MongoDB Q2 FY2027-resultaten: $772 miljoen omzet, een GAAP-winst en een rekening van $149 miljoen voor aandelenbeloning

MongoDB rapporteerde in elk van zijn laatste zeven boekjaren een nettoverlies. Zijn gecumuleerde verlies bedraagt $1,87 miljard. In het kwartaal dat eindigde op 31 juli 2026 rapporteerde het $771,8 miljoen omzet, een stijging van 30,5%, en $40,9 miljoen nettowinst, tegen een verlies van $47,0 miljoen een jaar eerder. Ook het resultaat uit operationele activiteiten was positief: $28,4 miljoen. Dezelfde winst-en-verliesrekening bevat $148,9 miljoen aan op aandelen gebaseerde beloning, en het kasstroomoverzicht laat zien wat het bedrijf nu uitgeeft om te voorkomen dat die aandelen het belang van zijn eigenaren verwateren. Beide cijfers horen bij elke lezing van de winst.

Elk cijfer over het tweede kwartaal hieronder komt uit het Form 10-Q dat MongoDB op 1 september 2026 indiende, dezelfde dag als zijn persbericht over de resultaten. De kwartaalcijfers zijn niet door een accountant gecontroleerd. Het boekjaar van MongoDB eindigt op 31 januari en is genoemd naar het jaar waarin het eindigt, dus het tweede kwartaal van boekjaar 2027 bestaat uit de drie maanden van 1 mei tot en met 31 juli 2026. Het bedrijf rapporteert in duizenden dollars; wij tonen hier miljoenen met één decimaal, en ons grootboek bewaart alle drie de decimalen. Afgeronde regels kunnen $0,1 miljoen afwijken van een afgerond totaal. Dit kwartaal is het actuele beeld van het bedrijf tot zijn rapport over het derde kwartaal, dat we begin december verwachten.

De kopcijfers​

De omzet groeide met $180,4 miljoen en de totale operationele kosten met $56,1 miljoen. Dat is het hele kwartaal in twee cijfers. Verkoop en marketing, de grootste kostenpost, steeg 3,7% terwijl de omzet 30,5% steeg, waardoor die post daalde van 41,3% van de omzet naar 32,8%. De operationele marge ging van −11,0% naar +3,7%, een omslag van 14,7 procentpunt in één jaar.

Twee details relativeren het nettowinstcijfer. Ten eerste bestaat $17,5 miljoen van de $45,9 miljoen aan winst vóór belastingen uit rente en overige baten, grotendeels rente op $2,4 miljard aan geldmiddelen en kortlopende beleggingen. Ten tweede de laatste regel. Op aandelen gebaseerde beloning is geen aparte regel in de winst-en-verliesrekening van MongoDB. Ze zit in de kostprijs van de omzet en in elke operationele kostenpost, en het rapport geeft de bedragen in een tabel eronder. Ze groeide 6,1% terwijl de omzet 30,5% groeide, en daar kwam een groot deel van de operationele hefboomwerking vandaan: een jaar geleden was ze 23,7% van de omzet en nu 19,3%.

De omzet nader bekeken​

MongoDB verkoopt één database op twee manieren. Atlas is de versie die het bedrijf zelf host en in de cloud beheert, en die grotendeels naar gebruik wordt afgerekend. Enterprise Advanced is de versie die klanten zelf draaien onder een licentie voor bepaalde tijd (term license). Het 10-Q splitst de omzet langs die lijn.

Atlas voegde in een jaar $126,9 miljoen aan omzet toe. Het 10-Q geeft de reden in één zin: de abonnementsomzet groeide "voornamelijk door een toename van het verbruik van Atlas door onze grote bestaande klanten en groei bij MongoDB Enterprise Advanced". Dit is groei bij klanten die het bedrijf al had. De eigen maatstaf van het rapport daarvoor, het netto-ARR-expansiepercentage, was 122% op 31 juli 2026, tegen 121% aan het einde van boekjaar 2026 en 118% een jaar daarvoor. Het aantal Atlas-klanten bedroeg meer dan 69.300, tegen meer dan 58.500 eerder.

Enterprise Advanced en overige groeide sneller dan Atlas, wat ongebruikelijk is. Het was 35,9% tegen 28,9%, en het aandeel van Atlas in de omzet zakte van 74,2% naar 73,3%. Deze categorie gedraagt zich in de boekhouding anders dan Atlas. Het 10-Q legt uit dat "de omzet uit onze licenties voor bepaalde tijd voor het licentiedeel vooraf wordt verantwoord", dus een grote meerjarige licentie die in een kwartaal wordt getekend, valt in de omzet van dat kwartaal. Het rapport waarschuwt precies daarvoor: de resultaten variëren met "het aandeel van de licentiecontracten voor bepaalde tijd dat binnen de periode ingaat". Een sterk licentiekwartaal is echte omzet, maar het herhaalt zich niet zoals gebruik dat doet.

Diensten bestaat uit consultancy en training, 3% van de omzet, en draait met verlies. De kosten van $27,8 miljoen waren hoger dan de omzet van $24,6 miljoen.

Het persbericht beschrijft het kwartaal als "30% omzetgroei op jaarbasis, het hoogste groeiniveau in meerdere jaren" en schrijft dat toe aan "kracht gedreven door kernworkloads van grote ondernemingen en een vroeg momentum bij AI-toepassingen". Het 10-Q zegt: "De groei van de totale omzet weerspiegelt de toegenomen vraag naar ons platform en aanverwante diensten." De cijfers onderbouwen de eerste helft van de zin uit het persbericht goed: grote bestaande klanten gebruikten meer. Bij de tweede helft staat geen cijfer. Geen van beide documenten geeft de omzet uit AI-workloads, en het woord dat het persbericht ervoor gebruikt is "vroeg".

Per regio leverden Noord- en Zuid-Amerika $478,3 miljoen op, EMEA $210,3 miljoen en Azië-Pacific $83,2 miljoen. Het aantal klanten met ten minste $100.000 aan geannualiseerde terugkerende omzet kwam uit op 2.999, tegen 2.564 eerder.

Het margeverhaal​

De brutomarge daalde twee jaar lang, en de rapporten zeggen waarom. Atlas draait op infrastructuur die van de grote cloudaanbieders wordt gehuurd, dus de kostprijs van die omzet is hoger dan die van een softwarelicentie. Het 10-Q herhaalt de waarschuwing dit kwartaal: "voor zover de Atlas-omzet stijgt als percentage van de totale omzet, kan onze brutomarge dalen als gevolg van de bijbehorende hostingkosten van Atlas."

Dit kwartaal ging de marge de andere kant op, 2,8 procentpunt omhoog. Het rapport geeft drie oorzaken. De brutomarge op abonnementen steeg naar 77%, van 76%, "voornamelijk door een verschuiving in de mix van de abonnementsomzet naar MongoDB Enterprise Advanced en overige omzetproducten". Dat is opnieuw het licentiekwartaal. De kosten van cloudinfrastructuur stegen $31,4 miljoen, maar het rapport zegt dat de stijging "deels werd gecompenseerd door aanhoudende kostenefficiënties die we realiseren naarmate we Atlas opschalen." En de dienstenactiviteit verloor minder: haar brutomarge was −13% tegen −65%, omdat het bedrijf minder uitgaf aan externe consultants.

De rapporten bevatten geen uitspraak over prijzen. Er staat geen zin in die zegt dat de prijzen zijn gestegen, en de reden die het bedrijf zelf voor de groei geeft is verbruik, en dat is volume. De margewinst komt hier dus uit mix en efficiëntie, niet uit prijsverhogingen.

De operationele kosten vertellen een eenvoudiger verhaal. Verkoop en marketing steeg $9,0 miljoen bij $180,4 miljoen aan nieuwe omzet. Onderzoek en ontwikkeling steeg $32,1 miljoen, en een van de oorzaken is het vermelden waard: "een stijging van de softwarekosten met $7,0 miljoen door een toegenomen gebruik van AI-tools". De algemene en administratieve kosten stegen $15,0 miljoen, bijna volledig personeelskosten en op aandelen gebaseerde beloning.

De grote vraag: wat kost de winst in aandelen?​

MongoDB rapporteert een tweede reeks resultaten waarin de op aandelen gebaseerde beloning is weggelaten. Het persbericht sluit de twee op elkaar aan:

De $153,4 miljoen in de brug is iets hoger dan de $148,9 miljoen in de tabel bij de winst-en-verliesrekening, omdat de regel in het persbericht onder meer ook de werkgeversheffingen over de toekenningen bevat. Hoe dan ook verklaart één aanpassing bijna het hele verschil tussen een operationele marge van 3,7% en een van 24,1%. Het persbericht noemt het resultaat een "zeer sterke en groeiende operationele hefboomwerking" en wijst op een "derde opeenvolgende kwartaal van winstgevendheid in de GAAP-winst per aandeel".

Het gebruikelijke argument voor de aanpassing is dat aandelenbeloning geen kasuitgave is. Het eigen kasstroomoverzicht van MongoDB maakt dat nu ingewikkelder. Het bedrijf doet twee dingen om te voorkomen dat zijn aantal aandelen stijgt. Het koopt aandelen in: $200,3 miljoen in de zes maanden tot en met 31 juli 2026. En het heeft veranderd hoe het omgaat met de belasting die verschuldigd is wanneer toekenningen aan werknemers onvoorwaardelijk worden (vesting). Het 10-Q legt uit: "In oktober 2025 zijn we begonnen de in bepaalde jurisdicties verschuldigde ingehouden belastingen bij het onvoorwaardelijk worden van RSU's van werknemers te financieren via nettoverrekening in aandelen (net share settlement), in plaats van onze eerdere aanpak waarbij we gewone aandelen verkochten om de belastingen bij het onvoorwaardelijk worden van zulke toekenningen te dekken." Dat kostte in dezelfde zes maanden $117,7 miljoen aan geldmiddelen. Een jaar eerder was die regel nul.

De laatste regel is onze aftreksom. In zes maanden genereerde MongoDB $335,2 miljoen aan vrije kasstroom en gaf het daarvan $317,9 miljoen uit om zijn aantal aandelen ongeveer gelijk te houden: 80,6 miljoen uitstaande aandelen op 31 juli, tegen 80,5 miljoen op 31 januari. De aandelenbeloning is dus toch een kasuitgave. Ze wordt één stap later betaald, in het financieringsdeel.

Dit is geen kritiek op de aandeleninkoop. Een bedrijf dat aandelen aan werknemers uitgeeft en ze niet terugkoopt, verwatert in plaats daarvan het belang van zijn eigenaren, en dat zijn dezelfde kosten in een andere vorm. MongoDB deed dat jarenlang: het aantal uitstaande aandelen steeg van 67,4 miljoen naar 72,7 miljoen in de twee jaar tot het einde van boekjaar 2024, nog voordat de conversie van de converteerbare obligaties er meer aan toevoegde. Wat veranderd is, is dat de kosten nu als geld zichtbaar zijn.

In onze bibliotheek staat de voor de hand liggende vergelijking. Snowflake sloot zijn eigen tweede kwartaal van boekjaar 2027 af op dezelfde dag, 31 juli 2026, en verkoopt ook een dataplatform dat naar gebruik wordt geprijsd.

De cijfers van Snowflake komen uit onze gepubliceerde analyse van dat kwartaal, en de ratio's in beide kolommen zijn onze deling. Snowflake is twee keer zo groot als MongoDB en groeit iets sneller. MongoDB houdt op elk niveau meer over van elke dollar, en de afstand tussen zijn operationele marge onder GAAP en non-GAAP is 20 procentpunt, tegen 32 bij Snowflake. De laatste twee regels laten een verschil zien in hoe de twee betaald krijgen; daar komen we nu op.

Een balans van $3,8 miljard in platte tekst volgen​

Een persbericht kan openen met het winstcijfer dat er het best uitziet. Een grootboek met dubbel boekhouden kan dat niet: elke regel die het bedrijf heeft gerapporteerd moet worden geboekt, en de transactie moet op nul uitkomen. Ons MongoDB-grootboek legt de GAAP-regels precies vast zoals ze zijn gerapporteerd, met de aandelenbeloning er nog in, en volgt hoe we elk bedrijf modelleren.

Hier is de winst-en-verliesrekening van het tweede kwartaal zoals die in het grootboek staat. In Beancount zijn inkomsten negatief (een creditboeking) en kosten positief (een debetboeking).

; Check: −771.773 + 174.251 + 27.757 + 213.874 + 253.071 + 74.420 + −19.706 + 0.924 + 1.237 + 5.005 + 40.940 = 0 ✓
2026-07-31 * "MongoDB, Inc." "FY2027Q2 Income Statement"
  Income:Revenue                               -771.773 MUSD  ; total revenue: subscription 747.147 + services 24.626
  Expenses:CostOfRevenue                        174.251 MUSD  ; cost of revenue — subscription
  Expenses:CostOfRevenue                         27.757 MUSD  ; cost of revenue — services
  Expenses:ResearchAndDevelopment               213.874 MUSD  ; research and development
  Expenses:SellingGeneralAdministrative         253.071 MUSD  ; sales and marketing
  Expenses:SellingGeneralAdministrative          74.420 MUSD  ; general and administrative
  Income:OtherNet                               -19.706 MUSD  ; interest income — the filing's own line (a credit)
  Income:OtherNet                                 0.924 MUSD  ; interest expense — the filing's own line
  Income:OtherNet                                 1.237 MUSD  ; other expense, net — the filing's own line
  Expenses:IncomeTax                              5.005 MUSD  ; provision for income taxes
  Equity:Adjustments                             40.940 MUSD  ; net income offset (accumulated deficit set by balance assertion)

De omzet is één boeking, gelijk aan het totaal uit het rapport, met de splitsing tussen abonnementen en diensten in het commentaar. De kostprijs van de omzet bestaat uit twee boekingen, en verkoop-, algemene en administratieve kosten ook: één voor elke regel die de winst-en-verliesrekening toont. De drie regels op Income:OtherNet zijn rentebaten, rentelasten en overige lasten. Samen komen ze per saldo uit op een bate van $17,5 miljoen, dus ze delen de inkomstenrekening, en de twee lasten staan daar als debetboekingen. Er is geen boeking voor aandelenbeloning. De tabel die het rapport daarvan geeft, staat als commentaar in het grootboekbestand, want haar afsplitsen zou betekenen dat we regels herzien die het bedrijf niet zo heeft gerapporteerd.

De balansregels die het verhaal dragen:

2026-07-31 balance Assets:Current:AccountsReceivable               458.221 MUSD  ; accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts
2026-07-31 balance Liabilities:Current:DeferredRevenue            -339.462 MUSD  ; deferred revenue (current)
2026-07-31 balance Liabilities:NonCurrent:DeferredRevenue         -108.233 MUSD  ; deferred revenue (non-current)
2026-07-31 balance Liabilities:NonCurrent:LongTermDebt               0.000 MUSD  ; no convertible senior notes or other debt caption at this date (nil, so no pad)
2026-07-31 balance Equity:CommonStockAndAPIC                     -4846.829 MUSD  ; common stock, $0.001 par value 0.082 + additional paid-in capital 4,846.747
2026-07-31 balance Equity:TreasuryStock                              0.000 MUSD  ; treasury stock — the filing prints '—': no shares held after the retirements in the six months ended July 31, 2026
2026-07-31 balance Equity:RetainedEarnings                        1866.481 MUSD  ; accumulated deficit (1,866.481) — a deficit is a debit balance

Begin met de eerste twee. De debiteuren van $458,2 miljoen zijn groter dan de kortlopende uitgestelde omzet van $339,5 miljoen. Bij een bedrijf dat een jaar vooruit factureert is het andersom, omdat het nog niet verdiende deel van elke betaling in de uitgestelde omzet staat. Atlas-klanten betalen meestal nadat ze de dienst hebben gebruikt. Het 10-Q zegt het zo: "We verwachten te blijven zien dat een groter deel van onze Atlas-contracten maandelijks achteraf op basis van gebruik wordt gefactureerd, zonder dat verplichtingen vooraf vereist zijn." Daarom is de uitgestelde omzet van MongoDB 44% van een kwartaalomzet en die van Snowflake 166%. Het betekent ook dat de uitgestelde omzet weinig zegt over de toekomst van MongoDB, en de gebruiksregel meer. De resterende prestatieverplichtingen van het bedrijf bedroegen $1.519,2 miljoen, 91% meer volgens de telling van het persbericht, en het rapport verwacht dat ongeveer 52% daarvan binnen 12 maanden omzet wordt.

De schuldregel is nul. MongoDB had $1,15 miljard aan converteerbare obligaties tot december 2024, toen het ze vervroegd aflosbaar stelde en bijna alle werden omgezet in 5,7 miljoen aandelen. De regel voor ingekochte eigen aandelen is ook nul, om een andere reden: het bedrijf heeft de aandelen die het had ingekocht ingetrokken, voor $694,8 miljoen in zes maanden als je de twee kwartalen in het mutatieoverzicht van het eigen vermogen optelt, en de kosten ten laste van het agio gebracht. De aandeleninkoop is niet uit het grootboek verdwenen. Hij is de belangrijkste reden dat het agio in een half jaar daalde van $5.345,5 miljoen naar $4.846,7 miljoen.

Het meerjarige beeld​

Het Atlas-aandeel is het percentage dat elk 10-K in zijn bespreking van de resultaten vermeldt. De marges en het aandeel van de aandelenbeloning zijn onze deling van de gerapporteerde regels.

De omzet is in vier jaar bijna verdrievoudigd, en Atlas ging van iets meer dan de helft daarvan naar bijna driekwart. De groei vertraagde van 48% naar 19% en trok daarna weer aan, naar 23% in boekjaar 2026 en 28% in de eerste helft van boekjaar 2027.

Het verlies werd na boekjaar 2023 elk jaar kleiner, en de tabel laat zien hoe. Aan de brutomarge lag het niet; die is nu lager dan in boekjaar 2024. De operationele marge verbeterde tussen boekjaar 2022 en boekjaar 2026 met 27,6 procentpunt omdat de operationele kosten langzamer groeiden dan de omzet. De aandelenbeloning is het duidelijkste voorbeeld. Ze is in dollars meer dan verdubbeld, van $251,1 miljoen naar $550,5 miljoen, en daalde toch van 28,7% van de omzet naar 22,3%.

De operationele kasstroom vertelt hetzelfde verhaal eerder dan de nettowinst. Die bereikte $121,5 miljoen in boekjaar 2024, toen het nettoverlies nog $176,6 miljoen bedroeg, omdat aandelenbeloning de nettowinst verlaagt zonder operationele kasmiddelen te gebruiken. De $505,1 miljoen aan operationele kasstroom in boekjaar 2026 tegenover een nettoverlies van $71,2 miljoen is dat verschil op zijn grootst.

De balans veranderde in boekjaar 2025 van karakter. De totale verplichtingen daalden in één jaar van $1.800,7 miljoen naar $648,1 miljoen toen de converteerbare obligaties eigen vermogen werden. Boekjaar 2026 voegde de overname van Voyage AI toe, zichtbaar als goodwill die steeg van $69,7 miljoen naar $191,4 miljoen, en de eerste grote aandeleninkopen.

Het oordeel: bull versus bear​

Het optimistische scenario

• De omzet groeide 30,5%, en het 10-Q schrijft dat toe aan bestaande grote klanten die meer gebruiken. Het netto-ARR-expansiepercentage steeg naar 122%, van 118% achttien maanden eerder.
• Verkoop en marketing steeg 3,7% bij die groei. De operationele marge verbeterde in een jaar 14,7 procentpunt en is positief onder GAAP.
• De vrije kasstroom bedroeg $137,6 miljoen in het kwartaal, 17,8% van de omzet, bijna het dubbele van de $69,9 miljoen van een jaar eerder.
• Op de balans staat $2,4 miljard aan geldmiddelen en kortlopende beleggingen en geen schuld.
• Het persbericht verhoogde de omzetprognose voor het volledige jaar naar $2,99 miljard tot $3,03 miljard en kopte: "Verhoging van de prognose voor het volledige boekjaar 2027, waarbij de verhoging voor de tweede jaarhelft (H2) vooral aan Atlas te danken is".

Het pessimistische scenario

• Dezelfde prognose impliceert een vertraging. De omzet over het eerste halfjaar bedroeg $1.459,4 miljoen, een stijging van 28,0%. Het midden van de bandbreedte voor het volledige jaar laat ongeveer $1.551 miljoen over voor het tweede halfjaar, wat volgens onze berekening een groei van ruwweg 17% is. De bandbreedte voor het derde kwartaal van $756 miljoen tot $761 miljoen ligt onder de $771,8 miljoen van het tweede kwartaal.
• Het bedrijf voorziet ook een operationeel verlies onder GAAP van $10,5 miljoen tot $14,5 miljoen voor het derde kwartaal en van $8,0 miljoen tot $28,0 miljoen voor het jaar. De operationele winst van het tweede kwartaal is nog niet het structurele niveau.
• Enterprise Advanced groeide 35,9% en tilde zowel de omzet als de brutomarge op. Licentieomzet wordt vooraf verantwoord, en het rapport waarschuwt dat kwartalen daardoor moeilijk te vergelijken zijn.
• Het "vroege momentum bij AI-toepassingen" uit het persbericht komt in geen van beide documenten met een omzetcijfer. De cijfers tonen meer verbruik door bestaande klanten; ze tonen niet welk soort.
• Het aantal aandelen gelijk houden kostte $317,9 miljoen van de $335,2 miljoen aan vrije kasstroom van het eerste halfjaar. Zo gerekend blijft er weinig geld over voor de eigenaren.
• Rentebaten vormen 43% van de winst vóór belastingen, en ze daalden in een jaar van $23,6 miljoen naar $19,7 miljoen.

Onze visie

MongoDB is een winstgevend bedrijf geworden op de manier die het meest telt: zijn operationele kosten groeien nu veel langzamer dan zijn omzet, en dat is zichtbaar onder GAAP, met de aandelenbeloning meegeteld. Dat is echt, en de verbetering van de operationele marge met 14,7 procentpunt is het beste bewijs in het rapport. Toch zouden we niet op de $40,9 miljoen van juist dit kwartaal leunen. Het werd geholpen door een sterk licentiekwartaal, en de eigen prognose van het management zegt dat het volgende kwartaal een operationeel verlies laat zien. Het nuttigere cijfer is het cijfer dat de non-GAAP-presentatie weglaat. De aandelenbeloning bedraagt $149 miljoen per kwartaal, en het bedrijf geeft nu bijna zijn hele vrije kasstroom uit om die te compenseren. Volgens ons zijn dat de eerlijke kosten van het bedrijf, en ze dalen elk jaar als aandeel van de omzet. Het cijfer om te volgen is dat aandeel. Met 19,3% is het sinds boekjaar 2022 meer dan negen procentpunt gedaald. Als het blijft dalen terwijl Atlas met bijna 29% blijft groeien, hangt de GAAP-winst niet langer af van het kwartaal waarin de licenties vallen.