概要
- 期間
- FY2026Q3
- 売上高
- €51.5億 (5,154 MEUR)
- 純利益
- €1.5億 (150 MEUR)
- 純利益率
- 2.9%
Nokiaのオープン台帳よりライブ台帳を表示発行体提出書類（FY2026Q3）
フィンランドのネットワークインフラ企業ノキア（ヘルシンキ証券取引所：NOKIA、NYSE：NOK）は、2026年第3四半期の純売上高が51億5,400万ユーロとなり、前年同期比10%増（恒常為替レートベースで9%増）となったと発表した。成長の原動力はAI・クラウドであり、純売上高は6億3,100万ユーロへと2倍以上に拡大し、受注額は15億ユーロに達した。報告ベースの営業利益は前年同期の2億5,200万ユーロから1億9,600万ユーロ（利益率3.8%）に減少したが、これは完全に構造改革によるものだ。構造改革および関連費用は前年の4,400万ユーロに対し3億5,700万ユーロとなっている。これらを除外すると、比較可能ベースの営業利益は35%増の6億500万ユーロとなり、利益率は220ベーシスポイント上昇して11.7%となった。継続事業からの利益はほぼ倍増し1億7,600万ユーロ、1株当たり希薄化利益は0.03ユーロとなった。
両セグメントともその役割を果たした。ネットワークインフラの売上は17%増の21億5,800万ユーロとなり、IPネットワークが45%増、光ネットワークが19%増となったのはAI・クラウド需要によるもので、低マージンの固定ネットワークを意図的に21%減少させたことが一部相殺した。モバイルインフラは5%増の29億200万ユーロとなった — 無線ネットワークが11%増（一部収益は第4四半期から前倒し）、テクノロジースタンダードが最近のライセンス契約により9%増 — 一方、注力縮小したアプリケーション分野でコアソフトウェアは13%減少した。通期見通しは変わらず、比較可能ベースの営業利益は21億〜26億ユーロで、第4四半期の売上は前四半期比20〜24%増、Infineraの統合は当初予定より1年前倒しで2026年末までの完了を目標とし、2億ユーロの純シナジーを見込む。フリーキャッシュフローはマイナス9,900万ユーロとなり、2027年分の供給確保のために運転資本が5億6,000万ユーロを吸収した結果、現金および有利子投資は50億2,300万ユーロとなった。
主要指標
| 指標 | Q3 2026 | Q3 2025 | Q1〜Q3 2026 |
|---|---|---|---|
| 純売上高 | 51億5,400万ユーロ（+10%） | 47億ユーロ | 144億200万ユーロ（+7%） |
| 売上総利益率（報告ベース） | 42.2%（−220bps） | 44.4% | 43.7%（+20bps） |
| 営業利益（報告ベース） | 1億9,600万ユーロ（3.8%） | 2億5,200万ユーロ（5.4%） | 2億2,900万ユーロ（1.6%） |
| 営業利益（比較可能ベース） | 6億500万ユーロ（11.7%） | 4億4,800万ユーロ（9.5%） | 13億4,000万ユーロ（9.3%） |
| 継続事業からの利益 | 1億7,600万ユーロ | 9,000万ユーロ | 3億700万ユーロ |
| 希薄化EPS（継続事業） | 0.03ユーロ | 0.01ユーロ | 0.05ユーロ |
| ネットワークインフラ売上 | 21億5,800万ユーロ（+17%） | 18億5,000万ユーロ | 60億2,400万ユーロ（+13%） |
| モバイルインフラ売上 | 29億200万ユーロ（+5%） | 27億5,500万ユーロ | 80億8,500万ユーロ（+3%） |
| AI・クラウド売上 | 6億3,100万ユーロ（+126%） | 2億7,900万ユーロ | 14億2,500万ユーロ（+110%） |
| 現金＋有利子投資 | 50億2,300万ユーロ | 60億5,500万ユーロ | — |
営業キャッシュフローは9,500万ユーロ（前年5億9,700万ユーロから減少）で、運転資本の積み増しを反映している。売掛金は約2億3,000万ユーロ増、棚卸資産は1億3,000万ユーロ増となったが、負債の9,000万ユーロ増で一部相殺され、さらに構造改革による現金流出2億9,000万ユーロが加わった。ノキアは四半期中に1株当たり0.14ユーロの授権に基づき2億2,600万ユーロの配当を支払った。経営陣は2026年の構造改革費用の上限を11億ユーロ（現金8億〜9億ユーロ）に引き上げる一方、フリーキャッシュフロー転換率の想定を35〜55%に引き下げ、2027年の光ネットワークとIPネットワーク合計の成長率を25〜30%と誘導している。
台帳の5年間：ASN売却、Infineraへの賭け、AIへの転換
台帳はFY2021〜FY2025および今四半期をカバーする。純売上高は2022年に237億6,100万ユーロ（修正後）でピークとなり、2024年には192億2,000万ユーロまで落ち込んだ後、2025年には198億8,900万ユーロに回復した。注目すべき点が2つある。FY2022の42億5,900万ユーロの利益は20億3,300万ユーロの繰延税金利益によってかさ上げされており、FY2024にはノキアが2024年12月にフランス政府へ売却したAlcatel Submarine Networks事業による非継続事業損失4億2,700万ユーロが含まれている。Infineraの買収は2025年2月末に完了し、のれんは現在の61億5,000万ユーロへと押し上げられた。また2026年第2四半期から、Fixed Wireless Access CPEおよびEnterprise Campus Edge事業は非継続事業（売却目的保有資産4,300万ユーロ）へ移行した。貸借対照表の2つの巨大項目に注目されたい。確定給付年金資産68億1,700万ユーロと、2025年末のドル安による換算借方差額12億7,200万ユーロである。すべての年度損益計算書と貸借対照表、および今四半期の中間財務諸表が、以下で検証可能なBeancountとしてモデル化されている。
