Risultati in sintesi
- Periodo
- FY2026Q3
- Ricavi
- 5,2 Mld € (5154 MEUR)
- Utile netto
- 150 Mln € (150 MEUR)
- Margine netto
- 2,9%
Dal registro aperto di NokiaVisualizza il registro liveDocumento dell'emittente (FY2026Q3)
Nokia (HEL: NOKIA, NYSE: NOK), l'azienda finlandese di infrastrutture di rete, ha riportato vendite nette del terzo trimestre 2026 pari a €5.154 milioni, in crescita del 10% su base annua (9% a valuta costante). Il motore della crescita è AI & Cloud, dove le vendite nette sono più che raddoppiate a €631 milioni e gli ordini acquisiti hanno raggiunto €1,5 miliardi. L'utile operativo dichiarato è sceso a €196 milioni (margine del 3,8%) dai €252 milioni di un anno fa, ma questa è interamente la storia della ristrutturazione: €357 milioni di oneri di ristrutturazione e correlati contro i €44 milioni dell'anno scorso. Al netto di questi, l'utile operativo comparabile è cresciuto del 35% a €605 milioni, con il margine in aumento di 220 punti base all'11,7%. L'utile delle attività continuative è quasi raddoppiato a €176 milioni, ovvero €0,03 per azione diluita.
Entrambi i segmenti hanno dato il loro contributo. Le vendite di Network Infrastructure sono cresciute del 17% a €2.158 milioni, con IP Networks in aumento del 45% e Optical Networks del 19% grazie alla domanda di AI & Cloud, parzialmente compensati da un calo deliberato del 21% nelle Fixed Networks a margine inferiore. Mobile Infrastructure è cresciuta del 5% a €2.902 milioni — Radio Networks in aumento dell'11% con parte dei ricavi anticipati dal Q4, Technology Standards in aumento del 9% grazie a recenti accordi di licenza — mentre Core Software è calato del 13% nelle applicazioni meno prioritizzate. La guidance per l'intero anno è invariata: utile operativo comparabile di €2,1–2,6 miliardi, con vendite del Q4 attese in crescita del 20–24% su base trimestrale e l'integrazione di Infinera ora prevista completarsi entro la fine del 2026, con un anno di anticipo, con €200 milioni di sinergie nette. Il flusso di cassa libero è stato negativo per €99 milioni poiché il capitale circolante ha assorbito €560 milioni per garantire le forniture per il 2027, lasciando liquidità e investimenti fruttiferi a €5.023 milioni.
I numeri principali
| Metrica | Q3 2026 | Q3 2025 | Q1–Q3 2026 |
|---|---|---|---|
| Vendite nette | €5.154M (+10%) | €4.700M | €14.402M (+7%) |
| Margine lordo, dichiarato | 42,2% (−220bps) | 44,4% | 43,7% (+20bps) |
| Utile operativo, dichiarato | €196M (3,8%) | €252M (5,4%) | €229M (1,6%) |
| Utile operativo, comparabile | €605M (11,7%) | €448M (9,5%) | €1.340M (9,3%) |
| Utile delle attività continuative | €176M | €90M | €307M |
| EPS diluito, continuative | €0,03 | €0,01 | €0,05 |
| Vendite Network Infrastructure | €2.158M (+17%) | €1.850M | €6.024M (+13%) |
| Vendite Mobile Infrastructure | €2.902M (+5%) | €2.755M | €8.085M (+3%) |
| Vendite AI & Cloud | €631M (+126%) | €279M | €1.425M (+110%) |
| Liquidità + investimenti fruttiferi | €5.023M | €6.055M | — |
Il flusso di cassa operativo di €95 milioni (in calo dai €597 milioni) riflette l'aumento del capitale circolante: crediti in crescita di circa €230 milioni, rimanenze in aumento di €130 milioni, parzialmente compensati da passività superiori per €90 milioni, oltre a €290 milioni di uscite di cassa per ristrutturazione. Nokia ha pagato €226 milioni di dividendi durante il trimestre nell'ambito dell'autorizzazione di €0,14 per azione. Il management ha alzato l'asticella della ristrutturazione 2026 a €1.100 milioni di oneri (€800–900 milioni in contanti) riducendo al contempo l'ipotesi di conversione in free cash flow al 35–55%, e ora prevede una crescita combinata di Optical e IP Networks del 25–30% nel 2027.
Cinque anni nel libro mastro: l'uscita da ASN, la scommessa Infinera, la svolta AI
Il libro mastro copre gli esercizi FY2021–FY2025 più questo trimestre. Le vendite nette hanno toccato il picco a €23.761 milioni nel 2022 (rideterminate) e il minimo a €19.220 milioni nel 2024 prima di risalire a €19.889 milioni nel 2025. Due elementi meritano un'occhiata: l'utile di €4.259 milioni del FY2022 è gonfiato da un beneficio fiscale differito di €2.033 milioni, e il FY2024 include una perdita di €427 milioni da attività cessate derivante dal business Alcatel Submarine Networks venduto da Nokia allo Stato francese a dicembre 2024. L'acquisizione di Infinera si è chiusa alla fine di febbraio 2025, portando l'avviamento verso gli attuali €6.150 milioni, e dal Q2 2026 i business Fixed Wireless Access CPE ed Enterprise Campus Edge sono passati alle attività cessate (€43 milioni di attività destinate alla vendita). Si notino i due giganti dello stato patrimoniale: €6.817 milioni di attività pensionistiche a benefici definiti e un saldo di conversione negativo di €1.272 milioni dovuto al dollaro debole a fine 2025. Ogni conto economico e stato patrimoniale annuale, oltre ai prospetti infrannuali di questo trimestre, è modellato in Beancount esaminabile qui sotto.
