Resultaten in één oogopslag
- Periode
- FY2026Q2
- Opbrengsten
- US$ 790,2 mln. (790,2 MUSD)
- Nettowinst
- US$ 298,7 mln. (298,7 MUSD)
- Nettomarge
- 37,8%
Uit het Open Grootboek van GamestopBekijk het live grootboek
GameStop sloot het kwartaal dat eindigde op 1 augustus 2026 af met $790,2 miljoen aan netto-omzet (−19% j-o-j) en $298,7 miljoen aan nettowinst — een nettowinstmarge van ~38% op een krimpende omzet. Het operationele verhaal is echt: $160,2 miljoen aan bedrijfsresultaat, het hoogste bedrijfsresultaat in het tweede kwartaal in de geschiedenis van het bedrijf. Het nettowinstverhaal speelt zich af op de balans: een $4,9 miljard eBay-belang (~43,4 miljoen aandelen), $5,4 miljard aan cash, verhandelbare effecten en digitale activa, en beleggingswinsten die onder het bedrijfsresultaat vallen. Het openbare Beancount-grootboek hieronder scheidt die lagen — Income:Revenue is uitsluitend netto-omzet; de ongerealiseerde eBay-winst is een eigen Income:OtherNet-boeking; Assets:Current:MarketableSecurities en Assets:Current:DigitalAssets zijn eersteklas rekeningen.
De Hoofdcijfers
Het boekjaar van GameStop eindigt rond 31 januari. FY2026Q2 betreft de 13 weken die eindigden op 1 augustus 2026 (DocumentFiscalYearFocus 2026 op het Form 10-Q). De GAAP-cijfers hieronder zijn afkomstig uit het persbericht van 8 september 2026 en het Form 10-Q voor dezelfde periode; de jaarlijkse historie is afkomstig uit de Forms 10-K van FY2021–FY2025. Elk hoofdcijfer komt overeen met de resultatenrekening-omheining in het grootboekgedeelte.
| Metric | FY2026Q2 | FY2025Q2 | YoY-verandering |
|---|---|---|---|
| Netto-omzet | $790,2M | $972,2M | −19% |
| Kostprijs van de omzet | $445,2M | $689,1M | −35% |
| Brutowinst | $345,0M | $283,1M | +22% |
| Verkoop- en algemene kosten | $187,1M | $218,8M | −14% |
| Bedrijfsresultaat | $160,2M | $66,4M | +141% |
| Nettowinst | $298,7M | $168,6M | +77% |
| Verwaterde winst per aandeel | $0,51 | $0,31 | +65% |
| Cash + verhandelbare effecten + digitale activa | $5,4B | — | — |
| eBay gewone aandelen (reële waarde) | $4,9B | — | — |
De netto-omzet daalde met $182 miljoen. De brutowinst steeg desondanks met $62 miljoen doordat de kostprijs van de omzet sneller daalde dan de omzet — de brutomarge ging van 29,1% naar 43,7%. Het bedrijfsresultaat meer dan verdubbelde naar $160,2 miljoen. De nettowinst van $298,7 miljoen is niet dat operationele resultaat plus wat rente: onder de operationele lijn boekte het bedrijf rentebaten ($77,1M), een derivatenwinst ($166,3M), een ongerealiseerde winst op de eBay-deelneming ($72,1M), overige baten ($19,5M) en een verlies op digitale activa ($75,0M), en betaalde vervolgens $121,5 miljoen aan belasting over $420,2 miljoen winst vóór belastingen. Haal de beleggingslaag eraf en je hebt nog steeds een retailer die $160,2 miljoen operationeel verdiende op $790,2 miljoen omzet. Laat de beleggingslaag staan en de balans doet net zoveel werk als de winkels.
Omzet nader bekeken
Vanaf dit kwartaal rapporteert GameStop drie categorieën netto-omzet — Collectibles, Videogames en Pre-Owned en Refurbished — en heeft het voorgaande jaar heringedeeld om vergelijking mogelijk te maken:
| Categorie | FY2026Q2 | Aandeel | FY2025Q2 | Aandeel | YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| Collectibles | $356,3M | 45,1% | $227,6M | 23,4% | +57% |
| Videogames | $263,2M | 33,3% | $494,6M | 50,9% | −47% |
| Pre-Owned en Refurbished | $170,7M | 21,6% | $250,0M | 25,7% | −32% |
| Totale netto-omzet | $790,2M | 100% | $972,2M | 100% | −19% |
Collectibles zijn nu de grootste categorie. Videogames — nog steeds de merkcategorie voor de meeste lezers — vormen een derde van de omzet en daalden met bijna de helft, als gevolg van de verjaardag van de Nintendo Switch 2-lancering in het voorgaande jaar, geplande winkelsluitingen en de in het persbericht genoemde desinvestering in Frankrijk. Pre-owned kromp mee met het winkelaanbod. De verschuiving in de mix is de operationele these: een kleiner bedrijf met hogere brutomarges in collectibles binnen een retailer die nog steeds het label videogameketen draagt.
Scan van managementsignalen
Primaire bronnen: persbericht van GameStop, 8 september 2026, en Form 10-Q voor het kwartaal dat eindigde op 1 augustus 2026. Scan van de zeven bullish thema's:
| Thema | Aanwezig? | Letterlijk citaat / bevinding |
|---|---|---|
| Vraag overtreft aanbod | Nee | Het persbericht stelt niet dat de vraag het aanbod overtreft. |
| Sterke industriële opwaartse cyclus | Nee | Geen taal over een opwaartse industriële cyclus. |
| Marktuitbreiding vóór op schema | Nee | Geen claim over uitbreiding "vóór op schema". |
| Nieuwe productlanceringen presteren beter | Nee | Noemt de Switch 2-lancering van het voorgaande jaar als een vergelijkings-tegenwind, niet als een huidige outperformance. |
| Aanhoudende verkoopprijsstijgingen | Nee | Geen taal over gemiddelde verkoopprijzen / prijsmomentum. |
| Beperkt aanbod | Nee | Geen taal over aanbodbeperkingen / doorlooptijden. |
| Robuuste vraag | Nee | Geen taal over "vraag blijft robuust" / boekingen. |
De afwezigheid is de bevinding. Dit is een retailer met een krimpend winkelaanbod die stuurt op aangepaste EBITDA, geen leverancier met capaciteitsbeperkingen. Het persbericht bevat geen van de zeven vraag-/aanbodthema's. De groeitaal die wel aanwezig is, is categorie-specifiek — citeer die in plaats van een thema te verzinnen:
"De netto-omzet van Collectibles groeide met 57% op jaarbasis tot $356,3 miljoen en vertegenwoordigt nu 45,1% van de netto-omzet." — GameStop Q2 FY2026-persbericht, 8 september 2026
"Het bedrijfsresultaat van $160,2 miljoen was het hoogste bedrijfsresultaat in het tweede kwartaal in de geschiedenis van GameStop." —zelfde persbericht
Dat is het vraagsignaal dat het bedrijf daadwerkelijk publiceerde: collectibles groeiden en domineren nu de mix, en het bedrijfsresultaat bereikte een record voor het tweede kwartaal. Het stelt niet dat de vraag naar collectibles het aanbod overtreft. Het grootboek bevestigt het omzettotaal (Income:Revenue −790,2 MUSD) zonder een boekingen- of backlogregel te verzinnen die het deponeringsstuk niet bevat.
Het Margeverhaal
| Periode | Netto-omzet | Brutomarge | Operationele marge | Nettomarge |
|---|---|---|---|---|
| FY2022 | $5.927M | — | — | −5,3% |
| FY2024 | $3.823M | — | — | 3,4% |
| FY2025 | $3.630M | — | — | 11,5% |
| FY2025Q2 | $972,2M | 29,1% | 6,8% | 17,3% |
| FY2026Q2 | $790,2M | 43,7% | 20,3% | 37,8% |
De brutomarge steeg in het kwartaal met 1.460 basispunten op jaarbasis. De kostprijs van de omzet daalde van 70,9% van de omzet naar 56,3%. De verkoop- en algemene kosten daalden in dollars ($187,1M vs $218,8M) maar stegen licht als percentage van de omzet (23,7% vs 22,5%) omdat de omzetbasis sneller kromp dan de kostenbasis. De operationele marge sprong desondanks naar 20,3% — de hoogste operationele winst in het tweede kwartaal in de bedrijfsgeschiedenis, aldus het persbericht.
Er is geen taal over aanhoudende verkoopprijsstijgingen in het persbericht om de brutomargesprong toe te schrijven aan de gemiddelde verkoopprijs. De mechanische verklaring die het bedrijf geeft voor de omzetdaling is mix en footprint (Switch 2-verjaardag, winkelsluitingen, Frankrijk). De mechanische verklaring voor de marge is dezelfde mix: collectibles met 45% van de omzet kennen een andere kostenstructuur dan kwartalen met lanceringen van nieuwe hardware. Prijsmomentum is geen claim die dit deponeringsstuk maakt, dus het margeverhaal blijft een mix- en footprintverhaal.
De Ene Grote Vraag: Is de Winst Afkomstig van de Winkels of van de Balans?
Scheid drie regels die het persbericht naast elkaar afdrukt:
| Laag | FY2026Q2 | Wat het is |
|---|---|---|
| Netto-omzet | $790,2M | Merchandise uit winkels + e-commerce |
| Bedrijfsresultaat | $160,2M | Na kostprijs, verkoop- en algemene kosten, bijzondere waardeverminderingen |
| Nettowinst | $298,7M | Na rente, derivaten, digitale activa, ongerealiseerde vermogenswinst, belasting |
Het bedrijfsresultaat is uit de inkomstentransactie te herleiden zonder de beleggingswinst: netto-omzet $790,2M − kostprijs $445,2M − verkoop- en algemene kosten $187,1M + creditering bijzondere waardeverminderingen $2,3M = $160,2M. De nettowinst is $298,7M omdat Income:OtherNet de ongerealiseerde eBay-winst op een eigen boeking draagt (−72,1 MUSD) plus rente, derivaten en overige baten (−262,9 MUSD), terwijl Expenses:OtherNet het verlies op digitale activa (+75,0 MUSD) en de kleine creditering bijzondere waardeverminderingen (−2,3 MUSD) draagt, met belasting erbovenop.
Op de balans per 1 augustus 2026:
| Rekening (grootboek) | Bedrag | Deponeringsregel |
|---|---|---|
Assets:Current:Cash | $4.854,3M | Cash en kasequivalenten |
Assets:Current:ShortTermInvestments | $206,0M | Verhandelbare effecten (AFS-schuld) |
Assets:Current:DigitalAssets | $294,1M | Digitale activa en gerelateerde vorderingen |
Assets:Current:MarketableSecurities | $4.946,9M | eBay-aandelen (~43,4M aandelen, reële waarde) |
| Cash + KTI + digitaal (IR-bucket "$5,4B") | $5,4B | Komt overeen met het totaal in het persbericht |
| eBay-belang | $4,9B | Komt overeen met het totaal in het persbericht |
Het eBay-belang is in het 10-Q geclassificeerd als EquitySecuritiesFVNINoncurrent; het open-ledger-rekeningschema houdt het onder Assets:Current:MarketableSecurities zodat de belegging zichtbaar is naast de operationele activiteiten zonder kernrekeningen te hernoemen. Ongerealiseerde winsten op dat aandelenbelang raken niet Income:Revenue. Dat is de accountantshoek die dit grootboek controleerbaar wil maken.
GameStop volgen in platte tekst
Dubbel boekhouden dwingt elke dollar tot reconciliatie, en daarom verduidelijkt het modelleren van het bedrijf in Beancount — zie hoe wij elk bedrijf modelleren. Negatieve inkomsten, positieve uitgaven en een controlecommentaar dat op nul uitkomt. De omheining hieronder is de FY2026Q2-resultatenrekening uit het gepushte open_ledger/gamestop-grootboek — let op de ongerealiseerde eBay-winst op een eigen boeking.
; Netto-omzet 790,2; kostprijs 445,2; verkoop- en algemene kosten 187,1; creditering bijzondere waardeverminderingen −2,3 → bedrijfsresultaat 160,2.
; Overig: eBay ongerealiseerd −72,1; rente+derivaten+overig −262,9; digitaal verlies +75,0; belasting 121,5; NW 298,7.
; Controle: −790,2 + 445,2 + 0 + 187,1 + −2,3 + −72,1 + −262,9 + 75,0 + 121,5 + 298,7 = 0 ✓
2026-08-01 * "GameStop Corp." "FY2026Q2-resultatenrekening"
Income:Revenue -790.2 MUSD
Expenses:CostOfRevenue 445.2 MUSD
Expenses:ResearchAndDevelopment 0.0 MUSD
Expenses:SellingGeneralAdministrative 187.1 MUSD
Expenses:OtherNet -2.3 MUSD ; bijzondere waardeverminderingen activa (creditering)
Income:OtherNet -72.1 MUSD ; ongerealiseerde winst op eBay-deelneming
Income:OtherNet -262.9 MUSD ; rentebaten 77,1 + derivatenwinst 166,3 + overige baten 19,5
Expenses:OtherNet 75.0 MUSD ; verlies op digitale activa en gerelateerde vorderingen
Expenses:IncomeTax 121.5 MUSD
Equity:Adjustments 298.7 MUSD ; nettowinst-offset (RE bepaald door balansassertie)Income:Revenue is uitsluitend netto-omzet. De −72,1 MUSD Income:OtherNet-boeking is de ongerealiseerde winst op de eBay-deelneming — geïsoleerd zodat een lezer deze kan zien zonder een samengevoegde andere-net-regel te moeten ontcijferen. Op de balans is Assets:Current:MarketableSecurities met 4.946,9 MUSD het eBay-belang en Assets:Current:DigitalAssets met 294,1 MUSD de digitale-activa-regel; geen van beide zit verstopt in Assets:Current:Other.
De Meerjarige Ontwikkeling
| Periode | Netto-omzet | Nettowinst | Nettomarge | Opmerkingen |
|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $6.011M | −$381M | −6,3% | Post-meme-kater |
| FY2022 | $5.927M | −$313M | −5,3% | Nog steeds verlieslatend |
| FY2023 | $5.273M | $7M | 0,1% | Nauwelijks winstgevend |
| FY2024 | $3.823M | $131M | 3,4% | Omzet omlaag, winst omhoog |
| FY2025 | $3.630M | $418M | 11,5% | Balansjaar |
| FY2026Q2 | $790,2M | $298,7M | 37,8% | Eén kwartaal, beleggingszwaar |
Vijf jaar jaarcijfers tonen een retailer die de omzetbasis bijna halveerde terwijl het van diepe verliezen naar jaarlijkse nettowinstmarges in de lage tienerjaren bewoog — en een enkel kwartaal in FY2026 waarin de nettowinstmarge rond 38% uitkomt omdat de beleggingsportefeuille groot is ten opzichte van een kwartaal aan merchandise-omzet. Het verhaal van de samenstelling is niet "videogames zijn terug." Het is "de resultatenrekening is in toenemende mate een functie van wat er aan de activazijde staat."
Het Oordeel: Bull vs. Bear
Bull-case
- Hoogste bedrijfsresultaat in het tweede kwartaal in de bedrijfsgeschiedenis ($160,2M) op een kleinere footprint — operationele hefboom uit mix, niet alleen uit portefeuillewinsten.
- Collectibles met 45,1% van de omzet en +57% j-o-j is een categorie die het bedrijf daadwerkelijk laat groeien; het persbericht stelt het ronduit.
- $5,4B aan cash / verhandelbare effecten / digitale activa plus een eBay-belang van $4,9B financieren optionele waarde (inclusief de voorgestelde eBay-overname waarnaar in risicofactoren wordt verwezen).
- De vooruitzicht voor aangepaste EBITDA FY2026 verhoogd naar meer dan $650M (van meer dan $600M).
- Conversie-voorstelwissels aangekondigd op 3 september 2026 verlagen de langetermijnschuld na afloop van het kwartaal naar ~$2,8B — de kapitaalstructuur is nog in beweging.
Bear-case
- Netto-omzet −19% j-o-j; videogames −47%. De zeven managementsignaalthreads (vraag overtreft aanbod, opwaartse cyclus, prijzen, beperkt aanbod, robuuste vraag) zijn afwezig — dit deponeringsstuk claimt geen industriële vraagboom.
- De nettowinst van $298,7M hangt af van beleggings-OtherNet; haal het eraf en de collectibles-mix moet het bedrijfsresultaat blijven dragen naarmate de hardwarecyclus vervaagt.
- eBay-aandelenconcentratie: ongerealiseerde winsten kunnen omslaan zonder verkoop; de aangepaste nettowinst uit het persbericht ($161,1M) sluit die ongerealiseerde winst en de waarderingen van digitale activa bewust uit.
- Winkelsluitingen en de desinvestering in Frankrijk krimpen de basis die ooit het merk definieerde; de collectibles-groei moet de cyclische hardware blijven compenseren.
- Belasting: $121,5M aan lasten over $420,2M vóór belasting (effectief tarief ~29%) — winstgevendheid is nu belastbaar op een manier die de verliesjaren niet waren.
Onze Mening
GameStop in FY2026Q2 bestaat uit twee bedrijven in één deponeringsstuk: een retailer met een collectibles-inslag die een recordbedrijfsresultaat in het tweede kwartaal behaalt op een kleinere omzetbasis, en een balansvoertuig waarvan de nettowinst wordt gedomineerd door beleggingswaarderingen. De bull-case op operationeel vlak is echt en controleerbaar in de omzet-, kostprijs- en verkoop- en algemene kostenregels van het grootboek. De bull-case over $298,7M nettowinst is een portefeuilleverhaal — en het grootboek weigert anders te doen alsof door Income:Revenue op netto-omzet te houden en de ongerealiseerde eBay-winst in een eigen Income:OtherNet-boeking te plaatsen naast een MarketableSecurities-saldo van $4,9B. Lees het bedrijfsresultaat. Lees dan de balans. Het zijn niet dezelfde verhalen.
