چطور چارلز چانگ وگا را از زیرزمین خانهاش به خروجی ۵۵۰ میلیون دلاری رساند
بیشتر بنیانگذاران رؤیای ساخت شرکتی به ارزش نیم میلیارد دلار را در سر میپرورانند. تعداد کمی حاضرند ماشین خود را بفروشند، سقف اعتبار کارتهای اعتباری خود را پر کنند و برای رسیدن به آنجا، وام دوم روی خانهشان بگیرند. چارلز چانگ هر سه کار را انجام داد و نتیجه گرفت.
چانگ در سال ۲۰۰۱ شرکت وگا (Vega)، یک شرکت تغذیه مبتنی بر گیاه را بهصورت مشترک بنیانگذاری کرد. چهارده سال بعد، شرکت WhiteWave Foods این شرکت را به مبلغ تقریبی ۵۵۰ میلیون دلار آمریکا تصاحب کرد. اما مسیر از یک استارتاپ زیرزمینی تا یک خروج نهرقمی، یک خط مستقیم نبود. این مسیر، یک کلاس درس در رشد خودگردان (بوتاسترپ)، مدیریت جریان وجوه نقد و نوعی ریسک مالی شخصی بود که کارآفرینانی که درباره تعهد صحبت میکنند را از کسانی که با آن زندگی میکنند، متمایز میکند.
داستان او درسهای عملی برای هر بنیانگذاری دارد که سعی میکند کسبوکاری را بدون واگذاری زودهنگام سهام (یا اصلاً واگذار نکردن آن) رشد دهد.
ترک حقوق ششرقمی برای درآمد صفر
پیش از آنکه وگا وجود داشته باشد، چانگ یک حرفه شرکتی راحت با درآمد چند صد هزار دلار در سال داشت. همسرش به عنوان معلم کار میکرد. آنها در کنار هم، یک خانواده باثبات و دودرآمده داشتند که اکثر مردم برنامههای مالی خود را بر اساس آن میسازند.
چانگ از همه اینها دست کشید.
عامل محرک، ملاقات با برندان برزیر (Brendan Brazier) بود؛ یک ورزشکار سابق و حرفهای مسابقات سهگانه مرد آهنین که گیاهخوار بود و فرمولهایی برای محصولات تغذیهای گیاهی توسعه داده بود. برزیر دانش محصول و اعتبار ورزشی داشت. چانگ هم ذکاوت تجاری و تمایل به شرط بندی روی تمام داراییاش را داشت.
آنها وگا را در برنابی، بریتیش کلمبیا، و از زیرزمین خانه چانگ راهاندازی کردند. محصول اولیه یک شیک تغذیهای همهکاره بود که ترکیبات غذایی کامل و سالم را بر مکملهای سنتزی (مصنوعی) که در آن زمان بر بازار مسلط بودند، ترجیح میداد.
شرطبندی روی خانه — به معنای واقعی کلمه
چانگ تقریباً ۱۰۰,۰۰۰ دلار در هزینههای راهاندازی و موجودی اولیه سرمایهگذاری کرد. آن پول ظرف سه ماه تمام شد. آنچه پس از آن رخ داد، یک فشار مالی شدید بود که اکثر افراد را در هم میشکست.
ابتدا، او سقف اعتبار کارتهای اعتباری خود را پر کرد. وقتی نتوانست بهره وامها را پرداخت کند، وام دومی روی خانهاش گرفت. سپس تویوتا 4Runner خود را — که ۲۷,۰۰۰ دلار ارزشگذاری کرده بود — فروخت تا هزینههای عملیاتی را تأمین کند. در حالی که کسبوکار در حال شکلگیری بود، او و همسرش از یک خودروی مزدا ۳ هاچبک به صورت مشترک استفاده میکردند.
چانگ بعدها فلسفه خود را با صرا حت خاصی توصیف کرد: «اگر حاضر نیستید خانهتان را روی کسبوکارتان شرط ببندید، احتمالاً نباید در دنیای تجارت باشید.»
این توصیهای برای همه نیست. اما نکته مهمی را درباره نحوه تفکر چانگ در مورد ریسک آشکار میکند. او کورکورانه قمار نمیکرد. او یک شرطبندی حسابشده انجام میداد؛ مبنی بر اینکه بازار تغذیه گیاهی واقعی است، محصول او برتر است و او میتواند یک مدل کسبوکار با کارایی نقدی بالا بسازد که به محض جذب مشتری، به سرعت رشد مرکب داشته باشد.
چرخه تبدیل وجه نقد به عنوان موتور رشد
آنچه رشد وگا را متمایز کرد، فقط محصول نبود، بلکه مدل مالی آن بود. چانگ به جای جذب سرمایه خارجی، شرکت را بر پایه چرخههای کارآمد تبدیل وجه نقد بنا کرد. این به معنای موارد زیر بود:
حاشیه سود قوی از روز اول. محصولات وگا قیمتهای ممتازی داشتند زیرا کیفیت ملموسی را ارائه میدادند. ترکیبات سالم و برچسبگذاری شفاف، قیمتهای بالاتر را در بازاری پر از جایگزینهای ارزان و حاوی مواد پرکننده، توجیه میکرد.
وصول سریع مطالبات. چانگ با خردهفروشان بر سر شرایط پرداخت به شدت مذاکره کرد تا اطمینان حاصل کند که پول حاصل از فروش به سرعت بازمیگردد، نه اینکه ۶۰ یا ۹۰ روز در حسابهای دریافتنی باقی بماند.
طولانی کردن شرایط پرداخت به تأمینکنندگان. در مقابل، او برای پنجرههای پرداخت طولانیتر با تأمینکنندگان مذاکره کرد. این کار یک شکاف مطلوب ایجاد کرد — پول سریع وارد میشد و به کندی خارج میشد — که بدون نیاز به تأمین مالی خارجی، سرمایه در گردش ایجاد میکرد.
گردش موجودی بالا همراه با سرمایهگذاری مجدد. تمام ریال (دلار) سود دوباره به کسبوکار بازگردانده میشد. موجودی بیشتر، خطوط تولید بیشتر، روابط خردهفروشی بیشتر. اثر مرکب سرمایهگذاری مجدد سودها با حاشیه سود بالا، همان چیزی بود که رشد سریع وگا را رقم زد.
این رویکرد به چانگ اجازه داد تا زمانی که درآمد سالانه شرکت از ۲۰ میلیون دلار فراتر رفت، ۱۰۰٪ مالکیت را حفظ کند. زمانی که او در نهایت از طریق VMG Partners سرمایه خارجی وارد کرد، اهرم لازم برای مذاکره از موضع قدرت را داشت، نه از موضع استیصال.
از زیرزمین تا پیشرو بازار
مسیر رشد پس از اثبات مدل، بسیار پرشتاب بود:
- سال اول: حالت بقا. هر دلار مهم بود. خانواده با حقوق معلمی همسرش زندگی میکردند در حالی که درآمد به آرامی ساخته میشد.
- سال دوم: درآمد با حقوق شرکتی چانگ پیش از راهاندازی استارتاپ برابر شد. کسبوکار در حال تولید درآمد واقعی بود و ثابت کرد که بازار وجود دارد.
- سال سوم: درآمد سه برابر حقوق قبلی او شد. وگا دیگر یک آزمایش نبود؛ بلکه یک شرکت در حال رشد سریع با انطباق محصول و بازار (Product-Market Fit) واضح بود.
تا سال ۲۰۱۴، وگا به برند شماره یک تغذیه سالم و گیاهی در کانادا تبدیل شد. این شرکت سالانه بیش از ۱۰۰ میلیون دلار فروش خالص با نرخ رشد بیش از ۳۰ درصد نسبت به سال قبل داشت.
در همان سال، چانگ جایزه کارآفرین سال EY Pacific را در بخش محصولات و خدمات کسبوکار به مصرفکننده (B2C) دریافت کرد — شناختی که وگا را در رادار خریداران بزرگ قرار داد.
خروج $۵۵۰ میلیون دلاری
در ژوئن ۲۰۱۵، شرکت WhiteWave Foods اعلام کرد که شرکت Vega را به مبلغ تقریبی ۵۵۰ میلیون دلار نقد تصاحب خواهد کرد. این معامله به عنوان «قیمتی حیرتانگیز در صنعت غذایی بریتیش کلمبیا» توصیف شد.
آنچه باعث موفقیت این تصاحب شد، تنها درآمد Vega نبود؛ بلکه کیفیت کسبوکار در پسِ ارقام بود:
وفاداری به برند. شرکت Vega چیزی را ساخته بود که چانگ آن را «یک قبیله» مینامد؛ مشتریان مشتاقی که فقط محصول را نمیخریدند، بلکه فعالانه آن را تبلیغ میکردند. ایجاد این نوع وفاداری ارگانیک به برند از طریق تبلیغات تقریباً غیرممکن است.
اقتصاد واحد شفاف. برخلاف بسیاری از برندهای مصرفی در حال رشد سریع که بودجههای بازاریابی را برای افزایش صوری درآمد میسوزانند، هزینههای بازاریابی Vega به نسبت کارآمد بود. کسبوکار واقعاً سودآور بود، نه فقط در حال رشد.
جایگاهیابی در بازار. تغذیه گیاهی در حال انتقال از یک بازار محدود (نیچ) به جریان اصلی بازار بود. شرکت WhiteWave که پیش از آن مالک برندهایی مانند Silk و So Delicious بود، Vega را یک گزینه استراتژیک مناسب برای سبد محصولات گیاهی خود میدید.
همسویی ارزشها. چانگ شرکت Vega را با رویکرد «خط سود سهگانه» اداره میکرد و در کنار بازده مالی، بر افراد و تأثیرات اجتماعی نیز تأکید داشت. فرهنگ ارزشمحورِ خودِ شرکت WhiteWave باعث شد که این شراکت به جای یک معامله صرفاً تجاری، طبیعی به نظر برسد.
فرآیند تصاحب بسیار گسترده بود. چانگ و تیمش چندین خریدار بالقوه را پیش از انتخاب WhiteWave بررسی کردند و آن را دقیقاً به دلیل همسویی در چشمانداز، ارزشها و مسیر آینده برند برگزیدند.
آنچه چانگ درباره ساختن شرکتی ارزشمند آموخت
پس از خروج از Vega، چانگ شرکت Lyra Growth Partners را تأسیس کرد، یک شرکت سرمایهگذاری سهام رشد که در برندهای مصرفی نوظهور سرمایهگذاری میکند. انتقال او از یک مؤسس به یک سرمایهگذار، دیدگاهی به او داد که چه چیزی باعث ارزش کسبوکارها میشود و مؤسسان چه اشتباهات رایجی را مرتکب میشوند.
اقتصاد واحد مهمتر از رشد درآمد است
چانگ نسبت به اغوا شدن توسط ارقام درآمد کل (Top-line) هشدار میدهد. او توضیح میدهد: «بسیاری از شرکتها هزینههای زیادی صرف بازاریابی میکنند تا شروع کنند، که باعث میشود سود خالص آنها بد به نظر برسد.» آنچه او به دنبال آن است، مسیری است که در آن هزینههای بازاریابی با رشد شرکت به تناسب کوچکتر میشوند؛ نشانهای از اینکه اقتصاد زیربنایی بدون محرکهای مصنوعی کار میکند.
یک قبیله بسازید، نه فقط پایگاه مشتریان
«ما دوست داریم شرکتهایی را ببینیم که طرفداران پرشور و متعصب دارند؛ چیزی که ما آن را قبیله مینامیم، جایی که آنها واقعاً نسبت به محصول و برند شرکت مشتاق هستند.» این تفاوت بین کسبوکاری است که میتواند با قیمت پایینتر توسط رقیب از بین برود و کسبوکاری که قدرت قیمتگذاری واقعی دارد، زیرا مشتریان از نظر عاطفی روی آن سرمایهگذاری کردهاند.
تیم را بیرحمانه ارزیابی کنید
چانگ اعتراف میکند که یکی از بزرگترین اشتباهات او به عنوان یک سرمایهگذار اولیه، عدم دقت کافی در ارزیابی افراد پشت کسبوکاری بود که در آنها سرمایهگذاری میکرد. محصول و فرصت بازار مهم هستند، اما اجرا کاملاً به تیم بستگی دارد. یک تیم متوسط با یک محصول عالی عملکرد ضعیفی خواهد داشت. یک تیم عالی با یک محصول متوسط راهی برای تکرار و بهبود پیدا خواهد کرد.
مؤسسان باید ریسک شخصی در میان داشته باشند (Skin in the Game)
این مورد مستقیماً از تجربه خود چانگ ناشی میشود. او از مؤسسانی که در آنها سرمایهگذاری میکند انتظار دارد پیش از جذب سرمایه خارجی، منابع شخصی و گزینههای استقراض خود را تمام کرده باشند. استدلال او عملی است: مؤسسانی که پول خودشان در خطر است، تصمیمات متفاوت و معمولاً بهتری نسبت به کسانی میگیرند که با پول دیگران بازی میکنند.
انضباط مالی در پسِ رشد
رشتهای که در کل داستان چانگ جریان دارد، توجه دقیق به جریان نقدینگی است. استراتژی چرخه تبدیل نقدینگی که قدرت رشد Vega را تأمین میکرد، تصافی نبود؛ این کار مستلزم ردیابی دقیق هر دلاری بود که به کسبوکار وارد و از آن خارج میشد.
هر مذاکره با تأمینکنندگان و خردهفروشان با دانش دقیق از حاشیه سود، چرخههای پرداخت و نرخ گردش موجودی کالا انجام میشد. هر تصمیم برای سرمایهگذاری مجدد بر اساس دادههای واقعی بود، نه حس درونی.
این سطح از شفافیت مالی همان چیزی است که به چانگ اجازه داد تا در حالی که کنترل را حفظ کرده بود، با تهاجم رشد کند. او نیازی به سرمایهگذاران خارجی نداشت تا به او بگویند آیا کسبوکار کار میکند یا خیر؛ ارقام خودش همه چیزهایی را که لازم بود بداند به او میگفتند.
برای مؤسسانی که سعی در تکرار این رویکرد دارند، درس واضح است: شما نمیتوانید چیزی را که نمیتوانید اندازهگیری کنید، بهینه کنید. چرخههای تبدیل نقدینگی، حاشیه سود، گردش موجودی کالا؛ اینها فقط معیارهایی برای گزارشهای فصلی نیستند. اینها دادههای عملیاتی روزانهای هستند که تعیین میکنند آیا کسبوکار شما سرمایه رشد خود را تولید میکند یا مدام به تأمین مالی خارجی نیاز دارد.
هر دلار را از روز اول ردیابی کنید
خواه در حال راهاندازی کسبوکار از یک زیرزمین باشید یا در حال مقیاسپذیری به سمت خروج، انضباط مالی که قدرت رشد Vega را تأمین کرد با دانستن دقیق مسیر هر دلار شروع میشود. Beancount.io حسابداری متنسادهای را ارائه میدهد که به شما شفافیت و کنترل کامل بر دادههای مالیتان را میدهد؛ با قابلیت کنترل نسخه، قابل برنامهنویسی و ساخته شده برای مؤسسانی که میخواهند ارقام خود را درک کنند، نه اینکه فقط آنها را برونسپاری کنند. به رایگان شروع کنید و پایه مالی که شرکت شما شا یسته آن است را بنا کنید.
