Interactive Brokers Q3 2026: EPS 0,69 USD, rast o 17 %, čistý úrokový výnos 1,15 mld. USD a dividenda vyššia o 71 %

Interactive Brokers Group (Nasdaq: IBKR), automatizovaný globálny broker, vykázala v treťom štvrťroku 2026 čisté výnosy vo výške \$1 914 miliónov, čo predstavuje medziročný rast o 15,6 %, so zriedeným ziskom na akciu 0,69 USD, čo je rast o 17 % (0,67 USD upravený). Zisk pred zdanením vo výške \$1 496 miliónov dosiahol maržu 78 % — číslo, na ktoré by väčšina bánk potrebovala desatinnú čiarku. A predstavenstvo zvýšilo štvrťročnú dividendu o 71 %, z 0,0875 USD na 0,15 USD na akciu. Skutočným príbehom štvrťroka je však posun v štruktúre, ktorý teraz definuje túto spoločnosť: čistý úrokový výnos vo výške \$1 154 miliónov predstavuje 60 % výnosov, zatiaľ čo komisná položka, ktorá vybudovala franšízu, spomaľuje.

Komisie vzrástli o 12 % na \$602 miliónov pri 18 % vyšších DART, no zaostali za konsenzom približne \$619 miliónov, pretože nie všetky obchody platia rovnako. Objem futures vzrástol o 13 %, ale objem obchodovania s akciami sa prepadol o 24 % a opcie klesli o 1 %. Keď zákazníci obchodujú menej akcií, výnosová sadzba klesá, aj keď headline DART (4,27 milióna, +18 %) vyzerajú robustne. Náklady na exekúciu a zúčtovanie vyskočili o 46 % na \$134 miliónov, poháňané o \$30 miliónov vyššími poplatkami SEC Section 31 — prenášanými na zákazníkov, teda neutrálnymi voči marži, no pripomienkou toho, aká veľká časť „rastu“ vo výnosoch aj nákladoch je regulačná inštalatérčina.

Kľúčové čísla​

Čistý úrokový výnos, vyšší o 19 %, odviedol hlavnú prácu na oboch stranách súvahy: zákaznícke maržové úvery vyskočili o 36 % na \$105,2 miliardy, zatiaľ čo zákaznícke kreditné zostatky vzrástli o 20 % na \$186,2 miliardy. Keď si klienti súčasne požičiavajú viac a držia viac hotovosti, spreadový biznis sa znásobuje. Ostatné poplatky vyskočili o 33 % na \$88 miliónov, vedené \$11 miliónmi dodatočných poplatkov za rizikovú expozíciu — cenou za udržanie pákovaných klientov solventnými.

Zotrvačník sa točí ďalej: 5,58 milióna účtov, \$965 miliárd vlastného imania​

Hlavné ukazovatele biznisu čítajú ako stroj na zložené úročenie: zákaznícke účty vyššie o 35 % na 5,58 milióna, zákaznícke vlastné imanie vyššie o 27 % na \$964,7 miliardy. Pri celkovom vlastnom imaní \$23,3 miliardy spravuje IBKR približne 41-násobok vlastnej knihy — extrém ľahkosti aktív vo financiách. Celkové aktíva \$243,2 miliardy sú prevažne poháňané klientmi (\$105,6 miliardy maržových pohľadávok, \$97,1 miliardy segregovanej hotovosti a cenných papierov), financované \$180,5 miliardami, ktoré sa majú vrátiť zákazníkom. Podiel 73,4 % nekontrolujúcich akcionárov držaný cez IBG Holdings znamená, že verejní akcionári si odrezávajú približne štvrtinu každého dolára: \$314 miliónov z \$1 348 miliónov štvrťročného čistého zisku.

Ostatné príjmy klesli o 18 % na \$70 miliónov, s \$50 miliónovým zaťažením od investičných aktivít, čiastočne kompenzovaným \$36 miliónovým ziskom z firemného koša GLOBALs na diverzifikáciu mien. Je to jediná položka, ktorá sa nikdy celkom nespráva podľa očakávania — a pri 4 % výnosov ani nemusí.

Päť rokov v knihe: výnosy sa viac než zdvojnásobili​

Šesť rokov teraz v otvorenej knihe sleduje transformáciu úrokového cyklu: celkové čisté výnosy vzrástli z \$2 714 miliónov v roku 2021 na \$6 205 miliónov v roku 2025, pričom čistý úrokový výnos sa takmer strojnásobil, ako rástli sadzby, zatiaľ čo čistý zisk pre akcionárov s kmeňovými akciami sa strojnásobil z \$308 miliónov na \$984 miliónov. Každý ročný výkaz ziskov a strát a súvaha, plus tohtoročné skrátené výkazy, sú modelované ako preskúmateľný Beancount nižšie. (História na akciu zahŕňa štvorkovú štiepenie akcií v roku 2024, takže EPS pred rokom 2024 je na starom počte akcií.)

Zdroje​

• Q3 2026 earnings release (Form 8-K, October 15, 2026)
• Form 10-K for fiscal year 2025