Разбиране на коефициента на задлъжнялост: Практическо ръководство за собственици на малък бизнес

Един-единствен показател може да каже на заемодателите, инвеститорите и дори на вас самите дали бизнесът ви е финансово здрав или се насочва към проблеми. Този показател е вашият коефициент на задлъжнялост – и ако не го знаете, действате „на сляпо“.

Според последни данни, средният коефициент на съотношението дълг към собствен капитал (debt-to-equity ratio) за компаниите от S&P 500 е 0,61, но този показател варира драстично според индустрията. Компаниите за комунални услуги и недвижими имоти обикновено работят с коефициенти над 2,0, докато технологичните фирми често поддържат нива под 0,5. Разбирането на това къде попада вашият бизнес – и какво означава това – е от съществено значение за вземането на информирани финансови решения.

Независимо дали се подготвяте да кандидатствате за финансиране, оценявате финансовата стабилност на компанията си или планирате растеж, усвояването на коефициентите на задлъжнялост ви дава по-ясна представа за това къде се намирате. Това ръководство разяснява всичко, което трябва да знаете.

Какво е коефициент на задлъжнялост?

Коефициентът на задлъжнялост е финансов показател, който измерва дела на активите на компанията, финансирани чрез дълг. С прости думи, той отговаря на въпроса: „За всеки лев активи, които моят бизнес притежава, колко са дошли от заемни средства?“

Основната формула е проста:

Коефициент на задлъжнялост = Общ дълг / Общо активи

Например, ако вашият бизнес има общо 500 000 долара пасиви и 1 000 000 долара общо активи, вашият коефициент на задлъжнялост е 0,5 (или 50%). Това означава, че половината от активите на вашата компания са финансирани чрез дълг.

Коефициент на задлъжнялост под 1 (или 100%) показва, че вашата компания има повече активи, отколкото заемни средства – което обикновено е признак за финансова стабилност. Коефициент над 1 означава, че дължите повече, отколкото притежавате, което е сигнал за по-висок финансов риск.

Видове коефициенти на задлъжнялост

Въпреки че основният коефициент на задлъжнялост предоставя полезна информация, съществуват няколко вариации, които предлагат различни гледни точки върху финансовото ви състояние:

Коефициент „Дълг към собствен капитал“ (Debt-to-Equity Ratio)

Този коефициент сравнява това, което дължите, с това, което притежавате изцяло:

Коефициент дълг/собствен капитал = Общо пасиви / Собствен капитал

Коефициент от 1,0 означава, че имате равни суми дълг и собствен капитал. Много инвеститори се чувстват комфортно с коефициенти между 1,0 и 1,5, въпреки че това варира според индустрията.

Коефициент „Дълг към активи“ (Debt-to-Assets Ratio)

Това е стандартният коефициент на задлъжнялост, описан по-горе. Той показва какъв процент от вашите активи са финансирани от кредитори, а не от вашата собствена инвестиция или неразпределена печалба.

Коефициент „Дълг към EBITDA“ (Debt-to-EBITDA Ratio)

Този коефициент измерва колко години биха били нужни за изплащане на целия дълг, като се използва печалбата преди лихви, данъци и амортизации:

Дълг към EBITDA = Общ дълг / EBITDA

Средните по размер предприятия обикновено се стремят към максимален коефициент между 2,5 и 4,0. По-ниското число показва по-голяма способност за изплащане на дълга.

Коефициент на покритие на обслужването на дълга (DSCR)

Кредиторите обръщат специално внимание на този показател:

DSCR = Нетен оперативен доход / Общо обслужване на дълга

Ако търсите заем за малък бизнес, кредиторите обикновено предпочитат DSCR от 1,25 или повече – което означава, че за всеки 1000 долара задължения по дълга, имате поне 1250 долара нетен оперативен доход.

Какво е добър коефициент на задлъжнялост?

Няма универсален „перфектен“ коефициент на задлъжнялост, защото това, което се счита за здравословно, зависи от вашата индустрия, бизнес модел и етап на растеж. Въпреки това, ето някои общи насоки:

Коефициент на задлъжнялост (Дълг към активи)

Диапазон на коефициента	Тълкуване
Под 0,4	Консервативен; силна финансова позиция
0,4 - 0,6	Умерен; типичен за много бизнеси
Над 0,6	Агресивен; възможни трудности при кредитиране
Над 1,0	Висок риск; пасивите надвишават активите

Коефициент „Дълг към собствен капитал“

Диапазон на коефициента	Тълкуване
Под 1,0	Консервативен ливъридж
1,0 - 1,5	Умерен; общоприет
1,5 - 2,0	Повишен; наблюдавайте внимателно
Над 2,0	Висок ливъридж; тревожен за повечето индустрии

Съотношение дълг към доход (DTI) за бизнеса

Съотношение на DTI от 36% или по-ниско се счита за здравословно за малкия бизнес, според Бюрото за финансова защита на потребителите. По принцип се стремете да поддържате DTI под 50%, особено ако планирате да кандидатствате за финансиране.

Коефициенти на задлъжнялост по индустрии

Контекстът е изключително важен при оценката на коефициентите на задлъжнялост. Капиталоемките индустрии естествено носят повече дълг, тъй като изискват значителни инвестиции в инфраструктура.

По-високите коефициенти на задлъжнялост са нормални при:

• Недвижими имоти и REIT дружества (дълг към собствен капитал често над 2,0)
• Комунални услуги и телекомуникации
• Производство
• Финансови услуги (средно около 2,46 дълг към собствен капитал)
• Хазарт и хотелиерство

По-ниските коефициенти на задлъжнялост са типични при:

• Технологии и софтуер (средно около 0,48)
• Здравеопазване
• Професионални услуги
• Консултантска дейност

Когато сравнявате вашия коефициент, правете го спрямо конкурентите в съответната индустрия, вместо да използвате универсални стандарти. Една производствена компания с коефициент дълг към собствен капитал от 1,5 може да бъде напълно стабилна, докато същият коефициент би могъл да сигнализира за проблеми при консултантска фирма.

Как да изчислите своя коефициент на задлъжнялост

Изчисляването на вашия коефициент на задлъжнялост изисква информация от вашия счетоводен баланс. Ето един поетапен подход:

Стъпка 1: Идентифицирайте общите пасиви

Съберете всичките си дългове, включително:

• Краткосрочни пасиви (задължения към доставчици, салда по кредитни карти, текуща част от заеми)
• Дългосрочни пасиви (ипотеки, заеми за оборудване, бизнес кредити)
• Всякакви други дългови задължения

Стъпка 2: Изчислете общите активи

Сумирайте всичко, което притежава вашият бизнес:

• Текущи активи (парични средства, вземания от клиенти, материални запаси)
• Дълготрайни активи (имоти, оборудване, превозни средства)
• Нематериални активи (патенти, търговски марки, репутация)

Стъпка 3: Приложете формулата

Разделете общите пасиви на общите активи:

Пример:

• Общи пасиви: $250,000
• Общи активи: $600,000
• Коефициент на задлъжнялост: $250,000 / $600,000 = 0.42 (или 42%)

Този бизнес финансира 42% от своите активи чрез дълг — сравнително консервативна позиция.

Какво казва вашият коефициент на задлъжнялост на кредиторите и инвеститорите

Вашият коефициент на задлъжнялост предава важна информация на всеки, който оценява вашия бизнес:

Нисък коефициент на задлъжнялост (под 0.4):

• Подсказва финансова стабилност и по-нисък риск
• Може да показва неоползотворен потенциал за растеж
• Може да означава, че бизнесът не използва достатъчно ливъридж и пропуска възможности

Умерен коефициент на задлъжнялост (0.4 - 0.6):

• Показва балансирано използване на дългово финансиране
• Демонстрира отговорно финансово управление
• Обикновено се разглежда благоприятно от кредиторите

Висок коефициент на задлъжнялост (над 0.6):

• Сигнализира за по-голяма зависимост от заемни средства
• Може да затрудни осигуряването на допълнително финансиране
• Увеличава уязвимостта към икономически спадове или промени в лихвените проценти

Предупредителни знаци: Кога вашият коефициент на задлъжнялост става проблематичен

Следете за тези „червени флагове“, показващи, че нивата на дълга ви се нуждаят от внимание:

Трудности при покриване на плащанията по дълга. Ако редовно се борите да извършвате плащания по кредити, вашето дългово натоварване може да е неустойчиво.

Влошаващо се съотношение с течение на времето. Постоянно нарастващият коефициент на задлъжнялост, особено без съответен ръст на приходите, подсказва тревожна тенденция.

Коефициент, значително по-висок от този на конкурентите в отрасъла. Ако сте изключение във вашия отрасъл, това изисква проучване.

Намалена наличност на кредит. Ако кредиторите отказват заявления или предлагат по-малко благоприятни условия, вашият ливъридж може да ги притеснява.

Напрежение в паричния поток. Когато обслужването на дълга консумира прекомерна част от оперативния паричен поток, растежът и гъвкавостта страдат.

7 стратегии за подобряване на вашия коефициент на задлъжнялост

Ако вашият коефициент на задлъжнялост е по-висок, отколкото бихте искали, ето доказани подходи за неговото намаляване:

1. Изплащайте дълга стратегически

Фокусирайте усилията за погасяване там, където те ще имат най-голямо въздействие:

Метод на лавината: Насочете се първо към дълговете с най-високи лихвени проценти. Това минимизира общата платена лихва във времето.

Метод на снежната топка: Изплащайте първо по-малките дългове, за да натрупате инерция и да освободите паричен поток за по-големи задължения.

2. Увеличете собствения капитал

Привличането на инвестиции в капитала — било то от нови инвеститори, партньори или ваш собствен допълнителен капитал — увеличава дела на собствения капитал в баланса ви, без да добавя дълг.

3. Задържайте печалбата

Вместо да разпределяте цялата печалба, задръжте част от нея, за да изградите собствен капитал и да укрепите баланса си. Този органичен растеж подобрява вашия коефициент с течение на времето.

4. Преструктурирайте или рефинансирайте дълга

Договарянето на по-добри условия може да помогне:

• Удължаване на периодите на изплащане за намаляване на месечните задължения
• Рефинансиране на дългове с висока лихва при по-ниски нива
• Консолидиране на множество дългове в един-единствен, по-управляем заем

5. Подобрете паричния поток

По-силният паричен поток позволява по-бързо изплащане на дълга:

• Увеличете продажбите чрез маркетинг или нови продуктови линии
• Затегнете събирането на вземанията от клиенти
• Договорете по-добри условия за плащане с доставчиците
• Намалете ненужните разходи

6. Продайте недостатъчно използвани активи

Превръщането на неизползвано оборудване, излишни наличности или несъществени активи в пари осигурява средства за изплащане на дълга, като същевременно потенциално подобрява оползотворяването на активите ви.

7. Оптимизирайте управлението на материалите запаси

Внедряването на практики за управление на запасите „точно навреме“ (just-in-time) освобождава капитал, блокиран в излишни наличности. Вместо да съхранявате запаси за три месеца, поддържането на наличности за две седмици освобождава пари за намаляване на дълга.

Използване на коефициентите на задлъжнялост за по-добро вземане на решения

Вашият коефициент на задлъжнялост не е просто число за кандидатури за заем — той е инструмент за управление. Ето как да го използвате ефективно:

Преди поемане на нов дълг. Изчислете как предложеният заем би повлиял на вашия коефициент. Ако той ви изтласква в некомфортна зона, преосмислете или проучете алтернативи.

За планиране на растежа. Разберете капацитета си за поемане на дълг, преди да се стремите към експанзия. Колко допълнителен ливъридж можете да поемете отговорно?

По време на прегледи на бюджета. Проследявайте коефициента си месечно или тримесечно, за да уловите тенденциите рано. Постепенно нарастващият коефициент заслужава внимание, преди да стане проблематичен.

При оценка на възможности. Сравнете разходите за дългово финансиране с очакваната възвръщаемост на инвестициите. Дългът има смисъл, когато финансира инициативи, които генерират възвръщаемост, надвишаваща разходите по заема.

Чести грешки при оценката на коефициентите на задлъжнялост

Избягвайте тези грешки, които водят до погрешно тълкуване:

Игнориране на контекста на индустрията. Коефициент 0.8 може да е отличен за компания за комунални услуги, но обезпокоителен за консултантска фирма. Винаги сравнявайте с подобни бизнеси от същия сектор.

Гледане на един момент във времето. Една моментна снимка на коефициента ви казва къде се намирате, а не накъде сте се запътили. Проследявайте тенденциите през месеците и годините.

Забравяне на задължения извън баланса. Оперативният лизинг, договорните ангажименти и гаранциите може да не се появяват в основното изчисление на дълга ви, но все пак представляват финансови задължения.

Пренебрегване на сезонните колебания. Някои бизнеси по естествен начин носят повече дълг в определени периоди от годината. Сравнявайте сходни периоди при анализиране на тенденциите.

Фокусиране само върху един коефициент. Използвайте няколко дългови коефициента заедно за пълна картина. Коефициентът дълг към активи разказва различна история от съотношението дълг към собствен капитал или DSCR.

Проследявайте финансовото си здраве

Разбирането и мониторингът на вашия коефициент на задлъжнялост са основополагащи за стабилното финансово управление. Но всеки показател е точно толкова надежден, колкото са надеждни данните в основата му — а това означава, че поддържането на прецизни и актуални финансови записи е от съществено значение.

Beancount.io предоставя счетоводство в обикновен текстов формат (plain-text accounting), което ви дава пълна прозрачност върху вашите активи, пасиви и финансови показатели. Благодарение на данните, съхранявани в прости текстови файлове с контрол на версиите, можете да проследявате задлъжнялостта си във времето, да забелязвате тенденциите, преди те да са се превърнали в проблеми, и винаги да знаете точно къде се намира вашият бизнес. Започнете безплатно и поемете контрола върху бизнес финансите си.