Финансовые результаты Rocket Lab за Q3 2026: выручка выросла на 73%, портфель заказов — на 52%, а за квартал привлечено $2,36 млрд

Третий квартал 2026 года у Rocket Lab уместился в три большие цифры. Выручка выросла на 73% до рекордных $267,8 млн. Портфель заказов — стоимость подписанных, но ещё не выполненных контрактов — за три месяца вырос на 52% до $3,57 млрд. А ещё компания продала новых акций на $2,36 млрд через at-the-market размещения — больше, чем вся выручка, которую она отразила с начала 2021 года ($2,26 млрд по нашим расчётам), чтобы профинансировать предстоящее приобретение оператора спутниковой связи Iridium. Денежные средства выросли до $4,45 млрд. Чистый убыток расширился до $79,7 млн, а первый полёт Neutron, её более крупной ракеты, теперь запланирован не ранее 2027 года.

Выручка выросла на 73%, валовая маржа снизилась​

Выручка составила $267,8 млн против $155,1 млн годом ранее и $234,1 млн в июне (пресс-релиз о результатах). Выручка от продуктов выросла на 90% до $197,5 млн, а от услуг — на 38% до $70,3 млн, согласно форме 10-Q. Валовая маржа составила 33,6% против 37,0% годом ранее и 36,1% в июньском квартале по нашим расчётам; компания прогнозирует валовую маржу по GAAP за четвёртый квартал на уровне 34%–36%.

На диаграмме видно, что расходы на производство и запуск — $177,8 млн — превышают расходы на исследования и разработку ($98,4 млн) и коммерческие и административные расходы ($70,9 млн, рост на 55%). Операционный убыток составил $79,2 млн против $59,0 млн. Ниже процентный доход в размере $28,6 млн по новым денежным средствам был перекрыт убытком в $27,3 млн от погашения долга — затратами на выпуск и комиссиями за расторжение кредитного обязательства, организованного для сделки с Iridium, которая, как говорится в пресс-релизе, теперь полностью финансируется за счёт продажи акций. Налоговый расход в $3,5 млн против налоговой выгоды в $41,1 млн годом ранее расширил чистый убыток.

Портфель заказов рос быстрее выручки​

Портфель заказов в $3,57 млрд против $2,36 млрд в июне. В пресс-релизе говорится, что почти $1 млрд пришёлся на новые контракты на запуски по Electron, HASTE и Neutron, включая более $515 млн на Neutron, и $470 млн — на космические системы. Портфель заказов Neutron насчитывает 16 миссий ещё до первого запуска, и компания сообщает, что подняла базовую цену запуска до $70 млн для нескольких из них, поскольку «отраслевые мощности для запусков сокращаются». Около 33% портфеля заказов, по данным формы 10-Q, как ожидается, превратится в выручку в течение года.

Обязательства по контрактам — авансы клиентов, уплаченные до поставки, — выросли до $423,6 млн с $195,4 млн на конец 2025 года, благодаря чему операционный денежный поток был положительным — $7,2 млн, — хотя компания несла убытки.

В журнале видно, откуда пришли деньги​

Это кредитовое сальдо, поэтому чем больше оплаченного капитала, тем глубже линия. Привилегированные и обыкновенные акции плюс добавочный капитал составляли около $2,74 млрд на конец 2025 года, $4,61 млрд в июне и $7,00 млрд на 30 сентября. Отчёт об изменениях в капитале показывает $444,9 млн, привлечённых через at-the-market размещения в первом квартале, $1 067,8 млн во втором и $2 362,5 млн в третьем: $3,88 млрд за этот год по нашим расчётам. Количество выпущенных обыкновенных акций выросло до 639,2 млн с 543,6 млн.

Денежные средства и их эквиваленты составляли $162,5 млн на конец 2023 года, $828,7 млн на конец 2025 года и $4 447,7 млн на 30 сентября. Непокрытый убыток — сумма убытков всех лет — составил $1 185,9 млн. Для малого бизнеса такой размен знаком, хоть и в другом масштабе: привлечение капитала вместо заимствования избавляет от процентов и сроков погашения, а доля каждого существующего владельца в компании уменьшается.

На что обратить внимание в четвёртом квартале​

• Прогноз. Rocket Lab ожидает выручку в размере $270–290 млн, операционные расходы по GAAP в размере $162–168 млн и чистый процентный доход около $45 млн.
• Iridium. Каждая акция Iridium конвертируется в $27,00 деньгами плюс акции Rocket Lab; срочные кредиты Iridium на сумму около $1,8 млрд остаются непогашенными после закрытия сделки и гарантируются основной операционной дочерней компанией Rocket Lab.
• Neutron. Первый запуск запланирован не ранее 2027 года, при этом в портфеле заказов уже 16 миссий.
• Валовая маржа. Вернётся ли она к середине 30-х процентов, как прогнозируется, при условии, что выручка от продуктов продолжит расти быстрее, чем выручка от пусковых услуг.