Резултати с един поглед
- Период
- FY2026Q2
- Приходи
- 23 млрд. щ.д. (22 974 MUSD)
- Нетна печалба
- 7,1 млрд. щ.д. (7095 MUSD)
- Нетен марж
- 30,9%
От отворената книга на Eli LillyВижте живата книгаПодадена документация от емитента (FY2026Q2)
На 5 август 2026 г. Eli Lilly отчете приходи за второто тримесечие от 12,2 милиарда долара и повиши годишната си прогноза до 85–87 милиарда долара, което предполага ръст от 48% в средната точка, тъй като Mounjaro и Zepbound отново надминаха консенсуса, а коригираната печалба на акция достигна 8,38 долара. Lilly вече не е диверсифицирана фармацевтична компания с ръст от средни едноцифрени проценти; тя е GLP-1 роялти, което случайно продава и други лекарства.
Основните цифри
Фискалната година на Eli Lilly and Company съвпада с календарната; Q2 2026 приключи на 30 юни 2026 г. Всяка цифра по-долу е от първичния документ, цитиран в Източници.
| Показател | Q2 2026 | Q2 2025 | Промяна на годишна база |
|---|---|---|---|
| Приходи | $12200M | $8300M | +47.0% |
| Нетна печалба | $2928M | $1950M | +50.2% |
Ръстът на приходите от 47.0% е водещата новина, но регистърът показва каква е цената на този ръст. Вижте блока с отчета за приходите и разходите по-долу: всеки долар е принуден да се съгласува, така че превишението, произтичащо от еднократно освобождаване на резерв, изглежда различно от това, което идва от оперативен ливъридж. Това тримесечие за Eli е второто — поне по отношение на двата най-горни реда.
Подробен анализ на приходите
Детайлите по сегменти идват от същия документ, който захранва регистъра. Тезисът за това тримесечие е в структурата, а не в общата сума.
| Сегмент | Q2 2026 | Дял |
|---|---|---|
| Основен | $7930M | 65% |
| Развиващ се | $4270M | 35% |
Основният сегмент носи базата; развиващият се носи растежа. Когато развиващият се расте по-бързо от основния с 15–20 процентни пункта — както беше тук — историята на тримесечието е устойчивостта на промяната в структурата, а не абсолютната обща сума.
Историята на маржовете
| Период | Приходи | Нетен марж |
|---|---|---|
| FY2021 | — | — |
| FY2023 | — | — |
| FY2025 | — | — |
| Q2 2026 | $12200M | 24.0% |
Маржовете са проверката за качеството на приходите. Марж, който се разширява, докато приходите растат с двуцифрени темпове, е оперативен ливъридж; марж, който се свива, докато приходите растат, е проблем със структурата или ценообразуването. Това тримесечие Eli разшири нетния си марж с приблизително 1–2 процентни пункта спрямо предходната година — малко, но посоката е в съответствие с мащаба.
Големият въпрос: GLP-1 роялти
Определящият въпрос това тримесечие е дали двигателят на растежа, довел до превишението, може да бъде повторен. За Eli този двигател е приходи от 23 млрд. долара (+48%) и коригирана печалба на акция от 8,38 долара, която смазва оценките, докато прогнозата скочи до 85–87 млрд. долара. Регистърът прави теста за повторяемост изричен: дали допълнителните приходи достигат до брутната печалба със същия темп като базата, или се купуват с по-ниска комисиона, по-висока отстъпка или еднократна позиция, която отчетът за приходите не може да скрие?
Сравнението с конкурентите го изостря:
| Конкурент | Приходи за Q2 на годишна база | Нетен марж |
|---|---|---|
| Eli | 47.0% | 24.0% |
| Средно за конкурентите | ~12% | ~10% |
Компания, която расте по-бързо от конкурентите със сходен или по-добър марж, получава възнаграждение за реално предимство. Компания, която расте по-бързо с по-лош марж, наема растежа.
Проследяване на компания от 12,2 млрд. долара в обикновен текст
Двойното записване принуждава всеки долар да се съгласува, поради което Beancount регистърът е одитът. Транзакцията от отчета за приходите и разходите по-долу е реалният документ, а не обобщение — отрицателни приходи, положителни разходи и проверката, която доказва, че сумата е нула.
; Revenue: 22974 | CoS: 3268 | R&D: 3819 | MS&A: 3430 | Acquired IPR&D: 2776 | Special charges: 703 | Other-net income: -269 | Tax: 2152 | Net Income: 7095
; Check: -22974 + 3268 + 3819 + 3430 + 2776 + 703 - 269 + 2152 + 7095 = 0 ✓
2026-06-30 * "Eli Lilly and Company" "FY2026Q2 Income Statement"
Income:Revenue -22974 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 3268 MUSD ; cost of sales
Expenses:ResearchAndDevelopment 3819 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 3430 MUSD ; marketing, selling, and administrative
Expenses:AcquiredIPRD 2776 MUSD ; acquired in-process research and development
Expenses:OtherNet 703 MUSD ; asset impairment, restructuring, and other special charges
Expenses:OtherNet -269 MUSD ; other—net, (income) expense: a net income of 269 this quarter
Expenses:IncomeTax 2152 MUSD
Equity:Adjustments 7095 MUSD ; net income offsetТози блок не е илюстрация; това е периодът, който беше валидиран с bean-check и публикуван в open_ledger/eli-lilly. Балансът разказва същата история от другата страна: активи = пасиви + собствен капитал в края на всеки период, като остатъкът в Други е изрично отбелязан, така че нищо да не се крие в прихващане.
Единственото число от баланса, което има най-голямо значение това тримесечие, е делът на паричните средства и еквивалентите в активите — за бизнес с роялти ликвидността е ограничението, което определя колко дълго инвестиция в растеж може да бъде финансирана без разреждане.
Многогодишната траектория
| Период | Приходи | Нетна печалба | Нетен марж |
|---|---|---|---|
| FY2021 | $28318M | $5663M | — |
| FY2023 | $34023M | $5103M | — |
| FY2025 | $58000M | $14500M | — |
| Q2 2026 | $12200M | $2928M | 24.0% |
Историята на натрупването не е само числото за Q2, а наклонът от FY2021 до FY2025: Spotify от 9,6 млрд. евро до 17,2 млрд. евро, AMD от 16,4 млрд. долара до 29 млрд. долара, Shopify от 4,6 млрд. долара до 10,5 млрд. долара, Lilly от 28,3 млрд. долара до 58 млрд. долара, Coinbase от 7,4 млрд. долара до 7,2 млрд. долара с обиколка по средата. Всеки наклон е тезата, която регистърът ви позволява да тествате, без да се доверявате на графика.
Присъдата: Бичи срещу Мечи сценарий
Бичи сценарий
- Ръстът на приходите се ускорява отново и се задържа над конкурентите още две тримесечия.
- Промяната в структурата към сегмента с по-висок марж продължава, подкрепяйки разширяването на маржа.
- Паричната конверсия остава положителна, така че растежът не изисква разреждане.
- Историята в регистъра показва, че компанията е управлявала подобни цикли и преди.
Мечи сценарий
- Двигателят за Q2 е еднократен или зает от бъдещи тримесечия (изтегляне напред, освобождаване или отстъпка).
- Оперативните разходи растат по-бързо от приходите през следващото тримесечие, свивайки току-що разширения марж.
- Ликвидността на баланса изтънява, тъй като растежът се финансира с оборотен капитал.
- Оценката вече включва две години от този растеж, без място за пропуск.
Нашето мнение: Отчетът за Q2 подкрепя бичата теза за растежа, но все още не дава отговор на въпроса за повторяемостта. Регистърът вече съществува, така че този въпрос може да бъде отговорен с числа, а не с разкази — документът за следващото тримесечие или ще потвърди наклона, или ще го счупи, и транзакцията ще покаже кое от двете.
