Stel je voor dat je een kleine vastgoedsyndicatie opzet. Jij levert het zweetwerk — het vinden van het pand, het ophalen van het kapitaal, het beheren van de renovatie — terwijl je investeerders het geld inbrengen. Wanneer het pand met winst wordt verkocht, neem jij een aandeel van 20 procent van de winst, ook al heb je weinig of geen geld ingebracht. Dat aandeel wordt carried interest genoemd, en hier is het deel dat de meeste beginnende sponsors verrast: het wordt doorgaans belast als vermogenswinst, niet als loon, ook al heb je het volledig door je arbeid verdiend.
Die behandeling is een van de meest bediscussieerde kenmerken van de partnervennootschapsbelastingregels, en het Congres heeft meerdere pogingen ondernomen om die te beperken. Het huidige compromis is Sectie 1061 van de belastingwet: fondsbeheerders en andere service-partners kunnen nog steeds langetermijnvermogenswinstbehandeling krijgen op hun winstdeling, maar alleen als de onderliggende activa langer dan drie jaar werden aangehouden in plaats van de gebruikelijke meer dan één jaar. Deze gids legt uit hoe carried interest werkt, wat de 3-jaarsregel daadwerkelijk vereist, wie erdoor wordt geraakt, en wat de hervormingspoging van 2025 veranderde — wat niets blijkt te zijn.
Wat Carried Interest feitelijk is
Een carried interest is een eigendomsbelang in een partnervennootschap dat deelt in de nettowinst van de vennootschap en wordt toegekend aan iemand in verband met het verrichten van substantiële diensten door die persoon. In de praktijk is het het aandeel van de general partner in het opwaartse potentieel bij private equity-fondsen, durfkapitaalfondsen, hedgefondsen en vastgoedpartnerschappen.
Het klassieke beloningspakket in de fondsenwereld is "2 en 20": een jaarlijkse beheervergoeding van 2 procent op toegezegd of geïnvesteerd kapitaal, plus 20 procent van de winst van het fonds. De twee componenten worden heel verschillend belast. De beheervergoeding is gewoon inkomen voor de beheerder, belast tegen gewone tarieven in het jaar dat deze wordt ontvangen. De winstdeling van 20 procent — de carry — stroomt door de partnervennootschap naar de beheerder met behoud van het karakter van partnervennootschapswinst. Als de winsten van het fonds langetermijnvermogenswinsten zijn, is het aandeel van de beheerder ook langetermijnvermogenswinst, belast tegen de preferentiële tarieven van 0, 15 of 20 procent in plaats van gewone tarieven die oplopen tot 37 procent.
Veel fondsen voegen nog twee mechanismen toe voordat de carry wordt uitbetaald. Een hurdle rate (vaak rond 8 procent) betekent dat investeerders eerst een minimaal preferent rendement moeten verdienen voordat de beheerder in de winst deelt. Een catch-up-bepaling laat de beheerder vervolgens een onevenredig aandeel van de volgende winsten nemen totdat de overeengekomen verdeling is hersteld. Geen van beide verandert het fiscale karakter van wat de beheerder uiteindelijk ontvangt — ze veranderen alleen hoeveel er moet worden verdiend voordat de carry begint te stromen.
Waarom krijgt arbeidsinkomen überhaupt vermogensbehandeling? De partnervennootschapslogica is dat de beheerder een partner is, geen werknemer, en dat het distributieve aandeel van een partner in de winst van de vennootschap zijn karakter behoudt wanneer het doorstroomt op Schedule K-1. Critici stellen dat de carry economisch gezien een prestatievergoeding voor diensten is en als zodanig zou moeten worden belast. Verdedigers stellen dat de beheerder een reëel ondernemersrisico draagt — geen winst, geen carry — en dat de vermogensbehandeling past bij het risico. Dat argument heeft nu meer dan een decennium lang elke wetgevende uitdaging overleefd, zij het niet zonder de hieronder beschreven 3-jaarsvoorwaarde.
De 3-jaarsregel: Sectie 1061 in begrijpelijke taal
Vóór 2018 kwalificeerden carried interest-winsten voor langetermijnvermogenswinstbehandeling onder dezelfde regel als al het andere: houd het actief langer dan één jaar aan. De Tax Cuts and Jobs Act voegde Sectie 1061 toe, van kracht voor belastingjaren die aanvangen na 31 december 2017, wat die klok verlengt voor één specifieke categorie belastingbetalers.
Hier is de kernregel: als je een applicable partnership interest (API) aanhoudt — de wettelijke term voor een carried interest — wordt winst die aan jou wordt toegerekend alleen als langetermijnvermogenswinst geteld als het onderliggende actief langer dan drie jaar werd aangehouden. Winst uit activa die langer dan één jaar maar niet langer dan drie jaar werden aangehouden, wordt geherkwalificeerd als kortetermijnvermogenswinst, die tegen dezelfde gewone inkomstenbelastingtarieven als loon wordt belast.
Twee details maken de regel scherper dan hij op het eerste gehoor klinkt:
De klok loopt op het actief, niet op je partnervennootschapsbelang. De regelgeving meet de houdperiode van de partnervennootschap die het onroerend goed heeft verkocht. Als een fonds een bedrijf koopt en het twee jaar later verkoopt, wordt de winst die aan de carry-houder wordt toegerekend geherkwalificeerd, zelfs als die persoon al een decennium partner is. Omgekeerd: als het fonds het actief langer dan drie jaar aanhoudt, behoudt de carry de langetermijnbehandeling, zelfs voor een beheerder die onlangs tot de vennootschap is toegetreden. Een afzonderlijke maar parallelle toets geldt wanneer de beheerder het partnervennootschapsbelang zelf verkoopt: het belang moet langer dan drie jaar zijn aangehouden, anders wordt die winst ook geherkwalificeerd.
Geherkwalificeerde winst wordt belast als gewoon inkomen. Kortetermijnvermogenswinst stapelt op je andere inkomen en wordt belast tegen gewone tarieven — tot 37 procent in de hoogste federale schijf, die het Congres in 2025 permanent heeft gemaakt — in plaats van het hoogste langetermijnvermogenswinstratio van 20 procent. Bij een grote exit in jaar twee is dat verschil de volledige economische consequentie van Sectie 1061.
In de praktijk slaat de regel ongelijk neer across fondstypes. Private equity- en durfkapitaalfondsen houden portfoliobedrijven doorgaans vijf tot zeven jaar aan, dus een groot deel van hun carry haalt de 3-jaarsdrempel nog steeds. Hedgefondsen en andere strategieën die posities binnen één tot drie jaar omzetten, voelen het volledige effect, en dat is precies de populatie die het Congres op het oog had.
Wie geldt als API-houder (en wie ontkomt eraan)
Sectie 1061 is niet van toepassing op iedereen met een partnervennootschapsbelang. Het is van toepassing op een applicable partnership interest: een belang dat wordt overgedragen of gehouden in verband met substantiële diensten in een bedrijfstak of beroep van het ophalen of teruggeven van kapitaal plus het investeren in, vervreemden van of ontwikkelen van gespecificeerde activa zoals effecten, voor belegging aangehouden onroerend goed, grondstoffen en partnervennootschapsbelangen. Een limited partner die louter geld inbrengt en wacht, is geen API-houder. Dat geldt ook niet voor een werknemer van een operationeel bedrijf wiens partnervennootschapsbelang verband houdt met het runnen van dat bedrijf in plaats van met het investeren van kapitaal.
Verschillende wettelijke uitzonderingen beperken het net verder:
De uitzondering voor kapitaalbelang. Geld dat de beheerder daadwerkelijk samen met investeerders investeert, wordt behandeld als kapitaal van elke willekeurige investeerder, niet als carry. Maar de uitzondering heeft tanden: de kapitaalrekening van de beheerder moet afzonderlijk worden bijgehouden, toerekeningen op dat kapitaal moeten in verhouding staan tot wat externe investeerders op het hunne ontvangen, en het kapitaal mag niet worden gefinancierd door een lening van de vennootschap of haar partners die ruikt naar verkapte carry. Slordige boeken die geïnvesteerd kapitaal met het winstbelang vermengen, kunnen de uitzondering volledig verspelen.
De uitzondering voor externe investeerders. Winst die wordt toegerekend aan investeerders die geen dienstverleners zijn — de limited partners — blijft onaangetast. Sectie 1061 herkwalificeert alleen het aandeel van de service-partner.
De uitzondering voor vennootschappen, met een S-corporation-valkuil. Carried interests die worden gehouden door een C-corporation vallen buiten Sectie 1061. Maar de regelgeving bepaalt uitdrukkelijk dat een S-corporation voor dit doel geen vennootschap is, waarmee een anders voor de hand liggende omweg wordt geblokkeerd: je carry inbrengen in een S-corporation die je bezit, verandert niets.
Geen uitzondering voor onroerend goed. Vastgoedsyndicaties gaan er soms van uit dat de regel op Wall Street is gericht en Main Street spaart. Dat doet hij niet. De promote van een general partner in een vastgoeddeal is een API als elke andere, en een pand dat binnen drie jaar wordt geflipt, levert geherkwalificeerde winst op voor de sponsor. Met typische value-add-houdperioden van twee tot vier jaar bevinden kleine syndicators zich precies op de breuklijn van deze regel.
Hoe de rapportage werkt: werkbladen A en B
Het Congres schreef de regel, maar de IRS moest de leidingen bouwen die elke belastingbetaler vertellen welk deel van hun K-1-winst wordt geherkwalificeerd. Definitieve regelgeving kwam in januari 2021 (T.D. 9945), gevolgd door veelgestelde vragen van de IRS, twee werkbladen en instructies voor aangiften die na 31 december 2021 worden ingediend.
Het systeem verdeelt het werk tussen de vennootschap en het individu:
De vennootschap berekent en openbaart. Een passthrough-entiteit met API-houders voegt werkblad A-informatie toe aan de Schedule K-1 van elke API-houder, met vermelding van twee getallen: het API éénjaars distributief aandeel en het API driejaars distributief aandeel. Grofweg omvat het eerste alle langetermijnwinst van de carry-houder onder de normale 1-jaarstoets, en het tweede alleen het deel dat toerekenbaar is aan activa die langer dan drie jaar werden aangehouden. Het verschil tussen beide is het bedrag dat Sectie 1061 herkwalificeert.
Het individu herkwalificeert op zijn eigen aangifte. De API-houder neemt de K-1-cijfers over op werkblad B, berekent een herkwalificatiebedrag, voegt het werkblad bij zijn aangifte en rapporteert het geherkwalificeerde deel als kortetermijnwinst op Schedule D. Upper-tier-vennootschappen in gelaagde fondsstructuren voeren een vergelijkbare berekening uit en geven de resultaten door in de keten, zodat elke API-houder in een meerlagige structuur uiteindelijk de cijfers voor zijn eigen werkblad B heeft.
Voor kleine fondssponsors en syndicatie-GP's is de praktische les dat je fondsbeheerder of CPA gegevens over de houdperiode op activaniveau nodig heeft om K-1's correct op te stellen. Als je boeken niet per vervreemd actief kunnen tonen wanneer de vennootschap het heeft verworven en wanneer ze het heeft verkocht, kan niemand werkblad A invullen — en blijft de API-houder achter met gokken of het hele bedrag conservatief als kortetermijn behandelen. Schone verwervings- en vervreemdingsregistraties zijn hier niet alleen goede boekhouding; het zijn de inputs voor iemands belastingaangifte. Als je de boeken van de vennootschap zelf bijhoudt, laat de Beancount-documentatie zien hoe gedateerde, doorzoekbare transactieregistraties de geschiedenis per actief veranderen in een opzoeking in plaats van een jaarafsluitingsspeurtocht.
De hervormingspoging van 2025 — en waarom de regel nog steeds staat
Hervorming van carried interest duikt in vrijwel elk Congres op, en 2025 bracht de luidste versie in jaren. In februari 2025 vertelde de President aan congresleiders dat het dichten van het carried interest-"gat" een van zijn belangrijkste belastingprioriteiten was, en Senaatsdemocraten herintroduceerden de Carried Interest Fairness Act, die vrijwel alle carry zou hebben belast als gewoon inkomen, ook onderworpen aan zelfstandigenbelasting.
Niets ervan werd wet. De One Big Beautiful Bill Act, ondertekend op 4 juli 2025 — de belangrijkste belastingwetgeving sinds de wet van 2017 die Sectie 1061 creëerde — liet de belasting op carried interest volledig onveranderd. Sectie 1061 blijft bestaan in zijn huidige vorm, de 3-jaars houdperiode is nog steeds bepalend, en dezelfde wet verlengde permanent het hoogste individuele tarief van 37 procent, waarmee het tariefverschil dat de herkwalificatieregel benut werd vastgeklikt.
De geschiedenis is van belang omdat ze verwachtingen schept. Voorstellen om alle carry als gewoon inkomen te belasten zijn nu mislukt onder verdeelde regering, verenigde Democratische controle en verenigde Republikeinse controle. Vastgoedbelangen merken op dat zulke voorstellen miljoenen kleine vennootschappen zouden meeslepen — brancheorganisaties tellen ongeveer 2,2 miljoen vastgoedvennootschappen met 9,7 miljoen partners — wat deels verklaart waarom de bredere herschrijving blijft steken terwijl de nauwere 3-jaarsregel overleeft. Plan rond de wet zoals die is, niet rond het volgende voorstel.
Wat dit voor jou als kleine ondernemer betekent
De meeste lezers van deze blog zullen nooit een private equity-fonds beheren. Maar de carried interest-regels reiken verder de markt in dan de meeste mensen verwachten, en drie situaties zijn het waard om tegen je eigen feiten te toetsen:
Je sponsort vastgoedsyndicaties of joint ventures. Als je een promote of onevenredig winstaandeel neemt voor het vinden, financieren of beheren van een deal, houd je iets aan dat de wet kan classificeren als een API. Volg de verwervings- en vervreemdingsdata van elk pand vanaf dag één, en modelleer je after-tax promote onder beide uitkomsten — langer dan drie jaar aangehouden versus eerder geflipt — voordat je investeerders een tijdlijn belooft die een verkoop na twee jaar forceert.
Je houdt een winstbelang in een service-partnervennootschap. Winstbelangen die aan sleutelmedewerkers en rainmakers worden toegekend, vertrouwen voor hun ontvangst doorgaans op een andere safe harbor, maar als de bedrijfsactiviteiten van de vennootschap het investeren in of ontwikkelen van gespecificeerde activa omvatten, kan Sectie 1061 de winst nog steeds herkwalificeren wanneer die doorstroomt. Dit is een vraag om aan je CPA te stellen voordat je het belang accepteert, niet nadat de K-1 arriveert.
Je vormt een fonds of clubdeal. Besluit vooraf hoe co-investering door de beheerder wordt gedocumenteerd zodat de uitzondering voor kapitaalbelang beschikbaar is: afzonderlijke kapitaalrekeningen, toerekeningen die overeenkomen met de economie van de limited partners, en geen circulaire leningen. De uitzondering beloont beheerders die investeerderswaardige administratie van hun eigen geld bijhouden en straft degenen die het op belastingmoment reconstrueren.
In alle drie de gevallen is de administratieve last de verborgen kostenpost van de regel. Houdperioden moeten per actief worden gevolgd, kapitaalrekeningen moeten geïnvesteerde dollars onderscheiden van carried toerekeningen, en K-1-voetnoten moeten de werkblad A-cijfers bevatten die je houders nodig hebben. Een vennootschap die dit als een jaarafsluitingsgehaast behandelt, betaalt haar CPA om het te reconstrueren; een vennootschap die het gaandeweg bijhoudt, merkt de regel nauwelijks op.
Houd je partnervennootschapsboeken vanaf dag één audit-klaar
Of je nu een promote over een syndicatie toerekent of gewoon je eigen K-1's probeert af te stemmen op belastingmoment, de carried interest-regels belonen bovenal één gewoonte: boeken die vastleggen wat er gebeurde, wanneer het gebeurde, en wiens kapitaal het was, zonder dat reconstructie nodig is. Beancount.io biedt plain-text boekhouding die je volledige transparantie en controle over je financiële gegevens geeft — elke transactie onder versiebeheer, elk saldo reproduceerbaar, en een AI-klaar formaat dat je CPA daadwerkelijk kan lezen. Begin gratis en zie waarom ontwikkelaars en finance-professionals overstappen op plain-text boekhouding.
