اینتراکتیو بروکرز سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶: سود هر سهم ۰.۶۹ دلار با رشد ۱۷ درصدی، درآمد خالص بهره به ۱.۱۵ میلیارد دلار و جهش ۷۱ درصدی سود نقدی

گروه اینتراکتیو بروکرز (نزدک: IBKR)، کارگزاری خودکار جهانی، درآمد خالص سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ خود را ۱,۹۱۴ میلیون دلار گزارش کرد که نسبت به سال قبل ۱۵.۶ درصد رشد داشته، و سود هر سهم رقیق‌شده آن ۰.۶۹ دلار بوده که ۱۷ درصد رشد داشته (۰.۶۷ دلار تعدیل‌شده). درآمد پیش از مالیات ۱,۴۹۶ میلیون دلار با حاشیه ۷۸ درصدی — عددی که بیشتر بانک‌ها برای بیان آن به یک رقم اعشار نیاز دارند. و هیئت‌مدیره سود نقدی فصلی را ۷۱ درصد افزایش داد، از ۰.۰۸۷۵ دلار به ۰.۱۵ دلار به ازای هر سهم. اما داستان واقعی این فصل، تغییر ترکیب است که اکنون این شرکت را تعریف می‌کند: درآمد خالص بهره به مبلغ ۱,۱۵۴ میلیون دلار معادل ۶۰ درصد درآمد است، در حالی که خط کارمزد که این امتیاز را بنا نهاد در حال کند شدن است.

کارمزدها با رشد ۱۲ درصدی به ۶۰۲ میلیون دلار رسیدند بر پایه DARTهای ۱۸ درصد بالاتر — اما از اجماع حدود ۶۱۹ میلیون دلاری عقب ماندند، چون همه معاملات یکسان پول نمی‌دهند. حجم معاملات آتی ۱۳ درصد رشد کرد، اما حجم معاملات سهام ۲۴ درصد سقوط کرد و آپشن‌ها ۱ درصد کاهش یافتند. وقتی مشتریان سهام کمتری معامله می‌کنند، نرخ دریافتی افت می‌کند حتی وقتی شاخص DART (۴.۲۷ میلیون، ۱۸ درصد افزایش) قوی به نظر می‌رسد. هزینه‌های اجرا و تسویه ۴۶ درصد جهش کرد و به ۱۳۴ میلیون دلار رسید، که ناشی از ۳۰ میلیون دلار کارمزد بالاتر بخش ۳۱ کمیسیون بورس آمریکا (SEC) است — که به مشتریان منتقل می‌شود، بنابراین از نظر حاشیه خنثی است، اما یادآور آن است که چه بخش بزرگی از «رشد» در هر دو سمت درآمد و هزینه، ساختارهای نظارتی است.

اعداد اصلی​

درآمد خالص بهره با رشد ۱۹ درصدی، بار اصلی را در هر دو سمت ترازنامه به دوش کشید: وام‌های حاشیه‌ای مشتریان ۳۶ درصد جهش کرد و به ۱۰۵.۲ میلیارد دلار رسید در حالی که مانده‌های اعتباری مشتریان ۲۰ درصد رشد کرد و به ۱۸۶.۲ میلیارد دلار رسید. وقتی مشتریان همزمان بیشتر وام می‌گیرند و پول نقد بیشتری نگه می‌دارند، کسب‌وکار اسپرد مرکب می‌شود. سایر کارمزدها ۳۳ درصد جهش کرد و به ۸۸ میلیون دلار رسید، به رهبری ۱۱ میلیون دلار کارمزد اضافی مواجهه با ریسک — بهای حفظ توان مالی مشتریان اهرمی.

چرخ‌دنده همچنان می‌چرخد: ۵.۵۸ میلیون حساب، ۹۶۵ میلیارد دلار سرمایه​

نکات برجسته کسب‌وکار مانند یک ماشین مرکب‌سازی خوانده می‌شود: حساب‌های مشتریان ۳۵ درصد رشد کرد و به ۵.۵۸ میلیون رسید، سرمایه مشتریان ۲۷ درصد رشد کرد و به ۹۶۴.۷ میلیارد دلار رسید. با کل سرمایه ۲۳.۳ میلیارد دلاری، IBKR تقریباً ۴۱ برابر دفتر خود را امانت‌داری می‌کند — حد نهایی دارایی‌سبک در امور مالی. کل دارایی‌ها به مبلغ ۲۴۳.۲ میلیارد دلار عمدتاً مشتری‌محور است (۱۰۵.۶ میلیارد دلار مطالبات حاشیه‌ای، ۹۷.۱ میلیارد دلار پول نقد و اوراق بهادار تفکیک‌شده)، که با ۱۸۰.۵ میلیارد دلار بدهی به مشتریان تأمین مالی می‌شود. سهم غیرکنترلی ۷۳.۴ درصدی که از طریق IBG Holdings نگهداری می‌شود یعنی سهامداران عمومی حدود یک چهارم هر دلار را برمی‌دارند: ۳۱۴ میلیون دلار از ۱,۳۴۸ میلیون دلار درآمد خالص فصلی.

سایر درآمدها ۱۸ درصد کاهش یافت و به ۷۰ میلیون دلار رسید، با بار ۵۰ میلیون دلاری از فعالیت‌های سرمایه‌گذاری که تا حدی با سود ۳۶ میلیون دلاری از سبد تنوع‌بخشی ارزی GLOBALs شرکت جبران شد. این تنها خطی است که هرگز کاملاً درست رفتار نمی‌کند — و با ۴ درصد درآمد، لازم نیست.

پنج سال در دفتر کل: درآمد بیش از دو برابر شد​

شش سالی که اکنون در دفتر کل باز ثبت شده، تحول چرخه نرخ بهره را نشان می‌دهد: کل درآمد خالص از ۲,۷۱۴ میلیون دلار در ۲۰۲۱ به ۶,۲۰۵ میلیون دلار در ۲۰۲۵ رسید، با درآمد خالص بهره که تقریباً سه برابر شد همگام با افزایش نرخ‌ها، در حالی که درآمد خالص متعلق به سهامداران عادی از ۳۰۸ میلیون دلار به ۹۸۴ میلیون دلار سه برابر شد. هر صورت سود و زیان سالانه و ترازنامه، به‌علاوه صورت‌های خلاصه این فصل، به صورت Beancount قابل بررسی در زیر مدل‌سازی شده است. (تاریخچه سود هر سهم شامل تقسیم چهار به یک در ۲۰۲۴ است، بنابراین سود هر سهم پیش از ۲۰۲۴ بر اساس تعداد سهام قدیمی است.)

منابع​

• گزارش درآمد سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ (فرم 8-K، ۱۵ اکتبر ۲۰۲۶)
• فرم 10-K برای سال مالی ۲۰۲۵