Resultaten in één oogopslag
- Periode
- FY2027Q1
- Opbrengsten
- US$ 19,3 mld. (19.345 MUSD)
- Nettowinst
- US$ 4,8 mld. (4.760 MUSD)
- Nettomarge
- 24,6%
Uit het Open Grootboek van OracleBekijk het live grootboek
Oracle's eerste kwartaal van fiscaal 2027 sloot af met $19,3 miljard aan omzet en $664 miljard aan resterende prestatieverplichtingen — een belofte-naar-resultatenrekening-kloof die groter werd, niet kleiner, na de FY2026 Q4 / jaarafsluiting-herbouw. Cloud-infrastructuur groeide met 121% naar $7,4 miljard, maar RPO dekt nog steeds ongeveer 34× de kwartaalomzet en ~90× de IaaS. De eerste incrementele post van het grootboek na de jaarafsluiting toont waar die achterstand zich bevindt voordat die ooit de winst-en-verliesrekening bereikt.
De Hoofdcijfers
Oracle's boekjaar eindigt op 31 mei. Q1 FY2027 betreft de drie maanden eindigend op 31 augustus 2026 — het eerste kwartaal na de jaarlijkse FY2026-afsluiting. GAAP-cijfers hieronder zijn afkomstig van de Form 8-K / Exhibit 99.1 van 10 september en de Form 10-Q voor dezelfde periode.
| Metriek | Q1 FY2027 | Q1 FY2026 | Jaar-op-jaar verandering |
|---|---|---|---|
| Totale omzet | $19345M | $14926M | +30% |
| Cloud-omzet (IaaS + SaaS) | $11607M | $7186M | +62% |
| Cloud-infrastructuur (IaaS) | $7388M | $3347M | +121% |
| Cloud-applicaties (SaaS) | $4219M | $3839M | +10% |
| GAAP operationeel inkomen | $6728M | $4277M | +57% |
| Nettowinst | $4760M | $2927M | +63% |
| Inkomen beschikbaar voor gewone aandeelhouders | $4679M | $2927M | +60% |
| Verwaterde winst per aandeel (GAAP) | $1,56 | $1,01 | +55% |
| RPO (einde periode) | $664000M | $455000M | +$209000M |
| Totale activa (einde periode) | $303259M | — | +$41500M vs 31 mei |
Omzet +30% terwijl RPO jaar-op-jaar $209 miljard stijgt, is hetzelfde structurele verhaal als in Q4: de achterstand groeit nog steeds sneller dan de winst-en-verliesrekening die kan absorberen. Sequentieel meldde het management dat RPO met $26 miljard steeg ten opzichte van Q4's $638 miljard — conversie is gestart, maar de voorraad beloften bleef stijgen.
Omzet-Diepgaande Analyse
Segmentmix uit Exhibit 99.1:
| Segment | Q1 FY2027 | Aandeel | Jaar-op-jaar |
|---|---|---|---|
| Cloud (IaaS + SaaS) | $11607M | 60% | +62% |
| Software | $5550M | 29% | −3% |
| Diensten | $1414M | 7% | +5% |
| Hardware | $774M | 4% | +15% |
| Totaal | $19345M | 100% | +30% |
Cloud is nu 60% van de omzet (48% een jaar eerder). Binnen cloud is IaaS de motor: $7,4 miljard, +121%, terwijl SaaS met 10% groeide naar $4,2 miljard. Software zet de migratie van on-premises naar cloud voort (−3%). De +15% van hardware betreft Exadata en strategische systemen, geen terugkeer naar de oude serverfranchise.
Signaalanalyse van het management (Exhibit 99.1 / PR Newswire, 10 september 2026):
- Vraag overtreft aanbod / robuuste vraag: "De vraag van klanten naar AI Cloud Training- en Inferencing-diensten blijft sneller groeien dan het aanbod." Oracle "boekte in Q1 meer dan $30 miljard aan extra AI-cloudcontracten, waardoor de RPO steeg naar $664 miljard."
- Boekingen / RPO-taal: Resterende Prestatieverplichtingen "jaar-op-jaar met $209 miljard gestegen naar $664 miljard." Tijdens de earnings call zei de financiële afdeling dat RPO "met $26 miljard is gestegen ten opzichte van Q4" terwijl "we dit kwartaal een sterke conversie van onze RPO naar omzet zagen beginnen."
- Capaciteitslevering: "Sinds het einde van Q4 heeft Oracle ook meer dan 300.000 GPU's geleverd aan zijn AI Cloud-klanten en bijna drie keer de capaciteit geleverd die in Q4 FY26 werd geleverd," met "850MW extra datacenter-capaciteit" in het kwartaal.
Koppel die citaten aan het grootboek. Uitgestelde omzet op de balans steeg van $9.916M op 31 mei naar $14.686M op 31 augustus — een stijging van $4,8 miljard die de erkende verplichtingenkant van vooruitbetalingen betreft, niet de off-balans RPO-voorraad. Kasstroom uit "Toename in uitgestelde omzet uit vooruitbetalingen van klanten met een significant financieringscomponent" bedroeg $11.363M in het kasstroomoverzicht van het kwartaal. De winst-en-verliesrekening zag nog steeds slechts $19,3 miljard aan omzet; het belofteboek ligt elders.
Het Margeverhaal
| Periode | Omzet | GAAP operationele marge | GAAP nettowinstmarge | R&D % omzet |
|---|---|---|---|---|
| Q1 FY2026 | $14926M | 29% | 20% | 17% |
| FY2026 (jaarlijks) | $67357M | 31% | 25% | 15% |
| Q4 FY2026 | $19184M | — | 22% | ~14% |
| Q1 FY2027 | $19345M | 35% | 25% | 12% |
De GAAP operationele marge breidde 600 basispunten jaar-op-jaar uit naar 35%, zelfs terwijl de kostprijs van omzet voor cloud-en-software met 77% steeg — infrastructuurkosten stijgen, maar omzet stijgt sneller. Rentelasten sprongen met 55% naar $1.428M (8% van de omzet) doordat de bouw via schulden en leases wordt gefinancierd; niet-operationeel inkomen van $307M compenseert dit slechts gedeeltelijk. In het grootboekmodel staat die netto rentelijn in Expenses:OtherNet op $1.121M.
Prijstaal in het persbericht is dun — Oracle praat niet over ASP-verhogingen; het praat over capaciteit, boekingen en RPO. De marge-uitbreiding is mix en schaal op IaaS, geen prijsverhogingsafdruk.
De Ene Grote Vraag: Loopt $664 Miljard RPO Nog Steeds Voor op Levering?
De voorgaande post schetste Q4 als $638 miljard RPO tegenover $5,8 miljard aan kwartaal-IaaS. Drie maanden later:
| Maatstaf | Q4 FY2026 | Q1 FY2027 |
|---|---|---|
| RPO | $638B | $664B |
| Kwartaalomzet | $19,2B | $19,3B |
| Kwartaal-IaaS | $5,8B | $7,4B |
| RPO / kwartaalomzet | ~33× | ~34× |
| RPO / kwartaal-IaaS | ~110× | ~90× |
IaaS groeide genoeg om de RPO/IaaS-verhouding te verlagen van ~110× naar ~90×, maar RPO zelf steeg sequentieel opnieuw met $26 miljard. De kloof wordt in absolute dollars nog steeds groter. Capex bedroeg $28,5 miljard in het kwartaal; vrije kasstroom −$5,4 miljard ondanks record operationele kasstroom van $23,1 miljard. Materiële vaste activa op de balans gingen van $99.957M naar $127.845M in negentig dagen — de fysieke voetafdruk van de achterstand.
Oracle verkocht ook $20 miljard aan gewone aandelen via een ATM-programma in het kwartaal ($19,9 miljard netto). Die aandelenemissie is zichtbaar in Equity:CommonStockAndAPIC en verklaart waarom het eigen vermogen van de moedermaatschappij sprong van $42,5 miljard naar $66,8 miljard terwijl het bedrijf nog steeds een negatieve vrije kasstroom had. De bewering van het management dat nieuwe AI-contracten "vooruitbetaald of met eigen hardware van de klant" zijn en "geen extra kapitaal vereisen" is de bull-case; de bear-case is dat materiële vaste activa in één kwartaal nog steeds met $28 miljard stegen.
Het volgen van $664 miljard aan beloften in platte tekst
Dubbel boekhouden dwingt elke dollar om te kloppen — daarom verduidelijkt het modelleren van Oracle in Beancount de splitsing tussen belofte en winst-en-verliesrekening. De gedeelde conventies houden dit grootboek vergelijkbaar met elk ander open grootboek op de site. Negatief inkomen, positieve lasten; de controle-opmerking moet op nul uitkomen.
; Omzet 19345; kosten 8029; R&D 2401; SG&A 2187; overig 1121 (rente 1428 − niet-operationeel inkomen 307); belasting 847; nettowinst 4760.
; Controle: -19345 + 8029 + 2401 + 2187 + 1121 + 847 + 4760 = 0 ✓
2026-08-31 * "Oracle Corporation" "FY2027Q1 Winst-en-verliesrekening"
Income:Revenue -19345 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 8029 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 2401 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 2187 MUSD
Expenses:OtherNet 1121 MUSD
Expenses:IncomeTax 847 MUSD
Equity:Adjustments 4760 MUSD ; nettowinst tegenboeking (RE ingesteld door balansassertie)Dat hek is het Q1-periodebestand dat na de jaarafsluiting FY2026 naar open_ledger/oracle is gepusht — geen herformulering van het jaar. De balansregel die het verhaal draagt, is uitgestelde omzet: $14.686M vastgesteld op 31 augustus, op van $9.916M op 31 mei, terwijl de off-balans RPO op $664 miljard staat. Eén is een verplichting die het grootboek kan vaststellen; de andere is de achterstand die in het persbericht wordt gepromoot.
Let ook op materiële vaste activa ($127.845M) en totale activa ($303.259M). Negentig dagen na een jaarafsluiting van $261,8 miljard op de balans, voegde Oracle meer dan $40 miljard aan activa toe — bijna alles eigendom en gebruiksrecht-capaciteit voor AI-cloudlevering.
De Meerjarige Boog
| Periode | Omzet | Nettowinst | Nettowinstmarge | Activa (EOP) | RPO (EOP) |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $40479M | $13746M | 34,0% | $131107M | — |
| FY2023 | $49954M | $8503M | 17,0% | $134384M | — |
| FY2025 | $57399M | $12443M | 21,7% | $168361M | — |
| FY2026 | $67357M | $17087M | 25,4% | $261759M | $638000M |
| FY2027Q1 | $19345M | $4760M | 24,6% | $303259M | $664000M |
Vijf jaar jaarlijkse omzet die compoundeert naar een balans die in FY2026 sneller groeide dan de winst-en-verliesrekening, en vervolgens nog eens $41 miljard aan activa in één kwartaal. Q1 annualiseert boven $77 miljard aan omzet als het run-rate standhoudt — management verhoogde de jaarverwachting naar minimaal $90 miljard — maar de RPO-voorraad is nog steeds een orde van grootte groter dan een jaar aan verkopen.
Het Oordeel: Bull versus Bear
Bull-case
- IaaS +121% naar $7,4 miljard is echte conversie; RPO/IaaS daalde in één kwartaal van ~110× naar ~90×.
- De bewering van het management over "vraag … groeit sneller dan aanbod" en $30 miljard+ aan nieuwe AI-boekingen, indien vooruitbetaald / door klant geleverd, financieren capaciteit zonder extra Oracle-eigen vermogen naast de reeds opgehaalde ATM.
- GAAP operationele marge van 35% toont dat de kosten van cloud-infrastructuur de afdruk nog niet hebben opgegeten.
- Verwachting: Q2-omzet +30–34%, cloud +65–71%, FY2027-omzet ≥$90 miljard — het bedrijf versnelt, niet verdedigt.
- Uitgestelde omzet +$4,8 miljard en $11,4 miljard aan vooruitbetalingen met financieringscomponent zijn kasgeld binnen vóór omzetverantwoording.
Bear-case
- Absolute RPO steeg sequentieel nog steeds met $26 miljard naar $664 miljard — het belofteboek krimpt niet.
- Capex $28,5 miljard en FCF −$5,4 miljard in één kwartaal; materiële vaste activa +$28 miljard. Levering is eerst een balansgebeurtenis.
- Rentelasten +55% naar $1,4 miljard; leaselasten en andere langlopende verplichtingen stegen mee met de bouw.
- Software nog steeds −3%; het groeiverhaal is geconcentreerd in IaaS en een handvol AI-contracten.
- De ATM-aandelenemissie van $20 miljard is verwatering die het "geen extra kapitaal"-verhaal niet uitwist — het is al gebeurd.
Onze mening: Q1 bewijst dat Oracle IaaS snel genoeg kan laten groeien om de RPO/IaaS-verhouding te beginnen buigen, en dat is vooruitgang ten opzichte van de Q4-afdruk. Het bewijst niet dat de $664 miljard-achterstand converteert tegen een marge die de aandelenemissie moest beschermen. Het eerste kwartaal na de jaarafsluiting staat in het openbare grootboek — de materiële vaste activa, uitgestelde omzet en vrije kasstroom van volgend kwartaal zullen zeggen of conversie compoundeert of dat de capex-loopband nog steeds versnelt.
