Le 3 août 2026, Palantir a publié un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 1,935 milliard de dollars, en hausse de 93 % sur un an — plus rapide que les 85 % affichés au T1, qui était déjà le plus rapide de son histoire — et un chiffre d'affaires commercial américain de 764 millions de dollars, en hausse de 149 % sur un an. La direction a ensuite relevé son objectif de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026 à 8,15 milliards de dollars, soit une croissance implicite de 82 % pour l'année, contre 71 % annoncés il y a trois mois. Une entreprise qui vise une croissance de 82 % à un rythme annuel de 8 milliards de dollars ne décélère pas à mesure qu'elle gagne en taille. Elle accélère à travers elle.
Les Chiffres Clés
L'exercice fiscal de Palantir correspond à l'année civile ; le T2 2026 s'est terminé le 30 juin 2026. Chaque chiffre ci-dessous est en GAAP, issu du 10-Q déposé le 4 août 2026.
| Indicateur | T2 2026 | T2 2025 | Variation annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 1 935,5 M$ | 1 003,3 M$ | +92,9 % |
| Coût des revenus | 296,9 M$ | 182,1 M$ | +63,0 % |
| Bénéfice brut | 1 638,6 M$ | 821,2 M$ | +99,5 % |
| Marge brute | 84,7 % | 81,9 % | +2,8 pts |
| Recherche et développement | 192,5 M$ | 142,8 M$ | +34,8 % |
| Frais commerciaux et administratifs | 534,1 M$ | 378,2 M$ | +41,2 % |
| Résultat opérationnel | 912,0 M$ | 260,1 M$ | +250,6 % |
| Marge opérationnelle | 47,1 % | 25,9 % | +21,2 pts |
| Produits financiers et autres | 169,3 M$ | 52,4 M$ | +223,1 % |
| Charge d'impôt | 15,4 M$ | 7,1 M$ | +116,9 % |
| Résultat net | 1 066,0 M$ | 305,4 M$ | +249,0 % |
| Marge nette | 55,1 % | 30,4 % | +24,7 pts |
| BPA dilué | 0,41 $ | 0,12 $ | +242 % |
Les trois lignes qui comptent ne sont pas uniquement le chiffre d'affaires principal, mais la relation entre celui-ci et les deux lignes de coûts au-dessus du résultat net. Le chiffre d'affaires a augmenté de 93 %. Le coût des revenus a augmenté de 63 %. Les dépenses opérationnelles (R&D plus SG&A) ont augmenté d'environ 39 % au total. Lorsque le chiffre d'affaires croît plus de deux fois plus vite que n'importe quelle ligne de coûts, le résultat opérationnel fait ce qu'il a fait ici : il a plus que triplé, passant de 260 millions de dollars à 912 millions de dollars. Palantir n'a pas réduit ses coûts pour atteindre une marge opérationnelle de 47 %. Elle y est parvenue par la croissance, en dépensant davantage en dollars absolus sur chaque ligne — R&D en hausse de 50 millions de dollars, SG&A en hausse de 156 millions de dollars — et en voyant le chiffre d'affaires distancer chacune d'elles.
Ensuite, il y a la ligne d'impôt. Palantir a gagné 1,081 milliard de dollars avant impôt et en a payé 15,4 millions — un taux effectif de 1,4 %, identique au T1. La marge nette de 55,1 % dépasse la marge opérationnelle de 47,1 % de huit points entiers, et chacun de ces points provient de deux éléments hors exploitation : un bilan qui génère des produits d'intérêts et un bouclier fiscal qui rend la quasi-totalité du bénéfice exempte d'impôt. Ces deux éléments méritent un examen approfondi avant que quiconque annualise cette marge nette.
Analyse Approfondie des Revenus : Deux Segments, Une Histoire Américaine
Palantir déclare deux segments. Les deux ont connu une croissance spectaculaire, et les deux ont élargi leurs marges de contribution — mais l'un s'éloigne désormais de l'autre.
| Segment | Revenus T2 2026 | Revenus T2 2025 | Variation annuelle | Contribution | Marge de contribution |
|---|---|---|---|---|---|
| Gouvernement | 990,0 M$ | 553,0 M$ | +79,0 % | 701,1 M$ | 71 % (contre 63 %) |
| Commercial | 945,4 M$ | 450,7 M$ | +109,7 % | 734,9 M$ | 78 % (contre 64 %) |
| Total | 1 935,5 M$ | 1 003,3 M$ | +92,9 % | 1 436,1 M$ | — |
Le commercial a crû de 110 %. Le gouvernement a crû de 79 %. Cet écart — 31 points — est la thèse en cours de réévaluation en temps réel. Pendant des années, l'argument baissier sur Palantir était qu'il s'agissait d'un sous-traitant gouvernemental avec une valorisation de logiciel ; la réponse était que le Commercial convergerait vers le Gouvernement avec le temps. Ce trimestre, le Commercial représente 49 % du chiffre d'affaires, contre 45 % il y a un an, et sa marge de contribution (78 %) dépasse désormais celle du Gouvernement (71 %). Le Commercial ne rattrape pas seulement son retard. Il devient la moitié la plus rentable de l'entreprise.
La géographie affine encore la question.
| Région | T2 2026 | T2 2025 | Variation annuelle | % du chiffre d'affaires |
|---|---|---|---|---|
| États-Unis | 1 573,0 M$ | 730,2 M$ | +115,4 % | 81 % |
| Reste du monde | 362,4 M$ | 273,1 M$ | +32,7 % | 19 % |
Le chiffre d'affaires américain a plus que doublé. Le chiffre d'affaires hors États-Unis a crû de 33 % — solide en soi, mais éclipsé par la performance domestique. Aux États-Unis, le chiffre d'affaires commercial a atteint 764 millions de dollars (+149 % sur un an) et le chiffre d'affaires gouvernemental 809 millions de dollars (+90 % sur un an). Le seul segment commercial américain a contribué davantage de chiffre d'affaires incrémental ce trimestre que l'entreprise entière n'en a généré il y a deux ans.
La description correcte en une phrase de ce trimestre n'est pas « Palantir a crû de 93 % ». C'est : Les entreprises américaines ont adopté la plateforme d'IA de Palantir plus vite que l'entreprise ne pouvait embaucher pour les soutenir, et le commercial américain est désormais une activité annualisée de 3 milliards de dollars à croissance à trois chiffres. C'est une force extraordinaire et un risque de concentration significatif, et le grand livre enregistre les deux sans commentaire éditorial.
L'Histoire des Marges
Six périodes, directement tirées du grand livre :
| Période | Chiffre d'affaires | Marge brute | Marge opérationnelle | Marge nette | Résultat net |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | 1 541,9 M$ | 78,0 % | -26,7 % | -33,7 % | -520,4 M$ |
| FY2022 | 1 905,9 M$ | 78,6 % | -8,5 % | -19,5 % | -371,1 M$ |
| FY2023 | 2 225,0 M$ | 80,6 % | 5,4 % | 9,8 % | 217,4 M$ |
| FY2024 | 2 865,5 M$ | 80,2 % | 10,8 % | 16,3 % | 467,9 M$ |
| FY2025 | 4 475,4 M$ | 82,4 % | 31,6 % | 36,5 % | 1 634,6 M$ |
| T1 FY2026 | 1 632,6 M$ | 86,8 % | 46,2 % | 53,7 % | 876,4 M$ |
| T2 FY2026 | 1 935,5 M$ | 84,7 % | 47,1 % | 55,1 % | 1 066,0 M$ |
Lisez la colonne de marge opérationnelle de haut en bas : -26,7 %, -8,5 %, 5,4 %, 10,8 %, 31,6 %, 46,2 %, 47,1 %. Le point d'inflexion du négatif au positif s'est produit en FY2023, mais la pente a changé en FY2025. Palantir a ajouté 21 points de marge opérationnelle entre FY2024 et FY2025 et 15 points supplémentaires au premier semestre FY2026. La marge brute est restée stable dans la fourchette basse à moyenne des 80 % ; l'effet de levier est presque entièrement sous la ligne de marge brute — des dépenses opérationnelles qui croissent plus lentement que le chiffre d'affaires.
Dans chaque période rentable, la marge nette dépasse la marge opérationnelle. Pour la plupart des entreprises, la relation est inverse — les intérêts et les impôts ramènent la marge nette sous la marge opérationnelle. Palantir l'inverse, pour deux raisons visibles comme exactement deux lignes dans le grand livre :
- Aucune dette et une trésorerie croissante. Environ 9,4 milliards de dollars en liquidités, équivalents et bons du Trésor à court terme génèrent des produits d'intérêts (77,5 millions de dollars ce trimestre) au lieu de charges d'intérêts. Le bilan est un centre de profit.
- Un taux d'impôt effectif de 1,4 %. Le T2 a payé 15,4 millions de dollars sur 1,081 milliard de dollars de bénéfice avant impôt. Le T1 a payé 12,2 millions de dollars sur 889 millions. Le taux est resté stable à 1,4 % pendant deux trimestres consécutifs, en baisse par rapport aux 4 à 8 % de FY2023–FY2024.
En FY2023, les seuls produits d'intérêts (132,6 millions de dollars) dépassaient le résultat opérationnel (120,0 millions de dollars) — la trésorerie était plus rentable que l'activité. Cette époque est résolument révolue : le résultat opérationnel de 912 millions de dollars ce trimestre est près de 12 fois les produits d'intérêts.
La Grande Question : Que Se Passe-t-il Quand l'Objectif de 82 % Rencontre la Réalité ?
L'autre chiffre qui a plus bougé que le chiffre d'affaires était l'objectif, et la relation entre les deux est ce qui rend ce trimestre digne d'intérêt.
| Période | Objectif au moment | Réel / Dernier objectif | Résultat vs. objectif précédent |
|---|---|---|---|
| FY2025 | — | 4 475,4 M$ (+56 % sur un an) | — |
| T1 FY2026 | FY2026 : 7,650–7,662 Md$ (+71 % sur un an) | — | Premier objectif pour FY2026 |
| T2 FY2026 | FY2026 : 8,150–8,158 Md$ (+82 % sur un an) | — | Relevé d'environ 500 M$ (+11 pts) |
| T3 FY2026 | 2,160–2,164 Md$ | — | Implique ~75 % sur un an au T3 |
Palantir a relevé son objectif annuel d'environ 500 millions de dollars trois mois après l'avoir fixé. À un point médian de 8,15 milliards de dollars, le taux de croissance annuel implicite est passé de 71 % à 82 % — une augmentation de 11 points en cours d'année, à une échelle où la plupart des éditeurs de logiciels guident prudemment et révisent à la baisse avec le temps. Le seul objectif du T3 (2,16 milliards de dollars) implique une croissance d'environ 75 % sur un an au prochain trimestre.
Ce n'est pas ainsi que les éditeurs de logiciels d'entreprise guident normalement. Une hausse de 500 millions de dollars en un seul trimestre avec une croissance de plus de 80 % est une déclaration que le signal de demande est si loin en avance sur les prévisions initiales que l'incrémentalisme aurait été trompeur. Les notes de bas de page rendent le signal plus précis : le chiffre d'affaires commercial américain est désormais prévu pour dépasser 3,424 milliards de dollars pour l'année (+134 % sur un an), le TCV commercial américain clôturé a atteint 2,132 milliards de dollars au T2 (+153 % sur un an), et la valeur restante des contrats pour le commercial américain s'élève à 6,238 milliards de dollars (+124 % sur un an). Le pipeline croît plus vite que le chiffre d'affaires qu'il a déjà produit.
La question que cela crée n'est pas de savoir si FY2026 sera une année exceptionnelle — à 82 % de croissance, elle l'est déjà — mais ce à quoi ressemblera la base de comparaison FY2027. Palantir se fixe un niveau qui ajoute près de 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires incrémental en une seule année. Répéter cet exploit en FY2027 nécessiterait de croître à partir d'une base de 8,15 milliards de dollars à un rythme que la loi des grands nombres a historiquement refusé à chaque éditeur de logiciels à cette échelle. La seule exception à cette loi est l'entreprise qui la brise actuellement, et les chiffres FY2026 en sont la preuve. Que l'exception survive à sa propre base de comparaison est la question qui définira les quatre prochains trimestres.
Une question connexe, plus mécanique, se trouve dans le compte de résultat lui-même : le taux d'impôt.
| Période | Bénéfice avant impôt | Charge d'impôt | Taux effectif |
|---|---|---|---|
| FY2023 | 237,1 M$ | 19,7 M$ | 8,3 % |
| FY2024 | 489,2 M$ | 21,3 M$ | 4,3 % |
| FY2025 | 1 657,4 M$ | 22,7 M$ | 1,4 % |
| T1 FY2026 | 888,6 M$ | 12,2 M$ | 1,4 % |
| T2 FY2026 | 1 081,3 M$ | 15,4 M$ | 1,4 % |
Le bénéfice avant impôt a presque été multiplié par 7 entre FY2023 et le premier semestre FY2026 sur une base annualisée. La facture d'impôt trimestrielle a à peine bougé. Le 10-Q de Palantir explique pourquoi : son taux effectif diffère du taux légal américain « principalement en raison de revenus étrangers imposés à des taux différents, de la rémunération à base d'actions non déductible, d'autres dépenses non déductibles, et d'allocations de valorisation comptabilisées sur ses actifs d'impôt différé ». En termes simples — Palantir a passé des années à perdre de l'argent, a constitué des actifs d'impôt différé qu'elle ne pensait pas utiliser, les a dépréciés avec une allocation de valorisation, et protège désormais ses revenus avec ces pertes historiques.
Cela crée un futur en deux étapes : un gain non monétaire unique lors de la libération de l'allocation de valorisation (un trimestre avec un BPA spectaculaire et économiquement dénué de sens), suivi d'une augmentation permanente du taux d'impôt vers 21 %. À un taux de 21 %, le bénéfice avant impôt de 1,081 milliard de dollars du T2 aurait supporté environ 227 millions de dollars d'impôt au lieu de 15 millions — réduisant le résultat net d'environ 20 %. Le déficit accumulé au bilan et le bouclier fiscal sont liés — tous deux sont des conséquences de la même décennie perdue — mais ce ne sont pas les mêmes chiffres et ils n'expireront pas le même jour.
Suivre une Entreprise de 9 Milliard de Dollars en Texte Brut
La comptabilité en partie double a une vertu sans glamour : rien ne peut être discrètement omis, car les livres ne quadrent pas tant que chaque dollar n'est pas placé. Modéliser Palantir dans Beancount rend l'anomalie fiscale impossible à survoler, car la ligne d'impôt se trouve dans la même transaction que le chiffre d'affaires.
Dans Beancount, les revenus sont un montant négatif (crédit) et les dépenses sont des montants positifs (débit) ; le résultat net est le chiffre d'équilibrage. Palantir publie en milliers, donc ce grand livre utilise trois décimales — chaque chiffre ci-dessous est exact au millier de dollars déposé.
; Compte de résultat T2 FY2026 — trois mois clos le 30 juin 2026
; Revenus : 1 935 464 | CoR : 296 870 | R&D : 192 513 | SG&A : 534 077
; Autres nets : 169 341 (autres REVENUS nets) | Impôt : 15 383 | Résultat net : 1 065 962 ($ en milliers)
; Vérification : -1935,464 + 296,870 + 192,513 + 534,077 - 169,341 + 15,383 + 1065,962 = 0 ✓
2026-06-30 * "Palantir Technologies Inc." "Compte de résultat T2 FY2026"
Revenus:Revenus -1935,464 MUSD ; revenus gagnés (crédit)
Dépenses:CoûtDesRevenus 296,870 MUSD ; coûts engagés (débit)
Dépenses:RechercheEtDéveloppement 192,513 MUSD ; coûts engagés (débit)
Dépenses:FraisCommerciauxEtAdministratifs 534,077 MUSD ; S&M 339 500 + G&A 194 577
Revenus:AutresNets -169,341 MUSD ; autres revenus nets (crédit) : produits d'intérêts 77 505 + autres 91 836
Dépenses:ImpôtSurLesRevenus 15,383 MUSD ; taux effectif de 1,4 % sur 1 081 345 avant impôt
CapitauxPropres:Ajustements 1065,962 MUSD ; compensation du résultat netRemarquez ce que la convention de signe révèle. Revenus:AutresNets est négatif — c'est un revenu, pas une dépense. Il contribue 169,3 millions de dollars de profit que l'activité opérationnelle n'a pas produit. Et Dépenses:ImpôtSurLesRevenus, à 15,383, est le plus petit montant de la transaction après la R&D — plus petit que le coût des revenus, plus petit que les SG&A, plus petit que chaque coût opérationnel. Une facture d'impôt qui est la plus petite ligne du compte de résultat d'une entreprise à 55 % de marge nette est facile à manquer dans un communiqué de presse. Dans un grand livre, elle est simplement là, dans l'ordre des lignes.
La ligne du bilan qui porte l'histoire est les bénéfices non distribués :
2026-06-29 pad CapitauxPropres:BénéficesNonDistribués CapitauxPropres:Ajustements
2026-06-30 balance CapitauxPropres:BénéficesNonDistribués 1629,973 MUSD ; DÉFICIT ACCUMULÉ (solde débiteur)Ce solde est positif, et dans la convention de signe de Beancount, un solde de capitaux propres positif est un débit — un trou. Chaque autre entreprise dans l'Open Ledger porte des bénéfices non distribués comme crédit. Palantir porte un déficit accumulé de 1,63 milliard de dollars : après plus de vingt ans, ses pertes cumulées dépassent encore ses bénéfices cumulés, bien que le déficit ait diminué de plus d'un milliard de dollars au premier semestre FY2026 seulement (de 3,56 milliards de dollars à la fin de FY2025). À environ un milliard de dollars de résultat net par trimestre, le déficit passera sous zéro au premier semestre 2027 — le trimestre où Palantir aura enfin, cumulativement, gagné de l'argent.
L'Arc sur Plusieurs Années
| Période fiscale | Chiffre d'affaires | Croissance annuelle | Marge opérationnelle | Résultat net | BPA dilué | Déficit accumulé |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | 1 541,9 M$ | +41 % | -26,7 % | -520,4 M$ | -0,27 $ | 5 485,7 M$ |
| FY2022 | 1 905,9 M$ | +23,6 % | -8,5 % | -371,1 M$ | -0,18 $ | 5 859,4 M$ |
| FY2023 | 2 225,0 M$ | +16,7 % | 5,4 % | 217,4 M$ | 0,09 $ | 5 649,6 M$ |
| FY2024 | 2 865,5 M$ | +28,8 % | 10,8 % | 467,9 M$ | 0,19 $ | 5 187,4 M$ |
| FY2025 | 4 475,4 M$ | +56,2 % | 31,6 % | 1 634,6 M$ | 0,63 $ | 3 562,4 M$ |
| T1 FY2026 | 1 632,6 M$ | +84,7 % | 46,2 % | 876,4 M$ | 0,34 $ | 2 691,9 M$ |
| T2 FY2026 | 1 935,5 M$ | +92,9 % | 47,1 % | 1 066,0 M$ | 0,41 $ | 1 630,0 M$ |
Lisez la colonne de croissance de haut en bas : +23,6 %, +16,7 %, +28,8 %, +56,2 %, +84,7 %, +92,9 %. Palantir a décéléré à 17 % en FY2023 et a accéléré chaque année et chaque trimestre depuis, avec un chiffre d'affaires toujours plus important. Les entreprises à 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires ne réaccélèrent normalement pas ; elles déclinent progressivement à mesure que la loi des grands nombres les rattrape. Le creux de FY2023 est la preuve que les chiffres récents ne sont pas une prolongation d'une tendance de long terme — ils sont un changement de régime, et le deuxième trimestre consécutif au-dessus de 80 % est ce qui le rend crédible plutôt qu'un événement ponctuel.
La colonne du déficit est le contrepoids. Il a culminé à 5,86 milliards de dollars à la fin de FY2022 et a diminué chaque période depuis — la mémoire du grand livre d'une décennie pendant laquelle cette entreprise a brûlé de la trésorerie à une échelle qu'elle ne finit de rembourser que maintenant. Au cours des six premiers mois de FY2026 seulement, le déficit a diminué de 1,93 milliard de dollars. Encore une année à ce rythme et il disparaît entièrement.
Le Verdict : Hausse vs. Baisse
Argumentaire haussier
- La croissance accélère à grande échelle : 16,7 % -> 28,8 % -> 56,2 % -> 84,7 % -> 92,9 %. La réaccélération à plus de 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires est rare et ne peut pas être expliquée par une base facile.
- Le commercial américain est le moteur : 764 M de TCV (+153 %), 6,2 Md$ de valeur de contrats restante (+124 %) — le pipeline croît plus vite que le chiffre d'affaires actuel.
- Un véritable effet de levier opérationnel, pas une réduction des coûts : chiffre d'affaires +93 % tandis que chaque ligne de dépenses a continué de croître (CoR +63 %, R&D +35 %, SG&A +41 %) ; le résultat opérationnel total a triplé.
- Un score à la règle de 40 proche de 155 % (croissance de 93 % + marge opérationnelle ajustée de 62 %) — l'indicateur a été conçu pour être difficile à atteindre à 40.
- Bilan forteresse : zéro dette, environ 9,4 milliards de dollars en liquidités et bons du Trésor, 1,22 milliard de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au trimestre (marge de 63 %).
- La rémunération à base d'actions en part du chiffre d'affaires se comprime, et le mix commercial/gouvernement se déplace vers le segment à plus forte marge.
- Une hausse d'objectif de 500 M$ en un trimestre (+11 points pour atteindre 82 % de croissance annuelle) signale une demande bien en avance sur les prévisions initiales.
Argumentaire baissier
- Le taux d'impôt effectif de 1,4 % est temporaire par construction. Une normalisation vers 21 % aurait coûté environ 227 M — environ 20 % du résultat net.
- La marge nette est embellie par le bilan : 169,3 M$ de produits d'intérêts et autres représentent 16 % du bénéfice avant impôt et n'ont rien à voir avec la vente de logiciels.
- La marge opérationnelle GAAP est de 47 %, pas les 62 % annoncés — l'écart est d'environ 265 M$ de rémunération à base d'actions, un coût réel que les chiffres ajustés excluent.
- Concentration géographique extrême : les États-Unis ont crû de 115 % tandis que le hors-États-Unis a crû de 33 %. C'est un pari sur le cycle d'adoption de l'IA d'un seul pays.
- Le gouvernement représente encore 51 % du chiffre d'affaires, et la plupart est le gouvernement américain — exposé aux crédits budgétaires, aux cycles d'approvisionnement et au risque politique.
- La base de comparaison FY2027 est désormais brutale : répéter une croissance de plus de 80 % à partir de 8,15 milliards de dollars nécessite presque 7 milliards de dollars de chiffre d'affaires incrémental que la loi des grands nombres a refusé à presque chaque éditeur de logiciels à cette échelle.
- L'entreprise n'a jamais, cumulativement, gagné un dollar : un déficit accumulé de 1,63 Md$ est le record arithmétique du coût qu'il a fallu pour en arriver là.
Notre Avis
L'histoire opérationnelle ici est réelle et est sous-décrite par les baissiers : une entreprise à cette base de chiffre d'affaires ne réaccélère pas de 17 % à 93 % de croissance par accident, et elle l'a fait tout en laissant chaque ligne de coûts croître — à la manière difficile et à la manière durable. Le bond du commercial américain (149 %) n'est pas une histoire de changement de mix mais une histoire de création de demande ; Palantir vend un produit que, il y a un an, de nombreuses entreprises n'avaient même pas budgété. Le score à la règle de 40 proche de 155 % n'est pas un hasard d'un seul indicateur — c'est ce à quoi ressemble une entreprise à très forte marge brute lorsque la demande arrive plus vite que sa base de coûts.
Mais les investisseurs qui lisent une marge nette de 55 % doivent comprendre qu'ils lisent trois choses empilées : une marge opérationnelle de 47 %, un bilan qui leur paie 169 millions de dollars par trimestre, et un taux d'impôt de 1,4 % pour des raisons qui expirent. Si l'on ramène les deux dernières à la normale — un taux d'impôt légal et pas d'aubaine d'intérêts — Palantir est un éditeur de logiciels avec une marge opérationnelle d'environ 47 % qui croît de 93 %. C'est encore une entreprise exceptionnelle, mais c'est une entreprise matériellement différente de la machine à 55 % de marge nette que le titre laisse entendre. Le rôle du grand livre est de s'assurer que vous ne confondiez jamais les deux, et le déficit accumulé toujours présent au bilan comme un débit est là pour vous rappeler lequel est arrivé en premier.