经营概况一览
- 期间
- FY2026Q3
- 收入
- US$147.7亿 (14,766 MUSD)
- 净利润
- US$5.7亿 (569 MUSD)
- 净利率
- 3.9%
来自Uber的开放账簿查看实时账簿发行人申报文件（FY2026Q3）
Uber 2026 年第三季度营收增长 10%，但业务本身的增长约为这一数字的两倍。总预订额——即客户支付的总金额——增长 20% 至 598 亿美元，行程数增长 16%。这一差距源于一项会计变更，而非业务放缓：自 1 月起，Uber 在某些英国市场作为代理人而非服务提供方，因此司机的分成不再计入 Uber 的营收，这使营收项减少了 11 亿美元，成本项也减少了同等金额。营业利润不受该变更影响，增长 30% 至 14 亿美元。GAAP 净利润从 66 亿美元降至 5.12 亿美元，但去年的数字包含一项 49 亿美元的一次性税收收益。
总预订额增长 20%；营收增长 10%
行程数增长 16% 至 41 亿次，总预订额增长 20% 至 598.19 亿美元（财报）。营收仅增长 10% 至 147.66 亿美元，Uber 表示"业务模式变更对总营收同比增长造成了 8 个百分点的负面影响"。这一影响集中在出行（Mobility）板块：其总预订额增长 18% 至 295.12 亿美元，而营收下降 2% 至 75.20 亿美元。配送（Delivery）板块未受该变更影响，预订额增长 22%，营收增长 23% 至 54.88 亿美元。
10-Q 文件解释了这一机制。自 2026 年 1 月 2 日起，"我们不再对这些市场的出行服务承担责任，因此，向司机支付的款项作为营收的减项而非营业成本入账。"用会计术语来说，Uber 在这些市场从主要责任人转为代理人：主要责任人在营收中列报乘客支付的金额，并将支付给司机的款项列为成本；代理人仅列报其佣金。两种方式的利润相同。营收和营业成本都因司机分成而同时减少，这就是为什么出行板块在营收下降的同一季度，其分部营业利润增长 27% 至 23.62 亿美元。
账簿显示营收与成本同步缩减
每一行代表一个报告期：营收为贷方负数，营业成本为借方，Equity:Adjustments 为净利润。在本账簿中，营业成本包含折旧与摊销，而 Uber 将其作为单独的项目列报。据我们计算，FY2025 营业成本占营收的 60.2%，第三季度为 58.0%。这一下降由两项变更造成。英国变更将司机付款从两项中同时移除；自 7 月起，Uber 将部分网络成本从营业成本重分类至运营费用，"对营业利润没有影响"。读者若跨 2026 年比较毛利率，实际上是在比较不同的定义。在两项变更下都保持可比的口径是营业利润对总预订额之比，这也是 Uber 自己强调的衡量指标：非 GAAP 营业利润达到总预订额的 3.9%，高于此前的 3.4%。
FY2026Q3 各行显示 Equity:Adjustments 中有 5.69 亿美元净利润。这是包含非控股权益的净利润，即利润表中在归属分配前报告的项目；其中 5.12 亿美元归属于 Uber，即对应其 0.25 美元摊薄每股收益的数字。期间文件在注释中记录了这一拆分。
净利润因一次性税收收益而下降 92%
归属于 Uber 的 GAAP 净利润从 66.26 亿美元降至 5.12 亿美元。财报指出，2025 年第三季度"包含一项来自税务估值释放的 49 亿美元收益，以及来自 Uber 股权投资重估的 15 亿美元净收益（税前）"。今年同样的重估则产生费用：4.76 亿美元的税前净亏损，其中 Grab 亏损 3.54 亿美元、Aurora 亏损 2.39 亿美元，被 Didi 的 1.61 亿美元收益部分抵消。剔除重估影响的 Uber 非 GAAP 每股收益增长 35% 至 0.88 美元。
矩形树图显示了本季度营收的去向：含折旧的营业成本 85.61 亿美元，运营、营销及管理费用 34.85 亿美元，研发费用 12.73 亿美元，以及受重估亏损主导的 6.34 亿美元其他净支出。
现金流为 43 亿美元回购提供资金，新增欧元债务到位
自由现金流增长 14% 至 25.35 亿美元。Uber 第三季度回购了 7.54 亿美元股票，自 1 月以来累计回购 42.81 亿美元，流通股从 2025 年底的 20.68 亿股降至 20.39 亿股。9 月，它发行了 45 亿欧元高级票据（约 52 亿美元），并偿还了一笔 20 亿美元的定期贷款。
负债为贷方，因此债务越高，图形位置越低。长期债务从 2021 年至 2026 年 6 月一直保持在 83 亿至 107 亿美元之间，9 月 30 日升至 156.64 亿美元。非受限现金、现金等价物及短期投资为 101 亿美元。
第四季度值得关注的事项
- 预订额指引。 Uber 预计总预订额为 632.5 亿至 652.5 亿美元，按固定汇率计算增长 18% 至 22%，非 GAAP 每股收益为 0.95 至 0.99 美元。在 2027 年 1 月英国变更满周年之前，营收增长将持续落后于预订额增长。
- 抽成率。 据我们计算，每美元预订额的总营收从 27.1% 降至 24.7%，出行板块从 30.6% 降至 25.5%，主要由于英国变更。若在该变更未覆盖的市场出现进一步下降，那将是定价信号，而非会计信号。
- 投资估值。 对 Grab、Aurora 和 Didi 的持股将每季度继续影响 GAAP 净利润；应关注的是营业利润。
- 自动驾驶。 CEO Dara Khosrowshahi 预计到年底 Uber 平台上将有约 700 辆完全无人驾驶车辆，2027 年将超过 2,000 辆。
