经营概况一览
- 期间
- FY2026Q3
- 收入
- €51.5亿 (5,154 MEUR)
- 净利润
- €1.5亿 (150 MEUR)
- 净利率
- 2.9%
来自Nokia的开放账簿查看实时账簿发行人申报文件（FY2026Q3）
芬兰网络基础设施公司诺基亚（赫尔辛基证券交易所代码：NOKIA，纽约证券交易所代码：NOK）公布 2026 年第三季度净销售额为 51.54 亿欧元，同比增长 10%（按固定汇率计算增长 9%）。增长引擎是 AI 与云业务，其净销售额翻倍以上至 6.31 亿欧元，订单量达到 15 亿欧元。报告营业利润从去年同期的 2.52 亿欧元降至 1.96 亿欧元（利润率 3.8%），但这完全是重组造成的：重组及相关费用为 3.57 亿欧元，而去年同期为 4400 万欧元。剔除这些费用后，可比营业利润增长 35% 至 6.05 亿欧元，利润率上升 220 个基点至 11.7%。持续经营利润几乎翻倍至 1.76 亿欧元，摊薄后每股收益为 0.03 欧元。
两大业务板块均表现出色。网络基础设施销售额增长 17% 至 21.58 亿欧元，其中 IP 网络增长 45%，光网络增长 19%，得益于 AI 与云需求，但部分被低利润率的固定网络业务有意缩减 21% 所抵消。移动基础设施增长 5% 至 29.02 亿欧元——无线网络增长 11%（部分收入从第四季度提前确认），技术标准增长 9%（得益于近期许可协议）——而核心软件业务因弱化应用而下降 13%。全年指引保持不变：可比营业利润为 21–26 亿欧元，预计第四季度销售额环比增长 20–24%，Infinera 整合目标提前一年于 2026 年底完成，净协同效应为 2 亿欧元。自由现金流为负 9900 万欧元，因营运资金吸收了 5.6 亿欧元以确保 2027 年供应，现金及计息投资余额为 50.23 亿欧元。
核心数据
| 指标 | 2026 年第三季度 | 2025 年第三季度 | 2026 年第一季度至第三季度 |
|---|---|---|---|
| 净销售额 | 51.54 亿欧元（+10%） | 47 亿欧元 | 144.02 亿欧元（+7%） |
| 毛利率（报告） | 42.2%（−220 个基点） | 44.4% | 43.7%（+20 个基点） |
| 营业利润（报告） | 1.96 亿欧元（3.8%） | 2.52 亿欧元（5.4%） | 2.29 亿欧元（1.6%） |
| 营业利润（可比） | 6.05 亿欧元（11.7%） | 4.48 亿欧元（9.5%） | 13.40 亿欧元（9.3%） |
| 持续经营利润 | 1.76 亿欧元 | 9000 万欧元 | 3.07 亿欧元 |
| 持续经营摊薄每股收益 | 0.03 欧元 | 0.01 欧元 | 0.05 欧元 |
| 网络基础设施销售额 | 21.58 亿欧元（+17%） | 18.50 亿欧元 | 60.24 亿欧元（+13%） |
| 移动基础设施销售额 | 29.02 亿欧元（+5%） | 27.55 亿欧元 | 80.85 亿欧元（+3%） |
| AI 与云销售额 | 6.31 亿欧元（+126%） | 2.79 亿欧元 | 14.25 亿欧元（+110%） |
| 现金及计息投资 | 50.23 亿欧元 | 60.55 亿欧元 | — |
经营活动现金流为 9500 万欧元（低于去年同期的 5.97 亿欧元），反映了营运资金的增加：应收账款增加约 2.3 亿欧元，存货增加 1.3 亿欧元，部分被负债增加 9000 万欧元所抵消，另有 2.9 亿欧元的重组现金流出。诺基亚在本季度根据每股 0.14 欧元的授权支付了 2.26 亿欧元股息。管理层将 2026 年重组费用上限提高至 11 亿欧元（现金支出 8–9 亿欧元），同时将自由现金流转化率假设下调至 35–55%，并目前预计 2027 年光网络与 IP 网络合计增长 25–30%。
账本中的五年：ASN 退出、Infinera 押注、AI 转型
账本涵盖 2021 财年至 2025 财年以及本季度。净销售额在 2022 年达到峰值 237.61 亿欧元（重述后），2024 年触底 192.20 亿欧元，2025 年回升至 198.89 亿欧元。有两个细节值得关注：2022 财年的 42.59 亿欧元利润因 20.33 亿欧元的递延所得税收益而虚高；2024 财年则包含 4.27 亿欧元的终止经营亏损，来自诺基亚于 2024 年 12 月出售给法国政府的 Alcatel Submarine Networks 业务。Infinera 收购于 2025 年 2 月底完成，将商誉推高至目前的 61.50 亿欧元，并且从 2026 年第二季度起，固定无线接入 CPE 和企业园区边缘业务转入终止经营（持有待售资产 4300 万欧元）。注意资产负债表上的两大项目：68.17 亿欧元的设定受益养老金资产，以及 2025 年底因美元疲软产生的 12.72 亿欧元折算借记。每一份年度利润表和资产负债表，加上本季度的中期报表，均已建模为可审查的 Beancount 账本如下。
