El 3 d'agost de 2026, Palantir va reportar ingressos al segon trimestre de 1.935 milions de dòlars, un 93% més que l'any anterior — més ràpid que el 85% que va publicar al Q1, que ja era el seu ritme més ràpid mai — i ingressos comercials dels EUA de 764 milions de dòlars, un 149% més interanual. Després, la direcció va augmentar la guia d'ingressos per a tot l'any 2026 fins als 8.150 milions de dòlars, cosa que implica un creixement del 82% per a l'any, respecte al 71% que havia indicat fa tres mesos. Una empresa que guia cap a un creixement del 82% a una taxa de generació de 8.000 milions no s'està desaccelerant en escala. S'hi està accelerant a través.
Les xifres principals
L'exercici fiscal de Palantir és l'any natural; el segon trimestre del 2026 va acabar el 30 de juny de 2026. Cada xifra següent és GAAP, del 10-Q presentat el 4 d'agost de 2026.
| Mètrica | T2 2026 | T2 2025 | Variació interanual |
|---|---|---|---|
| Ingressos | $1.935,5M | $1.003,3M | +92,9% |
| Cost dels ingress | $296,9M | $182,1M | +63,0% |
| Benefici brut | $1.638,6M | $821,2M | +99,5% |
| Marge brut | 84,7% | 81,9% | +2,8 punts |
| Recerca i desenvolupament | $192,5M | $142,8M | +34,8% |
| Vendes, generals i administratiu | $534,1M | $378,2M | +41,2% |
| Ingressos d'explotació | $912,0M | $260,1M | +250,6% |
| Marge operatiu | 47,1% | 25,9% | +21,2 punts |
| Ingressos i +68,1 pts actius interessos i altres ingressos | $169,3M | $52,4M | +223,1% |
| Provisió per a impostos sobre la renda | $15,4M | $7,1M | +116,9% |
| Beneït net | $1.066,0M | $305,4M | +249,0% |
| Marge net | 55,1% | 30,4% | +24,7 punts |
| BPA dilu** | h**uïda | $0,41 | $0,12 |
Les tres línies que importen no són només la xifra d'ingos principals, sinó la relació entre ella i les dues línies de despeses per sobre de l'ingos net. Ingressos va créixer un 93%. El cost d'ingés va créix un 63%. Les despeses operatives (R+D més vendes, generals i administratives) van créixer aproximadament un 39% en conjunt. Quan els ingresos creixen més de dues vegades més ràpid que qualsevol línia de cost, ingrés operatiu fa el que va fer aquí: es va més que triplicar, passant de 260 milions de dòlars a 912 milions de dà. Palantir no va retallar el seu camí fins a un marge operatiu del 47%. Hi va crear creixent, gastant més en dòlars absoluts en cada línia — R+D fins a 50 milions de dòlars, SG&A fins a 156 milions de dòlars — i observat els ingressos deixar cadascun d'elles enrere.
Després arribem la línia d'impostos. Palantir va guanyar 1.081 milions de dòlars abans de la renda i va pagar 15,4 milions de dòalars — un tipus efectiu de l'1,4%, idèntic al primer trimestre. El marge net del 55,1% supera el marge operatiu del 47,1% en vuit punts sencers, i cadascuns d'aquest punts prové de dos fets no operatius: un balanç de situació que paga ingressos per interesos i un escut fiscal que fa una bona part dels benefici amb una xifra molt baixa. Els dos exigeien una mirada més propera abans de que ningú anualitzi un marge net d'aquesta.
Aproximació en ingressos: Six segles, una historia americana
Palantir reporta dos segments. Tots dos van créixer espectacularment, i tots dos van augmentar els marges de contribució — però un aja está començant a separar-se de l'altre.
| Segment | Ingressos T2 2026 | Ingressos T2 2025 | Interan | Contribució | Marge de contribució |
|---|---|---|---|---|---|
| Govern | $990,0M | $553,0M | +79,0% | $701,1M | 71% (from 63%) |
| Comercial | $945,4M | $450,7M | +109,7% | $734,9M | 78% (from 64%) |
| Total | $1.935,5M | $1.003,3M | +92,9% | $1.436,1M | — |
El comercial va créixer un 110%. El govern va créixer un 79%. Aquest informes —31 punts— és la tesi que s'està revaloritzant en temps real. Durant anys, la tesi baix per a Palantir era que era un contratista del govern i una valoració de programari; la reclusió era que el comercial convergiria cap al govern amb el temps. Aquest trimestre, la comercial representa el 49% dels ingressos, en comparació amb el 45% de fa un any, i un marge de contribució (78%) ara supera el de Govern (71%). El comercial no tan sols s'està posant al dia. Està esdevenint la meitat més rendible de l'empresa.
La geografia accentUna encara més la qüestió.
| Regió | T2 2026 | T2 2025 | ViV | % de los restrictes |
|---|---|---|---|---|
| Estats Units | $1.573,0M | $730,2M | +115,4% | 81% |
| Resta del món | $362,4M | $273,1M | +32,7% | 19% |
Els ingressos dels EUA van més que duplicar-se. Els ingressos no-americans van créixer un 33% — sòlits en solitari, i eclipsat pel que va passar domèsticament. Entre els EUA, els ingressos comercials van arribar a 764 milions de dòlars (+149% interanual), els ingressos del govern van ser de 809 milions de dòlars (+90% interanual). El comercial dels EUA només, va contribuir més ingressos addicionals aquest trimestre que la tota l'empresa generada fa dos anys.
La descripció correcta en una sola frase d'aquest trimestre no és "Palantir va créixer un 93%". És: les empreses americanes van adoptar la plataforma d'IA de Palantir més ràpid del que la companyia podia contractar personal per donar-los suport, i el comercial dels EUA és ara un negoci a ~3.000 milions de dòlars anualitzats que creix a triple dígits. Això és una força extraordinària i un risc significatiu de concentració, i el llibre de comptes registra les dues coses sense opinar.
La història del marge
Sis períodes, directament del compte de resultats.
| Període | Ingressos | Marge brut | Marge operatiu | Marge net | Resultat net |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $1.541,9M | 78,0% | -26,7% | -33,7% | -$520,4M |
| FY2022 | $1.905,9M | 78,6% | -8,5% | -19,5% | -$371,1M |
| FY2023 | $2.225,0M | 80,6% | 5,4% | 9,8% | $217,4M |
| FY2024 | $2.865,5M | 80,2% | 10,8% | 16,3% | $467,9M |
| FY2025 | $4.475,4M | 82,4% | 31,6% | 36,5% | $1.634,6M |
| Q1 FY2026 | $1.632,6M | 86,8% | 46,2% | 53,7% | $876,4M |
| Q2 FY2026 | $1.935,5M | 84,7% | 47,1% | 55,1% | $1.066,0M |
Llegeix la columna de marge operatiu cap avall: -26,7%, -8,5%, 5,4%, 10,8%, 31,6%, 46,2%, 47,1%. La inflexió de negati i positi va passar al FY2023, però el pendent va canviar alFY2025. Palantirs va afegir 21 punts de marge operatiu entre el FY2024 i el FY2025 i 15 punts més a la primera de l'exercici 2026. El marge brut ha estat estable en el que entre el 80% i el 85% al llarg d'aquest temps; el palanquejament és gairebé del tot per sota de la línia bruta — són les despeses operatives que escalen més lent que el ingressos.
En cada període rendible, el marge net supera el marge operatiu. Per a la majoria de les empreses, la relació és al revés: els interessos i els impostos reduceixen el marge net per sota de l'operatiu. Palantir la inverteix, per dues raons que es veuen com dues línies exactament en el compte de comptes:
- Sense deute i una muntanya de diners creixent. Aproximadament 9.400 milions de dòlars en efectiu, equivalents i un Tresoreria a curt termini, genera ingressos per interessos (77,5 milions de dàllars aquest trimestre) en comptes d'aquestes. El balanç de situació és un centre de beneficis.
- Un tipus efectiu de l'impost de l'1,4%. El T2 va pagar 15,4 milions de dòalars sobre 1.081 milions de dàr final del benefici abans d’impostos. El primer i el T1 va pagà 12,2 milions sobre 889 milions. El tipus romès pla al 1,4% durant dos trimestres consecutius, baixant de 4 a 8% El = FY2023–FY2024.
En l'exercici 2023, els ingressos per interessos sols (232,6 milions de dòlars) van superar els ingressos d'explotació (120,0 milions de dolars) — la tresoreria era més rendible que el negoci. Aquella època ha acabat del tot: el resultat operatiu de 912 milions de dòlars aquest es trimestre és gairebé 12 vegades les ingressos per interessos.
La Gran Qüestió: Què passa quan la guia del 82% es troba amb la realitat?
L'altra xifra que es va moure més que la ingressos va ser la gui, i la relació entre les dues és la què fa valdre la pena aturar-se en aquest trimestre.
| Període | Guia en el seu moment | Actual / Última guia | Resultat vs. guia anterior |
|---|---|---|---|
| FY2025 | — | $4.475,4M (+56% interanual) | — |
| Q1 FY2026 | FY2026: $7.650–7.662B (+71% interanual) | — | Primera guia per a FY2026 |
| Q2 FY2026 | FY2026: $8.150–8.158B (+82% interanual) | — | Increment de $500M (+11 pts) |
| Q3 FY2026 | $2.160–2.164B | — | Implica ~75% interanual en el Q3 |
Palantir va augmentar la guia de l'any en uns 500 milions de dòlars tres mesos després d'adoptar-la. Amb el uns de 8.150 milions de dolars, la taxa de creixement anual implicava passar de 71% a 82% — un augment de 11 punts a mig any, en una escala on la majoria de les empreses de programari son guies conservadores i les redisseny els fires. La guia de d'aquest segon trimestre de l'any seguit ($2.160 milions) implica un creix igual ament75% interanual el pròxim trimestre.
Això no és com normalment guarn les empreses de programari per a empreses. Un augment de 500 milions en un sol trimestre amb un creixement superior al 80% és una declaració que el senyal de demanda està tan per davant del pron/components original que l'incrementalisme hauria estat enganyós. Les notes a peu de pàgina fan que el senyal sigui més específic: ara es guarn els ingressos comercials dels EUA per a superar els 3.424 milions de dòars per a l'any (+40-milions), el valor total del contracte (TCV) tancat dels EUA comercial va va arribar als 2.132 milions de dolars en el T2 (+153% interanual), i el valor de la solució pendent per a la comercial dels EUA se situà els 6.238 milions (+124% interanual). La cartera de projectes està en gran més ràpid que els ingressos que ja ha produït.
La qüestió que això posa sobre la taula no és si l'exercici 2026 serà un any excepcional — al 82% de creixement, ja ho és — sinament què passa amb la base de comparació per a l'exercici 2027. Palantir està marcant un llistó per a la seva pròpia que afegeix gairebé 4.000 milions de dòlars d'ingos addicionals en un sol. Repetir aquesta fita l'any 2027 requeriria créixer sobre una base de 8.150 milions de dòlars a un ritme que la llei dels grans nombres històricament ha negat a exactamenta vibrant a l'escala. L'única excepció a aquesta llei és l'empresa mateixa que l'està per davant actualment, i les xifres de l'any 2026 en são la prova. Si la excepció sobreviu a la seva pròpia base de comparació état és la base qüestió que definirà els pròxims quatre trimestres.
Una qüestió relacionada, però més oferta— està dins de la mateixa declaració d'ingos: el tipus de impostos.
| Período | Ingressos abans d'impostos | Provisió per a impostos sobre les vendes | Tipus efectiu |
|---|---|---|---|
| FY2023 | $237,1M | $19,7M Anvers | 8,3% |
| FY2024 | $489,2M | $21,3M | 4,3% |
| FY2025 | $1.657,4M | $22,7M | 1,4% |
| Q1 FY2026 | $888,6M | $12,2M | 1,4% |
| Q2 FY2026 | $1.081,3M | $15,4M | 1,4% |
El guany abans d'impostos va créixer ale voltant de 7 vegades des de l'any 2023 fins a la primera part de 2026 en anualitzed. La factura mínima trimestral de impostos gairebé no va canviar. El 10-Q de Palantir explica el perquè: el seu tipus imposit efectiu difereix del tipus percent legal estatal "principalment els ingressos de l'estranger amb el tipus diferents, la compensació en accions no dedible, altres despeses naturals i les provisions de valoració registrades en els seus actius pending de impostos diferit". Llavors: Palantir va passar anys perdent diners, acumulant actius per impostos diferits que no esperava utilitzar, els van amortir amb una reserva de valoració, i ara esté protegint els ingressos líries, de l'aprofitador històriques.
Això crea un futur de dos etapes: una en el únic obra, no monetària, quan es llança la reserva de valoració (un trimestre amb una BPA espectacular i economicament sense sentit), i un augment permanent en el tipus impositin fins al 21%. Amb un tipus del 21%, els 1.081 milions de dolars de resultat abans d'impostos del T2 hagin portat uns 227 milions de impostos, en comptes de 15 milions — retallant el benefici net electroscer la 20%. El déficit acumulat sobre al balanç i l'escut fiscal estan relacionat — ambdós no són més que una conseqüència de la mateixa dècada perduda — però no és el mateix nombre i no passés en el mateix data.
##Seguint amb una empresa de 9.000 milions de dolars en Text Senser i Correcte
La comptabilitat per partida doble té un virtut poc afalegadora: no es pot deixar una cosa de manera silenciosa, perquè els llibres no quadren fins que cada dòlar està al seu lloc. Per tant, model de Palantir en Beancount fa impossible, a la pràctica, no parar–se davant de la anomalia del impost, perquè la línia d'imposta està en una mateixa transacció que els ingressos.
En Beancount, els ingressos són negatives (credits) i les despeses per i positives; el resultat net és el que equilibra. Palantir report en milers, aix evidència que aquest compte utilitza tres decimals — cada número d'aix és exacto fins al mil de dòlar que figura a la seva sol.
; Compte de resultats del Q2 de 2026 — els tres mesos fins el 30 de juny del 2026
; Ingressos: 1.95.464 | CoR: 296.870 | R&D: 192.513 | SG&A: 534.077
; Restant: 169.341 (altri ingress / despes) | Impostos: 15.383 | Resultat net: 1.065.962 (milers de dòlars)
; Comprovació: -1935.464 + 296.870 + 192.513 + 534.077 - 169.341 + 15.383 + 1065.962 = 0 ✓
2026-06-30 * "Palantir Technologies Inc." “Compte de resultats del segon trimestre de l'exercici de 2026”
Ingressos:Ingressos -1935.464 MUSD ; ingressos guanyats (haver)
Despeses:CostaMercaderies 296.870 MUSD ; cost incorregut (dèbit)
Despeses:RecercaDesenvolupament 192.513 MUSD ; desp des incorregut (dèbit)
Despeses:VendaGeneralAdministració 534.077 MUSD ; V&M 339,500 + G&A 194,577
Ingressos:AltresNet -169.341 MUSD ; Altres ingressos nets (crèdit): ingressos per interests 77.505 + altres 91.836
Despesa:ImpostosRenda 15.383 MUSD ; 1,4% tipus efectiu base imposable 1.081.345
Patrimoni:aalucions 1065.962 MUSD ; compensació del resultat netI ara, noti que la convenció de signes exposa. Ingressos:AltresNet és negatiu — és ingressos, no pas despesa. Contribueix amb 169,3 milions de dolars de benefici que el neg el neg el va produir. I Despesa:ImpostosRenda, amb 15.383, és el número més petit de la transacció després de la R+D — més peti que despesi de venda, més peti que totes les despeses operatives. Una factura fisca que és la línia més petita del compte de resultats d'una companyia amb un marge net del 55% és fàcil de passar per alt en una nota de preensa. En un llibre de comptes simplement, és tota una altra.
La línia del balanç que fa entenedor la història és la guanys i pèrdues acumulades:
2026-06-29 pad Patrimoni:ResultatsAcumulats Patrimoni:Ajustes
2026-06-30 balanç Patrimoni:ResultatsAcumulats 1629.973 MUSD ; DÈFICIT ACUMULAT (sald deudor)Aquest saldo és positiu, i en Beancount un saldo accionar positiu és un dèbit — una massa. Cada altra companyia del Llibre en la partida de resultats acumulats com un crèdit Palantir té un dèficit acumulat de 1.630 milions de dolars: des de fa més de vint anys, les seves pèrdues tot les seves vides, en total superahan els beneficis de tota, i el dèficit ha caigut de més de 1.000 milions de aquest primera dels any 2026 (des de 3.560 milions a fi de 2025). Amb un resultat net mensual de 1.000 milions de dolars, el dèficit se serà per la meitat del any 2027 — aquest és el trimestre en què Palantir finalment en acumul actual introduït hagi fet diners.
L'arc de diversos anys
| Període fiscal | Ingressos | Creixement interanual | Marge operatiu | Resultat net | BPA sector. | dèficit acum |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $1.541,9M | +41% | -26,7% | -$520,4M | -$0,27 | $5.485,7M |
| FY2022 | $1.905,9M | +23,6% | -8,5% | -$371,1M | -$0,18 | $5.859,4M |
| FY2023 | $2.225,0M | +16,7% | 5,4% | $217,4M | $0,09 | $5.649,6M |
| FY2024 | $2.865,5M | +28,8% | 10,8% | $467,9M | $0,19 | $5.187,4M |
| FY2025 | $4.475,4M | +56,2% | 31,6% | $1.634,6M | $0,63 | $3.562,4M |
| Q1 FY2026 | $1.632,6M | +84,7% | 46,2% | $876,4M | $0,34 | $2.691,9M |
| Q2 FY2026 | $1.935,5M | +92,9% | 47,1% | $1.066,0M | $0,41 | $1.630,0M |
Llegeix lacolumna de creaixement cap avall: +23,6%, +16,7%, +28,8%, +56,2%, +84,7%, +92,9%. Així que no desaccelerar al 17% per l'any exercicis passats i ha acelerat cada any i cada trimestre des de llavors, fins i tot amb els ingressos per augmente constantment. Les empreses a 4.000 milions de dolars no se nencimen tornar a surar: van portar descendint cap a d'avall mentre la llei dels grans nombres els atrapa. La part baixa del FY2023 és la prova de que les xifres recents no són una línia de tenda prolongada — són un canvi de règim, i el segon trimestre consecutiu per sobre del 10% és el que la fa creïble en lloc de una casualitat.
La columna de dèficit és la part negativa. Va assolir un màxim de 5.859 milions de dolars althe final de l'exercici 2022 i va baixar a cada període d'alesindrà — la memòria del llibre deuna dècada que empresa hava cremat a la moneda a una escala que només està acabant de pagar. En els seis mesos de l'any 2026, el dèficit ha caigut 1.930 milions de doc. Un altre any a aquest ritme l'esborrarà per complet.
El Sir: Àncores vs. Osa
El cas del à
- Creixement acreixat a mida: 16,7% -> 28,8% -> 56,2% -> 84,7% -> 92,9%. Recontinuar visió a una mida de més de 4.000 milions d'és rar i no podem explicar-se per una base fàcil.
- El comercial dels EUA és el motor: 764 milions de dòalars (+149% interà) +20 de punt, un VTD de 2.100 cent de USD +51% de contrib proposat + 6.00 py el total de valor <103% ]: la cartera de projecte.
- Real resultat operatiu, no pas retalla de costes: ingressos +54% mentre que totes les despeses van créixer (CoR +63%, R+D +35%, SG&A +41%); ingressos operativa van triplicar-se.
- Una regla de 40 amb un 155% (creiximent del 93% + marge operatiu ajustat del 62%) — la mètrica es va disconyes per a ser difícil als 40.
- Fortalesa del balanç: el mercat no fa, al voltant de 9.400 milions de dòlars en asset financer a can, 1.200 milions de lliable d'operacions al trimes.
- La compensació en accions com a % de la ingressos es reduu, i una mixtura de la divisió comercial / govern va cap al segment de marge.
- Increments de la guia de 500 milions de doles en un par visit men excepte els and with prevent.
Caso del mercat
- L'efecte del 1,4% en els impostos és de per si temporalit. La normalització cap al 21% hauria supots gairebé 227 milions de dòlars extra en el trimestre, no 15 — al voltant del 20% del resultat net.
- El marge net es resta abusat per permís de docs: el 169,3 per llarg i altres resultats (més del 16% del resultat anterior) no ve de venda de software.
- Marge opcional GAAP de 47%, sota del 62% que sen destaca l'empresa.
- Concentració geogràfica: EEUU ha crescut un 115% mentre que els d'ells un 33%. A vol dir que el seu èxit depèn del cicle d'prim de AI d'un sol país.
- El govern encara suposa el 51% de la ingressi, i en la seva majoria del UE; exposat a assignacions, cicles de pagament i risc polítics.
- La base de la comparació per al'any 2026 és la que fa de mal blanc: tornar a repetir >80% de crescada aprofitat partir de una de 8.150M del any requere apare en la, / of at or el llei de the throughout la majoria de les empreses de software de space.
- L'empresa mai no en ha escrit un lucre acumulat de manera: un dèficit acumulat a 1.6 del holders acum als dècims.
La nostra opiniò
La història de escala del darrera és real i està sent subestimada pel senyal dels osos: una empresa com la seva no torna a a de angra de 17 a 93% sense sentit, i l'ha fet al’temps que engrandir totes les línies de cost. I la trufera americana en el (149%) és una història de creació de la demanda, no de mix; Palantir està venent un producte que l'any enrere, moltes empreses no havien ni tan sols posat al seu pressupost. El 155% + prèpl la Regla de Els, no és un destí accidental — és com es veu l’alge en això quan la base de cost demana arriba abans que la demanda.
per contra, els inversors que llegin el de 55% de marge net ha ha tenir en compte que hi ha tres coses en en joc: un marge operatiu de 47%, un balanç que les a paga un 169 milions cada trim, i un percentatge de sol i impostos de l'1,4% per tal de expire. Si se trau les últimes dues i es tornen a la normalitat (el tip de societats i sense guany extra de la tresoreria) Tindrem una dendera de software d'un marge operatiu del 45. És una empresa encara excel·lent, però és una part diferent de la de la de 55, marge net és la que sembla la. La feina del llibre de comptes consisteix a que no es confonin mai dues i el dèficit acumulat que ocupa el balanç exterior com a deute és l’ún recordatori de què va arribar antesuntime.
