درآمد H&R Block در سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۷: زیان ۱۸۸ میلیون دلاری خارج از فصل، و حقوق صاحبان سهام زیر صفر

H&R Block در سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۷، یعنی سه ماه منتهی به ۳۰ سپتامبر، ۱۸۸.۵ میلیون دلار زیان داد، در مقابل زیان ۱۶۵.۸ میلیون دلاری سال قبل. این شکل طبیعی کسب‌وکار است: بیانیه به خوانندگان یادآوری می‌کند که این سه‌ماهه «سهم اندکی در درآمد سالانه دارد و معمولاً زیان خالص ایجاد می‌کند»، زیرا دفاتر، کارکنان و نرم‌افزار یک مأمور تهیه اظهارنامه مالیاتی در تمام سال هزینه دارند و اظهارنامه‌ها بین ژانویه و آوریل از راه می‌رسند. آنچه تغییر کرده، هزینه انتظار است. هزینه‌های عملیاتی ۱۱.۱٪ افزایش یافت در حالی که درآمد ۱۰.۲٪ رشد کرد، و پس از بازخرید سهام، سود نقدی و این زیان، حقوق صاحبان سهام از ۱۱۷.۵ میلیون دلار حقوق صاحبان سهام در ژوئن به کسری ۲۴۲.۳ میلیون دلاری سقوط کرد.

هزینه‌ها سریع‌تر از درآمد خارج از فصل رشد کردند​

درآمد ۲۲۴.۳ میلیون دلار در مقابل ۲۰۳.۶ میلیون دلار بود (بیانیه سود). خدمات بین‌المللی ۱۲.۵٪ به ۷۴.۸ میلیون دلار، خدمات حمایت مالیاتی و هویت ۱۷.۶٪ به ۳۴.۳ میلیون دلار، خدمات کسب‌وکار کوچک ۱۲.۴٪ به ۳۴.۹ میلیون دلار و تهیه اظهارنامه مالیاتی آمریکا ۵.۰٪ به ۵۴.۵ میلیون دلار رسید، بر اساس فرم 10-Q. بر اساس محاسبه ما، این سه‌ماهه حدود ۵٪ از درآمد ۴.۱۱ تا ۴.۱۶ میلیارد دلاری است که H&R Block برای سال انتظار دارد.

بهای تمام‌شده درآمدها ۳۱۰.۳ میلیون دلار بود، بیش از درآمد این سه‌ماهه: اجاره و تجهیزات ۱۳۲.۳ میلیون دلار، حقوق عملیاتی میدانی ۱۰۲.۱ میلیون دلار با رشد ۲۳٪، عملیات عمومی ۴۳.۱ میلیون دلار و فناوری ۳۲.۸ میلیون دلار. حقوق میدانی شامل ۸.۰ میلیون دلار مزایای پایان خدمت برای آن چیزی است که بیانیه «انتقال رهبری دفاتر فصلی» می‌نامد. هزینه فروش، عمومی و اداری ۱۴۶.۰ میلیون دلار بود. هزینه‌های عملیاتی ۴۵.۶ میلیون دلار در مقابل ۲۰.۸ میلیون دلار درآمد اضافی افزایش یافت، بنابراین زیان پیش از مالیات از ۲۱۶.۳ میلیون دلار به ۲۴۰.۹ میلیون دلار گسترش یافت. معافیت مالیاتی ۵۲.۷ میلیون دلاری زیان خالص را به ۱۸۸.۵ میلیون دلار رساند.

برای هر کسب‌وکار فصلی، از یک کافه در یک شهر اسکی تا یک شرکت محوطه‌سازی، درس یکی است: هزینه‌های ثابت دوازده ماه جریان دارند، درآمد این‌گونه نیست، و زیان خارج از فصل بخشی از بهای باز بودن هنگام بازگشت مشتریان است. عددی که باید زیر نظر گرفت این است که آیا زیان سریع‌تر از سود فصل اوج بعدی رشد می‌کند.

دفتر کل شرکتی را نشان می‌دهد که همه‌چیز را پرداخت می‌کند​

مانده بستان سود انباشته است و بدهکار کسری. در پایان هر سال مالی از ۲۰۲۲ به بعد، مانده نزدیک صفر بوده است: ۱۲۰.۴ میلیون دلار سود انباشته در ۲۰۲۲، کسری ۴۸.۷ میلیون دلاری در ۲۰۲۳ و سود انباشته ۱۲.۷، ۱۲.۱ و ۳۰.۸ میلیون دلار از آن پس، هرچند شرکت بین ۵۵۳.۷ تا ۷۳۳.۶ میلیون دلار در سال درآمد داشت. H&R Block سهام بازخریدشده را باطل می‌کند و تقریباً تمام سود سالانه خود را برمی‌گرداند، بنابراین درآمد فصل اوج هرگز انباشته نمی‌شود. بیانیه می‌گوید که از ۲۰۱۶ بیش از ۵.۳ میلیارد دلار برگردانده و بیش از ۴۹٪ سهام خود را بازخرید کرده است.

این سه‌ماهه از همان الگو پیروی کرد. شرکت ۵۲.۶ میلیون دلار سود نقدی پرداخت و ۱۱۷.۳ میلیون دلار برای بازخرید هزینه کرد، شامل ۱۰۰.۳ میلیون دلار برای ۲.۲ میلیون سهم، و زیان فصلی نیز بر آن افزوده شد. سود انباشته ۳۰.۸ میلیون دلاری ژوئن به کسری ۳۱۸.۳ میلیون دلاری تبدیل شد و کل حقوق صاحبان سهام منفی شد. نقدینگی از ۹۵۸.۷ میلیون دلار به ۳۹۰.۵ میلیون دلار کاهش یافت، زیرا فعالیت‌های عملیاتی ۳۵۸.۵ میلیون دلار مصرف کرد، تقریباً همانند سال قبل. بدهی بلندمدت بدون تغییر در ۱,۴۹۲.۱ میلیون دلار ماند.

هر سطر یک دوره گزارش‌شده است: درآمد به‌صورت بستانکار منفی و Equity:Adjustments به‌عنوان سود خالص، که برای زیان منفی است. درآمد سالانه از ۳,۴۶۳.۳ میلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۲ به ۳,۹۴۵.۴ میلیون دلار در ۲۰۲۶ رشد کرد، و سود خالص از ۵۵۳.۷ میلیون دلار به ۷۳۳.۶ میلیون دلار، که مورد آخر شامل معافیت مالیاتی ۸۴.۱ میلیون دلاری از یک توافق با سازمان مالیات آمریکا بود، همان‌گونه که تحلیل سال مالی ۲۰۲۶ ما توضیح داد.

آنچه برای ادامه سال مالی ۲۰۲۷ باید زیر نظر گرفت​

• چشم‌انداز. H&R Block درآمد ۴.۱۱ تا ۴.۱۶ میلیارد دلار، EBITDA تعدیل‌شده ۱.۱۱ تا ۱.۱۴ میلیارد دلار و EPS رقیق‌شده تعدیل‌شده ۶.۰۴ تا ۶.۲۴ دلار را با نرخ مؤثر مالیاتی حدود ۲۳٪ تأیید کرد.
• هزینه‌های میدانی پیش از فصل. حقوق میدانی در یک سه‌ماهه خارج از فصل ۲۳٪ رشد کرد؛ فصل ارائه اظهارنامه از ژانویه تا آوریل نشان می‌دهد که آیا این هزینه مشتریان بیشتری جذب می‌کند.
• بازده سرمایه. حدود ۵۰۰ میلیون دلار از مجوز بازخرید ۱.۵ میلیارد دلاری باقی مانده است و سود نقدی فصلی بعدی ۰.۴۶ دلار به ازای هر سهم است.
• حقوق صاحبان سهام. این کسری باید در سه‌ماهه مارس معکوس شود، زمانی که بیشتر سود سال کسب می‌شود؛ اگر بازخریدها با سرعت درآمد ادامه یابند، مانده پایان سال دوباره نزدیک صفر خواهد بود.