Hims & Hers Q3 2026-resultaten: omzet +49%, brutowinst +15%, brutomarge gedaald naar 57%

Hims & Hers verhoogde de omzet in het derde kwartaal van 2026 met 49% naar $890,4 miljoen, het tweede opeenvolgende kwartaal met snellere groei. De brutowinst steeg met 15%. Het verschil zit in de kosten van wat het verkoopt: de kosten van omzet stegen met 143% naar $381,2 miljoen en de brutomarge daalde naar 57% van 74% een jaar eerder. In de Verenigde Staten verkoopt het bedrijf nu voornamelijk merkgebonden afslankmedicijnen, gekocht bij hun fabrikanten, waar het voorheen vooral samengestelde versies aanbood, en de overname in juni van het Australische platform Eucalyptus voegde internationale omzet en kosten toe. Het nettoverlies bedroeg $33,0 miljoen en het bedrijf verlaagde zijn verwachting voor de aangepaste EBITDA over het hele jaar naar $257 miljoen tot $277 miljoen.

Omzet groeide 49%, brutowinst 15%​

De omzet bedroeg $890,4 miljoen tegen $599,0 miljoen (earnings release). De omzet in de Verenigde Staten steeg met 21% naar $657,1 miljoen en die in de rest van de wereld meer dan verviervoudigde naar $233,3 miljoen, een post die nu Eucalyptus omvat. De maandelijkse omzet per gemiddelde abonnee steeg met 30% naar $105. De brutowinst bedroeg $509,2 miljoen tegen $442,1 miljoen.

Het 10-Q verklaart de kostenzijde: de kosten voor producten en verpakkingen stegen met 176%, verzending met 64% en medische consultatiekosten met 32%. De stijgingen waren "voornamelijk het gevolg van ons aanbod op het gebied van afslanken, waarvan sommige hogere kosten voor producten en verpakkingen en hogere verzendkosten hebben", onder meer als gevolg van de verschuiving die Hims & Hers in het eerste kwartaal aankondigde: in de Verenigde Staten biedt het nu merkgebonden GLP-1-medicijnen aan en samengestelde versies alleen "op beperkte schaal." Het depot merkt ook een verschuiving op naar "kortere en frequentere verzendritmes, wat van invloed is geweest op onze brutomarges."

De treemap toont de kosten van omzet, $381,2 miljoen, nu de grootste kostenpost, vóór marketing met $247,3 miljoen. De algemene en administratieve kosten bijna verdubbelden naar $151,5 miljoen, inclusief $22,8 miljoen aan overname- en earn-outkosten en $36,9 miljoen aan op aandelen gebaseerde beloning. Het operationele verlies bedroeg $66,1 miljoen tegen operationele winst van $11,8 miljoen. Een winst van $21,1 miljoen op eigenvermogensinstrumenten en een belastingvoordeel van $13,2 miljoen verkleinden het nettoverlies tot $33,0 miljoen.

Het grootboek laat de marge al drie jaar dalen​

Elke rij is één gerapporteerde periode: omzet als negatieve credit, kosten van omzet als debet en Equity:Adjustments als nettoresultaat, negatief bij een verlies. De brutomarge, door ons berekend uit die rijen, bedroeg 82,0% in 2023, 79,5% in 2024 en 73,8% in 2025, vervolgens 63,8% in het junikwartaal en 57,2% in september. Hims & Hers was winstgevend in 2024 en 2025, $126,0 miljoen en $128,4 miljoen; het tweede en derde kwartaal van dit jaar leden een verlies van $86,3 miljoen en $33,0 miljoen.

Een lagere marge is op zichzelf geen probleem als de omzet voldoende groeit om dat te compenseren, en het bedrijf verkoopt meer per klant. Het is echter de reden dat een omzetgroei van 49% leidde tot een kleinere aangepaste EBITDA-marge, 9% tegen 13%, en tot een verlies. Een klein bedrijf dat het product van iemand anders doorverkoopt in plaats van het zelf te maken, kent dezelfde afweging: meer omzet per order, maar er blijft minder van over.

Minder abonnees dan in juni​

Het persbericht meldt bijna 2,8 miljoen abonnees, 2.788.000, een stijging van 13% ten opzichte van een jaar eerder. Het persbericht over het tweede kwartaal meldde 2.891.000, dus het bestand kromp in het kwartaal met ongeveer 103.000, volgens onze berekening, terwijl de omzet per abonnee steeg. De CFO zei dat Hims & Hers "bewust het marketingbudget temporiseerde vooruitlopend op verschillende geplande uitbreidingen van ons platform in het vierde kwartaal"; marketing groeide met 7%, veel langzamer dan de omzet.

De cashflow verzwakte samen met de marge. De operationele cashflow bedroeg $65,4 miljoen tegen $148,7 miljoen, en de vrije cashflow $26,0 miljoen tegen $79,4 miljoen. De balans bevat $478,6 miljoen aan uitgestelde overnamebetalingen die binnen een jaar vervallen, grotendeels de resterende termijnen voor Eucalyptus, tegenover $605,6 miljoen aan contanten en $106,6 miljoen aan kortlopende beleggingen.

Wat in het vierde kwartaal in het oog te houden​

• De verwachting. Hims & Hers verwacht voor het vierde kwartaal een omzet van $875 miljoen tot $895 miljoen en een aangepaste EBITDA van $70 miljoen tot $90 miljoen; voor het hele jaar een omzet van $3,13 miljard tot $3,15 miljard en een aangepaste EBITDA van $257 miljoen tot $277 miljoen.
• De brutomarge. Of die rond 57% stabiliseert of blijft dalen naarmate merkgebonden medicijnen een groter deel van de omzet uit afslankmiddelen gaan vormen.
• Abonnees. Een tweede daling op kwartaalbasis zou betekenen dat een hogere omzet per klant de groei van het aantal klanten vervangt in plaats van erbij komt.
• Overnamebetalingen. De termijnen voor Eucalyptus lopen tot de achttiende maand na de afsluiting in juni.