نتایج مالی سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۷ سیگیت: درآمد ۶۱٪ افزایش، بهای تمام‌شده درآمد ۱۳٪ افزایش، حاشیه سود ناخالص ۵۷.۳٪

درآمد سیگیت در سه‌ماهه سپتامبر ۱.۶ میلیارد دلار افزایش یافت و بهای تمام‌شده درآمدش ۲۱۴ میلیون دلار رشد کرد. کل این سه‌ماهه در دو عدد خلاصه می‌شود: بر اساس محاسبه ما، حدود ۸۷٪ از درآمد جدید به سود ناخالص تبدیل شد و حاشیه سود ناخالص از ۳۹.۴٪ در سال قبل به ۵۷.۳٪ جهش کرد. سود خالص ۱.۷۶ میلیارد دلار بود؛ بیش از کل سودی که سیگیت در تمام سال مالی ۲۰۲۲ کسب کرد، و شرکت از این نقدینگی برای بازپرداخت ۱.۲ میلیارد دلار بدهی استفاده کرد. دیو مازلی، مدیرعامل، این نتیجه را به «استراتژی قیمت‌گذاری ارزش‌محور» و «انضباط در عرضه» نسبت می‌دهد؛ دفتر کل نشان می‌دهد وقتی این رویکرد جواب می‌دهد، چه شکلی دارد.

درآمد ۶۱٪ رشد کرد؛ بهای تمام‌شده درآمد ۱۳٪​

درآمد سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۷، یعنی ۱۳ هفته منتهی به ۲ اکتبر ۲۰۲۶، ۴,۲۳۳ میلیون دلار بود که نسبت به ۲,۶۲۹ میلیون دلار ۶۱٪ افزایش داشت (اطلاعیه نتایج مالی). بهای تمام‌شده درآمد ۱,۸۰۶ میلیون دلار در مقابل ۱,۵۹۲ میلیون دلار بود. سود ناخالص از ۱,۰۳۷ میلیون دلار به ۲,۴۲۷ میلیون دلار رسید.

مازلی از «سودآوری بی‌سابقه» در «محیطی با تقاضای رو به رشد» سخن می‌گوید و می‌گوید سیگیت «تقاضای فزاینده اگزابایت را از طریق افزایش چگالی سطحی و با حفظ انضباط در عرضه» پاسخ می‌دهد: داده بیشتر در هر درایو به لطف فناوری ثبت HAMR، نه درایو بیشتر. وقتی تقاضا سریع‌تر از عرضه‌ای که تولیدکننده تصمیم به افزودنش می‌گیرد رشد کند، قیمت‌ها بالا می‌رود و بیشترِ افزایش قیمت به حاشیه سود تبدیل می‌شود. این همان چیزی است که ردیف بهای تمام‌شده نشان می‌دهد.

نمودار درختی نشان می‌دهد که اقلام دیگر چقدر کم‌اند: پس از ۱,۸۰۶ میلیون دلار بهای تمام‌شده درآمد، این سه‌ماهه ۲۰۰ میلیون دلار توسعه محصول، ۱۵۹ میلیون دلار بازاریابی و اداری، ۴ میلیون دلار تجدید ساختار و خالص ۸۲ میلیون دلار اقلام غیرعملیاتی را متحمل شد که بیشتر شامل بهره و ۴۴ میلیون دلار زیان ناشی از بازپرداخت بدهی بود. هزینه‌های عملیاتی ۳۶۳ میلیون دلار در مقابل ۳۴۳ میلیون دلار سال قبل بود، بنابراین حاشیه سود عملیاتی از ۲۶.۴٪ به ۴۸.۸٪ رسید.

پنج سال حاشیه سود در یک جدول​

هر ردیف یک دوره گزارش‌شده است: درآمد به‌صورت بستانکار منفی، بهای تمام‌شده درآمد به‌صورت بدهکار و Equity:Adjustments به‌عنوان سود خالص. حاشیه سود ناخالص، بر اساس محاسبه ما از این ردیف‌ها، در سال مالی ۲۰۲۲ برابر ۲۹.۸٪، در ۲۰۲۳ در کف رکود ۱۸.۳٪، در ۲۰۲۴ برابر ۲۳.۴٪، در ۲۰۲۵ برابر ۳۵.۲٪، در ۲۰۲۶ برابر ۴۵.۶٪ و در این سه‌ماهه ۵۷.۳٪ بود. سود خالص از زیان ۵۲۹ میلیون دلاری در سال مالی ۲۰۲۳ به ۳,۱۸۴ میلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۶ رسید؛ سه‌ماهه سپتامبر به‌تنهایی با ۱,۷۶۱ میلیون دلار از کل سال مالی ۲۰۲۲ با ۱,۶۴۹ میلیون دلار بیشتر است.

همین جدول یادآور چرخه‌ای بودن این کسب‌وکار است. درآمد از ۱۱,۶۶۱ میلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۲ به ۶,۵۵۱ میلیون دلار در سال مالی ۲۰۲۴ کاهش یافت و سپس بازگشت. حاشیه سودی که بر قیمت‌گذاری بنا شده، تا زمانی که عرضه محدود بماند بیشترین ارزش را دارد؛ ردیف‌های دوره رکود نشان می‌دهند وقتی عرضه محدود نماند چه اتفاقی می‌افتد.

نقدینگی به ترازنامه رفت​

جریان نقد عملیاتی ۱,۶۹۰ میلیون دلار و هزینه سرمایه‌ای ۲۱۱ میلیون دلار بود که حدود ۱,۴۷۹ میلیون دلار جریان نقد آزاد باقی گذاشت؛ اطلاعیه مالی این را بالاترین رقم سیگیت برای یک سه‌ماهه سپتامبر می‌نامد. سیگیت ۱,۲۶۲ میلیون دلار بدهی را بازخرید یا بازپرداخت کرد، ۱۶۸ میلیون دلار سود سهام پرداخت کرد، سود سهام فصلی خود را حدود ۳٪ به ۰.۷۶ دلار افزایش داد و ۴۰۰ میلیون دلار سهام بازخرید کرد.

بدهی یک بستانکار است، بنابراین بدهی نزولی به‌صورت خطی صعودی ترسیم می‌شود. بدهی بلندمدت در پایان هر سال مالی از ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۵ بین ۴,۹۹۵ میلیون دلار و ۵,۳۸۸ میلیون دلار بود، در ژوئیه ۳,۳۸۰ میلیون دلار و در ۲ اکتبر ۲,۳۵۱ میلیون دلار، بدون باقی‌ماندن بخش جاری. کسری انباشته سیگیت، حاصل سال‌ها بازخرید سهام و سود سهام بیشتر از سود، از ۸,۹۶۰ میلیون دلار در پایان سال مالی ۲۰۲۴ به ۴,۷۳۷ میلیون دلار کاهش یافت و کل حقوق صاحبان سهام از ۲,۱۶۷ میلیون دلار به ۳,۴۵۳ میلیون دلار در یک سه‌ماهه رسید. فایل دوره هر ردیف را همراه با عنوان گزارش‌شده‌اش نگه می‌دارد.

در سه‌ماهه دسامبر چه چیزی را باید پیگیری کرد​

• راهنمای پیش‌بینی. سیگیت انتظار درآمد ۴.۸ میلیارد دلار با تلورانس ۱۰۰ میلیون دلار و EPS رقیق‌شده غیر GAAP برابر ۹.۲۰ دلار با تلورانس ۰.۲۰ دلار را دارد، پس از ۷.۶۸ دلار در سه‌ماهه سپتامبر.
• قیمت‌گذاری در برابر حجم. با توجه به اینکه بهای تمام‌شده درآمد بسیار کندتر از درآمد رشد می‌کند، حاشیه سود به حفظ قیمت بستگی دارد. سه‌ماهه‌ای که در آن بهای تمام‌شده درآمد همراه با درآمد رشد کند، نشان می‌دهد سهم حجم بیشتر شده است.
• سرمایه در گردش. حساب‌های دریافتنی از ۱,۵۳۴ میلیون دلار به ۱,۸۱۷ میلیون دلار و موجودی کالا از ۱,۵۷۱ میلیون دلار به ۱,۷۰۰ میلیون دلار رسید؛ هر دو کندتر از درآمد رشد کردند، اما نخستین ردیف‌هایی هستند که کندی تقاضا را نشان می‌دهند.
• بازگشت سرمایه. با کاهش بدهی به ۲.۳۵ میلیارد دلار، تقسیم بین بازخرید سهام و کاهش بیشتر بدهی اکنون انتخاب شرکت است نه ضرورت.