para Open Ledger — aserciones de saldo para el balance, una transacción de ingresos de suma cero por período — están documentadas en cómo modelamos cada empresa. Las cuentas de ingresos tienen saldos de crédito (montos negativos); las cuentas de gastos tienen débitos (montos positivos); Equity:Adjustments absorbe los ingresos netos reportados para que la transacción sume cero mientras las ganancias retenidas se establecen por la aserción de saldo.
; Verificación: −9115 + 4529 + 1100 + 411 + 168 + 369 + 2538 = 0 ✓
2026-07-26 * "Applied Materials, Inc." "Estado de Resultados FY2026Q3"
Income:Revenue -9115 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 4529 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 1100 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 411 MUSD
Expenses:OtherNet 168 MUSD
Expenses:IncomeTax 369 MUSD
Equity:Adjustments 2538 MUSD ; compensación de ingresos netos reportadosEl número del balance que lleva la narrativa es Assets:Current:Inventories en 6,564 MUSD, con Liabilities:Current:DeferredRevenue en −3,271 MUSD (crédito) para pasivos por contratos. Cinco años antes, los inventarios del FY2021 eran 4,309 MUSD e ingresos diferidos 2,076 MUSD. El ciclo de equipos de IA es visible como capital de trabajo, no solo como una tasa de crecimiento anual compuesta de ingresos.
La Trayectoria Plurianual
| Período | Ingresos | Ingresos netos | Inventarios | Pasivos por contratos |
|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $23,063M | $5,888M | $4,309M | $2,076M |
| FY2022 | $25,785M | $6,525M | $5,932M | $3,142M |
| FY2023 | $26,517M | $6,856M | $5,725M | $2,975M |
| FY2024 | $27,176M | $7,177M | $5,421M | $2,849M |
| FY2025 | $28,368M | $6,998M | $5,915M | $2,566M |
| T3 FY2026 | $9,115M | $2,538M | $6,564M | $3,271M |
Los ingresos se combinaron de $23.1B a $28.4B a lo largo de cinco ejercicios fiscales — crecimiento anual de un solo dígito medio — mientras que el T3 del FY2026 solo ya está en una tasa anualizada de $36B si el trimestre se repitiera cuatro veces (no lo hará; la estacionalidad y la irregularidad de los sistemas importan). El inventario alcanzó su punto máximo con el aumento de ingresos diferidos del FY2022, se digirió a través del FY2024 y se está acumulando nuevamente en el ciclo alcista de la IA. Esa forma de U es el ciclo de equipos en una columna.
El Veredicto: Alcista vs. Bajista
Caso Alcista
- Ingresos récord de $9.12B (+25%) con sistemas de semiconductores en $7.04B y mezcla de DRAM en 26% — la demanda de memoria de IA y fundición/lógica aparece en el mismo trimestre.
- 13.ª expansión consecutiva del margen bruto interanual a 50.3%; ingresos operativos GAAP récord de $3.08B con un margen de 33.7%.
- La gerencia eleva las expectativas de sistemas de semiconductores para el año calendario 2026 y cita "demanda sin precedentes" más "mayor visibilidad de demanda" hacia 2027.
- Pasivos por contratos +$705M desde el cierre del FY2025 — los clientes prepagaron más de la cartera de pedidos.
- Un Open Ledger de cinco años que ya reconcilia los totales de los 10-K del FY2021–FY2025, por lo que cada trimestre futuro es un diff, no una reconstrucción.
Caso Bajista
- El comunicado no afirma que la demanda supere la oferta o que la capacidad esté vendida; las expectativas elevadas aún pueden fallar si el gasto de capital de las plantas de fabricación se detiene.
- Los inventarios en $6.56B son los más altos en la ventana de cinco años — una acumulación que supera los envíos se convierte en un riesgo de deterioro, no en un indicador adelantado.
- El margen neto del FY2025 se comprimió por impuestos incluso cuando el margen bruto subió; el EPS GAAP puede divergir nuevamente de la historia operativa.
- Los servicios (AGS) siguen siendo ~20% de los ingresos con un margen bruto de ~36% — un resultado más débil de los sistemas de IA expondría la mezcla.
- Display/Otros sigue siendo un residual pequeño de crecimiento de un solo dígito bajo ($294M); no diversifica una concentración de sistemas de IA.
Nuestra Opinión
Applied Materials es la capa de equipos de la misma pila de IA que este sitio ya modela en los libros mayores de NVIDIA y Micron. Los $9.12B de ingresos del T3 del FY2026 y el margen bruto de 50.3% son la prueba del estado de resultados; el inventario en $6.56B y los pasivos por contratos en $3.27B son la prueba del balance de que los próximos trimestres de envíos se están almacenando y prepagando. Hasta que la gerencia comience a decir "vendido por completo" — o hasta que el inventario suba mientras los pasivos por contratos caen — la lectura honesta de este libro mayor es un ciclo alcista financiado, no un pico.
