نتایج مالی Airbnb سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶: رزروها ۲۱٪ افزایش یافت و «پرداخت بعداً» نقدینگی مهمانان را کاهش می‌دهد

رزروهای Airbnb در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ شتاب گرفت: تعداد شب و صندلی رزروشده ۱۶٪ و ارزش ناخالص رزرو ۲۱٪ افزایش یافت و به ۲۷.۷ میلیارد دلار رسید، و درآمد ۱۹٪ رشد کرد و به ۴.۸۷ میلیارد دلار رسید. قابلیتی که Airbnb تا حدی آن را عامل این رشد می‌داند، یعنی «رزرو کنید، پرداخت بعداً»، زمان رسیدن پول را نیز تغییر می‌دهد. مهمانی که با این روش رزرو می‌کنند، پرداخت را به زمان نزدیک‌تر به اقامت خود موکول می‌کنند، بنابراین Airbnb پول نقد کمتری از آن‌ها را از پیش نگه می‌دارد. کارمزدهای کسب‌نشده، یعنی کارمزدهای خدماتی که مهمانان برای سفرهای انجام‌نشده پرداخت کرده‌اند، در ۳۰ سپتامبر ۱,۵۳۶ میلیون دلار بود که ۱۶٪ کمتر از سال قبل است، در حالی که رزروها یک‌پنجم رشد کرده‌اند. جریان نقد آزاد ۱.۴ میلیارد دلار بود، یعنی ۲۹٪ از درآمد در مقابل ۳۳٪ در سال قبل. درآمد خالص ۳۸٪ افزایش یافت و به ۱.۸۹ میلیارد دلار رسید که بخشی از آن به دلیل هزینه مالیاتی کمتر بود.

رزروها سریع‌تر از درآمد رشد کردند​

ارزش ناخالص رزرو ۲۷.۷ میلیارد دلار بود، یعنی ۲۱٪ افزایش (۲۱٪ با احتساب بدون اثر ارز)، پنج واحد درصد سریع‌تر از سه‌ماهه ژوئن (نامه سهامداران). تعداد شب و صندلی رزروشده ۱۶٪ افزایش یافت و به ۱۵۵.۰ میلیون رسید و میانگین نرخ روزانه ۴٪ به ۱۷۹ دلار رسید. درآمد کمتر رشد کرد، ۱۹٪ به ۴,۸۶۹ میلیون دلار. نرخ دریافت ضمنی Airbnb، یعنی درآمد تقسیم بر ارزش ناخالص رزرو، به ۱۷.۶٪ کاهش یافت. نامه دلیل آن را توضیح می‌دهد: با «رزرو کنید، پرداخت بعداً»، «مهمانان مدت بیشتری قبل از اقامت رزرو می‌کنند که منجر به افزایش GBV پیش از شناسایی درآمد می‌شود.» Airbnb درآمد را هنگام شروع اقامت شناسایی می‌کند، بنابراین رزروهایی که زودتر انجام شده‌اند یک فصل یا بیشتر پیش از تبدیل شدن به درآمد در ارزش ناخالص رزرو ظاهر می‌شوند.

هیچ ردیف هزینه‌ای به‌طور معناداری سریع‌تر از درآمد رشد نکرد (10-Q). فروش و بازاریابی، بزرگ‌ترین قلم با ۷۶۲ میلیون دلار، ۱۹٪ افزایش یافت که هم‌راستا با درآمد بود؛ بهای درآمد ۱۹٪ به ۶۵۱ میلیون دلار رسید؛ توسعه محصول ۱۳٪ به ۶۶۴ میلیون دلار؛ و عملیات و پشتیبانی ۸٪ به ۳۹۳ میلیون دلار، که نامه آن را به دستیار پشتیبانی هوش مصنوعی نسبت می‌دهد که اکنون حدود ۴۰٪ از مسائل مشتریان را بدون عامل انسانی حل می‌کند. درآمد عملیاتی ۲,۰۲۱ میلیون دلار بود، یعنی حاشیه ۴۱.۵٪ در مقابل ۳۹.۷٪. در پایین‌تر از آن، هزینه بهره از ۶ میلیون دلار به ۴۵ میلیون دلار افزایش یافت پس از آنکه Airbnb در سه‌ماهه مارس اوراق قرضه جدید منتشر کرد.

درآمد خالص ۳۸٪ افزایش یافت که حدود یک‌چهارم آن از مالیات بود​

درآمد پیش از مالیات ۲۱٪ افزایش یافت و به ۲,۱۷۳ میلیون دلار رسید. درآمد خالص سریع‌تر رشد کرد، ۳۸٪ به ۱,۸۹۰ میلیون دلار، زیرا هزینه مالیات از ۴۱۸ میلیون دلار به ۲۸۳ میلیون دلار کاهش یافت. نامه توضیح می‌دهد که سه‌ماهه سال قبل شامل ۲۱۳ میلیون دلار ذخیره ارزش‌گذاری در برابر دارایی‌های مالیات معوق برای اعتبارات مالیات حداقلی جایگزین شرکتی بود. از ۵۱۶ میلیون دلار افزایش درآمد خالص، هزینه مالیات کمتر ۱۳۵ میلیون دلار آن را تشکیل می‌دهد، بر اساس محاسبه ما.

دفتر کل نشان می‌دهد که شناوری در حال کاهش است​

وقتی مهمانی رزرو می‌کند، Airbnb پرداخت را دریافت و تا پرداخت به میزبان پس از ورود، نگه می‌دارد. دفتر کل پول مهمان را به‌صورت دو ردیف مساوی ثبت می‌کند، Assets:Current:FundsReceivable و Liabilities:Current:FundsPayable، و کارمزد خدماتی را که Airbnb دریافت کرده اما هنوز کسب نکرده است به‌صورت Liabilities:Current:DeferredRevenue، یعنی همان کارمزدهای کسب‌نشده در گزارش ثبت می‌کند.

بدهی یک اعتبار است، بنابراین مانده بزرگ‌تر به‌صورت خطی عمیق‌تر ترسیم می‌شود. کارمزدهای کسب‌نشده در پایان ۲۰۲۳ برابر ۱,۴۲۷ میلیون دلار، در پایان ۲۰۲۵ برابر ۱,۷۴۳ میلیون دلار، در ژوئن در اوج رزروهای تابستانی ۲,۸۳۱ میلیون دلار و در ۳۰ سپتامبر ۱,۵۳۶ میلیون دلار بودند. گزارش 10-Q برای همان سه‌ماهه سال قبل ۱,۸۲۰ میلیون دلار را نشان می‌داد. وجوه نگه‌داشته‌شده برای مشتریان ۷,۴۲۰ میلیون دلار در مقابل ۷,۲۰۹ میلیون دلار سال قبل بود: ۳٪ افزایش، در حالی که ارزش ناخالص رزرو ۲۱٪ رشد کرد، بر اساس محاسبه ما.

برای هر کسب‌وکاری که سپرده دریافت می‌کند، همین معاوضه برقرار است. اجازه دادن به مشتریان برای پرداخت بعدی می‌تواند رزروها را افزایش دهد، اما کسب‌وکار پول نقدی را که قبلاً پیش از ارائه خدمت نگه می‌داشت از دست می‌دهد، و جریان نقدی آن از فروشش عقب می‌ماند تا سفرها انجام شوند. Airbnb این را مستقیماً بیان می‌کند: افزایش جریان نقد آزاد «تا حدی با خروجی سرمایه در گردش—از جمله تأثیر گسترش RNPL» و همچنین خرید یک ملک در نیویورک در ژوئیه، جبران شد.

هر ردیف یک دوره گزارش‌شده است: درآمد به‌صورت اعتبار منفی و Equity:Adjustments به‌صورت درآمد خالص. درآمد در ۲۰۲۳ برابر ۹,۹۱۷ میلیون دلار، در ۲۰۲۴ برابر ۱۱,۱۰۲ میلیون دلار و در ۲۰۲۵ برابر ۱۲,۲۴۱ میلیون دلار بود؛ سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ در مجموع به ۱۱,۱۵۵ میلیون دلار می‌رسد. درآمد خالص ۴,۷۹۲ میلیون دلاری در ۲۰۲۳ شامل ۲.۹ میلیارد دلار مزیت مالیاتی از آزادسازی بیشتر ذخیره ارزش‌گذاری Airbnb بود، بنابراین ۲,۶۴۸ میلیون دلار در ۲۰۲۴ و ۲,۵۱۱ میلیون دلار در ۲۰۲۵ خط پایه پاک‌تری هستند. دفتر کل این فصل از ترازنامه کامل هر گزارش بازسازی شد؛ شکل قبلی آن تنها کل دارایی‌ها و بدهی‌ها را نگه می‌داشت.

آنچه در سه‌ماهه چهارم باید زیر نظر گرفت​

• راهنما. Airbnb انتظار درآمد سه‌ماهه چهارم بین ۳.۲۲ تا ۳.۲۸ میلیارد دلار را دارد، یعنی رشد ۱۶٪ تا ۱۸٪ با احتساب حدود دو واحد درصد مزیت ارزی، رشد ارزش ناخالص رزرو در محدوده میانه دهه و نرخ دریافت کمی بالاتر. برای ۲۰۲۶ اکنون انتظار رشد درآمد در محدوده بالای دهه و حاشیه EBITDA تعدیل‌شده حدود ۳۶٪ را دارد.
• کارمزدهای کسب‌نشده و جریان نقد آزاد. اگر «رزرو کنید، پرداخت بعداً» همچنان گسترش یابد، کارمزدهای کسب‌نشده کندتر از رزروها رشد خواهند کرد و جریان نقد آزاد تا زمان انجام سفرها از درآمد خالص عقب خواهند ماند.
• بازخریدها. Airbnb در این فصل ۰.۷ میلیارد دلار سهام بازخرید کرد و مجوز جدید ۱۲ میلیارد دلاری را علاوه بر ۲.۷ میلیارد دلار باقی‌مانده اعلام کرد.
• EMEA. نامه می‌گوید Airbnb «تحولات جاری در EMEA را از نزدیک زیر نظر دارد» در حالی که تقاضای جهانی را سالم توصیف می‌کند.