Resultaten in één oogopslag
- Periode
- FY2026Q3
- Opbrengsten
- US$ 15,7 mld. (15.677 MUSD)
- Nettowinst
- US$ 661,0 mln. (661 MUSD)
- Nettomarge
- 4,2%
Uit het Open Grootboek van HpBekijk het live grootboek
HP Inc. rapporteerde $15,677 miljard aan omzet voor het kwartaal eindigend op 31 juli 2026 (+12,5%), terwijl de GAAP verwaterde WPA daalde naar $0,71 en de niet-GAAP verwaterde WPA steeg naar $0,83. Beide WPA-cijfers bevatten hetzelfde $0,11 positieve effect van IEEPA-douaneteruggaven. Het Formulier 10-Q boekt $127 miljoen aan in de periode ontvangen teruggaven als een verlaging van de productkosten van de netto-omzet. Het openbare Beancount-grootboek hieronder boekt die teruggave als een eigen Expenses:CostOfRevenue-credit, zodat het kwartaal met en zonder de eenmalige post kan worden gelezen — het pc-en-print-tegenhanger van het Dell Open Grootboek.
De Hoofdcijfers
HP's boekjaar eindigt op 31 oktober. Q3 FY2026 betreft de drie maanden eindigend op 31 juli 2026. GAAP-cijfers komen uit het Formulier 8-K Exhibit 99.1 van 26 augustus 2026 en het Formulier 10-Q; de jaarhistorie komt uit de Forms 10-K van FY2022–FY2025 (SEC companyfacts CIK 0000047217).
| Metriek | Q3 FY2026 (gerapporteerd) | Exclusief $127M IEEPA-teruggave | Q3 FY2025 |
|---|---|---|---|
| Netto-omzet | $15,677M | $15,677M | $13,932M |
| GAAP operationeel resultaat | $892M | $765M | $716M |
| GAAP operationele marge | 5.7% | 4.9% | 5.1% |
| Nettowinst | $661M | $556M | $763M |
| GAAP verwaterde WPA | $0.71 | $0.60 | $0.80 |
| Niet-GAAP verwaterde WPA | $0.83 | $0.72 | $0.75 |
| Vrije kasstroom | $1.6B | — | — |
De gerapporteerde kolom is wat de winst-en-verliesrekening toont. De kolom "exclusief teruggave" verwijdert de $127 miljoen aan brutoverlaging van de kostprijs (en het in het persbericht genoemde $0,11 WPA-effect op zowel GAAP als niet-GAAP). De omzet verandert niet — de teruggave staat niet op de bovenste regel. De GAAP-WPA daalt nog steeds jaar-op-jaar, zelfs met de teruggave; de niet-GAAP-WPA stijgt alleen dankzij de teruggave.
Omzet in Detail
Segmenten (Exhibit 99.1), geen afzonderlijke inkomstenrekeningen:
| Segment | Q3 FY2026 | JoJ | Operationele marge |
|---|---|---|---|
| Personal Systems | $11,767M | +18% | 4.6% |
| Printing | $3,912M | −2% | 18.1% |
| Totale netto-omzet | $15,677M | +12.5% | 5.7% GAAP |
Personal Systems droeg de cijfers: Commercial PS +22%, Consumer PS +10%, terwijl het totale PS-volume −16% bedroeg — een duidelijk mix/ASP-verhaal. Printing-omzet −2% met verbruiksartikelen −3%.
Signaalscan van het management (persbericht van 26 augustus 2026):
- Interim-CEO Bruce Broussard: "In het derde kwartaal hebben we zowel de totale verkopen als het marktaandeel in premiumproducten verhoogd en bleven we nieuwe klanten aantrekken met innovaties op het gebied van WXP, Print, werkstations en AI-pc's. Onze voortdurende strategie om omgevingsbeperkingen aan te pakken leidde tot betekenisvolle verbeteringen in de geheugenaanvoer en hogere leveringspercentages."
- De taal over aanvoer gaat over verbeterende geheugenbeschikbaarheid, niet over "vraag overtreft aanbod" of "uitverkocht."
- Thema's die ontbreken in het persbericht: vraag die aanbod overtreft, robuuste vraag als primaire claim, industriesupercyclus, aanhoudende verkoopprijsstijgingen als genoemd thema, en nieuw productlanceringen die "verwachtingen overtreffen." AI-pc's verschijnen als productmix, niet als een uitverkochte opschaling.
Voorraad van $10,322 miljard en debiteuren van $7,168 miljard zijn de balans-tegenhangers van die leveringsformulering — opgenomen op Assets:Current:Inventory en Assets:Current:AccountsReceivable.
Het Margeverhaal
De brutowinst bedroeg $2.945 miljoen. De kostprijs van de netto-omzet zoals gedeponeerd was $12.732 miljoen (producten $12.256M + diensten $476M). Tel de douaneteruggave erbij op en de onderliggende producten-en-dienstenkosten bedroegen $12.859 miljoen. De operationele lasten bedroegen $2.053 miljoen (R&D $389M, SG&A $1.537M, herstructurering $48M, acquisitie/desinvestering $4M, afschrijving immateriële activa $75M). Rente en overige, netto was een last van $94 miljoen. De effectieve belastingdruk was 17,2%.
De operationele marge van Personal Systems kromp naar 4,6% (−0,8 procentpunt joj) doordat grondstofkosten stegen; de Printing-marge steeg naar 18,1% (+1,1 procentpunt), waarbij het 10-Q een deel van de brutomargeverbetering toeschrijft aan IEEPA-douaneteruggaven.
De Ene Grote Vraag: Hoe Ziet Het Kwartaal Eruit Zonder de Teruggave?
Het Formulier 10-Q stelt:
Op 20 februari 2026 oordeelde het Hooggerechtshof van de VS dat douanerechten die waren opgelegd onder de International Emergency Economic Powers Act ("IEEPA") niet door de wet waren toegestaan, waardoor de verplichting tot en inning van gerelateerde douanerechten verviel. Per 31 juli 2026 heeft de Vennootschap aanvragen ingediend voor terugvordering van circa $0,3 miljard aan eerder betaalde IEEPA-douanerechten. De Vennootschap ontving $127 miljoen aan teruggaven gedurende de drie en negen maanden eindigend op 31 juli 2026, en $91 miljoen na afloop van de verslagperiode. Teruggaven worden bij ontvangst erkend als een verlaging van de productkosten van de netto-omzet.
Het Exhibit 99.1-persbericht voegt daaraan toe: zowel de GAAP- als de niet-GAAP verwaterde WPA "bevatten een $0,11 gunstig effect van douaneteruggaven."
| Weergave | Kostprijs van omzet | Operationeel resultaat | Verwaterde WPA (GAAP) | Verwaterde WPA (niet-GAAP) |
|---|---|---|---|---|
| Zoals gerapporteerd (teruggave in kostprijs) | $12,732M | $892M | $0.71 | $0.83 |
| Teruggave geïsoleerd als eigen boeking | $12,859M − $127M | same $892M | $0.71 | $0.83 |
| Exclusief de teruggave | $12,859M | $765M | $0.60 | $0.72 |
Peervergelijking met het Dell Open Grootboek (hardware, zelfde sector-taxonomie): Dell's FY2027 Q2 was een AI-server-vraagkwartaal met stijgende uitgestelde omzet; HP's Q3 is een Personal Systems-kwartaal met lagere volumes en hogere ASP's, waarvan de WPA de douaneteruggave-voetnoot nodig heeft als verklaring. Zelfde rekeningschema, andere eenmalige post.
Het Volgen van een Hardwarebedrijf met Eigen Vermogenstekort in Platte Tekst
HP sloot het kwartaal af met $45.701 miljoen aan activa en een $92 miljoen aandeelhouderstekort — gewone aandelen en APIC van $2.373 miljoen tegenover een accumulatief tekort van $2.117 miljoen en een AOCI-verlies van $348 miljoen. Het grootboek neemt die vermogensposten over uit het 10-Q in plaats van het tekort te verbergen in Equity:Adjustments. Zo modelleren we elk bedrijf.
; FY2026Q3 Winst-en-verliesrekening — fiscaal kwartaal eindigend op 31 juli 2026
; Bronnen: 8-K exhibit 99.1 (2026-08-26); 10-Q noot over IEEPA-douaneteruggaven.
; IEEPA-douaneteruggaven van $127M erkend als verlaging van productkosten van netto-omzet;
; $0,11 van verwaterde WPA op zowel GAAP ($0,71) als niet-GAAP ($0,83).
; Controle: −15677 + 12859 − 127 + 389 + 1537 + 127 + 94 + 137 + 661 = 0 ✓
2026-07-31 * "HP Inc." "FY2026Q3 Winst-en-verliesrekening"
Income:Revenue -15677 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 12859 MUSD ; producten+diensten vóór IEEPA-teruggave-toevoeging
Expenses:CostOfRevenue -127 MUSD ; IEEPA-douaneteruggaven (10-Q: verlaging productkosten)
Expenses:ResearchAndDevelopment 389 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 1537 MUSD
Expenses:OtherNet 127 MUSD ; herstructurering 48 + acq/desinv 4 + afschr. immateriële activa 75
Expenses:OtherNet 94 MUSD ; rente en overige, netto
Expenses:IncomeTax 137 MUSD
Equity:Adjustments 661 MUSD ; nettowinst-offset (RE vastgesteld via balansassertie)Crediteuren van $21.383 miljoen en voorraad van $10.322 miljoen zijn de werkkapitaal-handtekening van een pc-en-print-OEM — dezelfde vorm als Dell, met een negatief eigen vermogensrestant dat de balansasserties weigeren te verdoezelen.
De Meerjarige Ontwikkeling
| Periode | Omzet | Nettowinst | Totaal eigen vermogen | Voorraad |
|---|---|---|---|---|
| FY2022 | $62,910M | $3,132M | $(3,025)M | — |
| FY2023 | $53,718M | $3,263M | $(1,069)M | — |
| FY2024 | $53,559M | $2,775M | $(1,323)M | — |
| FY2025 | $55,295M | $2,529M | $(346)M | $8,512M |
| Q3 FY2026 | $15,677M | $661M | $(92)M | $10,322M |
De omzet stabiliseerde na de piek in FY2022; het vermogenstekort nam af maar blijft negatief. De Q3-voorraad is hoger dan het jaar-eind FY2025, doordat Personal Systems de beschikbaarheid herbouwde — consistent met de bewoording "hogere leveringspercentages" van het management, en een risico als de AI-pc-vraag de voorraad niet absorbeert.
Het Oordeel: Bull vs. Bear
Bull-case
- Personal Systems-omzet +18% met Commercial +22% — premium / AI-pc-mix werkt, zelfs terwijl de volumes dalen.
- Vrije kasstroom van $1,6B in het kwartaal; $0,6B teruggegeven via inkoopprogramma's en dividenden.
- Printing blijft een segmentmarge van 18,1% genereren.
- Het aandeelhouderstekort daalde naar $92M van $346M per 31 oktober 2025.
- FY2026-richtlijn verhoogd (GAAP-WPA $2,52–$2,62; niet-GAAP $3,19–$3,29), inclusief geschatte douaneteruggaven.
Bear-case
- GAAP verwaterde WPA −11,3% joj, zelfs met de $0,11 douaneteruggave.
- Exclusief de teruggave is de GAAP-WPA circa $0,60 en de niet-GAAP circa $0,72 — de "beat" is niet volledig operationeel.
- Personal Systems-marge 4,6% (−0,8 procentpunt) onder druk van grondstofkosten; volume −16%.
- Printing-omzet blijft dalen; verbruiksartikelen −3%.
- Nog eens $91M aan teruggaven arriveerde na het einde van de verslagperiode — de richtlijn bevat nog steeds douaneteruggave-WPA.
Onze mening: HP's Q3 is een Personal Systems-kwartaal met lagere volumes en een betere mix, waarvan de WPA een voetnoot nodig heeft. Houd de $127M IEEPA-teruggave op een eigen grootboekregel, vergelijk het operationeel resultaat met en zonder, en lees het Dell-grootboek ernaast — zelfde hardware-rekeningschema, ander verhaal over winstkwaliteit.
