Rocket Lab 2026년 3분기 실적: 매출 73% 증가, 수주잔고 52% 증가, 한 분기에 23억 6천만 달러 조달

Rocket Lab의 2026년 3분기에는 세 가지 큰 숫자가 있었다. 매출은 73% 증가해 사상 최대인 2억 6,780만 달러를 기록했다. 수주잔고, 즉 아직 이행되지 않은 체결 계약의 가치는 3개월 만에 52% 증가해 35억 7,000만 달러가 되었다. 그리고 회사는 인수를 앞둔 위성 운영업체 Iridium의 인수 자금을 마련하기 위해 시장가 주식 발행(at-the-market offering)을 통해 23억 6,000만 달러어치의 신주를 발행했는데, 이는 2021년 초 이후 보고된 전체 매출(우리 계산으로 22억 6,000만 달러)보다 많은 금액이다. 현금은 44억 5,000만 달러로 늘었다. 순손실은 7,970만 달러로 확대되었고, 더 큰 로켓인 Neutron의 첫 발사는 이제 2027년 이전에는 불가능한 것으로 목표가 조정되었다.

매출 73% 증가, 매출총이익률은 하락​

매출은 전년 동기 1억 5,510만 달러, 6월 분기 2억 3,410만 달러에 비해 2억 6,780만 달러를 기록했다 (실적 발표). 10-Q에 따르면 제품 매출은 90% 증가해 1억 9,750만 달러, 서비스 매출은 38% 증가해 7,030만 달러를 기록했다. 우리 계산으로 매출총이익률은 33.6%로, 전년 동기 37.0%, 6월 분기 36.1%보다 낮았다. 회사는 4분기 GAAP 매출총이익률을 34%에서 36%로 전망하고 있다.

트리맵은 제조 및 발사 비용이 1억 7,780만 달러로, 연구개발비 9,840만 달러와 판매관리비 7,090만 달러(55% 증가)를 앞서는 것을 보여준다. 영업손실은 5,900만 달러에 비해 7,920만 달러였다. 그 아래에서는 새 현금에 대한 이자 수익 2,860만 달러가 2,730만 달러의 부채 소멸 손실( Iridium 거래를 위해 마련한 브리지 대출 약정을 해지하는 데 따른 발행 비용과 수수료)로 상쇄되었으며, 실적 발표에 따르면 이 거래는 이제 주식 매각으로 완전히 자금이 확보되었다. 전년 동기 4,110만 달러의 세금 혜택에 비해 350만 달러의 세금 비용이 발생하면서 순손실이 확대되었다.

수주잔고가 매출보다 빠르게 증가​

35억 7,000만 달러의 수주잔고는 6월의 23억 6,000만 달러와 비교된다. 실적 발표에 따르면 약 10억 달러는 Electron, HASTE, Neutron 전반에 걸친 신규 발사 계약(Neutron만 5억 1,500만 달러 이상 포함)에서 나왔고, 4억 7,000만 달러는 우주 시스템 부문에서 나왔다. Neutron의 수주잔고는 첫 발사 전에 16개 임무이며, 회사는 "업계 발사 능력이 타이트해짐에 따라" 여러 임무의 기본 발사 가격을 7,000만 달러로 인상했다고 밝혔다. 10-Q에 따르면 수주잔고의 약 33%가 1년 이내에 매출로 실현될 것으로 예상된다.

계약 부채, 즉 인도 전에 고객이 선지급한 예치금은 2025년 말 1억 9,540만 달러에서 4억 2,360만 달러로 증가했으며, 이는 회사가 손실을 냈음에도 영업 현금 흐름이 플러스(720만 달러)를 기록한 이유다.

원장은 현금이 어디서 왔는지 보여준다​

대변 잔액이므로 납입자본이 많을수록 더 깊은 선으로 표시된다. 우선주 및 보통주와 추가 납입자본은 2025년 말 약 27억 4,000만 달러, 6월 46억 1,000만 달러, 9월 30일 70억 달러였다. 주주지분 변동표에 따르면 시장가 주식 발행을 통해 1분기에 4억 4,490만 달러, 2분기에 10억 6,780만 달러, 3분기에 23억 6,250만 달러를 조달했으며, 우리 계산으로 올해 총 38억 8,000만 달러다. 발행주식수는 5억 4,360만 주에서 6억 3,920만 주로 증가했다.

현금 및 현금성 자산은 2023년 말 1억 6,250만 달러, 2025년 말 8억 2,870만 달러, 9월 30일 44억 4,770만 달러였다. 누적 결손금, 즉 매년 발생한 손실의 합계는 11억 8,590만 달러였다. 규모는 다르지만 소규모 사업체에게 이 거래는 익숙하다. 차입 대신 지분을 조달하면 이자와 상환 일정을 피할 수 있지만, 기존 소유주의 회사 지분은 줄어든다.

4분기에 주목할 점​

• 전망. Rocket Lab은 매출 2억 7,000만 달러에서 2억 9,000만 달러, GAAP 영업비용 1억 6,200만 달러에서 1억 6,800만 달러, 순이자 수익 약 4,500만 달러를 예상한다.
• Iridium. 각 Iridium 주식은 현금 27.00달러와 Rocket Lab 주식으로 전환되며, Iridium의 약 18억 달러 규모 기간 대출은 거래 종결 후에도 Rocket Lab의 주요 영업 자회사의 보증 아래 유지된다.
• Neutron. 첫 발사는 2027년 이전에는 불가능한 것으로 목표가 조정되었으며, 이미 16개 임무가 수주잔고에 있다.
• 매출총이익률. 제품 매출이 발사 서비스보다 빠르게 성장하는 가운데 가이던스대로 30%대 중반으로 회복될지 여부.