Ergebnisse auf einen Blick
- Zeitraum
- FY2026Q3
- Umsatz
- 1,2 Mrd. $ (1.172,6 MUSD)
- Nettoeinkommen
- 220,9 Mio. $ (220,9 MUSD)
- Nettomarge
- 18,8 %
Aus dem Open Ledger von AllegionLive-Ledger ansehenEmittentenbericht (FY2026Q3)
Allegion plc (NYSE: ALLE), der in Dublin ansässige Hersteller von Schlössern und Zutrittshardware, meldete für das dritte Quartal 2026 Nettoumsatzerlöse von 1.172,6 Mio. $, ein Plus von 9,6 % gegenüber dem Vorjahr (7,2 % organisch), bei einem verwässerten Ergebnis je Aktie von 2,59 $, einem Plus von 18,8 %. Das bereinigte EPS von 2,60 $, ein Plus von 13,0 %, übertraf die Konsensschätzung von rund 2,50 $. Die operative Marge weitete sich von 21,8 % auf 24,3 % aus, und das Management hob die Prognose für das Gesamtjahr in allen Punkten an: berichtetes Umsatzwachstum von 9,5–10,5 % und bereinigtes EPS von 9,05–9,10 $. Der Motor ist wie immer das gewerbliche Geschäft in Amerika – organisch im niedrigen zweistelligen Bereich durch Volumen und Preis.
Eine Position verdient vor der Feierlaune ein Sternchen: Das berichtete Betriebsergebnis enthält einen Vorteil von 19,9 Mio. $ aus IEEPA-Zollerstattungen (plus 0,9 Mio. $ zugehörige Zinserträge), der von den bereinigten Zahlen ausgenommen ist. Rechnet man ihn heraus, ist die operative Outperformance noch immer real – das bereinigte Betriebsergebnis stieg um 12,5 % auf 289,7 Mio. $ –, doch rund 40 % des berichteten Anstiegs von 50,8 Mio. $ stammten aus einem Scheck der US-Regierung, nicht aus dem Verkauf von mehr Schlössern.
Die Kennzahlen im Überblick
| Kennzahl | Q3 2026 | Q3 2025 | 9M 2026 | 9M 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoumsatzerlöse | 1.172,6 Mio. $ | 1.070,2 Mio. $ | 3.357,7 Mio. $ | 3.034,1 Mio. $ |
| Organisches Wachstum | 7,2 % | — | — | — |
| Betriebsergebnis | 284,6 Mio. $ | 233,8 Mio. $ | 734,6 Mio. $ | 649,9 Mio. $ |
| Operative Marge | 24,3 % | 21,8 % | 21,9 % | 21,4 % |
| Bereinigte operative Marge | 24,7 % | 24,1 % | — | — |
| Nettoergebnis | 220,9 Mio. $ | 188,4 Mio. $ | 543,6 Mio. $ | 496,3 Mio. $ |
| Verwässertes EPS | 2,59 $ | 2,18 $ | 6,33 $ | 5,73 $ |
| Bereinigtes verwässertes EPS | 2,60 $ | 2,30 $ | — | — |
| Effektiver Steuersatz | 17,5 % | 9,8 % | — | — |
Die Steuerposition ist der stille Gegenwind des Quartals: Der effektive Satz verdoppelte sich nahezu auf 17,5 % gegenüber dem ungewöhnlich niedrigen Vorjahreswert von 9,8 % (bereinigt: 17,5 % vs. 14,9 %). Dass das EPS trotzdem um 19 % stieg, sagt viel über die operative Hebelwirkung aus – Volumenwachstum plus Preisdurchsetzung gegenüber einer weitgehend fixen Kostenbasis im Vertrieb.
Amerika boomt, das internationale Geschäft stagniert
Die Segmentaufteilung erzählt die ganze Geschichte im Kleinen:
- Amerika – Die Umsätze stiegen um 11,7 % (9,1 % organisch), wobei das gewerbliche Geschäft im niedrigen zweistelligen Bereich durch Volumen und Preis und das Wohnungsgeschäft im mittleren einstelligen Bereich allein durch den Preis zulegte. Die bereinigte operative Marge erreichte 30,1 %, ein Plus von 20 Basispunkten, da Volumenhebel und Produktivität einen Belastungseffekt von 40 Basispunkten aus Akquisitionen mehr als ausglichen.
- International – Die Umsätze stiegen um 1,8 %, sanken aber organisch um 0,2 %, da Volumenrückgänge die Preisgewinne überwogen. Die bereinigte Marge sank um 40 Basispunkte auf 13,9 % aufgrund von Volumendegression und ungünstigem Mix.
Ein Geschäft mit 30 % Marge an ein Geschäft mit 14 % Marge gekoppelt: Das Amerika-Geschäft finanziert alles, und das internationale Geschäft bleibt die Sanierung, die noch nicht geglückt ist.
Cash, Aktienrückkäufe und die Bilanz
Der verfügbare Cashflow erreichte seit Jahresbeginn 539,4 Mio. $, ein Plus von 54,2 Mio. $, und das Unternehmen schüttete im Quartal 166 Mio. $ aus – 120 Mio. $ an Aktienrückkäufen (0,8 Mio. Aktien) plus 46 Mio. $ an Dividenden zu 0,55 $ je Aktie. Die Bilanz schloss das Quartal mit 388,1 Mio. $ an Barmitteln gegenüber 2.032,0 Mio. $ an Schulden sowie einem Geschäfts- oder Firmenwert plus immateriellen Vermögenswerten von 2.724,6 Mio. $ – die Hälfte der Vermögensbasis, der Rückstand eines Jahrzehnts an Akquisitionen im Bereich elektronischer Zutritt. Dieser Akquisitionshunger ist auch der Grund, warum das bereinigte EPS allein durch Abschreibungen rund 0,60 $ pro Aktie über dem GAAP-Wert liegt.
Ausblick angehoben — mit etwas Rückenwind durch Zollerstattungen
Der angehobene Ausblick für das Gesamtjahr sieht ein berichtetes Umsatzwachstum von 9,5–10,5 % (5,0–6,0 % organisch), ein bereinigtes EPS von 9,05–9,10 $ und ein berichtetes EPS von 8,35–8,40 $ vor – die Differenz von 0,70 $ entfällt auf Akquisitionsabschreibungen (0,60 $), Restrukturierung und M&A (0,28 $), teilweise ausgeglichen durch einen Vorteil von 0,18 $ aus Zollerstattungen. Das Management erwartet weiterhin einen verfügbaren Cashflow von 85–95 % des bereinigten Nettogewinns. Die Prognose unterstellt einen bereinigten Steuersatz von 18–19 % und rund 85,6 Mio. verwässerte Aktien.
Fünf Jahre Zinseszins im Hauptbuch
Die nun sechs Jahre im offenen Hauptbuch zeigen ein stetiges Zinseszinsunternehmen: Die Umsätze stiegen von 2.867,4 Mio. $ im Jahr 2021 auf 4.067,3 Mio. $ im Jahr 2025, während der Nettogewinn von 483,3 Mio. $ auf 643,8 Mio. $ wuchs – bei einer operativen Marge, die sich unterwegs von 18,5 % auf 21,1 % ausweitete. Jede Jahres-Gewinn-und-Verlust-Rechnung und Bilanz sowie die verkürzten Abschlüsse dieses Quartals sind unten als prüfbares Beancount modelliert.
