概要
- 期間
- FY2026Q3
- 売上高
- $10.9億 (1,089.67 MUSD)
- 純利益
- $1.6億 (157.927 MUSD)
- 純利益率
- 14.5%
Rollinsのオープン台帳よりライブ台帳を表示発行体提出書類（FY2026Q3）
Orkinの親会社であるRollins, Inc.（NYSE: ROL）は、2026年第3四半期の売上高が10億8,970万ドル（前年同期比6.2%増、オーガニック成長率4.4%）となった一方、純利益は3.4%減の1億5,790万ドル、希薄化後1株当たり利益は0.34ドルから0.33ドルに減少したと発表した。経営陣は自らを「失望している」と述べ、「顧客獲得環境がどのように変化しているか」を指摘した。内訳を見ると、住宅部門の売上高4億9,970万ドルはオーガニックでわずか2.3%増にとどまり、商業部門の3億6,070万ドルはオーガニックで6.6%増となった。営業利益は1.0%減の2億2,290万ドルとなり、サービス原価（8.4%増の5億680万ドル）と販売管理費（8.4%増の3億2,680万ドル）がいずれも売上高の伸びを上回ったことで、営業マージンは140ベーシスポイント圧縮して20.5%、調整後EBITDAマージンは170ベーシスポイント圧縮して23.5%となった。支払利息は34.3%増の1,070万ドルに急増し、実効税率は24.8%から25.7%へ上昇したことで、税引前利益は2.2%減の2億1,260万ドルとなった。
キャッシュフローは正反対の状況を示した。営業キャッシュフローは26.4%増の2億4,200万ドル、フリーキャッシュフローは28.8%増の2億3,500万ドルとなり、6,300万ドルの税金還付のタイミング効果に押し上げられた。ロリンズはこれを例によって活用した。すなわち買収に2,700万ドル、設備投資に600万ドル、自社株買いに1億2,000万ドル、配当に8,700万ドルを投じ、四半期配当を10.6%増の0.1825ドルに引き上げた。バランスシートは買収に向けて緩やかにレバレッジを高めており、短期借入金はほぼ倍増の2億3,960万ドル（年初来1億1,590万ドル増）、のれんは9,180万ドル増の14億6,640万ドルとなった。売掛金は5,340万ドル増の2億5,590万ドルに急増し、新たに1,370万ドルの販売用不動産勘定が計上された。自社株買いと配当が利益とほぼ同額となったため、総資本はわずか1,610万ドル増の13億9,050万ドルにとどまった。
主要指標
| 指標 | Q3 2026 | Q3 2025 |
|---|---|---|
| 売上高 | $1,089.7M (+6.2%) | $1,026.1M |
| オーガニック売上成長率 | +4.4% | — |
| 住宅部門売上高（オーガニック） | $499.7M (+2.3%) | $476.3M |
| 商業部門売上高（オーガニック） | $360.7M (+6.6%) | $335.0M |
| 営業利益 | $222.9M (−1.0%) | $225.0M |
| 営業マージン | 20.5% (−140bp) | 21.9% |
| 調整後EBITDAマージン | 23.5% (−170bp) | 25.2% |
| 純利益 | $157.9M (−3.4%) | $163.5M |
| 希薄化後EPS | $0.33 (−2.9%) | $0.34 |
| 営業キャッシュフロー | $242M (+26.4%) | $191M |
| 四半期配当 | $0.1825 (+10.6%) | $0.1650 |
| のれん | $1,466.4M* | $1,374.7M |
| 短期借入金 | $239.6M* | $123.7M |
* バランスシート数値は2026年9月30日時点と2025年12月31日時点の比較。
9ヶ月累計の売上高は30億7,470万ドルで前年同期比8.0%増だが、9ヶ月累計の純利益は4億970万ドルでほぼ横ばい（−0.1%）、EPSは0.85ドルで変わらない。つまりマージンの話は1四半期の一時的なものではなく、3四半期にわたる話である。それでも、今四半期の未達が複利成長企業の評価倍率で取引される複利成長企業に降りかかったのは、住宅向け害虫防除がめったにつまずかないからにほかならない。これが顧客獲得の一時的な空白なのか、需要のシグナルなのかが、今や議論のすべてである。
台帳に見る5年間：買収マシーンを数字で見る
台帳はFY2021～FY2025に今四半期を加えたものである。売上高は24億2,430万ドルから37億6,110万ドルへ複利成長（+55%）し、純利益は3億5,660万ドルから5億2,670万ドルへ、EPSは0.72ドルから1.09ドルへ成長した。のれんは7億8,650万ドルから13億7,470万ドルへほぼ倍増しており、これが買収の軌跡である。その資金は当初は長期借入金（FY2023に4億9,080万ドルまで増加した後に減少）で調達され、最近ではリボルビング・クレジットで調達されている。短期借入金はFY2025に1億2,370万ドルで登場し、すでに倍増している。注目すべき3つの項目がある。FY2021の3,570万ドルの営業外収益（利益の多い年）、FY2023の520万ドルの事業再編費用、そして配当の61%増（0.42ドルから0.6775ドル）である。すべての年度の損益計算書と貸借対照表、および今四半期の10-Q諸表は、以下で検証可能なBeancountとしてモデル化されている。
