Ergebnisse auf einen Blick
- Zeitraum
- FY2026
- Umsatz
- 21,4 Mrd. $ (21.448 MUSD)
- Nettoeinkommen
- 4,6 Mrd. $ (4.566 MUSD)
- Nettomarge
- 21,3 %
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Intuit schloss das Geschäftsjahr 2026 mit 21,4 Milliarden Dollar Umsatz (+14 %) und 4,6 Milliarden Dollar GAAP-Nettoeinkommen ab — und gab dann 5,5 Milliarden Dollar durch Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurück, ein Plus von 96 % im Jahresvergleich, und erhöhte die Dividende um 15 %. Die Bücher des etablierten Buchhaltungssoftware-Anbieters werden hier in Beancount modelliert, dem Klartextformat, zu dem seine Kunden wechseln könnten, Periode für Periode vom Geschäftsjahr 2022 bis zum geprüften Jahresabschluss.
Die wichtigsten Kennzahlen
Intuits Geschäftsjahr endet am 31. Juli. Das Geschäftsjahr 2026 umfasst die zwölf Monate bis zum 31. Juli 2026. Die GAAP-Zahlen unten stammen aus dem am 9. September 2026 eingereichten Formular 10-K (Zugangsnummer 0000896878-26-000037); sie stimmen mit den Ganzjahres-Tabellen der IR-Pressemitteilung vom 25. August überein.
| Kennzahl | GJ2026 | GJ2025 | Veränderung zum Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Gesamtumsatz | $21448M | $18831M | +14 % |
| GAAP-Betriebsergebnis | $5884M | $4923M | +20 % |
| Nettoeinkommen | $4566M | $3869M | +18 % |
| Verwässertes EPS (GAAP) | $16,46 | $13,67 | +20 % |
| Liquide Mittel + Investitionen (Periodenende) | $7200M | — | Summe laut IR |
| Gesamtschulden (Periodenende) | $7669M | $5973M | +$1696M |
| Aktienrückkäufe | $5500M | ~$2806M | +96 % |
Der Umsatz überschritt erstmals die 20-Milliarden-Dollar-Marke. Das Betriebsergebnis wuchs schneller als der Umsatz (+20 % gegenüber +14 %), sodass die GAAP-Betriebsmarge stieg, obwohl das Unternehmen im vierten Quartal 293 Mio. $ an Restrukturierungskosten verbuchte. Die verwässerte Aktienanzahl sank um etwa 2 %, da die Rückkäufe die Verwässerung durch aktienbasierte Vergütung mehr als ausglichen — die Kapitalrückführung leistet messbare Arbeit in der Pro-Kopf-Zeile.
Umsatz im Detail
Berichtspflichtige Segmente aus der IR-Pressemitteilung (Ganzjahr):
| Segment | GJ2026 | Anteil am Gesamtumsatz | Veränderung zum Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Global Business Solutions | $12900M | 60 % | +16 % |
| — Online-Ökosystem (innerhalb GBS) | $9900M | 46 % | +19 % |
| Consumer | $8600M | 40 % | +11 % |
| Gesamt (gerundet laut IR) | ~$21500M | 100 % | +14 % |
Der exakte Gesamtumsatz laut Hauptbuch beträgt 21.448 Mio. $. Global Business Solutions ist der Wachstumsmotor: +16 % auf 12,9 Mrd. $, wobei das Online-Ökosystem um +19 % auf 9,9 Mrd. $ zulegte. Ohne Mailchimp wuchs GBS um 18 % und das Online-Ökosystem um 23 % — Mailchimp ist ein Bremsklotz, den Intuit ab dem Geschäftsjahr 2027 als eigenes berichtspflichtiges Segment ausweisen wird.
Innerhalb des Online-Ökosystems wuchs QuickBooks Online Accounting im Jahresverlauf um 23 %. Allein im vierten Quartal betrug das Wachstum 20 %, und das Management führte dieses Ergebnis auf „höhere effektive Preise, Kundenwachstum und Verschiebung des Produktmixes“ zurück (IR-Pressemitteilung, 25. August 2026). Dies ist das klarste Preissignal im Paket — kein branchenweiter ASP-Zyklus, sondern eine produktbezogene Anhebung des effektiven Preises.
Consumer wuchs um 11 % auf 8,6 Mrd. $: TurboTax +7 % auf 5,3 Mrd. $ (TurboTax Live +37 %, nun 53 % von TurboTax), Credit Karma +20 % auf 2,6 Mrd. $, ProTax +4 % auf 647 Mio. $. Die bundesstaatlichen TurboTax-Einheiten fielen um 2 % auf 39,0 Mio., während der Umsatz weiter stieg — Preis und Mix, nicht Einheitenwachstum, trugen das Steuerfranchise.
Signalscan des Managements (IR-Pressemitteilung, 25. August 2026):
- Robuste Nachfrage / Produkt-Rampen: CEO Sasan Goodarzi: „Wir haben im Gesamtjahr die 20-Milliarden-Dollar-Umsatzmarke überschritten, angetrieben durch unsere Big Bets, die zusammen um 34 Prozent wuchsen und 30 Prozent des Gesamtjahresumsatzes ausmachten."
- Markt-/Plattformexpansion: „Unsere Strategie ist es, als KI-gesteuerte Expertenplattform zu gewinnen, indem wir ein finanzielles System der Intelligenz schaffen, das zunehmend die Arbeit für Verbraucher, Unternehmen und Buchhalter übernimmt."
- Anhaltende Preissetzung (Q4 QBOA): „Der Umsatz von QuickBooks Online Accounting stieg um 20 Prozent, angetrieben durch höhere effektive Preise, Kundenwachstum und eine Verschiebung des Produktmixes."
- Bekenntnis zur Kapitalrückgabe (CFO): Sandeep Aujla: „Wir bleiben dem Ziel verpflichtet, langfristig dauerhaftes Umsatzwachstum, eine Ausweitung der operativen Marge und wachsende Kapitalrückgaben an die Aktionäre zu liefern."
Abwesenheit ist ein Befund. Die Pressemitteilung sagt nicht, dass die Nachfrage das Angebot übersteigt, das Angebot knapp ist oder dass sich Intuit in einem Branchen-Aufschwung befindet. Diese Formulierungen gehören zu kapazitätsbeschränkten Hardware-Unternehmen; Intuits Sprache ist Plattform-Adoption, Big-Bets-Mix und bewusste Investitionsdisziplin. Der Bullenfall kann die Big Bets und Preiszitate anführen; der Bärenfall muss anmerken, dass die TurboTax-Einheitennachfrage schwach ist und Mailchimp nach Unterperformance im Online-Ökosystem herausgelöst wird.
Die Margen-Geschichte
| Periode | Umsatz | Operative Marge | Netto-Marge | F&E % vom Umsatz | Vertrieb & Verwaltung % vom Umsatz |
|---|---|---|---|---|---|
| GJ2022 | $12726M | 20 % | 16 % | 18 % | 39 % |
| GJ2023 | $14368M | 22 % | 17 % | 18 % | 35 % |
| GJ2024 | $16285M | 22 % | 18 % | 17 % | 35 % |
| GJ2025 | $18831M | 26 % | 21 % | 16 % | 35 % |
| GJ2026 | $21448M | 27 % | 21 % | 16 % | 33 % |
Fünf Jahre operativer Margenausweitung: 20 % → 27 %. Im Hauptbuchmodell betragen die Herstellungskosten für GJ2026 (Service + Produkt + Abschreibung erworbener Technologie) 4.253 Mio. $, F&E 3.376 Mio. $ und Vertrieb & Verwaltung (Vertrieb + allgemeine Verwaltung) 7.157 Mio. $. Expenses:OtherNet von 645 Mio. $ umfasst die Abschreibung anderer immaterieller Vermögenswerte (485 Mio. $), Restrukturierung (293 Mio. $) sowie Nettozinsen/Sonstiges (Zinsaufwand 256 Mio. $ abzüglich sonstiger Erträge 389 Mio. $).
Das Preiszitat oben gehört hier mechanisch hin: Höhere effektive QBOA-Preise zeigen sich als Umsatzwachstum, das das Einheitenwachstum übertrifft, weshalb Consumer die TurboTax-Einheiten um 2 % reduziert und dennoch den TurboTax-Umsatz um 7 % steigern kann. Volumen ist nicht die Geschichte; Mix und Preis sind es.
Die eine große Frage: 5,5 Mrd. $ an Rückkäufen bei einer 21,4-Mrd.-$-GuV
Die Kapitalallokation ist das prägende Ergebnis der Periode. Intuit hat im Geschäftsjahr 2026 Aktien im Wert von 5,5 Milliarden Dollar zurückgekauft — fast ein Viertel des Jahresumsatzes, plus 96 % gegenüber dem Vorjahr — und hält weiterhin eine verbleibende Rückkaufgenehmigung von 7,9 Milliarden Dollar. Der Verwaltungsrat erhöhte die vierteljährliche Dividende um 15 % auf 1,38 $ pro Aktie. Im Juni begab das Unternehmen 1,75 Milliarden Dollar an vorrangigen Anleihen im Vorfeld der Fälligkeiten des Geschäftsjahres 2027; die liquiden Mittel und Investitionen zum Periodenende betrugen 7,2 Mrd. $ bei Gesamtschulden von 7,7 Mrd. $.
| Kapitalrückgabekennzahl | GJ2026 |
|---|---|
| Aktienrückkäufe | $5500M |
| Veränderung der verwässerten Aktienanzahl | −2 % |
| Verbleibende Rückkaufgenehmigung | $7900M |
| Vierteljährliche Dividende (neu) | $1,38 (+15 %) |
| Begebene vorrangige Anleihen (Juni) | $1750M |
Im Hauptbuch landen diese Rückkäufe auf Equity:CommonStockAndAPIC. Das Geschäftsjahr 2026 zeigt auch eine Einziehung von Treasury-Aktien, die das CommonStockAndAPIC zum Periodenende auf den Nennwert (3 Mio. $) reduziert; die einbehaltenen Gewinne liegen bei 19.046 Mio. $. Das Eigenkapital fiel von 19.710 Mio. $ auf 18.992 Mio. $, obwohl das Unternehmen 4.566 Mio. $ verdiente — Rückkäufe und Dividenden verbrauchten mehr Eigenkapital, als die Gewinne ersetzten. Das ist eine bewusste Kapitalstrukturentscheidung, kein Rentabilitätsproblem.
Ein 21-Mrd.-$-Unternehmen im Klartext verfolgen
Die doppelte Buchführung erzwingt, dass jeder Dollar des 10-K übereinstimmt: Die Vermögenswerte entsprechen den Verbindlichkeiten plus Eigenkapital an jedem Geschäftsjahresende, und die Gewinn- und Verlustrechnungs-Transaktion summiert sich mit dem Nettoeinkommen, das gegen Equity:Adjustments aufgerechnet wird, auf null. So modellieren wir jedes Unternehmen in dieser Serie — derselbe Kontenplan, dasselbe Pad/Balance-Muster, dieselbe Nullsummenprüfung.
Die Gewinn- und Verlustrechnung des Geschäftsjahres 2026 im Hauptbuch (Einnahmen werden negativ gebucht, Ausgaben positiv):
; Prüfung: -21448 + 4253 + 3376 + 7157 + 645 + 1451 + 4566 = 0 ✓
2026-07-31 * "Intuit Inc." "GuV Geschäftsjahr 2026"
Income:Revenue -21448 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 4253 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 3376 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 7157 MUSD
Expenses:OtherNet 645 MUSD
Expenses:IncomeTax 1451 MUSD
Equity:Adjustments 4566 MUSD ; ausgewiesenes Nettoeinkommen als GegenpostenDie Bilanzkennzahl, die die Kapitalallokations-Geschichte trägt, ist das auf 18.992 Mio. $ gesunkene Eigenkapital, während die liquiden Mittel bei 4.705 Mio. $ und die kurzfristigen Investitionen bei 2.495 Mio. $ liegen — die Liquidität ist reichlich, das Eigenkapital wird zurückgegeben. Der Geschäfts- oder Firmenwert beträgt weiterhin 13.981 Mio. $ (aus der Mailchimp-/Credit-Karma-Ära), sodass die Aktivseite akquisitionslastig bleibt, auch wenn das Geld an die Aktionäre fließt.
Der mehrjährige Bogen
| Periode | Umsatz | Nettoeinkommen | Operative Marge | Geschäfts- oder Firmenwert | Eigenkapital |
|---|---|---|---|---|---|
| GJ2022 | $12726M | $2066M | 20 % | $13736M | $16441M |
| GJ2023 | $14368M | $2384M | 22 % | $13780M | $17269M |
| GJ2024 | $16285M | $2963M | 22 % | $13844M | $18436M |
| GJ2025 | $18831M | $3869M | 26 % | $13980M | $19710M |
| GJ2026 | $21448M | $4566M | 27 % | $13981M | $18992M |
Der Umsatz wuchs in vier Jahren von 12,7 Mrd. $ auf 21,4 Mrd. $ (+68 %). Das Nettoeinkommen hat sich mehr als verdoppelt (2,1 Mrd. $ → 4,6 Mrd. $). Der Geschäfts- oder Firmenwert ist stabil — die Akquisitionswelle ist verdaut, nicht expandierend. Das Eigenkapital erreichte seinen Höhepunkt im Geschäftsjahr 2025 und drehte im Geschäftsjahr 2026 nur deshalb nach unten, weil die Kapitalrückgabe die Gewinneinbehaltung übertraf. Das ist der Bogen: eine skalierte Abonnementplattform, die begonnen hat, die Bilanz als Maschine zur Kapitalrückgabe zu behandeln.
Das Urteil: Bullen vs. Bären
Bullenfall
- Big Bets mit 34 % Wachstum und 30 % des Umsatzes stehen in der von Goodarzi beschriebenen Mix-Verschiebung noch am Anfang.
- Anhebungen der effektiven QBOA-Preise plus Online-Ökosystem +19 % (ex-Mailchimp +23 %) zeigen Preissetzungsmacht innerhalb des Kernfranchises.
- Operative Marge von 27 % mit weiterer Non-GAAP-Ausweitung, die für das Geschäftsjahr 2027 nach der Änderung der Berichterstattung über aktienbasierte Vergütung prognostiziert wird.
- 7,9 Mrd. $ verbleibende Rückkaufgenehmigung plus eine Dividendenerhöhung von 15 % halten die Pro-Kopf-Verrechnung (Compounding) explizit.
- Die GAAP-Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 von 23,3–23,5 Mrd. $ (+9–10 %) ist ein dauerhafter, nicht heroischer nächster Schritt.
Bärenfall
- Die bundesstaatlichen TurboTax-Einheiten fielen um 2 %; das Steuerfranchise wächst über Preis/Mix, nicht über Kunden.
- Mailchimp wird nach Unterperformance im Online-Ökosystem als eigenes Segment ausgegliedert — ein Franchise, das eine eigene Erzählung braucht.
- 5,5 Mrd. $ an Rückkäufen bei 21,4 Mrd. $ Umsatz sind aggressiv; das Eigenkapital schrumpft bereits.
- Restrukturierung von 293 Mio. $ im vierten Quartal und die Sprache von „bewussten Entscheidungen“ deuten auf Kostensenkungen hin, die das Wachstumspotenzial beeinträchtigen könnten.
- Die Pressemitteilung behauptete nie, dass die Nachfrage das Angebot übersteigt — Wachstum ist Ausführung und Mix, kein Knappheits-Moat.
Unser Fazit. Intuit ist ein skalierter Cash-Zinseszinssammler, der sich gerade für Kapitalrückgabe statt Bilanzwachstum entschieden hat. Das Hauptbuch für das Geschäftsjahr 2026 macht diese Entscheidung sichtbar: Umsatz und Margen steigen weiter, der Geschäfts- oder Firmenwert ist stabil, und das Eigenkapital sinkt, weil 5,5 Mrd. $ das Unternehmen verlassen haben. Für Leser, die ihre Bücher im Klartext führen — einschließlich Intuits eigener Kunden — ist das Modell der Punkt. Die geprüften Zahlen des etablierten Anbieters, Periode für Periode erfasst, im selben Format, das ein QuickBooks-Flüchtling übernehmen könnte.
