Rollins Q3 2026: EPS $0.33 при сжатии маржи на 140 б.п.

Rollins, Inc. (NYSE: ROL), материнская компания Orkin в сфере борьбы с вредителями, сообщила о выручке за третий квартал 2026 года в размере $1 089,7 млн — рост на 6,2% год к году при органическом росте 4,4%, — однако чистая прибыль снизилась на 3,4% до $157,9 млн, или $0,33 на разводнённую акцию против $0,34. Руководство назвало себя «разочарованным» и указало на «то, как меняется ландшафт привлечения клиентов». Разбивка показывает, где именно: выручка в жилом сегменте в размере $499,7 млн выросла органически всего на 2,3%, тогда как коммерческий сегмент с $360,7 млн вырос органически на 6,6%. Операционная прибыль снизилась на 1,0% до $222,9 млн, поскольку себестоимость услуг (+8,4% до $506,8 млн) и SG&A (+8,4% до $326,8 млн) оба опередили выручку, сжав операционную маржу на 140 базисных пунктов до 20,5%, а скорректированную маржу EBITDA — на 170 базисных пунктов до 23,5%. Процентные расходы выросли на 34,3% до $10,7 млн, а налоговая ставка поднялась до 25,7% с 24,8%, что снизило прибыль до налогообложения на 2,2% до $212,6 млн.

Денежный поток рассказал обратную историю: операционный денежный поток вырос на 26,4% до $242 млн, а свободный денежный поток — на 28,8% до $235 млн, что было поддержано разовым эффектом в $63 млн от возврата налогов. Rollins использовала эти средства привычным образом — $27 млн на приобретения, $6 млн капитальных затрат, $120 млн на выкуп акций и $87 млн на дивиденды — и повысила квартальный дивиденд на 10,6% до $0,1825. Баланс продолжает осторожно наращивать долг для сделок: краткосрочная задолженность почти удвоилась до $239,6 млн (рост на $115,9 млн с начала года), а гудвилл вырос на $91,8 млн до $1 466,4 млн. Торговая дебиторская задолженность выросла на $53,4 млн до $255,9 млн, и появилась новая строка в $13,7 млн по недвижимости, удерживаемой для продажи. Совокупный собственный капитал вырос всего на $16,1 млн до $1 390,5 млн, поскольку выкупы и дивиденды почти сравнялись с прибылью.

Ключевые показатели​

* Показатели баланса по состоянию на 30 сентября 2026 года против 31 декабря 2025 года.

Выручка за девять месяцев в размере $3 074,7 млн выросла на 8,0% год к году, но чистая прибыль за девять месяцев в $409,7 млн практически не изменилась (−0,1%), а EPS держится на уровне $0,85 — история маржи относится к трём кварталам, а не к одному кварталу. Тем не менее, промах квартала приходится на компаундера, торгующегося по мультипликатору компаундера именно потому, что борьба с вредителями в жилом сегменте редко спотыкается; является ли это временной просадкой в привлечении клиентов или сигналом спроса — теперь весь спор.

Пять лет в книге: машина приобретений в цифрах​

Книга охватывает FY2021–FY2025 плюс этот квартал. Выручка выросла с $2 424,3 млн до $3 761,1 млн (+55%), а чистая прибыль — с $356,6 млн до $526,7 млн, EPS — с $0,72 до $1,09. Гудвилл почти удвоился с $786,5 млн до $1 374,7 млн — след приобретений, — финансируемый сначала долгосрочным долгом (рост до $490,8 млн в FY2023, затем снижение), а в последнее время — револьверной кредитной линией: краткосрочная задолженность появилась на уровне $123,7 млн в FY2025 и уже удвоилась. Три артефакта заслуживают внимания: $35,7 млн прочих доходов в FY2021 (год с преобладанием прибылей от разовых статей), $5,2 млн затрат на реструктуризацию в FY2023 и рост дивиденда на 61% с $0,42 до $0,6775. Каждый годовой отчёт о прибылях и баланс, а также отчётность 10-Q за этот квартал, смоделированы как проверяемый Beancount ниже.

Источники​

• Пресс-релиз о прибыли за Q3 2026 (Form 8-K, 21 октября 2026 года)
• Form 10-Q за квартал, завершившийся 30 сентября 2026 года
• Form 10-K за 2025 финансовый год