Airbnb Q3 2026: Резервациите нарастват с 21%, а „Плати по-късно“ свива паричните средства, които гостите оставят

Резервациите на Airbnb се ускориха през третото тримесечие на 2026 г.: резервираните нощувки и места нараснаха с 16%, а брутната стойност на резервациите — с 21%, до $27.7 милиарда, а приходите се увеличиха с 19% до $4.87 милиарда. Функцията, на която Airbnb отдава частична заслуга — Reserve Now, Pay Later („Резервирай сега, плати по-късно“), — също променя момента, в който пристигат парите. Гостите, които резервират по този начин, плащат по-близо до датата на престоя си, така че Airbnb задържа по-малко от техните пари предварително. Нереализираните такси — таксите за услуги, които гостите са платили за все още неосъществени пътувания — възлизаха на $1 536 милиона към 30 септември, с 16% по-малко от година по-рано, докато резервациите нараснаха с една пета. Свободният паричен поток беше $1.4 милиарда, или 29% от приходите спрямо 33% година по-рано. Нетната печалба се увеличи с 38% до $1.89 милиарда, подпомогната от по-ниска данъчна тежест.

Резервациите нараснаха по-бързо от приходите​

Брутната стойност на резервациите беше $27.7 милиарда, ръст от 21% (21% без ефекта на валутните курсове), с пет пункта по-бързо от второто тримесечие (писмо до акционерите). Резервираните нощувки и места нараснаха с 16% до 155.0 милиона, а средната дневна цена — с 4% до $179. Приходите нараснаха по-слабо — с 19% до $4 869 милиона. Подразбиращият се процент на комисиона на Airbnb (приходи, разделени на брутната стойност на резервациите), спадна до 17.6%. Писмото дава причината: с Reserve Now, Pay Later „гостите резервират по-рано преди престоя си, което води до увеличение на GBV преди признаването на приходите“. Airbnb признава приходите, когато започне престоят, така че резервациите, направени по-рано, се появяват в брутната стойност на резервациите едно или повече тримесечия преди да станат приходи.

Нито един разходен ред не нарасна съществено по-бързо от приходите (10-Q). Продажбите и маркетингът, най-големият ред при $762 милиона, нараснаха с 19%, в съответствие с приходите; себестойността на приходите се увеличи с 19% до $651 милиона; продуктовото развитие — с 13% до $664 милиона; а операциите и поддръжката — с 8% до $393 милиона, което писмото свързва с AI асистент за поддръжка, който вече решава около 40% от клиентските запитвания без човешки агент. Оперативната печалба беше $2 021 милиона, марж от 41.5% спрямо 39.7%. Под нея разходите за лихви нараснаха до $45 милиона от $6 милиона, след като Airbnb емитира нови облигации през мартенското тримесечие.

Нетната печалба нарасна с 38%, около една четвърт от това — заради данъци​

Печалбата преди данъци нарасна с 21% до $2 173 милиона. Нетната печалба нарасна по-бързо — с 38% до $1 890 милиона, защото данъчната тежест спадна до $283 милиона от $418 милиона. Писмото обяснява, че тримесечието на предходната година включваше оценъчна резервация от $213 милиона срещу отсрочени данъчни активи за кредити по корпоративния алтернативен минимален данък. От $516 милиона увеличение на нетната печалба по-ниската данъчна тежест представлява $135 милиона по наше изчисление.

Счетоводната книга показва свиването на плаващите средства​

Когато гост резервира, Airbnb събира плащането и го задържа, докато домакинът бъде платен след настаняването. Счетоводната книга записва парите на госта като два равни реда — Assets:Current:FundsReceivable и Liabilities:Current:FundsPayable — а таксата за услуга, която Airbnb е събрал, но още не е реализирал, като Liabilities:Current:DeferredRevenue, т.е. нереализираните такси от filings.

Пасивът е кредит, така че по-голямото салдо се изобразява като по-дълбока линия. Нереализираните такси бяха $1 427 милиона в края на 2023 г., $1 743 милиона в края на 2025 г., $2 831 милиона през юни, на пика на летните резервации, и $1 536 милиона към 30 септември. 10-Q за същото тримесечие година по-рано показваше $1 820 милиона. Средствата, задържани за клиенти, бяха $7 420 милиона спрямо $7 209 милиона година по-рано: ръст от 3%, докато брутната стойност на резервациите нарасна с 21%, по наше изчисление.

За всеки бизнес, който приема депозити, важи същата логика. Позволяването на клиентите да плащат по-късно може да донесе резервации, но бизнесът се отказва от парите, които преди е държал преди доставянето, и паричният му поток изостава от продажбите, докато пътуванията не бъдат осъществени. Airbnb го казва директно: увеличението на свободния паричен поток беше „частично компенсирано от изходящи потоци на оборотен капитал — включително ефекта от разширяването на RNPL“, заедно с покупката на имот в Ню Йорк през юли.

Всеки ред е един отчетен период: приходите като отрицателен кредит и Equity:Adjustments като нетна печалба. Приходите бяха $9 917 милиона през 2023 г., $11 102 милиона през 2024 г. и $12 241 милиона през 2025 г.; първите три тримесечия на 2026 г. се сумират до $11 155 милиона. Нетната печалба от $4 792 милиона през 2023 г. включваше данъчно предимство от $2.9 милиарда от освобождаването на по-голямата част от оценъчната резервация на Airbnb, така че $2 648 милиона за 2024 г. и $2 511 милиона за 2025 г. са по-чистата база за сравнение. Счетоводната книга беше преизградена това тримесечие от пълния баланс на всеки filing; по-ранният ѝ вариант съдържаше само общите активи и пасиви.

Какво да следим през четвъртото тримесечие​

• Прогнозата. Airbnb очаква приходи през четвъртото тримесечие между $3.22 милиарда и $3.28 милиарда, ръст от 16% до 18%, включително около два пункта валутен ефект, ръст на брутната стойност на резервациите в средните тийнейджърски проценти и леко по-висок процент на комисиона. За 2026 г. вече очаква ръст на приходите във високите тийнейджърски проценти и коригиран марж на EBITDA от около 36%.
• Нереализирани такси и свободен паричен поток. Ако Reserve Now, Pay Later продължи да се разпространява, нереализираните такси ще продължат да растат по-бавно от резервациите, а свободният паричен поток ще изостава от нетната печалба, докато пътуванията не бъдат осъществени.
• Обратни изкупувания. Airbnb изкупи обратно $0.7 милиарда акции през тримесечието и обяви ново разрешение за $12 милиарда върху оставащите $2.7 милиарда.
• EMEA. Писмото казва, че Airbnb „внимателно следи текущите развития в EMEA“, като същевременно описва глобалното търсене като здраво.