La majoria de fundacions privades creuen que cada any tenen dues opcions: emetre xecs de subvenció o quedar-se asseguts sobre el patrimoni. N'hi ha una tercera de la qual gairebé ningú fora dels cercles de dret de fundacions parla, i que et permet recuperar els teus diners caritatius per poder-los tornar a gastar.
Es diu inversió relacionada amb el programa, o PRI (per les seves sigles en anglès), i és una de les poques eines del codi fiscal que permet a una fundació privada actuar com un banc per a una causa que li importa —fent préstecs, comprant capital o garantint deute a organitzacions que mai podrien obtenir finançament enlloc més— alhora que compta cada dòlar dins de la distribució anual obligatòria del 5% de la fundació.
L'inconvenient: les PRI porten un règim de compliment específic, i fer-ho malament activa algunes de les sancions més dures del reglament de fundacions privades. Així és com funcionen, per què cada cop més fundacions les fan servir, i què cal vigilar si en gestiones una.
Què és realment una inversió relacionada amb el programa
Una PRI és una inversió que una fundació privada fa principalment per avançar el seu propòsit caritatiu, no principalment per guanyar diners. L'IRS resumeix la definició en tres proves, i una inversió ha de superar-les totes tres per qualificar:
- El propòsit principal és caritatiu. La inversió ha de fer avançar significativament una o més de les activitats exemptes de la fundació, i ha de ser una cosa que la fundació només faria a causa d'aquest propòsit caritatiu —no una cosa que un inversor amb ànim de lucre faria en les mateixes condicions.
- Els ingressos o la revaloració no són un propòsit significatiu. Una PRI encara pot generar un rendiment. Simplement no pot estar estructurada principalment per generar ingressos o guanyar valor. Els tipus d'interès per sota del mercat, les posicions de deute subordinat i el capital en projectes que cap prestador comercial tocaria són la norma, no l'excepció.
- Sense propòsit polític o de lobbisme. Com tota activitat de fundació privada, les PRI no es poden fer servir per influir en la legislació o intervenir en campanyes.
Les PRI poden prendre gairebé qualsevol forma financera: préstecs a interès baix, garanties de préstecs, participacions en capital, línies de crèdit, fins i tot la compra de bons. El que les converteix en PRI no és l'instrument, sinó el propòsit que hi ha darrere.
Exemples habituals del món real:
- Un préstec a interès baix a un promotor sense ànim de lucre que construeix habitatge assequible en un barri degradat
- Una inversió de capital en una empresa social que ofereix serveis en una comunitat desatesa
- Una garantia de préstec que permet a una clínica de salut comunitària aconseguir finançament bancari que no podria obtenir per si sola
- Préstecs directes a emprenedors en zones de renda baixa com a part d'una estratègia de desenvolupament econòmic
- Préstecs per sota del mercat a estudiants o a organitzacions que estan generant capacitat al sector sense ànim de lucre
Per què importen les PRI: l'efecte de reciclatge
Aquí és on les PRI es tornen genuïnament inusuals. Segons la Secció 4942, cada fundació privada ha de distribuir com a mínim el 5% dels seus actius de no ús caritatiu cada any per a fins caritatius, o afrontar un impost especial sobre el dèficit. Les subvencions, òbviament, compten per a aquest requisit. Una PRI també —l'import total de la inversió compta com a distribució qualificada l'any en què es fa.
Però a diferència d'una subvenció, una PRI està dissenyada per tornar. Quan es retorna el préstec, o es ven el capital, o la garantia venç sense haver estat executada, aquests diners tornen a la fundació. I quan ho fan, el reemborsament no es queda simplement lliure d'impostos: es tracta com una reducció de les distribucions qualificades de la fundació per a aquell any, la qual cosa vol dir efectivament que la fundació ha de tornar a desplegar-lo (mitjançant noves subvencions o noves PRI) per mantenir el compliment de les normes de distribució.
A la pràctica, això significa que una fundació pot:
- Fer un préstec PRI de 500.000 $ aquest any i que compti íntegrament per al requisit de distribució del 5%
- Recuperar el principal en cinc o deu anys a mesura que el prestatari el reemborsa
- Tornar a desplegar aquests mateixos 500.000 $ en una nova PRI o subvenció quan tornin
El patrimoni no es redueix de manera permanent per la inversió (suposant que es reemborsi), però la fundació igualment rep el crèdit de distribució complet per endavant, i el capital fa una feina caritativa real pel camí. Això és molt diferent d'una subvenció, que desapareix en el moment en què es cobra el xec. Per això a vegades es diu que les PRI són capital caritatiu "reciclable" —els mateixos dòlars poden servir la missió més d'una vegada.
PRI vs. inversions de risc vs. inversions relacionades amb la missió
De vegades les fundacions confonen les PRI amb dos conceptes relacionats però diferents, i la distinció té conseqüències fiscals reals.
Les inversions de risc (jeopardizing investments) són inversions que posen en risc financer la capacitat d'una fundació per dur a terme el seu propòsit caritatiu —pensa en posicions especulatives concentrades, apalancament excessiu o derivats altament volàtils utilitzats per a la cartera d'inversions general de la fundació. La Secció 4944 imposa un impost especial del 10% a la fundació (i potencialment als gestors de la fundació) per inversions de risc. Com que les PRI es fan amb un propòsit caritatiu i s'estructuren sota l'empara específica de les PRI, estan exemptes d'aquest impost especial sobre inversions de risc —encara que moltes PRI semblarien "arriscades" segons els criteris d'inversió convencionals (sovint aquest n'és precisament l'objectiu).
Les inversions relacionades amb la missió (MRI) se situen enmig. Una MRI es fa amb un doble propòsit —fer avançar la missió i generar un rendiment de mercat o pròxim al de mercat— habitualment com a part de la cartera d'inversions general de la fundació més que del seu pressupost de subvencions. Com que el guany és un motiu real, les MRI no obtenen automàticament la mateixa protecció que les PRI reben de les normes sobre inversions de risc; requereixen una estructuració i documentació més acurades per demostrar que no incompleixen la Secció 4944, i no compten per al requisit de distribució del 5% de la manera com ho fan les PRI.
La regla pràctica: si el rendiment és incidental i el propòsit caritatiu ho és tot, probablement estàs davant d'una PRI. Si el rendiment és un objectiu real al costat de la missió, ets en territori d'MRI, i s'apliquen normes diferents.
Responsabilitat de despesa: la càrrega de compliment
Aquí és on les PRI es tornen exigents. Moltes PRI —particularment préstecs o inversions de capital a entitats no caritatives com una empresa social amb ànim de lucre, una LLC o un particular— activen la responsabilitat de despesa (expenditure responsibility), un règim de supervisió reforçat sota la Secció 4945.
La responsabilitat de despesa exigeix que la fundació:
- Faci una investigació prèvia a la subvenció (o a la inversió) sobre la capacitat i el compromís del destinatari per fer servir els fons amb la finalitat prevista
- Executi un acord escrit que especifiqui el propòsit caritatiu exacte, restringeixi l'ús dels fons a aquest propòsit, i exigeixi el reemborsament o la devolució dels fons no utilitzats
- Exigeixi que el destinatari mantingui els fons en un compte separat (en molts casos) i conservi llibres i registres adequats
- Reculli informes financers com a mínim anuals del destinatari que mostrin com s'han utilitzat els fons i confirmin el compliment de les condicions de l'acord
- Informi de cada PRI subjecta a responsabilitat de despesa al formulari 990-PF de la fundació, incloent-hi una descripció de la inversió i un resum dels informes rebuts
Això no és paperassa que es pugui saltar. Si l'IRS determina posteriorment que una fundació no va exercir la responsabilitat de despesa, les conseqüències són severes: se li pot imposar un impost igual al 20% de l'import de la PRI, i els gestors de la fundació individuals que van aprovar la inversió sabent-ho, sense la supervisió adequada, poden ser personalment responsables d'una sanció del 5% de l'import implicat, fins a 10.000 $ per gestor. Aquesta responsabilitat personal és un detall que els membres de la junta i els gestors de la fundació no haurien de passar per alt —és un dels pocs punts de les normes de fundacions privades on els directius individuals, i no només l'entitat, responen directament.
La bona notícia: les PRI fetes a una altra organització benèfica pública generalment no requereixen responsabilitat de despesa (les subvencions a organitzacions benèfiques públiques ja porten una presumpció d'ús adequat). Són les PRI a empreses amb ànim de lucre, altres fundacions privades o organitzacions estrangeres les que normalment activen tot el règim de responsabilitat de despesa.
Cal l'aprovació de l'IRS abans de fer una PRI?
No. No hi ha cap requisit de sol·licitar una resolució de l'IRS o una aprovació prèvia abans de fer una PRI. La fundació i els seus assessors fan la determinació internament, basant-se en la prova de tres parts anterior, i documenten l'anàlisi de manera contemporània. Dit això, per a una estructura de PRI genuïnament nova o de gran import —particularment les que impliquen entitats inusuals, destinataris estrangers o instruments híbrids— moltes fundacions encara opten per obtenir una opinió legal o, en casos més rars, una resolució privada (private letter ruling), simplement perquè el desavantatge d'equivocar-se en la classificació (l'impost especial del 20% més les sancions als gestors) és molt pitjor que el cost de la revisió legal addicional.
Fer bé la comptabilitat
Les PRI creen una complexitat comptable que moltes fundacions més petites no estan preparades per gestionar amb netedat:
- La inversió en si mateixa s'ha de registrar com un actiu diferenciat (préstec a cobrar, posició de capital o garantia) separat de la cartera d'inversions general de la fundació, ja que es tracta de manera diferent tant a efectes de distribució com d'inversions de risc.
- La distribució qualificada s'ha de registrar l'any en què es fa la PRI —no s'ha de diferir, ni confondre amb una compra d'inversió ordinària.
- Els reemborsaments han de fluir de tornada a través del càlcul de la distribució qualificada com una reducció, la qual cosa vol dir que els teus llibres han de distingir el "capital PRI retornat" dels ingressos d'inversió ordinaris o dels reemborsaments de subvencions.
- La documentació de responsabilitat de despesa —la investigació prèvia a la inversió, l'acord escrit i cada informe anual rebut del destinatari— necessita un rastre documental clar que es vinculi a la PRI concreta, tant per al teu propi rastre d'auditoria com per a les declaracions del formulari 990-PF.
Com que les PRI toquen alhora els càlculs de distribució, l'exposició a l'impost especial i els calendaris de reemborsament pluriennals, les fundacions que mantenen registres nets i auditables des del primer dia ho tenen molt més fàcil a l'hora de declarar impostos —i molt més fàcil per demostrar el compliment si algun dia l'IRS ho pregunta. Un sistema de llibres comptables que et permeti etiquetar cada PRI com el seu propi compte, fer un seguiment del seu calendari de reemborsament al llarg dels anys, i mantenir el rastre documental de responsabilitat de despesa vinculat a l'historial de transaccions, fa que tot això sigui molt menys propens a errors que haver-ho de reconstruir a partir d'extractes bancaris i fils de correu electrònic a posteriori.
Beancount.io ofereix comptabilitat en text pla que és transparent, controlada per versions i fàcil d'auditar: cada PRI, cada reemborsament i cada referència de document justificatiu viu en un llibre comptable que tu (o el teu comptable extern) pots inspeccionar línia per línia, en lloc d'estar amagat en un sistema de caixa negra. Comença gratis i descobreix per què les organitzacions que necessiten una responsabilitat real en els seus llibres estan canviant a la comptabilitat en text pla.