#financial-analysis
Analyze financial data and metrics to evaluate business performance and health
El marge de contribució és els ingressos per vendes menys els costos variables: la xifra per unitat que guia els preus, l'anàlisi del punt d'equilibri i les decisions sobre la barreja de productes. Aprèn la fórmula, en què es diferencia del marge brut, els errors de càlcul més comuns i les ràtios habituals per sector (70–90% per al programari, 25–50% per a la fabricació).
El ROIC mesura amb quina eficiència un negoci converteix el deute i els fons propis en benefici operatiu després d'impostos — el NOPAT dividit pel capital invertit. Aprèn la fórmula, per què supera el ROI i el ROE, el punt de referència del WACC que separa els creadors de valor dels destructors de valor, i els cinc errors de càlcul que cometen més sovint els propietaris.
La taxa de creixement sostenible (SGR = ràtio de retenció × ROE) estableix el creixement màxim d'ingressos que una empresa pot finançar amb els seus propis beneficis sense nou deute ni capital, i la majoria d'empreses saludables se situen entre el 10% i el 25% anual.
La ràtio de cobertura d'interessos (TIE) — EBIT dividit per despeses d'interessos — indica als prestadors quantes vegades els vostres guanys operatius cobreixen la vostra factura d'interessos. La majoria de prestadors volen almenys 2,5–3,0; per sota d'1,5 es considera un risc d'incompliment alt. Aquí us expliquem com calcular-la, on es queda curta i com millorar-la abans d'una sol·licitud de préstec.
El Valor Econòmic Afegit (EVA) = NOPAT − (WACC × capital invertit) — el benefici que queda després que cada font de capital, deute i capital propi per igual, rep el seu preu de mercat. Un exemple pràctic, com estimar NOPAT i WACC, per què l'EVA evita el biaix percentual del ROI i com els propietaris de petites empreses poden utilitzar-lo per a decisions de capital.
Els ingressos d'Alphabet al Q1 2026 van ser de $109.9B (+21.8% interanual), amb Google Cloud accelerant fins a un creixement del 63% i una cartera de comandes per sobre dels $460B, però el salt del 82% en el BPA diluït fins als $5.11 es basa en gran part en una partida d'altres ingressos de $37.7B — sobretot revaloracions no realitzades de valors de renda variable no negociables. Si es descompta el guany de $36.9B en valors de renda variable, el BPA queda a prop de $2.76, pràcticament pla respecte als $2.81 de l'any anterior. Reconstruir els comptes del FY2022 al Q1 2026 en un llibre major Beancount públic mostra exactament on va anar a parar el guany — els valors no negociables van pujar de $68.7B a $106.9B, no en efectiu.
Exercici 2025 d'Amazon: vendes netes de 716.900 M$ (+12,4%) i un benefici net rècord de 77.700 M$ (+31,1%) — però l'ingrés operatiu va créixer només un 16,6%, amb un guany patrimonial no operatiu de 15.200 M$ que va aportar 7.000 M$ després d'impostos. AWS va créixer un 19,7% fins a 128.700 M$ i va generar el 57% de l'ingrés operatiu de la companyia amb el 18% dels ingressos, mentre que els actius fixos materials van augmentar 104.400 M$ en un sol any. Modelitzat línia per línia en un llibre major Beancount públic.
Els ingressos del Q2 FY2026 d'Apple van assolir els 111.200 milions de dòlars (+17% interanual) amb marges en expansió a tots els segments geogràfics, i una nova autorització de recompra de 100.000 milions de dòlars va portar els beneficis retinguts a positiu per primera vegada des de l'exercici 2021. Compte de resultats i balanç complets, de l'FY2021 al Q2 FY2026, en un llibre major públic de Beancount.
L'exercici fiscal 2025 de Broadcom: $63.9B d'ingressos (+23.9%) i un benefici net GAAP de $23.1B, un augment del 292% respecte als $5.9B — però en descompondre la variació de $17.2B es veu que el creixement dels ingressos només n'explica el 72%, amb uns $4.8B provinents d'una provisió fiscal que es va convertir en un benefici de $397M, més reversions puntuals de reestructuració i d'operacions discontinuades. Els senyals duradors són la recuperació del marge operatiu d'Infrastructure Software fins al 76.8%, per sobre del seu nivell previ a VMware, i uns ingressos de semiconductors d'IA que es preveu que gairebé es duplicaran fins a $8.2B. Reconstruït línia per línia en un llibre major públic de Beancount, de l'exercici fiscal 2021 al 2025.
Els ingressos del Q1 2026 de Circle van ser de 694,1 M$ (+20% interanual) amb USDC en circulació per valor de 77,0 B$, però 405,4 M$ — el 58,4% — van anar a parar als socis de distribució, deixant un marge RLDC del 41%. Els ingressos per reserves representen el 94% dels ingressos, de manera que la línia superior segueix els tipus d'interès a curt termini. Reconstruir els comptes de Circle en un llibre major públic amb Beancount també mostra que l'exercici 2025 va ser un any de pèrdues netes (−70 M$), impulsat per un càrrec puntual de 503,4 M$ per compensació IPO al Q2.
Els ingressos del tercer trimestre fiscal de 2026 de Micron van augmentar un 345.7% fins als 41.460 milions de dòlars, mentre que el cost de les mercaderies venudes només va augmentar un 10.5% fins als 6.400 milions de dòlars, elevant el marge brut GAAP del 37.7% al 84.6% i el benefici net a 28.240 milions de dòlars — un marge basat en el preu del DRAM, no en l'estructura de costos, en un negoci que va presentar un marge brut negatiu del 9.1% tan recentment com el FY2023.
El primer informe anual de MiniMax com a empresa cotitzada mostra uns ingressos de l'FY2025 de $79.0M (+158.9% interanual) i un marge brut que puja fins al 25.4%, juntament amb una pèrdua neta segons l'IFRS de $1.87B — però $1.59B d'aquesta pèrdua és una revaloració comptable sense efectiu en caixa d'accions preferents convertibles i redimibles que es van convertir en capital en el moment de la sortida a borsa a Hong Kong el 9 de gener de 2026. La pèrdua neta ajustada va créixer només un 2.7%, de $244.2M a $250.9M. Un llibre major públic en Beancount de l'FY2022 a l'FY2025 mostra exactament on es troba la pèrdua comptable i per què desapareix a l'FY2026.
