Rocket Lab Q3 2026: Tržby vzrástli o 73 %, backlog o 52 % a za jeden kvartál sa získalo 2,36 mld. USD

Tretí kvartál spoločnosti Rocket Lab v roku 2026 priniesol tri veľké čísla. Tržby vzrástli o 73 % na rekordných 267,8 mil. USD. Backlog, teda hodnota podpísaných, no ešte nedodaných zmlúv, vzrástol za tri mesiace o 52 % na 3,57 mld. USD. A spoločnosť predala nové akcie za 2,36 mld. USD prostredníctvom at-the-market ponúk, čo je viac než všetky tržby, ktoré vykázala od začiatku roka 2021, podľa nášho výpočtu 2,26 mld. USD, aby financovala plánovanú akvizíciu satelitného operátora Iridium. Hotovosť vzrástla na 4,45 mld. USD. Čistá strata sa prehĺbila na 79,7 mil. USD a prvý let Neutronu, jej väčšej rakety, je teraz naplánovaný najskôr na rok 2027.

Tržby vzrástli o 73 %, hrubá marža klesla​

Tržby dosiahli 267,8 mil. USD oproti 155,1 mil. USD o rok skôr a 234,1 mil. USD v júni (tlačová správa k výsledkom). Tržby z produktov vzrástli o 90 % na 197,5 mil. USD a tržby zo služieb o 38 % na 70,3 mil. USD, podľa 10-Q. Hrubá marža bola 33,6 % oproti 37,0 % o rok skôr a 36,1 % v júnovom kvartáli, podľa nášho výpočtu; spoločnosť usmerňuje hrubú maržu podľa GAAP na štvrtý kvartál na úrovni 34 % až 36 %.

Treemap zobrazuje náklady na výrobu a vypustenie, 177,8 mil. USD, vyššie než výskum a vývoj na úrovni 98,4 mil. USD a predajné a administratívne náklady na úrovni 70,9 mil. USD, ktoré vzrástli o 55 %. Prevádzková strata bola 79,2 mil. USD oproti 59,0 mil. USD. Pod ňou boli úrokové výnosy 28,6 mil. USD z novej hotovosti kompenzované stratou 27,3 mil. USD zo splatenia dlhu, nákladmi na emisiu a poplatkami za ukončenie záväzku z bridge úveru dohodnutého pre akvizíciu Iridium, ktorá je podľa tlačovej správy teraz plne financovaná z predaja akcií. Daňový náklad 3,5 mil. USD oproti daňovému zvýhodneniu 41,1 mil. USD o rok skôr prehĺbil čistú stratu.

Backlog rástol rýchlejšie než tržby​

Backlog 3,57 mld. USD sa porovnáva s 2,36 mld. USD v júni. Podľa tlačovej správy takmer 1 mld. USD pochádzala z nových zmlúv na vypustenie v rámci Electron, HASTE a Neutron, vrátane viac než 515 mil. USD za Neutron, a 470 mil. USD zo space systems. Backlog Neutronu predstavuje 16 misií pred jeho prvým letom a spoločnosť uvádza, že základnú cenu vypustenia zvýšila na 70 mil. USD pri niekoľkých z nich, „keďže sa priemyselná kapacita vypúšťania sprísňuje“. Približne 33 % backlogu sa očakáva ako tržby do jedného roka, podľa 10-Q.

Zmluvné záväzky, zálohy od zákazníkov zaplatené pred dodaním, vzrástli na 423,6 mil. USD z 195,4 mil. USD na konci roka 2025, a preto bol prevádzkový peňažný tok kladný, 7,2 mil. USD, aj keď spoločnosť bola stratová.

Hlavná kniha ukazuje, odkiaľ prišla hotovosť​

Kreditný zostatok, takže viac splateného kapitálu sa vykresľuje ako hlbšia čiara. Prioritné a kmeňové akcie plus dodatkový splatený kapitál predstavovali na konci roka 2025 približne 2,74 mld. USD, v júni 4,61 mld. USD a 30. septembra 7,00 mld. USD. Výkaz o vlastnom imaní akcionárov ukazuje 444,9 mil. USD získaných prostredníctvom at-the-market ponúk v prvom kvartáli, 1 067,8 mil. USD v druhom a 2 362,5 mil. USD v treťom: podľa nášho výpočtu 3,88 mld. USD v tomto roku. Počet nesplatených kmeňových akcií vzrástol na 639,2 mil. z 543,6 mil.

Hotovosť a peňažné ekvivalenty boli 162,5 mil. USD na konci roka 2023, 828,7 mil. USD na konci roka 2025 a 4 447,7 mil. USD 30. septembra. Kumulovaný deficit, teda súčet strát všetkých rokov, bol 1 185,9 mil. USD. Pre malý podnik je táto výmena známa v inom meradle: získavanie vlastného kapitálu namiesto požičiavania sa vyhýba úrokom a dátumom splatnosti a podiel každého existujúceho vlastníka na spoločnosti sa zmenšuje.

Na čo sa zamerať vo štvrtom kvartáli​

• Usmernenie. Rocket Lab očakáva tržby 270 mil. až 290 mil. USD, prevádzkové náklady podľa GAAP 162 mil. až 168 mil. USD a čisté úrokové výnosy približne 45 mil. USD.
• Iridium. Každá akcia Iridium sa konvertuje na 27,00 USD v hotovosti plus akcie Rocket Lab; približne 1,8 mld. USD termínových úverov Iridium zostáva nesplatených aj po uzavretí transakcie, garantovaných hlavnou prevádzkovou dcérskou spoločnosťou Rocket Lab.
• Neutron. Prvý let je naplánovaný najskôr na rok 2027, pričom 16 misií je už v backlogue.
• Hrubá marža. Či sa vráti do pásma stredných 30 % podľa usmernenia, zatiaľ čo tržby z produktov rastú rýchlejšie než služby vypúšťania.