2025年8月7日，特朗普总统签署了一项题为“让401(k)投资者民主化获取另类资产”的行政令，指示劳工部促进401(k)计划中另类资产——私募股权、私募信贷、房地产、大宗商品和加密货币——的获取。2026年3月30日，DOL 随后提出一项规则，为在参与者自主选择的固定缴款计划中增加另类投资的受托人创建了一个基于流程的安全港。
大门正在打开。你的员工是否应该走进去，这是一个受托人决策。
发生了什么变化
- 行政令（2025年8月7日）。 政策：当计划受托人确定其能提升净风险调整后回报时，每位为退休做准备的美国人应能获得包含另类资产的基金，并指示 DOL 和 SEC 降低障碍。
- DOL 拟议安全港（2026年3月30日）。 EBSA 提出了一项法规，将为选择任何指定投资替代方案建立一个安全港流程——但对另类资产基金有具体护栏。遵循该流程——审慎评估、分散化限制、流动性评估、费用基准比较和专家咨询——的受托人在被起诉时将获得审慎推定。
- 适用范围。 安全港不仅限于另类资产；如果最终确定，它适用于选择任何投资替代方案，但另类资产基金面临更高的尽职调查要求。
为什么今天很少有计划提供另类资产
雇主一直可以添加另类资产，但很少有人这样做，因为另类资产更复杂、更昂贵，且诉讼风险更高。私募股权和加密货币基金收取1–2%的费用外加业绩分成，而指数基金仅0.05%；估值是季度性的而非每日的；流动性有限——这与可能需要明天重新平衡或领取分配的参与者不匹配。
Barron's 和 T. Rowe Price 指出同样的警告：另类资产基金可能增强分散化，但如果结构构建不当，非流动性和费用拖累可能侵蚀收益。
安全港要求什么——如果你考虑另类资产
拟议流程，根据 DOL 和从业者的描述：
- 有记录的审慎流程——投资政策声明修订、竞争性搜索，以及选择另类资产基金而非传统选项原因的书面记录
- 独立专家审查——依赖合格的投资受托人或3(38)管理人进行另类资产尽职调查
- 分散化和集中度限制——参与者账户中可分配给另类资产基金的比例上限（通常通过目标日期或管理账户包装器，而非作为独立的核心选项）
- 流动性和估值评估——提供每日估值和足够流动性以支持计划分配和参与者指示的能力
- 费用合理性基准比较——与另类资产同行而非仅与指数基金进行比较
越来越常见的工具是目标日期或目标风险基金，将5–15%的资产配置给另类资产，而不是核心菜单上的独立私募股权或加密货币选项——从而降低参与者层面的选择风险。
计划发起人现在应该做什么
- 不要默认添加另类资产。 行政令和拟议规则不要求任何计划添加另类资产。因为头条新闻说你可以就添加加密货币，这不是一个审慎的流程。
- 询问你的记录保管人关于包装器的准备情况。 你的平台能否每日估值另类资产部分、处理分配并透明地传递费用？
- 更新你的受托人文件。 如果你决定坚持传统投资，请记录原因——这个决定同样受益于审慎流程记录。
- 教育参与者。 私募股权和加密货币的波动性与股票贝塔不同；参与者需要通俗易懂的披露，说明另类资产敞口可能损失价值并锁定资金。
简化你的财务管理
退休计划设计是一个财务报告决策，而不仅仅是人力资源福利。Beancount.io 保持计划资产、费用披露和受托人费用记录的版本控制——因此你遵循的安全港检查清单可以追溯到账簿。免费开始，并以与投资本身相同的严谨性做出另类资产决策。