Resultats del tercer trimestre de 2026 d'Airbnb: les reserves pugen un 21% i «Paga després» redueix els diners en efectiu que deixen els hostes

Les reserves d'Airbnb es van accelerar al tercer trimestre de 2026: les nits i places reservades van augmentar un 16% i el valor brut de reserves un 21%, fins als 27.700 milions de dòlars, i els ingressos van créixer un 19% fins als 4.870 milions de dòlars. La funcionalitat que Airbnb atribueix en part aquest èxit, Reserve Now, Pay Later, també canvia quan arriba els diners. Els hostes que reserven d'aquesta manera paguen més a prop de la seva estada, de manera que Airbnb reté menys dels seus diners per avançat. Les comissions no meritades, les comissions de servei que els hostes han pagat per viatges encara no realitzats, eren de 1.536 milions de dòlars el 30 de setembre, un 16% menys que un any abans, mentre que les reserves van créixer una cinquena part. El flux de caixa lliure va ser de 1.400 milions de dòlars, el 29% dels ingressos enfront del 33% un any abans. El benefici net va augmentar un 38% fins als 1.890 milions de dòlars, ajudat per una càrrega fiscal més baixa.

Les reserves van créixer més de pressa que els ingressos​

El valor brut de reserves va ser de 27.700 milions de dòlars, un 21% més (un 21% excloent l'efecte de les divises), cinc punts més ràpid que al trimestre de juny (carta als accionistes). Les nits i places reservades van augmentar un 16% fins a 155,0 milions i la tarifa diària mitjana un 4% fins als 179 dòlars. Els ingressos van créixer menys, un 19% fins als 4.869 milions de dòlars. La taxa de comissió implícita d'Airbnb, els ingressos dividits pel valor brut de reserves, va caure fins al 17,6%. La carta n'explica el motiu: amb Reserve Now, Pay Later, «els hostes reserven amb més antelació respecte a l'estada, cosa que provoca un augment del GBV abans del reconeixement dels ingressos». Airbnb reconeix els ingressos quan comença una estada, de manera que les reserves fetes amb més antelació apareixen en el valor brut de reserves un trimestre o més abans de convertir-se en ingressos.

Cap línia de costos va créixer significativament més de pressa que els ingressos (10-Q). Les vendes i el màrqueting, la més gran amb 762 milions de dòlars, van augmentar un 19%, en línia amb els ingressos; el cost dels ingressos va augmentar un 19% fins als 651 milions de dòlars; el desenvolupament de producte un 13% fins als 664 milions de dòlars; i les operacions i el suport un 8% fins als 393 milions de dòlars, cosa que la carta relaciona amb un assistent de suport amb IA que ara resol al voltant del 40% dels problemes dels clients sense un agent humà. El resultat d'explotació va ser de 2.021 milions de dòlars, un marge del 41,5% enfront del 39,7%. Per sota, les despeses financeres van augmentar fins als 45 milions de dòlars des dels 6 milions després que Airbnb emetés nous bons al trimestre de març.

El benefici net va augmentar un 38%, aproximadament una quarta part provinent d'impostos​

El benefici abans d'impostos va augmentar un 21% fins als 2.173 milions de dòlars. El benefici net va créixer més de pressa, un 38% fins als 1.890 milions de dòlars, perquè la càrrega fiscal va caure fins als 283 milions de dòlars des dels 418 milions. La carta explica que el trimestre de l'any anterior incloïa una provisió per valoració de 213 milions de dòlars contra actius per impostos diferits pels crèdits de l'impost mínim alternatiu per a societats. De l'augment de 516 milions de dòlars en el benefici net, la càrrega fiscal més baixa n'expliquen 135 milions, segons el nostre càlcul.

El llibre mostra com es redueix el float​

Quan un hoste reserva, Airbnb cobra el pagament i el reté fins que es paga l'amfitrió després del registre d'entrada. El llibre registra els diners de l'hoste com dues línies iguals, Assets:Current:FundsReceivable i Liabilities:Current:FundsPayable, i la comissió de servei que Airbnb ha cobrat però encara no ha meritant com a Liabilities:Current:DeferredRevenue, les comissions no meritades de la presentació.

Un passiu és un credit, de manera que un saldo més gran es representa com una línia més profunda. Les comissions no meritades eren de 1.427 milions de dòlars a finals de 2023, 1.743 milions de dòlars a finals de 2025, 2.831 milions de dòlars al juny, en el pic de les reserves d'estiu, i 1.536 milions de dòlars el 30 de setembre. El 10-Q del mateix trimestre d'un any abans mostrava 1.820 milions de dòlars. Els fons retinguts per als clients eren de 7.420 milions de dòlars, enfront dels 7.209 milions un any abans: un 3% més mentre que el valor brut de reserves va créixer un 21%, segons el nostre càlcul.

Per a qualsevol negoci que accepta dipòsits, s'aplica el mateix intercanvi. Deixar que els clients paguin més tard pot guanyar reserves, però el negoci renuncia als diners que solia retenir abans de prestar el servei, i el seu flux de caixa es queda enrere respecte de les vendes fins que es fan els viatges. Airbnb ho diu directament: l'augment del flux de caixa lliure va quedar «parcialment compensat per sortides de capital circulant, inclòs l'impacte de l'expansió de RNPL», juntament amb la compra d'una propietat a Nova York al juliol.

Cada fila és un període informat: els ingressos com un credit negatiu i Equity:Adjustments com a benefici net. Els ingressos van ser de 9.917 milions de dòlars el 2023, 11.102 milions el 2024 i 12.241 milions el 2025; els tres primers trimestres de 2026 sumen 11.155 milions de dòlars. El benefici net de 4.792 milions de dòlars el 2023 incloïa un benefici fiscal de 2.900 milions per l'alliberament de la major part de la provisió per valoració d'Airbnb, de manera que els 2.648 milions de 2024 i els 2.511 milions de 2025 són la base de referència més neta. El llibre es va reconstruir aquest trimestre a partir del balanç complet de cada presentació; la seva forma anterior només conservava el total d'actius i passius.

Què cal vigilar al quart trimestre​

• La previsió. Airbnb espera uns ingressos al quart trimestre de 3.220 a 3.280 milions de dòlars, un creixement del 16% al 18% incloent-hi uns dos punts de benefici per divises, un creixement del valor brut de reserves a mitjan adolescents i una taxa de comissió lleugerament més alta. Per al 2026 ara espera un creixement dels ingressos a la part alta dels adolescents i un marge d'EBITDA ajustat d'aproximadament el 36%.
• Comissions no meritades i flux de caixa lliure. Si Reserve Now, Pay Later continua estenent-se, les comissions no meritades continuaran creixent més lentament que les reserves, i el flux de caixa lliure anirà per darrere del benefici net fins que es facin els viatges.
• Recompres d'accions. Airbnb va recomprar 700 milions de dòlars d'accions al trimestre i va anunciar una nova autorització de 12.000 milions de dòlars a més dels 2.700 milions restants.
• EMEA. La carta diu que Airbnb està «seguint de prop l'evolució a EMEA» mentre descriu la demanda global com a saludable.