Результаты на первый взгляд
- Период
- FY2026Q3
- Выручка
- 1,2 млрд $ (1 172,6 MUSD)
- Чистая прибыль
- 220,9 млн $ (220,9 MUSD)
- Чистая маржа
- 18,8 %
Из открытой бухгалтерской книги компании AllegionПросмотреть живую книгуОтчёт эмитента (FY2026Q3)
Allegion plc (NYSE: ALLE), дублинский производитель замков и оборудования контроля доступа, сообщила о чистой выручке за третий квартал 2026 года в размере $1 172,6 млн, что на 9,6% больше в годовом выражении (7,2% органического роста), при разводнённой прибыли на акцию $2,59, что на 18,8% больше. Скорректированная EPS составила $2,60, рост на 13,0%, превысив консенсус-прогноз ~$2,50. Операционная маржа расширилась до 24,3% с 21,8%, а руководство повысило прогноз на весь год по всем показателям: рост выручки по отчётности 9,5–10,5% и скорректированная EPS $9,05–9,10. Двигатель, как всегда, — нежилой бизнес Americas, выросший на низкие двузначные цифры органически за счёт объёмов и цен.
Одна строка заслуживает сноски прежде, чем праздновать: операционная прибыль по отчётности включает выгоду в размере $19,9 млн от возврата пошлин по IEEPA (плюс $0,9 млн соответствующих процентных доходов), исключённую из скорректированных показателей. Уберите её — и операционное превышение всё равно реально: скорректированная операционная прибыль выросла на 12,5% до $289,7 млн — но примерно 40% заявленного роста в $50,8 млн пришлось на чек от правительства США, а не на продажу большего числа замков.
Ключевые цифры
| Показатель | Q3 2026 | Q3 2025 | 9М 2026 | 9М 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Чистая выручка | $1 172,6 млн | $1 070,2 млн | $3 357,7 млн | $3 034,1 млн |
| Органический рост | 7,2% | — | — | — |
| Операционная прибыль | $284,6 млн | $233,8 млн | $734,6 млн | $649,9 млн |
| Операционная маржа | 24,3% | 21,8% | 21,9% | 21,4% |
| Скорректированная операционная маржа | 24,7% | 24,1% | — | — |
| Чистая прибыль | $220,9 млн | $188,4 млн | $543,6 млн | $496,3 млн |
| Разводнённая EPS | $2,59 | $2,18 | $6,33 | $5,73 |
| Скорректированная разводнённая EPS | $2,60 | $2,30 | — | — |
| Эффективная налоговая ставка | 17,5% | 9,8% | — | — |
Налоговая строка — тихий попутный ветер квартала: эффективная ставка почти удвоилась до 17,5% с необычно низких 9,8% в прошлом году (скорректированная: 17,5% против 14,9%). То, что EPS всё равно выросла на 19%, многое говорит об операционном рычаге — рост объёмов плюс реализация цен на фоне в значительной степени фиксированной коммерческой базы затрат.
Americas процветает, International буксует
Разбивка по сегментам — вся история в миниатюре:
- Americas — выручка выросла на 11,7% (9,1% органически), при этом нежилой сегмент вырос на низкие двузначные цифры за счёт объёмов и цен, а жилой — на средние однозначные цифры только за счёт цен. Скорректированная операционная маржа достигла 30,1%, рост на 20 базисных пунктов, так как операционный рычаг объёмов и рост производительности более чем компенсировали негативное влияние приобретений в 40 базисных пунктов.
- International — выручка выросла на 1,8%, но упала на 0,2% органически, поскольку снижение объёмов перевесило рост цен. Скорректированная маржа снизилась на 40 базисных пунктов до 13,9% из-за отрицательного эффекта операционного рычага объёмов и неблагоприятной структуры продаж.
Бизнес с 30%-ной маржой, пристёгнутый к бизнесу с 14%-ной маржой: франшиза Americas финансирует всё, а International остаётся разворотом, который так и не развернулся.
Денежные средства, выкуп акций и баланс
Доступный денежный поток с начала года достиг $539,4 млн, рост на $54,2 млн, и компания вернула $166 млн в квартале — $120 млн на выкуп акций (0,8 млн акций) плюс $46 млн дивидендов по $0,55 на акцию. Баланс на конец квартала: $388,1 млн денежных средств против $2 032,0 млн долга, а гудвилл плюс нематериальные активы составили $2 724,6 млн — половина активов, остаток десятилетия приобретений в сфере электронного доступа. Этот аппетит к приобретениям — также причина, по которой скорректированная EPS примерно на $0,60 на акцию выше GAAP только за счёт амортизации.
Прогноз повышен — отчасти за счёт возврата пошлин
Повышенный прогноз на весь год предполагает рост выручки по отчётности 9,5–10,5% (5,0–6,0% органически), скорректированную EPS $9,05–9,10 и EPS по отчётности $8,35–8,40 — разрыв в $0,70 приходится на амортизацию от приобретений ($0,60), реструктуризацию и M&A ($0,28), частично компенсированные выгодой от возврата пошлин в $0,18. Руководство по-прежнему ожидает доступный денежный поток на уровне 85–95% скорректированной чистой прибыли. Прогноз предполагает скорректированную налоговую ставку 18–19% и ~85,6 млн разводнённых акций.
Пять лет компаундирования в реестре
Шесть лет, теперь представленных в открытом реестре, показывают устойчивого компаундера: выручка выросла с $2 867,4 млн в 2021 году до $4 067,3 млн в 2025 году, а чистая прибыль — с $483,3 млн до $643,8 млн, при этом операционная маржа расширилась с 18,5% до 21,1%. Каждый годовой отчёт о прибылях и убытках и баланс, а также сжатые отчёты этого квартала, смоделированы как проверяемый Beancount ниже.
