Resultats d'un cop d'ull
- Període
- FY2026Q3
- Ingressos
- 267,8 M USD (267,834 MUSD)
- Benefici net
- -79,7 M USD (-79,677 MUSD)
- Marge net
- -29,7 %
Del Llibre Major obert de Rocket LabVeure el llibre major en directeInforme de l'emissor (FY2026Q3)
El tercer trimestre de 2026 de Rocket Lab va tenir tres xifres grans. Els ingressos van créixer un 73% fins a un rècord de 267,8 milions de dòlars. La cartera de comandes, el valor dels contractes signats encara no lliurats, va créixer un 52% en tres mesos fins als 3.570 milions de dòlars. I l'empresa va vendre 2.360 milions de dòlars en noves accions mitjançant ofertes at-the-market, més que tots els ingressos que ha declarat des de principis de 2021, 2.260 milions de dòlars segons el nostre càlcul, per finançar la seva adquisició pendent de l'operador de satèl·lits Iridium. La caixa va pujar fins als 4.450 milions de dòlars. La pèrdua neta es va ampliar fins als 79,7 milions de dòlars, i el primer vol de Neutron, el seu coet més gran, ara es preveu per a no abans de 2027.
Ingressos +73%, marge brut a la baixa
Els ingressos van ser de 267,8 milions de dòlars davant dels 155,1 milions de dòlars de l'any anterior i els 234,1 milions de juny (comunicat de resultats). Els ingressos de producte van créixer un 90% fins als 197,5 milions de dòlars i els ingressos de serveis un 38% fins als 70,3 milions, segons el 10-Q. El marge brut va ser del 33,6%, davant del 37,0% de l'any anterior i del 36,1% del trimestre de juny, segons el nostre càlcul; l'empresa orienta el marge brut GAAP del quart trimestre entre el 34% i el 36%.
El treemap mostra el cost de fabricació i llançament, 177,8 milions de dòlars, per davant de la recerca i el desenvolupament amb 98,4 milions de dòlars i les despeses de venda i administració amb 70,9 milions de dòlars, un 55% més. La pèrdua operativa va ser de 79,2 milions de dòlars davant dels 59,0 milions. Per sota, els ingressos financers de 28,6 milions de dòlars sobre la nova caixa es van compensar amb una pèrdua de 27,3 milions de dòlars per l'extinció de deute, les despeses d'emissió i les comissions per rescindir un compromís de préstec pont concertat per a l'operació d'Iridium, que el comunicat diu que ara està totalment finançada amb les vendes d'accions. Un càrrec fiscal de 3,5 milions de dòlars, davant d'un benefici de 41,1 milions de dòlars l'any anterior, va ampliar la pèrdua neta.
La cartera de comandes va créixer més de pressa que els ingressos
La cartera de comandes de 3.570 milions de dòlars es compara amb els 2.360 milions de juny. El comunicat diu que gairebé 1.000 milions de dòlars van provenir de nous contractes de llançament d'Electron, HASTE i Neutron, incloent-hi més de 515 milions de dòlars per a Neutron, i 470 milions de dòlars de sistemes espacials. La cartera de comandes de Neutron és de 16 missions abans del seu primer llançament, i l'empresa diu que va elevar el preu base de llançament fins als 70 milions de dòlars per a diverses d'elles "a mesura que la capacitat de llançament de la indústria es tensa". Al voltant del 33% de la cartera de comandes es preveu que es converteixi en ingressos dins d'un any, segons el 10-Q.
Els passius per contracte, els dipòsits de clients pagats per avançat al lliurament, van pujar fins als 423,6 milions de dòlars des dels 195,4 milions a finals de 2025, cosa que explica per què el flux de caixa operatiu va ser positiu, 7,2 milions de dòlars, mentre l'empresa perdia diners.
El llibre mostra d'on va venir la caixa
Un saldo creditor, de manera que més capital desemborsat es representa com una línia més profunda. Les accions preferents i ordinàries més la prima d'emissió addicional eren d'uns 2.740 milions de dòlars a finals de 2025, 4.610 milions al juny i 7.000 milions el 30 de setembre. L'estat de canvis en el patrimoni net mostra 444,9 milions de dòlars recaptats mitjançant ofertes at-the-market al primer trimestre, 1.067,8 milions al segon i 2.362,5 milions al tercer: 3.880 milions aquest any, segons el nostre càlcul. Les accions ordinàries en circulació van pujar fins a 639,2 milions des de 543,6 milions.
La caixa i els equivalents de caixa eren de 162,5 milions de dòlars a finals de 2023, 828,7 milions a finals de 2025 i 4.447,7 milions el 30 de setembre. El dèficit acumulat, la suma de les pèrdues de tots els anys, era de 1.185,9 milions de dòlars. Per a una petita empresa, l'intercanvi és familiar a una escala diferent: captar capital en lloc de manllevar evita interessos i dates de devolució, i la participació de cada propietari existent a l'empresa es redueix.
Què cal vigilar al quart trimestre
- La guia. Rocket Lab espera ingressos de 270 a 290 milions de dòlars, despeses operatives GAAP de 162 a 168 milions de dòlars i ingressos financers nets d'uns 45 milions de dòlars.
- Iridium. Cada acció d'Iridium es converteix en 27,00 dòlars en efectiu més accions de Rocket Lab; els aproximadament 1.800 milions de dòlars de préstecs a termini d'Iridium continuen vigents després del tancament, garantits per la principal filial operativa de Rocket Lab.
- Neutron. El primer llançament es preveu per a no abans de 2027, amb 16 missions ja a la cartera de comandes.
- Marge brut. Si torna a la franja mitjana dels 30 com s'orienta mentre els ingressos de producte continuen creixent més de pressa que els serveis de llançament.
