Вы покупаете облигацию номиналом $10 000 за $9 200, держите её до погашения и кладёте в карман разницу в $800. Кажется, что это прирост капитала — вы купили дёшево, а облигация погасилась по полной номинальной стоимости. Но когда вы подаёте декларацию, эти $800 оказываются обычным процентным доходом, облагаемым по вашей полной предельной ставке вместо более низкой ставки на прирост капитала. А ваш сосед, купивший похожую облигацию за $10 600, сталкивается с зеркальной ситуацией: он заплатил премию в $600, которая тихо испаряется по мере приближения облигации к номиналу, и получит ли он от этого какую-либо налоговую выгоду, зависит от выбора, о котором он, возможно, никогда не слышал.
Облигации редко торгуются ровно по номиналу на вторичном рынке. Рост ставок толкает цены ниже номинальной стоимости, падение ставок — выше неё, и налоговый кодекс рассматривает разрыв между тем, что вы заплатили, и тем, за что облигация погашается, как отдельную категорию дохода. Это руководство объясняет обе стороны — рыночную скидку, когда вы покупаете ниже номинала, и облигационную премию, когда вы покупаете выше него, — а также исключение де-минимис, определяющее применяемую ставку, выбор, меняющий сроки, и то, что попадает в графы с 10 по 13 вашей формы 1099-INT.
Рыночная скидка: покупка ниже номинала
Рыночная скидка — это разница между заявленной ценой погашения облигации при наступлении срока (обычно номинал, $1 000 за облигацию) и вашей налоговой базой непосредственно после приобретения. Если вы платите $920 за облигацию номиналом $1 000 на вторичном рынке, вы держите $80 рыночной скидки. Она обычно возникает потому, что процентные ставки выросли после выпуска облигации: фиксированный купон облигации теперь ниже рыночного, поэтому цена падает в качестве компенсации.
Это отличается от первичного дисконта (OID). OID существует, когда облигация выпускается ниже номинала — например, бескупонная облигация, проданная за $600, погашаемая за $1 000. Рыночная скидка возникает, когда облигация, уже находящаяся в обращении, падает в цене и вы покупаете её по сниженной цене. У этих двух явлений разные наборы правил, хотя они взаимодействуют: если облигация с рыночной скидкой также несёт OID, ваша рыночная скидка измеряется от пересмотренной цены выпуска облигации (первоначальная цена выпуска плюс уже накопленный OID), а не от номинала.
Налоговый режим по умолчанию удивляет большинство инвесторов. Если вы ничего не делаете, вы не декларируете скидку из года в год. Вместо этого, когда вы продаёте или погашаете облигацию, любой прирост переквалифицируется в обычный процентный доход в пределах суммы накопленной рыночной скидки. Только прирост сверх накопленной скидки получает режим прироста капитала. В примере с $920, если вы держите до погашения и получаете $1 000, все $80 являются обычным доходом. Если вы продаёте досрочно за $970 после накопления $40 скидки, $40 из вашего прироста в $50 являются обычным доходом, а $10 — приростом капитала.
Та же переквалификация применяется к частичным выплатам основной суммы. Если вы получаете частичное погашение по облигации с рыночной скидкой, приобретённой после 22 октября 1986 года, выплата считается обычным процентным доходом в пределах накопленной скидки — она не просто уменьшает вашу базу.
Как накапливается скидка: пропорционально vs. постоянная доходность
Чтобы знать, какая часть вашего прироста является обычным доходом, вам нужна накопленная рыночная скидка на момент выбытия. Метод по умолчанию — пропорциональное накопление: разделите общую скидку на количество дней со дня, следующего за покупкой, до погашения, затем умножьте на количество дней, в течение которых вы держали облигацию. Он распределяет скидку равными ежедневными долями.
В качестве альтернативы вы можете выбрать метод постоянной доходности, который накапливает скидку по постоянной процентной ставке — меньшие суммы вначале, большие впоследствии, что отражает экономическую реальность. Вы делаете этот выбор по каждой облигации, прикладывая заявление к своевременно поданной декларации с указанием облигации, и он безотзывен для этой облигации. Метод постоянной доходности обычно даёт меньше накопленной скидки в первые годы, что важно, если вы планируете продать до погашения: меньше накопленной скидки означает, что меньшая часть вашего прироста от продажи будет обычным доходом. Рабочие таблицы приведены в Publication 1212.
Выбор декларировать скидку в текущем периоде
Вместо отсрочки скидки до момента выбытия вы можете сделать выбор согласно разделу 1278(b), чтобы включать накопленную рыночную скидку в доход каждый год как проценты. Вы делаете это, прикладывая заявление к своевременно поданной декларации, в котором указываете, что включаете рыночную скидку в текущем периоде, и описываете ваш метод накопления.
С этим заявлением связаны три последствия, поэтому прочтите их перед подписанием. Во-первых, выбор применяется ко всем облигациям с рыночной скидкой, которые вы приобретёте в этом году и в последующие годы — вы не можете выбирать по своему усмотрению. Во-вторых, он обязателен: вам нужно согласие IRS для его отмены (см. Revenue Procedure 2025-23 для процедуры), и вы не можете сделать новый выбор в течение пяти лет после отмены. В-третьих, каждый доллар скидки, который вы включаете, увеличивает вашу базу в облигации, поэтому на неё не будет повторно начислен налог при продаже.
Зачем выбирать? Скидка, декларируемая в текущем периоде, всё равно остаётся обычным доходом, поэтому выбор не меняет характер — он меняет сроки. Это имеет смысл, когда вы хотите сгладить доход по годам, когда вы временно находитесь в низкой налоговой категории или когда вы держите облигацию в год, по которому у вас есть компенсирующие вычеты. Большинство инвесторов, придерживающихся стратегии «купил и держи», пропускают это и принимают разовую сумму обычного дохода при погашении.
Исключение де-минимис: обрыв, меняющий ставку
Не каждая скидка учитывается. Скидка считается нулевой — то есть весь прирост может быть приростом капитала — если она меньше одной четвёртой 1 процента (0,0025) от цены погашения, умноженной на количество полных лет от покупки до погашения. Для облигации номиналом $1 000 с 8 полными оставшимися годами порог составляет $1 000 × 0,0025 × 8 = $20. Купите за $985 (скидка $15), и скидка является де-минимис: ваш прирост при погашении — это прирост капитала. Купите за $975 (скидка $25), и все $25 являются обычным доходом.
Обратите внимание на обрыв. Скидка на один доллар выше порога не получает частичного облегчения — вся скидка подпадает под правила рыночной скидки. Это делает ценообразование вблизи порога достойным второго взгляда: заплатив на несколько долларов больше за облигацию, чтобы оказаться ниже линии де-минимис, можно превратить обычный доход в прирост капитала. Покупатели муниципальных облигаций в высоких категориях чувствуют это наиболее остро, поскольку разрыв между обычными ставками и ставками на прирост капитала для них наибольший.
Та же формула 0,25 процента в год также определяет де-минимис OID при выпуске. Если вы покупаете облигацию с де-минимис OID с дополнительной скидкой, эта дополнительная скидка проверяется по правилам рыночной скидки.
Две ловушки: заёмные средства и муниципальные облигации
Если вы занимаете средства для покупки или удержания облигации с рыночной скидкой, ваш процентный вычет откладывается. Обычно вы можете вычитать процентные расходы только в пределах процентного дохода (включая любую скидку, которую вы выбрали декларировать в текущем периоде) от облигации; превышение переносится на будущее и становится вычитаемым при выбытии облигации. Правило существует, чтобы остановить очевидную игру: вычитание затрат на займы сегодня против дисконтного дохода, который вы не будете декларировать годами.
И предупреждение для покупателей муниципальных облигаций: рыночная скидка по необлагаемой облигации не является необлагаемой. Купон остаётся освобождённым, но скидка, накопленная после 30 апреля 1993 года, облагается налогом — как обычный доход, если она не де-минимис. Инвесторы, предполагающие, что всё связанное с муниципальной облигацией освобождено от налогов, обнаруживают это при подаче декларации, когда приходит 1099-INT с суммой в графе 10.
Облигационная премия: покупка выше номинала
Облигационная премия — это зеркальное отражение: вы платите больше цены погашения облигации. Облигация номиналом $1 000, купленная за $1 060, несёт премию в $60. Премии появляются, когда ставки упали с момента выпуска или когда купон облигации высок относительно рынка. Экономически премия — это предоплаченные проценты, которые вы передаёте продавцу — щедрые купонные выплаты постепенно возвращают её вам — и налоговые правила пытаются это отразить.
Налогооблагаемые облигации: амортизация по выбору
Для налогооблагаемых облигаций (корпоративных, казначейских) амортизация премии — ваш выбор согласно разделу 171. Если вы выбираете, амортизированная премия каждого года зачитывается против купонного дохода того года, поэтому вы облагаетесь налогом только по истинной доходности облигации, а не по полному купону. Купон 5 процентов по облигации, доходность к погашению которой составляет 4 процента, облагает вас налогом примерно по 4 процентам — дополнительный процентный пункт — это возврат вашей собственной премии.
Механика использует метод постоянной доходности для облигаций, выпущенных после 27 сентября 1985 года: умножьте вашу скорректированную базу на вашу доходность, вычтите результат из заявленных процентов, и разница — это амортизация за этот период. Амортизация каждого года уменьшает вашу базу, поэтому облигация, удерживаемая до погашения, заканчивается с базой, равной номиналу, и без убытка для вычета.
Как и выбор по рыночной скидке, этот широк и устойчив: он применяется ко всем налогооблагаемым облигациям, которые вы держите, и ко всем, которые вы приобретёте впоследствии, и вам нужно согласие IRS для его отмены. Проведите сравнение перед выбором. Если вы пропускаете амортизацию, вы декларируете полный купон как проценты каждый год и заявляете убыток от прироста капитала на неамортизированную премию при погашении или продаже облигации. Амортизация превращает то, что было бы убытком от прироста капитала в конце, в уменьшения обычного дохода по пути — обычно лучший ответ для облигации, удерживаемой на налогооблагаемом счёте, но выбор связывает весь ваш портфель, поэтому расчёт по одной облигации не должен решать это в одиночку.
Необлагаемые облигации: амортизация обязательна
Для муниципальных и других необлагаемых облигаций вы обязаны амортизировать премию. Здесь нет выбора и нет вычета — амортизация просто снижает вашу базу к номиналу на протяжении срока жизни облигации. Правило предотвращает искусственный убыток: без него вы могли бы получать необлагаемые купоны годами, а затем заявить убыток от прироста капитала на премию, испаряющуюся при погашении. С ним ваша база достигает номинала при погашении, и нечего вычитать. Если вы продаёте досрочно, ваша уменьшенная база означает меньший убыток (или больший прирост), чем предполагает ваша цена покупки.
Когда премия превышает купон
Иногда амортизируемая премия за период больше процентов за этот период. Превышение не теряется — оно вычитается — но отчётность зависит от типа облигации и года, поэтому это единственный сценарий с премией, который стоит подтвердить в Publication 550 или у вашего подготовителя декларации, а не гадать в форме.
Чтение вашей формы 1099-INT
Ваш брокер отслеживает всё это для покрытых ценных бумаг и сообщает в пронумерованных графах формы 1099-INT:
- Графа 10, Рыночная скидка. Рыночная скидка, накопленная (или реализованная) по облигации. Это часть обычного дохода по облигации с дисконтом — сверьте её со своей ценой покупки и периодом удержания, особенно если вы купили облигацию до перевода счёта.
- Графа 11, Облигационная премия. Амортизация премии по налогооблагаемым облигациям, которая уменьшает процентный доход, показанный в графе 1.
- Графа 12, Облигационная премия по казначейским обязательствам. Та же концепция для казначейских облигаций, уменьшающая сумму в графе 3 (это важно, поскольку проценты в графе 3 освобождены от налога штата — уменьшение должно вычитаться из правильной графы).
- Графа 13, Облигационная премия по необлагаемой облигации. Амортизация премии, которая уменьшает необлагаемые проценты в графе 8.
Две оговорки. Во-первых, брокеры применяют выбор по умолчанию при вычислении этих граф, и их значения по умолчанию могут не совпадать с вашими — особенно в отношении того, амортизируется ли премия. Если ваш выбор отличается от предположения брокера, вы декларируете правильное число в своей декларации (инструкции к Schedule B описывают корректировку), а не копируете форму. Во-вторых, база, сообщённая по старым или переведённым позициям, — частый источник ошибок: если графа 10 выглядит неправильно, пересчитайте скидку по своему подтверждению сделки, прежде чем предполагать, что брокер прав.
Отслеживание в ваших книгах
Брокерские выписки плохо восстанавливают эту историю, особенно при переводах счетов, поэтому ведите собственный учёт по каждой партии облигаций: дата и цена покупки, номинальная стоимость, купон, срок погашения, накопленная скидка или неамортизированная премия на текущую дату и скорректированная база. Простой текстовый регистр делает корректировки явными. Покупка облигации номиналом $10 000 по 96:
2026-03-15 * "Buy 10-yr corporate bond, $10,000 par at 96"
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 9,600.00 USD
Assets:Checking -9,600.00 USDКаждый год записывайте амортизацию или накопление как отдельную проводку, чтобы база партии оставалась точной. Вот год амортизации премии, уменьшающей как актив, так и процентный доход:
2026-12-31 * "Amortize bond premium, Corp-2036 lot"
Income:Interest:Bonds 42.18 USD
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 -42.18 USDПри продаже или погашении баланс партии — это ваша скорректированная база, число, которое определяет, какая часть поступлений является обычным доходом, приростом капитала или возвратом капитала. Если ваши книги не могут выдать это число без восстановления из подтверждений сделок, отслеживание не завершено.
Решения по порядку
Когда облигация в вашем портфеле торгуется не по номиналу, пройдите через четыре вопроса. Во-первых, является ли скидка де-минимис — ниже 0,25 процента от номинала за каждый полный год до погашения? Если да, перестаньте беспокоиться: прирост — это прирост капитала. Во-вторых, если скидка реальна, хотите ли вы выбор согласно разделу 1278(b), чтобы декларировать её в текущем периоде, зная, что он связывает каждую облигацию с рыночной скидкой, которую вы купите с этого момента? В-третьих, если вы заплатили премию по налогооблагаемой облигации, хотите ли вы выбор амортизации согласно разделу 171, зная, что он связывает весь ваш портфель налогооблагаемых облигаций? В-четвёртых, отражает ли ваша 1099-INT выбор, который вы фактически сделали — графы с 10 по 13 рассчитаны так, как вы их рассчитываете?
Ответьте на эти четыре вопроса со своими собственными числами до сезона подачи деклараций, и ни скидка, ни премия вас не удивят.
