노던 트러스트 2026년 3분기: 19.9조 달러 커스터디 엔진의 복리 성장으로 EPS 3.40달러, 48% 증가

시카고의 커스터디 은행이자 자산운용사인 노던 트러스트(NASDAQ: NTRS)는 2026년 3분기 희석주당순이익이 3.40달러로 전년 대비 48% 증가했다고 보고했습니다(특별 항목 제외 시 40% 증가). 순이익은 6억 4,290만 달러, GAAP 매출은 22억 9,440만 달러로 13% 증가했는데, 성장은 두 엔진에서 동시에 나왔습니다. 신탁·투자 및 기타 서비스 수수료는 세 사업 부문 모두의 유기적 성장에 힘입어 8% 증가한 13억 7,300만 달러를 기록했고, 순이자이익은 마진이 12베이시스포인트 확대되어 1.80%를 기록하면서 14% 증가한 6억 7,140만 달러에 달했습니다. 이 분기에는 세전 특별 이익 4,870만 달러가 포함되어 있습니다. 후견 서비스 사업 매각으로 3,400만 달러의 이익, 제2차 Visa 교환 공모에서 1,470만 달러의 추가 이익이 발생했으며, 실효세율이 1년 전 26.1%에서 19.3%로 하락한 것이 나머지 복리 성장을 완성했습니다.

순이익이 전분기 대비 19% 감소한 것은 순전히 기저 효과입니다. 2분기에는 5억 2,540만 달러의 Visa 교환 이익이 있었습니다(일부는 7,390만 달러의 AFS 재조정 손실과 1억 4,560만 달러의 소프트웨어, 인력 감축 및 주식 보상 비용으로 상쇄됨). 특별 항목을 제거하면 CEO 마이크 오그래디는 매출이 11% 증가하고 600베이시스포인트 이상의 플러스 영업 레버리지, 세전이익 21% 증가, 평균 보통주자본이익률이 1년 전 14.8%에서 20.1%로 상승했다고 밝혔습니다. 자본은 계속해서 복리 성장을 뒷받침하고 있습니다. CET1 비율은 12.4%를 유지했고, 배당금은 10% 인상되어 0.88달러가 되었으며, 연초 이후 15억 달러 이상이 보통주 주주에게 환원되었고 주식 수는 전년 대비 4% 감소했습니다. 자산 건전성은 완벽합니다. 비발생 자산은 대출의 0.14%이며 대출 충당금은 비발생 자산을 2.8배 커버하고 있습니다.

핵심 수치​

고객 자산은 이 사업이 평가받는 선행 지표이며, 올바른 방향을 가리키고 있습니다. 커스터디/관리 자산은 19.9조 달러로 전년 대비 9% 증가했고, 커스터디 자산은 9% 증가한 15.8조 달러, 운용 자산은 11% 증가하여 2.0조 달러에 약간 못 미치는 수준입니다. 자산 서비스 부문의 세전이익은 30.3% 마진으로 38% 증가한 4억 520만 달러를 기록했고, 자산운용 부문은 41.1% 마진으로 14% 증가한 3억 9,160만 달러를 기록했습니다.

원장 속 5년: 저점, Visa 횡재, 깨끗한 복리 성장​

원장은 FY2021~FY2025와 이번 분기를 포함합니다. 흐름은 명확하게 읽힙니다. 2023년 순이익 저점은 11억 730만 달러(마진 압박과 1억 6,950만 달러의 증권 손실), 2024년은 20억 3,110만 달러(Visa 클래스 C 주식을 기타 영업이익을 통해 매각하여 실현한 8억 7,040만 달러의 이익으로 부양됨), 2025년은 깨끗한 17억 3,690만 달러입니다. 잡음 아래에서 수수료 항목은 매년 복리로 성장합니다. 신탁 수수료는 2021년 43억 6,110만 달러에서 2025년 50억 1,780만 달러로 증가했고, AOCI 구멍은 (15억 6,920)만 달러에서 (5억 9,050)만 달러로 치유되었으며, 자사주 매입은 주식 수를 2억 780만 주에서 1억 8,630만 주로 줄였습니다. 모든 연간 손익계산서와 대차대조표, 그리고 이번 분기의 요약 재무제표가 아래에 검증 가능한 Beancount로 모델링되어 있습니다.

출처​

• 2026년 3분기 실적 발표 (Form 8-K 첨부, 2026년 10월 21일)
• 2026년 3분기 트렌드 리포트 (Form 8-K 첨부, 2026년 10월 21일)
• 2025회계연도 Form 10-K