Ally Financial Q3 2026: EPS rettificato a $1,34, +16%, con originazioni auto a $12,9 mld

Ally Financial (NYSE: ALLY), la banca digitale e del settore auto, ha riportato un utile per azione GAAP del terzo trimestre 2026 di \$1,30, in crescita del 10% su base annua, con un EPS rettificato di \$1,34, in aumento del 16%. L'utile ante imposte di \$567 milioni è cresciuto dell'11%, il rendimento del patrimonio netto ha raggiunto il 12,1% e il ROTCE core il 13,1%, in rialzo di 80 punti base. La fisionomia del trimestre è quella classica del finanziamento auto di fine ciclo fatto bene: volume di domande record (4,8 milioni, +20%) che finanzia \$12,9 miliardi di originazioni, in crescita del 10%, con un rendimento all'origine del 9,44% e il 44% del volume nel tier di credito più alto. L'ampiezza consente ad Ally di essere selettiva; la selettività mantiene le svalutazioni a 189 punti base, in rialzo di appena 1 punto base.

Il dato che richiede un secondo sguardo è l'accantonamento: \$529 milioni, in crescita del 27% su base annua a fronte di un portafoglio prestiti cresciuto del 10%. In parte è aritmetica della crescita — nuovi prestiti richiedono nuovi accantonamenti — ma è anche il costo della maturazione della vintage 2026. I ricavi netti da finanziamento di \$1.748 milioni (+10%) l'hanno assorbito comodamente questo trimestre, con il margine di interesse netto ex-OID in espansione al 3,66%, in rialzo di 11 punti base su base annua.

I numeri principali​

Le spese meritano un riconoscimento: le spese non da interessi di \$1.236 milioni sono effettivamente diminuite su base annua nonostante una crescita delle originazioni del 10% — leva operativa positiva, ciò che gli azionisti stanno davvero acquistando. Le retribuzioni sono calate dell'1% mentre le altre spese operative sono cresciute di appena l'1%.

La franchigia dei depositi: 70 trimestri e continua​

Ally Bank ha incrementato i clienti retail per il 70° trimestre consecutivo raggiungendo 3,6 milioni, detenendo \$142 miliardi di depositi retail — coperti al 92% da assicurazione FDIC, che finanziano l'86% del bilancio tramite depositi core. I depositi totali di \$155,8 miliardi finanziano un portafoglio di crediti da finanziamento di \$148,0 miliardi con margine in eccesso. Settembre ha portato "Loyally", un'esperienza di premi senza commissioni volta ad approfondire esattamente queste relazioni. In un contesto di tassi in cui ogni banca ha reimparato che i depositi hanno un beta, la proposta di Ally basata sulla fidelizzazione, sui tassi più il valore, è il fossato difensivo — e il CET1 del 10,2% lascia spazio per restituire capitale: \$178 milioni di riacquisti questo trimestre più un dividendo di \$0,35 nel quarto trimestre.

Corporate Finance ha tranquillamente conseguito un ROE del 22% su un portafoglio held-for-investment di \$15,8 miliardi con crediti deteriorati sotto l'1%. Insurance ha emesso \$388 milioni di premi, in crescita dell'1%.

Il ciclo nel libro mastro: da $3 miliardi al minimo e ritorno​

I sei anni ora presenti nel libro mastro aperto mostrano un ciclo di credito completo: l'utile netto attribuibile alle azioni ordinarie ha raggiunto il picco di \$3.003 milioni nel 2021 grazie ai rilasci di accantonamenti, è sceso a \$558 milioni nel 2024 con la normalizzazione degli accantonamenti, e si è ripreso a \$742 milioni nel 2025 — con il 2026 in crescita ancora maggiore. Ogni conto economico e stato patrimoniale annuale, più i prospetti sintetici di questo trimestre, è modellato come Beancount verificabile di seguito.

Fonti​

• Comunicato utili Q3 2026 (Modulo 8-K, 20 ottobre 2026)
• Modulo 10-K per l'esercizio 2025