Resultados de relance
- Período
- FY2027Q2
- Receita
- US$ 163,3 mi (163,3 MUSD)
- Lucro líquido
- US$ 33,9 mi (33,9 MUSD)
- Margem líquida
- 20,8%
Do Open Ledger da BlackberryVer o ledger ao vivoRelatório do emissor (FY2027Q2)
A BlackBerry deixou de ser uma empresa de telefones há anos. No trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026, vendeu $163,3 milhões em software e licenças de patentes, 26% mais do que um ano antes, e manteve $33,9 milhões disso como lucro líquido. A QNX, o sistema operacional presente em mais de 275 milhões de veículos, teve seu maior trimestre de todos os tempos, com $80,3 milhões. Foi o sexto trimestre consecutivo com lucro GAAP. Os quatro anos fiscais anteriores ao início dessa sequência, do ano fiscal 2022 ao ano fiscal 2025, somam um prejuízo líquido de cerca de $932 milhões. Este post trata de como uma empresa produziu ambos os fatos, e quanto do novo se repete.
A BlackBerry protocolou seu Formulário 10-Q em 24 de setembro de 2026, no mesmo dia de seu comunicado de resultados. Todos os números do segundo trimestre abaixo vêm desse documento. O ano fiscal termina no último dia de fevereiro, então o ano fiscal 2027 começou em 1º de março de 2026 e o segundo trimestre foi de 1º de junho a 31 de agosto. A empresa reporta em dólares americanos, em milhões com uma casa decimal.
Os Números Principais
| Métrica | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | YoY |
|---|---|---|---|
| Receita | $163,3M | $129,6M | +26,0% |
| Custo das vendas | $36,2M | $33,0M | +9,7% |
| Margem bruta | $127,1M | $96,6M | +31,6% |
| Margem bruta % | 77,8% | 74,5% | +3,3 pt |
| Pesquisa e desenvolvimento | $33,2M | $25,6M | +29,7% |
| Vendas e marketing | $25,3M | $24,4M | +3,7% |
| Gerais e administrativas | $31,8M | $31,5M | +1,0% |
| Amortização | $2,5M | $3,1M | −19,4% |
| Impairment de ativos de longa duração | $0,7M | $0,5M | n/m |
| Lucro operacional | $33,6M | $11,5M | +192,2% |
| Resultado de investimentos, líquido | $1,6M | $1,9M | −15,8% |
| Provisão para imposto de renda | $1,3M | $0,1M | n/m |
| Lucro líquido | $33,9M | $13,3M | +154,9% |
| Lucro por ação básico | $0,06 | $0,02 | n/m |
| Lucro por ação diluído | $0,05 | $0,02 | n/m |
| Caixa líquido gerado por atividades operacionais | $29,3M | $3,4M | n/m |
Comece pelas duas primeiras linhas. A receita subiu $33,7 milhões e o custo das vendas subiu $3,2 milhões. É assim que uma empresa de software se parece quando cresce: o 10-Q diz que "o custo das vendas para a maioria dos produtos de software e serviços e para os acordos de licenciamento de propriedade intelectual não flutua significativamente com base no volume de negócios". Nove de cada dez novos dólares de receita chegaram à margem bruta.
As despesas operacionais subiram, em $8,4 milhões, e a maior parte foi pesquisa e desenvolvimento. Metade do aumento de P&D não é gasto novo. Um ano atrás, a empresa registrou $3,8 milhões de benefícios de reivindicações de financiamento do governo canadense, o que reduziu a despesa de P&D, e não houve tal benefício neste trimestre. O restante é folha de pagamento.
A linha de impostos precisa de uma nota. A BlackBerry pagou $1,3 milhão de imposto sobre $35,2 milhões de lucro antes de impostos, uma alíquota de cerca de 4%. O 10-Q explica que a empresa mantém "uma provisão de avaliação significativa contra seus ativos fiscais diferidos", no valor de $1.512,8 milhões. Anos de prejuízos deixaram escudos fiscais que o balanço não carrega como ativos. Assim, a margem líquida de 20,8% é maior do que um contribuinte pleno reportaria sobre o mesmo resultado operacional.
Análise Aprofundada da Receita
A BlackBerry tem três segmentos, e eles fizeram três coisas diferentes.
| Segmento | Q2 FY2027 | Q2 FY2026 | Variação | YoY | Participação na receita |
|---|---|---|---|---|---|
| QNX | $80,3M | $63,1M | +$17,2M | +27,3% | 49,2% |
| Secure Communications | $60,9M | $59,9M | +$1,0M | +1,7% | 37,3% |
| Licensing | $22,1M | $6,6M | +$15,5M | +234,8% | 13,5% |
| Total | $163,3M | $129,6M | +$33,7M | +26,0% | 100,0% |
QNX é o negócio de crescimento. Ela vende um sistema operacional de tempo real e software relacionado para montadoras e seus fornecedores, e recebe um royalty quando um veículo é despachado. Dos $17,2 milhões de aumento, $10,4 milhões foram receita de royalties, $3,9 milhões foram licenças de desenvolvimento e $2,6 milhões foram serviços profissionais. A administração havia projetado $70 milhões a $75 milhões para o trimestre. O 10-Q diz que a receita chegou a $80,3 milhões "principalmente devido à receita de royalties mais forte do que o esperado". Os royalties dependem de carros realmente construídos, então isso é demanda que já aconteceu, não um pedido em carteira.
O comunicado abre com um marco de produto: "A primeira vitória de design do Alloy Kore, a maior vitória de design na história da QNX, marca um importante marco comercial." O Alloy Kore é uma plataforma de software veicular construída com um parceiro. A vitória adiciona mais de $100 milhões a um backlog de royalties que estava em cerca de $950 milhões no final do ano fiscal 2026. Duas ressalvas cabem ao lado dessa frase. A vitória foi anunciada após o encerramento do trimestre, então nada dela está nestes números. E o backlog é a própria estimativa da empresa de royalties futuros ao longo da vida de cada design, que o 10-K do ano fiscal 2026 diz que "pode não ser indicativo da receita futura real".
O comunicado acrescenta: "Também continuamos a ganhar impulso além do setor automotivo nos Mercados Embarcados Gerais e na IA Física." O documento não fornece nenhum número de receita para esses mercados, então o ledger não pode testá-lo.
Secure Communications mantém o antigo negócio empresarial: gerenciamento de dispositivos, voz e mensagens criptografadas para governos, e notificação de emergência. Cresceu 1,7%. Dentro disso, a receita de produtos de comunicações criptografadas subiu $5,5 milhões e a receita de gerenciamento de dispositivos caiu $3,3 milhões. O comunicado chama o segmento de "um contribuidor estável e lucrativo". A própria métrica de retenção do documento é menos confortável. A taxa de retenção líquida baseada em dólares foi de 91%, abaixo dos 93% de um ano atrás. Um número abaixo de 100% significa que os mesmos clientes pagaram menos este ano do que no ano passado. A receita recorrente anual foi de $221 milhões, um aumento de $8 milhões, então novos clientes estão cobrindo a redução por enquanto.
Licensing é o portfólio de patentes, e é o fator de oscilação. A administração havia projetado cerca de $10 milhões. A receita foi de $22,1 milhões, o que o 10-Q atribui a "um novo acordo de licenciamento de propriedade intelectual celebrado durante o trimestre", acrescentando que "o momento e o valor de transações de licenciamento maiores podem variar de trimestre para trimestre". Esta única linha forneceu 46% do crescimento da receita do trimestre.
Então retire Licensing. QNX e Secure Communications juntas cresceram de $123,0 milhões para $141,2 milhões. Isso é 14,8%, um bom número e cerca da metade do número da manchete.
Nada no comunicado ou no documento diz que a demanda excede a oferta, e nada descreve uma restrição de oferta ou um ciclo de alta do setor. Esses temas estão ausentes, o que é normal para software. As afirmações que a administração faz são sobre resultados superando sua própria orientação, e o 10-Q confirma cada uma com a faixa anterior ao lado do número real.
A História da Margem
| FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 | Q2 FY2027 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Margem bruta % | 69,7% | 64,6% | 73,8% | 76,2% | 77,8% |
| P&D como % da receita | 25,5% | 16,7% | 20,3% | 20,7% | 20,3% |
| Vendas e marketing como % da receita | 19,5% | 13,7% | 17,9% | 20,8% | 15,5% |
| Gerais e administrativas como % da receita | 32,7% | 24,7% | 29,9% | 23,5% | 19,5% |
| Margem operacional | −39,3% | 1,4% | 0,1% | 8,8% | 20,6% |
Todas as cinco colunas são operações continuadas como a empresa as apresentou por último. O ano fiscal 2024 parece estranho porque sua receita incluía uma venda única de patente, que carregava um alto custo das vendas e inflava a base sob todos os índices de despesas.
Leia a linha de gerais e administrativas. Caiu de 32,7% da receita para 19,5%. A BlackBerry passou três anos cortando uma estrutura corporativa construída para uma empresa muito maior. Os documentos declaram quanto dessa linha foi reestruturação: $10,2 milhões no ano fiscal 2023, $35,9 milhões no ano fiscal 2024, $26,1 milhões no ano fiscal 2025, $15,7 milhões no ano fiscal 2026 e $2,7 milhões neste trimestre. Os encargos estão diminuindo.
A margem bruta subiu 3,3 pontos no trimestre. O 10-Q diz que o aumento "foi principalmente devido a uma mudança no mix, especificamente maiores contribuições relativas de margem bruta de Licensing e QNX". Uma licença de patente carrega muito pouco custo das vendas. Então parte do ganho de margem é o mesmo acordo de Licensing contado uma segunda vez.
Sobre preço, o documento contém uma frase prospectiva e nenhum número realizado. "A Companhia acredita que o Alloy Kore tem o potencial de expandir os preços médios de venda em múltiplos por veículo." Isso é uma crença sobre um produto com uma vitória de design. O aumento de receita que o documento realmente reporta é volume de royalties, licenças de desenvolvimento e serviços. Não há declaração de que os preços subiram.
Dentro de Secure Communications, a margem foi na direção oposta. A margem bruta ajustada do segmento caiu 5 pontos para 61%, porque mais da receita foi de hardware de comunicações criptografadas, "que têm uma porcentagem de margem bruta relativa mais baixa".
A Grande Questão: Quanto Deste Trimestre se Repete?
A empresa responde parte disso ela mesma, em sua orientação para o próximo trimestre.
| Q2 FY2027 real | Orientação Q3 FY2027 | Orientação FY2027 | FY2026 real | |
|---|---|---|---|---|
| Receita total | $163,3M | $143M a $154M | $616M a $636M | $549,1M |
| QNX | $80,3M | $82M a $88M | $315M a $325M | $268,0M |
| Secure Communications | $60,9M | $55M a $60M | $260M a $270M | $258,9M |
| Licensing | $22,1M | cerca de $6M | cerca de $41M | $22,2M |
A administração espera que a receita total caia no próximo trimestre, em algum lugar entre 6% e 12%. A orientação para a QNX é de alta. Para Secure Communications, é de estabilidade a queda. Para Licensing, é de cerca de $6 milhões, uma queda de $16 milhões em relação a este trimestre. O declínio no total é o acordo de Licensing não se repetindo.
Isso enquadra os lucros. O EBITDA ajustado do segmento Licensing foi de $20,0 milhões em um trimestre em que o lucro operacional GAAP da empresa inteira foi de $33,6 milhões. Esses dois números são medidos de forma diferente, então um não pode ser subtraído do outro. Mas a direção é clara: um acordo de patente que a administração não previu, e não espera no próximo trimestre, está por trás de uma grande parte do lucro recorde.
A visão do ano completo é mais estável. A orientação implica crescimento de receita de 12% a 16% no ano fiscal 2027, e crescimento da QNX de 18% a 21%. A administração elevou sua perspectiva de fluxo de caixa operacional de cerca de $100 milhões para cerca de $115 milhões, "principalmente devido à receita mais forte do que o esperado reconhecida no primeiro semestre do ano fiscal 2027".
O comunicado também reporta números non-GAAP, e o 10-Q os reconcilia:
| Ponte GAAP para non-GAAP, Q2 FY2027 | USD milhões |
|---|---|
| Lucro operacional (GAAP) | 33,6 |
| Encargos de reestruturação | 2,7 |
| Despesas com remuneração em ações | 7,5 |
| Impairment de ativos de longa duração | 0,7 |
| Ajuste de reavaliação de unidades de ações diferidas | (1,6) |
| Lucro operacional ajustado | 42,9 |
| Amortização | 4,1 |
| EBITDA ajustado | 47,0 |
A diferença entre GAAP e ajustado é pequena, e a maior parte é remuneração em ações. Três anos atrás, a mesma ponte carregava centenas de milhões de dólares em impairments e um acordo de litígio. Uma reconciliação curta é um tipo próprio de boa notícia.
A BlackBerry deixou o mercado de segurança de endpoints quando vendeu a Cylance em fevereiro de 2025. Para ver como esse mercado se parece da perspectiva de uma empresa que permaneceu nele, veja o segundo trimestre fiscal da CrowdStrike.
Acompanhando um Trimestre de $163M em Texto Puro
Uma recapitulação pode citar o lucro líquido e parar. Um ledger tem que mostrar cada linha que o produziu, em uma coluna que soma zero. As convenções são as que usamos para todas as empresas nesta série: como modelamos cada empresa. Os lançamentos de receita são negativos (créditos) e os lançamentos de despesa são positivos (débitos).
; Check: −163.3 + 36.2 + 33.2 + 25.3 + 29.1 + 2.7 + 2.5 + 0.7 + −1.6 + 1.3 + 33.9 = 0 ✓
2026-08-31 * "BlackBerry Limited" "FY2027Q2 Income Statement"
Income:Revenue -163.3 MUSD ; revenue: QNX 80.3 + Secure Communications 60.9 + Licensing 22.1
Expenses:CostOfRevenue 36.2 MUSD ; cost of sales
Expenses:ResearchAndDevelopment 33.2 MUSD ; research and development
Expenses:SellingGeneralAdministrative 25.3 MUSD ; sales and marketing
Expenses:SellingGeneralAdministrative 29.1 MUSD ; general and administrative, before restructuring (filed line 31.8)
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2.7 MUSD ; restructuring charges, recorded within general and administrative
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2.5 MUSD ; amortization
Income:OtherNet 0.7 MUSD ; impairment of long-lived assets
Income:OtherNet -1.6 MUSD ; investment income, net
Expenses:IncomeTax 1.3 MUSD ; provision for income taxes
Equity:Adjustments 33.9 MUSD ; net incomeOs comentários estão abreviados aqui; os valores e contas são do ledger. Este é o trimestre isolado, não a demonstração de seis meses que o 10-Q imprime ao lado. O encargo de reestruturação é um número que o documento imprime e coloca dentro de gerais e administrativas, então ele ganha seu próprio lançamento, e o lançamento ao lado é o resto da linha registrada. Os dois somam de volta aos $31,8 milhões que a BlackBerry reportou.
Agora compare com a mesma transação para o ano fiscal 2023, retirada do 10-K do ano fiscal 2025, que reapresentou aquele ano após a venda da Cylance:
2023-02-28 * "BlackBerry Limited" "FY2023 Income Statement"
Income:Revenue -526.3 MUSD ; revenue, continuing operations
Expenses:CostOfRevenue 159.7 MUSD ; cost of sales
Expenses:ResearchAndDevelopment 134.2 MUSD ; research and development
Expenses:SellingGeneralAdministrative 102.6 MUSD ; sales and marketing
Expenses:SellingGeneralAdministrative 161.8 MUSD ; general and administrative, before restructuring (filed line 172.0)
Expenses:SellingGeneralAdministrative 10.2 MUSD ; restructuring charges
Expenses:SellingGeneralAdministrative 27.4 MUSD ; amortization
Expenses:OtherNet 112.1 MUSD ; impairment of goodwill
Expenses:OtherNet 3.5 MUSD ; impairment of long-lived assets
Expenses:OtherNet -6.0 MUSD ; gain on sale of property, plant and equipment, net
Expenses:OtherNet -137.4 MUSD ; fair value adjustment on the convertible debentures (a credit)
Expenses:OtherNet 165.0 MUSD ; litigation settlements
Expenses:OtherNet -5.0 MUSD ; investment income, net
Expenses:IncomeTax 13.7 MUSD ; provision for income taxes
Expenses:DiscontinuedOperations 518.9 MUSD ; loss from discontinued operations, net of tax (Cylance)
Equity:Adjustments -734.4 MUSD ; net lossDezesseis lançamentos contra onze. Os cinco que o ano fiscal 2027 não tem mais são a história da recuperação: um impairment de goodwill, um ganho na venda de uma propriedade, uma oscilação de valor justo em dívida conversível, um acordo de litígio e um negócio descontinuado. Cada um é sua própria linha rotulada com o valor que o documento imprime. Nenhum está embutido em um total.
Um deles merece uma segunda olhada. O crédito de $137,4 milhões não é um ganho por fazer algo. A BlackBerry carregava suas antigas debêntures conversíveis a valor justo, então quando as debêntures passaram a valer menos, a empresa registrou um ganho no resultado. No ano fiscal 2022, esse crédito foi de $212 milhões, e o lucro líquido reportado foi de $12 milhões. Sem a reavaliação da dívida, aquele ano foi um grande prejuízo.
O balanço mostra o que foi baixado:
2022-02-28 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 844 MUSD ; goodwill
2026-08-31 balance Assets:NonCurrent:Goodwill 478.0 MUSD ; goodwill
2022-02-28 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 522 MUSD ; intangible assets, net
2026-08-31 balance Assets:NonCurrent:IntangibleAssets 44.9 MUSD ; intangible assets, net
2022-02-28 balance Equity:RetainedEarnings 1294 MUSD ; deficit (debit balance)
2026-08-31 balance Equity:RetainedEarnings 2121.9 MUSD ; deficit (debit balance)Goodwill e ativos intangíveis eram $1.366 milhões no final do ano fiscal 2022. Agora são $522,9 milhões. A maior parte da diferença é a Cylance, o negócio de segurança comprado em 2019, com impairment nos anos fiscais 2023 e 2024, e vendido no ano fiscal 2025. O déficit cresceu $827,9 milhões no mesmo período. Os saldos anteriores estão em milhões inteiros porque foi assim que a empresa os reportou até o ano fiscal 2025.
O Arco Plurianual
| USD milhões | FY2022 | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|---|---|---|---|---|
| Receita | 718 | 526,3 | 759,1 | 534,9 | 549,1 |
| Margem bruta % | 65,0% | 69,7% | 64,6% | 73,8% | 76,2% |
| Lucro (prejuízo) operacional | (2) | (206,8) | 11,0 | 0,8 | 48,3 |
| Prejuízo de operações descontinuadas, líquido de impostos | não reapresentado | (518,9) | (135,8) | (80,7) | nenhum |
| Ganho na alienação de operação descontinuada, líquido de impostos | nenhum | nenhum | nenhum | 10,2 | nenhum |
| Lucro (prejuízo) líquido | 12 | (734,4) | (130,2) | (79,0) | 53,2 |
| Ativos totais | 2.567 | 1.679 | 1.395,0 | 1.295,6 | 1.245,2 |
| Receita diferida, corrente e não corrente | 244 | 215 | 163,3 | 167,1 | 152,6 |
| Dívida conversível | 507 | 367 | 194,1 | 195,3 | 196,5 |
| Patrimônio líquido dos acionistas | 1.556 | 857 | 775,1 | 719,9 | 746,0 |
Um aviso sobre a primeira coluna. A BlackBerry reapresentou os anos fiscais 2023 e 2024 depois de vender a Cylance, então esses anos mostram apenas operações continuadas. Ela nunca reapresentou o ano fiscal 2022, porque o último relatório anual a incluir aquele ano foi protocolado antes da venda. A receita de $718 milhões do ano fiscal 2022 ainda inclui a Cylance. A queda para $526,3 milhões é em parte um declínio real e em parte uma mudança no que está sendo contado. O ledger registra cada ano como a empresa o apresentou por último e diz isso em cada arquivo. O lucro líquido é consolidado em todos os anos, então essa linha é comparável em toda a extensão.
O ano fiscal 2023 é o ano em que a conta chegou. O prejuízo líquido foi de $734,4 milhões. Desse total, $518,9 milhões eram da Cylance, incluindo $364,3 milhões de impairments. Outros $165,0 milhões foram o acordo das ações coletivas de valores mobiliários nos EUA, e $112,1 milhões foram goodwill baixado no negócio que a BlackBerry manteve.
A receita de $759,1 milhões do ano fiscal 2024 não é uma recuperação. A receita de Licensing foi de $259,9 milhões naquele ano, contra $32,4 milhões no ano anterior, e o documento atribui a maior parte à venda de um portfólio de patentes não essenciais. Retire Licensing de ambos os anos e a receita foi de $493,9 milhões para $499,2 milhões.
A linha de receita diferida no final do ano fiscal 2024 exclui $58,8 milhões que haviam migrado para passivos mantidos para venda. Mesmo assim, a direção é de queda. Em 31 de agosto de 2026, era de $128,4 milhões, 5,0% abaixo dos $135,2 milhões de um ano antes, em um trimestre em que a receita cresceu 26%. Para uma empresa de assinaturas, isso é um aviso, e aqui é pelo menos uma luz amarela. O 10-Q diz que a maior parte do declínio semestral na receita diferida corrente veio de gerenciamento de dispositivos e notificação de emergência, dois dos produtos mais antigos de Secure Communications.
A linha de dívida é o sucesso discreto. A empresa devia $507 milhões em debêntures conversíveis a valor justo no ano fiscal 2022. Agora deve $200 milhões de principal em notas de 3,00% com vencimento em fevereiro de 2029, registradas a $197,1 milhões, contra $447,1 milhões em caixa e investimentos. As notas convertem a $3,88 por ação em 51,5 milhões de ações, o que é a maior parte do motivo pelo qual o lucro por ação diluído é um centavo menor que o básico.
O Veredito: Bull vs. Bear
Tese Bull
- A receita da QNX foi de $80,3 milhões, alta de 27,3%, e a superação veio de royalties, que são pagos sobre veículos já construídos. A orientação de QNX para o ano completo de $315 milhões a $325 milhões implica crescimento de 18% a 21%.
- A margem operacional foi de 20,6% no trimestre, contra 8,8% em todo o ano fiscal 2026 e 0,1% no ano fiscal 2025. As despesas gerais e administrativas caíram de 32,7% da receita no ano fiscal 2023 para 19,5%.
- Os encargos de reestruturação diminuíram: $2,7 milhões neste trimestre, contra $35,9 milhões no ano fiscal 2024. A ponte GAAP para non-GAAP tem $9,3 milhões de largura e é principalmente remuneração em ações.
- Caixa e investimentos são $447,1 milhões e a única dívida são $200 milhões em notas de 3,00% com vencimento em 2029. O fluxo de caixa operacional foi de $29,3 milhões no trimestre e a orientação é de cerca de $115 milhões no ano.
- Uma provisão de avaliação de $1.512,8 milhões está fora do balanço. O 10-Q diz que liberar uma parte significativa produziria "um benefício material de imposto de renda sem efeito caixa". Lucro sustentado é o que torna isso possível.
Tese Bear
- Licensing foi de $22,1 milhões contra orientação de cerca de $10 milhões, e a orientação é de cerca de $6 milhões no próximo trimestre. Forneceu 46% do crescimento da receita. Sem ela, a receita cresceu 14,8%, e a própria administração projeta queda sequencial de 6% a 12% na receita total.
- Secure Communications representa 37,3% da receita e sua taxa de retenção líquida é de 91%, abaixo de 93%. Clientes existentes estão gastando menos a cada ano, e a margem bruta ajustada do segmento caiu 5 pontos para 61%.
- A alíquota de imposto de 4% favorece o lucro líquido. Repousa sobre prejuízos passados, e a alíquota do primeiro trimestre mostra o quão instável ela é: $7,9 milhões de imposto sobre $16,4 milhões de lucro antes de impostos.
- A receita diferida é de $128,4 milhões, 5,0% menor do que um ano atrás e 47% abaixo do nível do ano fiscal 2022, que ainda incluía a Cylance. Os números ainda não sustentam uma afirmação de que a base recorrente está crescendo.
- A afirmação sobre o Alloy Kore é o sinal menos sustentado no comunicado. Uma vitória de design, anunciada após o trimestre, alimenta um backlog que a empresa descreve como uma estimativa. A declaração sobre preços de venda mais altos por veículo é uma crença, e nenhum número reportado a testa.
Nossa Opinião
A BlackBerry terminou a parte difícil. Cinco anos de impairments, um acordo, um negócio descontinuado e uma reestruturação ficaram para trás, e o ledger os mostra saindo uma linha rotulada por vez. O que resta é uma empresa lucrativa com meio bilhão de dólares de receita anual, caixa real, pouca dívida e um segmento que está crescendo. Acreditamos que o segundo trimestre exagera o run rate, e a empresa concorda: sua própria orientação tem receita menor no próximo trimestre porque o acordo de patente não se repetirá. O número a observar não é o lucro líquido, que carrega uma alíquota de imposto de 4% e uma linha de Licensing irregular. É a receita da QNX contra os $82 milhões a $88 milhões projetados para o terceiro trimestre. Se os royalties continuarem superando a faixa, o backlog do Alloy Kore se torna crível. Se não, este foi um trimestre muito bom para uma empresa que cresce a um percentual entre a parte baixa e a intermediária da casa dos dez por cento.
