Résultats en un coup d'œil
- Période
- FY2026Q3
- Revenus
- 2,5 Md $US (2 477 MUSD)
- Résultat net
- 546,0 M $US (546 MUSD)
- Marge nette
- 22,0 %
Extrait du grand livre ouvert de SynopsysVoir le grand livre en direct
Synopsys a publié 2,477 milliards de dollars de revenus pour le trimestre clos le 31 juillet 2026 — +42 % par rapport à 1,740 milliard de dollars un an plus tôt — et un BPA dilué GAAP de 2,84 $ contre un BPA non-GAAP de 3,91 $. Il s'agit de la première comparaison trimestrielle complète intégrant Ansys dans les chiffres (clôture en juillet 2025). Le grand livre public Beancount sépare le compte de résultat du saut au bilan : un goodwill de 26,8 milliards de dollars et des actifs incorporels acquis de 11,5 milliards de dollars, ainsi que les 402 millions de dollars d'amortissement des actifs incorporels acquis, qui constituent le plus grand poste de rapprochement entre le non-GAAP et le GAAP. Comparable on the same AI-infrastructure chart with Applied Materials and Marvell.
Les chiffres clés
| Indicateur | T3 FY2026 | T3 FY2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Revenus | 2 477 M$ | 1 740 M$ | +42 % |
| Résultat opérationnel GAAP | 357 M$ | 165 M$ | +116 % |
| Marge opérationnelle GAAP | 14,4 % | 9,5 % | +4,9 pts |
| Résultat net GAAP (Synopsys) | 546 M$ | 243 M$ | +125 % |
| BPA dilué GAAP | 2,84 $ | 1,50 $ | +89 % |
| Résultat net non-GAAP | 752 M$ | 549 M$ | +37 % |
| BPA dilué non-GAAP | 3,91 $ | 3,39 $ | +15 % |
Un chiffre d'affaires de +42 % est autant le reflet d'une acquisition que d'une croissance organique. La division Design Automation (qui inclut désormais la simulation et l'analyse Ansys) a atteint 2 003 millions de dollars contre 1 312 millions de dollars (+53 %) ; Design IP est revenu à une croissance annuelle à 474 millions de dollars contre 428 millions de dollars (+11 %). Les résultats GAAP ont progressé plus vite que les revenus parce que le troisième trimestre de l'année dernière portait encore les coûts de l'acquisition d'Ansys et une contribution partielle d'Ansys ; ce troisiéme trimestre porte un trimestre complet de revenus Ansys et un trimestre complet d'amortissement des actifs incorporels acquis.
Le pont non-GAAP est explicite dans le communiqué. L'amortissement des actifs incorporels acquis s'élève à 402 millions de dollars (2,09 $ par action diluée) — le plus grand ajout entre le BPA GAAP de 2,84 $ et le BPA non-GAAP de 3,91 $. La rémunération en actions a ajouté 232 millions de dollars (1,20 $). Le grand livre enregistre cet amortissement dans Expenses:OtherNet avec un commentaire nommant cet ajout non-GAAP, afin que le lecteur qui ouvre l'enclos puisse voir ce qui transforme 3,91 $ en 2,84 $ sans quitter le fichier.
Analyse approfondie des revenus
Synopsys rapporte deux segments. Ansys n'est pas un troisième segment dans le communiqué — il se situe dans Design Automation (conception de silicium, vérification, logciels de fabriccation, intégration systémes et produits Ansys).
| Segment | T3 FY2026 | T3 FY2025 | Var. annuelle | Part |
|---|---|---|---|---|
| Design Automation (incl. Ansys) | 2 003 M$ | 1 312 M$ | +53 % | 80,9 % |
| Design IP | 474 M$ | 428 M$ | +11 % | 19,1 % |
| Total | 2 477 M$ | 1 740 M$ | +42 % | 100 % |
Le PDG Sassine Ghazi a cadré le contexte de la demande dans le communiqué aux investisseurs : « L'IA entraîne une complexité sans précédent et une demande accrue pour les solutions de IP silicium et d'ingénierie nécessaires pour livrer les systémes d'IA de nouvelle génération, les infrastructres et les systémes d'IA physiques. » C'est un signale de demande robuste et d'expansion du marché, pas une affirmtion sur les pris ou la capacité — et c'est le language que l'entreprise utilise un an après la clôture d'Ansys.
La DAF Shelagh Glaser a localisé les moteurs du trimestre sans inveneter un découpage orgainique/acquisition que le dépôt ne publie pas : « Les résultats ont été portés par une force large dans l'ensemble de l'activité, menée par l'EDA, un bon trimestre d'Ansys, et notre activité Design IP est revenue à une croissance annuelle. » Le retour à la croissance de Design IP importe car il avait été le frein de mix ; Design Automation à 81 % des revenus est là où Ansys et le cœur de l'EDA se cumulent.
Ce que le communiqué ne donne pas, c'est une ligne de revenus Ansys propre pour le T3. La prévision annuelle FY2026 suppose 2,98 milliards de dollars de revenus Ansys (et reflet les activités cédées Optical Solutions / PowerArtist / Processor IP). Ne cherchez pas à reconstituer un chiffre trimestriel Ansys à partir de cet objectif annuel — le grand livre et ce billet restent dans ce que le dépôt énonce. Le comparable T3 FY2025 de Design Automation incluait déjà un troncon Ansys partiel après la clôture de juillet 2025, donc la comparaison +53 % de Design Automation est la première cumul de trimestre complet, pas un taux de croissonce EDA purement orgainique.
Le résultat opérationnel ajusté par segment était de 1 030 millions de dollars (Design Automation 905 M$ avec une marge ajustée de 45,2 % ; Design IP 125 M$ à 26,5 %). Le résulat opérationnel GAAP de 357 millions de dollars est 673 millions en dessous de ce total ajusté — amortissement 402 M$, rémunération en actons 232 M$, et des postes plus petits de restructuration / acquisition / rémunération différée comblent l'écart.
L'histoire des marges
| Période | Revenus | Marge brute GAAP | Marge op. GAAP | Marge nette GAAP |
|---|---|---|---|---|
| FY2023 | 5 318 M$ | — | — | 23,1 % |
| FY2024 | 6 127 M$ | — | — | 36,9 % |
| FY2025 | 7 054 M$ | — | — | 18,9 % |
| T3 FY2025 | 1 740 M$ | 78,1 % | 9,5 % | 13,9 % |
| T3 FY2026 | 2 477 M$ | 72,6 % | 14,4 % | 22,0 % |
La marge brute s'est comprimée de 78,1 % à 72,6 % en glissement annuel parce que le coût des revenus porte désormais 247 millions de dollars d'amortissement des actifs incorporels acquis dans la seulle ligne produits/COGS (plus 155 M$ supplémentaires dans les charges opérationnelles). Le coût de revient en trésorerie — produits plus maintenance et service, hors cet amortissement — était d'environ 433 millions de dollars, soit la ligne Expenses:CostOfRevenue dans l'enclos du T3. L'amortissement n'est pas « caché » ; il est déplacé dans Expenses:OtherNet afin que le rajout non-GAAP soit lisible à côté des intérêts et de la restructuration.
La marge opérationnelle s'est néanmoins élargie à 14,4 % contre 9,5 % parce que les revenus ont dépassé la base de frais généraux même après la structure de coûts d'Ansys et l'amortissement de l'acquisition. La marge nette à 22,0 % reflet également 460 millions de dollars d'autres produits, nets — un crédit que l'enclos garde sur Income:OtherNet plutôt que de le netter dans le bucket d'amortissement.
Le langage sur les pris est absent. Le communiqué ne revendique pas des hausses soutenues des pris moyens de vente, une offre tendue ou une demande dépassant la capacité disponible. Les verbes haussiers sont la complexité entraînée par l'IA, la force à large base, des attentes de chiffres à deux chiffres pour l'EDA sur l'année, et un point milieu annuel relevé (9,715 milliards de dollars de revenus ; 15,07 $ de BPA non-GAAP). Ce sont des signaux de demande et de mix ; la compression de marge est de la comptabilité d'acquisition, pas de la remise.
La grande question : Qu'a fait Ansys au bilan — et l'amortissement reste-t-il aussi important ?
FY2025 est le bilan de l'année d'acquisition. Par rapport à FY2024 :
| Compte | FY2024 | FY2025 | Δ | | --- | ---: | ---: | ---: | ---: | | Goodwill | 3 449 M$ | 26 899 M$ | +23 450 M$ | | Actifs incorporels, nets | 195 M$ | 12 680 M$ | +12 485 M$ | | Dette à long terme | 16 M$ | 13 462 M$ | +13 446 M$ | | Total des actifs | 13 074 M$ | 48 224 M$ | +35 150 M$ |
C'est le saut de jour un d'Ansys : environ 23,5 milliards de dollars de goodwill et 12,5 milliards de dollars d'actifs incorporels identifiables, financés par une dette à long terme quasi inexistante au bilan FY2024. Au 31 juillet 2026, le 10-Q montre toujours un goodwill de 26 835 millions de dollars et des actifs incorporels de 11 459 millions de dollars — la progression des actifs incorporels est l'amortissement qui fonctionne comme prévu (en baisse d'environ 1,2 milliard de dollars par rapport à la clôture FY2025), et la dette à long terme a déjà été remboursée à 9 017 millions de dollars, avec 1 020 millions de dollars désormais en dette à court terme.
La conséquence sur le compte de résulat est le rythme d'amortissement trimestriel de 402 millions de dollars. À ce rythme, l'amortissement des actifs incorporels acquis représente un pourcentage de l'ordre de 10 à 15 % des revenus chaque trimestre jusqu'à ce que le livre à durée finie s'épuise. Les résultats non-GAAP contineront de l'ajouter ; les résultats GAAP contineront de le porter. Le rôle du grand livre est de rendre cela mécanique — pas de débatte pour savoir quel BPA est « réel ».
Les prévisions intègrent toujours Ansys : l'entreprise a relevé le revenu annuel total à 9,715 milliards de dollars au point milieu et le BPA non-GAAP à 15,07 $, avec les revenus FY2026 incluant l'expectative de 2,98 milliards de dollars pour Ansys. Les hypothèses de liste d'entités / contrôle des exportations sont inchangées dans le language des objectifs.
Suivre un bilan de 48 Md$ en texte plain
La comptabilité en partie double force l'histoire d'Ansys des deux côtés du bilan. Les conventions sont les mêmes que celles utilisées pour chaque entreprise publique de cette série — comment nous modélisons chaque entreprise. Les écritures de produits sont des crédits (négatifs) ; les charges sont des débits (positifs) ; Equity:Adjustments absorbe le résulat net pour que la transaction somme à zéro tandis que les résulats non distribués sont ancrés par l'assertion de bilan.
; Vérification : −2477 + 433 + 720 + 563 + 537 + −460 + 138 + 546 = 0 ✓
2026-07-31 * "Synopsys, Inc." "Compte de résultat T3 FY2026"
Income:Revenue -2477 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 433 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 720 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 563 MUSD
Expenses:OtherNet 537 MUSD ; amort des actifs incorporels acquis 402 (rajout non-GAAP) + restructuration 2 + intérêts 133
Income:OtherNet -460 MUSD ; autres produits (charges), nets
Expenses:IncomeTax 138 MUSD
Equity:Adjustments 546 MUSD ; compensation du résulat net (RE défini par l'assertion de bilan)Le chiffre du bilan qui raconte la narative est le goodwill : 3,4 milliards de dollars au 31 octobre 2024 → 26,9 milliards de dollars au 31 octobre 2025 → 26,8 milliards de dollars au 31 juillet 2026. Les actifs incorporels ont suivé la même fonction en escalier et s'amortissent désormais en pleine lumière sur Expenses:OtherNet.
L'arc sur plusieurs années
| Période | Revenus | Résulat net | Goodwill | Actifs incorporels | Dette à long terme |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | 4 204 M$ | 758 M$ | 3 576 M$ | 279 M$ | 25 M$ |
| FY2022 | 4 616 M$ | 985 M$ | 3 121 M$ | 386 M$ | 21 M$ |
| FY2023 | 5 318 M$ | 1 230 M$ | 3 346 M$ | 240 M$ | 18 M$ |
| FY2024 | 6 127 M$ | 2 263 M$ | 3 449 M$ | 195 M$ | 16 M$ |
| FY2025 | 7 054 M$ | 1 332 M$ | 26 899 M$ | 12 680 M$ | 13 462 M$ |
| T3 FY2026 | 2 477 M$ | 546 M$ | 26 835 M$ | 11 459 M$ | 9 017 M$ |
Jusqu'à FY2024, c'était un compounider logiciel orgainique à l'ordre de 15-20 % avec un bilan sain et presque aucune dette à terme. FY2025 est la discontinu té : les revenus ont continué de croître, mais le résulat net a baissé à mesure que les coûts d'acquisition, la rémunération en actons et le premier troncon d'amortissement d'Ansys ont frappé le GAAP, tandis que le bilan a absorbé une acquisition à l'échelle de l'EDA semiconducteur. T3 FY2026 est le premier trimestre où le compte de résulat et le bilan décrivent la même entreprise combinée pendant quatre-vingt-dix jours complets.
Le verdict : Haussier vs. Baissier
Cas haussier
- Le langage sur la complexité de l'IA dans le communiqué (« complexité sans précédent et demande accrue ») s'aligne avec Design Automation à +53 % et un point milieu de revenus/BPA annuel relevé.
- Design IP est revenu à une croissonce annuelle — le mix de segments n'est plus une histoire Ansys à sens unique.
- La marge opérationnelle non-GAAP de 41,6 % au trimestre montre la capacité de gains une fois l'amortissement et la rémunération en actons mis de côt é.
- La dette à long terme est déjà passée de 13,5 milliards de dollars à la clôture FY2025 à 9,0 milliards de dollars au T3 — le désendettement a commencé immédiatement.
- Les produits constatés de 2,33 milliards de dollars à court terme (plus 384 millions à long terme) maintiennent un backlog sous le chiffre de croissonce.
Cas baissier
- Le communiqué ne donne jamais la croissonce orgainique de l'EDA ; le +42 % global et le +53 % de Design Automation ne sont pas des taux orgainiques propres, et ce billet ne les invenetera pas.
- L'amortissement des actifs incorporels acquis de 402 millions de dollars par trimestre est un frein GAAP durable ; le BPA non-GAAP de 3,91 $ n'est pas ce que les actionnaires conservent après cette charge.
- La marge brute s'est comprimée d'environ 5,5 points en glissement annuel une fois l'amortissement d'Ansys dans le coût des revenus.
- Le résulat net FY2025 a déjà montré comment la comptabilité d'acquisition peut réduire les gains GAAP même quand les revenus augmentent.
- Le risqie de contrôle des exportations / list d'entités reste une hypothèse explicite dans le langage des prévisions — un changment de politique est un changment de thèse.
Notre avis. Synopsys n'est plus le compounider EDA d'avant-Ansys ; c'est une plateforme silicium-à-systémes de 48 milliards de dollars d'actifs dont les gains GAAP seront façonnés par l'amortissement pendant des années. C'est acceptable si Design Automation continue de cumuler sur la complexité de l'IA et que Design IP reste en croissonce — le chiffre du T3 soutient cette lecture sans avoir besion d'inveneter un découpage orgainique. La valeur du grand livre est exactement cette honnêteté : le goodwill et les actifs incorporels qui se rapprochent du 10-Q, la dette qui montre comment l'acquisition a été financée, et une transaction de résulat unique à somme zéro où le rajout non-GAAP de 402 millions de dollars est une écriture nommée plutôt qu'une note de bas de page à laqu'elle il faut faire confiance.
