2026년 8월 3일, 팔란티어는 2분기 매출이 19억 3,550만 달러로 전년 동기 대비 93% 증가했다고 보고했습니다. 이는 자사 최고 속도였던 1분기의 85%보다 빠른 수치입니다. 또한 미국 상업 부문 매출은 7억 6,400만 달러로 전년 동기 대비 149% 증가했습니다. 경영진은 이후 2026년 연간 매출 가이던스를 81억 5,000만 달러로 상향 조정했는데, 이는 3개월 전 제시한 71% 성장 가이던스에서 연간 82% 성장을 의미합니다. 80억 달러 규모의 연간 매출에서 82% 성장을 가이던스로 제시하는 회사는 규모의 벽에 부딪혀 성장이 둔화되는 것이 아닙니다. 오히려 그 규모를 뚫고 가속화하고 있는 것입니다.
주요 수치
팔란티어의 회계연도는 역년(calendar year)과 동일합니다. 2026년 2분기는 2026년 6월 30일에 종료되었습니다. 아래 모든 수치는 2026년 8월 4일에 제출된 10-Q 보고서의 GAAP 기준입니다.
| 지표 | Q2 2026 | Q2 2025 | 전년 대비 변화 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $1,935.5M | $1,003.3M | +92.9% |
| 매출원가 | $296.9M | $182.1M | +63.0% |
| 매출총이익 | $1,638.6M | $821.2M | +99.5% |
| 매출총이익률 | 84.7% | 81.9% | +2.8 %p |
| 연구개발비 | $192.5M | $142.8M | +34.8% |
| 판매관리비 | $534.1M | $378.2M | +41.2% |
| 영업이익 | $912.0M | $260.1M | +250.6% |
| 영업이익률 | 47.1% | 25.9% | +21.2 %p |
| 이자 및 기타 수익 | $169.3M | $52.4M | +223.1% |
| 법인세 비용 | $15.4M | $7.1M | +116.9% |
| 당기순이익 | $1,066.0M | $305.4M | +249.0% |
| 순이익률 | 55.1% | 30.4% | +24.7 %p |
| 희석 주당순이익 | $0.41 | $0.12 | +242% |
여기서 중요한 세 가지 핵심 수치는 단순히 헤드라인 매출 수치만이 아니라, 매출과 당기순이익 위의 두 비용 항목 간의 관계입니다. 매출은 93% 성장했습니다. 매출원가는 63% 성장했습니다. 영업비용(연구개발비 + 판매관리비)은 합산 약 39% 증가했습니다. 매출이 어떤 비용 항목보다 두 배 이상 빠르게 성장할 때, 영업이익은 여기서 볼 수 있듯이 2억 6,000만 달러에서 9억 1,200만 달러로 세 배 이상 증가합니다. 팔란티어는 비용을 삭감하여 47%의 영업이익률을 달성한 것이 아닙니다. 모든 항목에 절대 금액 기준으로 더 많은 비용을 지출하면서(연구개발비 5,000만 달러, 판매관리비 1억 5,600만 달러 증가) 매출이 각 비용을 압도하게 함으로써 성장을 통해 달성한 것입니다.
그 다음은 세금 항목입니다. 팔란티어는 세전 이익 10억 8,100만 달러를 달성했으며, 그중 1,540만 달러를 세금으로 납부했습니다 — 1분기와 동일한 1.4%의 실효세율입니다. 55.1%의 순이익률은 47.1%의 영업이익률보다 8%포인트 높으며, 이 차이는 전적으로 두 가지 영업 외적 요소에서 비롯됩니다: 이자 수익을 창출하는 대차대조표와 거의 모든 이익을 비과세로 만드는 세금 혜택입니다. 누구든 이 순이익률을 연간 기준으로 환산하기 전에 이 두 가지를 면밀히 살펴봐야 합니다.
매출 심층 분석: 두 부문, 하나의 미국 성장 스토리
팔란티어는 두 부문으로 보고합니다. 두 부문 모두 놀랍게 성장했고 공헌이익률도 확대되었지만, 이제 한 부문이 확실히 앞서 나가고 있습니다.
| 부문 | Q2 2026 매출 | Q2 2025 매출 | 전년 대비 | 공헌이익 | 공헌이익률 |
|---|---|---|---|---|---|
| 정부 | $990.0M | $553.0M | +79.0% | $701.1M | 71% (63%에서 증가) |
| 상업 | $945.4M | $450.7M | +109.7% | $734.9M | 78% (64%에서 증가) |
| 총계 | $1,935.5M | $1,003.3M | +92.9% | $1,436.1M | — |
상업 부문은 110% 성장했습니다. 정부 부문은 79% 성장했습니다. 이 31%포인트의 격차가 바로 실시간으로 재평가되고 있는 투자 논리입니다. 수년간 팔란티어에 대한 약세론은 "소프트웨어 기업 밸류에이션을 받는 정부 방산업체"라는 것이었고, 이에 대한 반박은 "상업 부문이 시간이 지남에 따라 정부 부문과 수렴할 것"이라는 것이었습니다. 이번 분기에 상업 부문은 매출의 49%를 차지하며 1년 전의 45%에서 증가했고, 공헌이익률(78%)은 이제 정부 부문(71%)을 넘어섰습니다. 상업 부문은 단순히 따라잡는 것이 아닙니다. 회사의 더 수익성 높은 절반이 되어가고 있습니다.
지리적 측면에서 이 차이는 더욱 분명해집니다.
| 지역 | Q2 2026 | Q2 2025 | 전년 대비 | 매출 비중 |
|---|---|---|---|---|
| 미국 | $1,573.0M | $730.2M | +115.4% | 81% |
| 기타 지역 | $362.4M | $273.1M | +32.7% | 19% |
미국 매출은 두 배 이상 증가했습니다. 비미국 매출은 33% 성장했습니다. 단독으로는 견조한 수치이지만, 국내 성장에 비하면 크게 왜소해 보입니다. 미국 내에서는 상업 부문 매출이 7억 6,400만 달러(+149% 전년 대비), 정부 부문 매출이 8억 900만 달러(+90% 전년 대비)를 기록했습니다. 미국 상업 부문만의 매출 증가분은 2년 전 회사 전체 매출보다 컸습니다.
이번 분기를 한 문장으로 정확히 설명하자면 "팔란티어가 93% 성장했다"가 아니라, 미국 기업들이 팔란티어의 AI 플랫폼을 회사가 채용으로 따라잡을 수 있는 속도보다 빠르게 도입했고, 미국 상업 부문은 이제 연간 30억 달러 규모의 사업으로 세 자릿수 성장을 기록하고 있다는 것입니다. 이것은 비범한 강점이자 상당한 집중 리스크이며, 원장(ledger)은 논평 없이 두 가지 사실을 모두 기록합니다.
마진 스토리
원장에서 직접 가져온 6개 기간 데이터입니다:
| 기간 | 매출 | 매출총이익률 | 영업이익률 | 순이익률 | 당기순이익 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $1,541.9M | 78.0% | -26.7% | -33.7% | -$520.4M |
| FY2022 | $1,905.9M | 78.6% | -8.5% | -19.5% | -$371.1M |
| FY2023 | $2,225.0M | 80.6% | 5.4% | 9.8% | $217.4M |
| FY2024 | $2,865.5M | 80.2% | 10.8% | 16.3% | $467.9M |
| FY2025 | $4,475.4M | 82.4% | 31.6% | 36.5% | $1,634.6M |
| Q1 FY2026 | $1,632.6M | 86.8% | 46.2% | 53.7% | $876.4M |
| Q2 FY2026 | $1,935.5M | 84.7% | 47.1% | 55.1% | $1,066.0M |
영업이익률 열을 아래로 읽어보십시오: -26.7%, -8.5%, 5.4%, 10.8%, 31.6%, 46.2%, 47.1%. 적자에서 흑자로의 전환점은 FY2023년이었지만, 기울기가 급변한 시점은 FY2025년입니다. 팔란티어는 FY2024년과 FY2025년 사이에 영업이익률을 21%포인트 끌어올렸고, FY2026년 상반기에 또 15%포인트를 추가했습니다. 매출총이익률은 이 기간 내내 80%대 초중반으로 안정적이었습니다. 레버리지는 거의 전적으로 매출총이익 하단, 즉 매출보다 느리게 증가하는 영업비용에서 발생합니다.
모든 흑자 기간에서 순이익률은 영업이익률을 초과합니다. 대부분의 기업에서는 이자 비용과 세금이 순이익률을 영업이익률 아래로 깎아내리기 때문에 관계가 반대입니다. 팔란티어는 이를 역전시키는데, 그 이유는 원장에서 정확히 두 줄로 보입니다:
- 부채 없음과 증가하는 현금 보유고. 약 94억 달러의 현금, 현금성 자산 및 단기 국채가 이자 비용 대신 이자 수익(이번 분기 7,750만 달러)을 창출합니다. 대차대조표가 이익 창출 센터입니다.
- 1.4%의 실효세율. 2분기에는 세전 이익 10억 810만 달러에 대해 1,540만 달러를 납부했습니다. 1분기에는 8억 8,900만 달러에 대해 1,220만 달러를 납부했습니다. 이 세율은 FY2023
FY2024년의 48%에서 하락한 이후 두 분기 연속 1.4%로 유지되고 있습니다.
FY2023년에는 이자 수익(1억 3,260만 달러)만으로도 영업이익(1억 2,000만 달러)을 초과했습니다. 현금이 사업 자체보다 더 수익성이 높았던 것입니다. 그 시대는 결정적으로 끝났습니다. 이번 분기 영업이익 9억 1,200만 달러는 이자 수익의 거의 12배에 달합니다.
가장 중요한 질문: 82% 가이던스가 현실과 만나면 어떻게 될까?
매출보다 더 크게 움직인 또 다른 숫자는 가이던스였으며, 이 둘 사이의 관계가 이번 분기를 주목할 가치가 있게 만드는 이유입니다.
| 기간 | 당시 가이던스 | 실제/최신 가이던스 | 기존 가이던스 대비 결과 |
|---|---|---|---|
| FY2025 | — | $4,475.4M (+56% 전년 대비) | — |
| Q1 FY2026 | FY2026: $7.650–7.662B (+71% 전년 대비) | — | FY2026 첫 가이던스 |
| Q2 FY2026 | FY2026: $8.150–8.158B (+82% 전년 대비) | — | 약 $500M 상향 (+11%p) |
| Q3 FY2026 | $2.160–2.164B | — | Q3에 약 75% 전년 대비 성장 시사 |
팔란티어는 가이던스를 설정한 지 3개월 만에 연간 가이던스를 약 5억 달러 상향 조정했습니다. 중간값 81억 5,000만 달러 기준으로 연간 성장률은 71%에서 82%로 상향되었습니다. 이는 연중 11%포인트 상향 조정으로, 대부분의 소프트웨어 기업이 보수적으로 가이던스를 제시하고 시간이 지남에 따라 하향 조정하는 규모에서 이례적인 일입니다. 3분기 가이던스만 해도(21억 6,000만 달러) 다음 분기에 약 75%의 전년 대비 성장을 의미합니다.
이것은 일반적인 엔터프라이즈 소프트웨어 기업의 가이던스 방식이 아닙니다. 80% 이상의 성장률에서 한 분기 만에 5억 달러를 상향 조정한다는 것은 수요 신호가 원래 예측을 훨씬 앞질러 점진적인 접근이 오히려 오해를 불러일으킬 수준이라는 뜻입니다. 각주는 이 신호를 더 구체적으로 만듭니다. 미국 상업 부문 매출은 이제 연간 34억 2,400만 달러를 초과할 것으로 예상되며(+134% 전년 대비), 2분기 미국 상업 부문 계약 총액(TCV)은 21억 3,200만 달러(+153% 전년 대비), 미국 상업 부문의 잔여 계약 가치는 62억 3,800만 달러(+124% 전년 대비)에 달합니다. 파이프라인은 이미 창출된 매출보다 빠르게 성장하고 있습니다.
이것이 만들어내는 질문은 FY2026년이 훌륭한 해가 될 것인지가 아닙니다. 82% 성장이라면 이미 훌륭한 해입니다. 진짜 질문은 FY2027년 비교 기준이 어떻게 될 것인가입니다. 팔란티어는 단 1년 만에 약 40억 달러의 증가 매출을 추가해야 하는 기준을 스스로 설정하고 있습니다. FY2027년에 이 위업을 반복하려면 81억 5,000만 달러 기준에서 큰 수의 법칙이 역사적으로 이 규모의 모든 소프트웨어 기업에게 허용하지 않은 성장률을 달성해야 합니다. 이 법칙의 유일한 예외는 현재 그 법칙을 깨고 있는 회사이며, FY2026년 수치가 그 증거입니다. 예외가 자체 비교 기준을 견뎌낼 수 있을지가 향후 4개 분기를 정의할 질문입니다.
손익계산서 내부에는 더 기계적이고 관련된 질문, 즉 세율이 있습니다.
| 기간 | 세전 이익 | 법인세 비용 | 실효세율 |
|---|---|---|---|
| FY2023 | $237.1M | $19.7M | 8.3% |
| FY2024 | $489.2M | $21.3M | 4.3% |
| FY2025 | $1,657.4M | $22.7M | 1.4% |
| Q1 FY2026 | $888.6M | $12.2M | 1.4% |
| Q2 FY2026 | $1,081.3M | $15.4M | 1.4% |
세전 이익은 FY2023년부터 FY2026년 상반기까지 연환산 기준 약 7배 성장했습니다. 분기별 세금 청구액은 거의 변하지 않았습니다. 팔란티어의 10-Q 보고서는 그 이유를 설명합니다. 실효세율이 미국 법정 세율과 다른 이유는 "주로 다른 세율로 과세되는 해외 소득, 공제되지 않는 주식보상비용, 기타 공제되지 않는 비용, 그리고 이연법인세자산에 설정된 평가충당금 때문입니다." 쉽게 설명하면, 팔란티어는 수년간 손실을 보며 사용할 것으로 예상하지 못한 이연법인세자산을 쌓았고, 이를 평가충당금으로 상각했으며, 현재는 과거 손실로 소득을 보호하고 있는 것입니다.
이는 두 단계의 미래를 만듭니다: 평가충당금이 환입될 때의 일회성 비현금 이익(경제적 의미는 없지만 엄청나 보이는 EPS가 나오는 분기), 이후 세율이 21%를 향해 영구적으로 상승하는 단계입니다. 21%의 세율에서 2분기 세전 이익 10억 810만 달러는 1,500만 달러 대신 약 2억 2,700만 달러의 세금을 부담해야 하며, 순이익은 약 20% 감소합니다. 대차대조표의 결손금과 세금 혜택은 서로 관련이 있습니다. 둘 다 같은 잃어버린 10년의 결과이지만, 같은 숫자가 아니며 같은 날 소멸하지도 않습니다.
평문 텍스트로 90억 달러 기업 추적하기
복식부기는 화려하지 않은 미덕이 있습니다. 모든 달러가 배치될 때까지 장부가 균형을 이루지 않기 때문에 아무것도 조용히 누락될 수 없다는 것입니다. Beancount로 팔란티어를 모델링하면 세금 이상치를 쉽게 지나칠 수 없게 됩니다. 세금 항목이 매출과 동일한 거래에 있기 때문입니다.
Beancount에서 수익은 음수(대변) 금액이고 비용은 양수(차변) 금액입니다. 순이익은 균형을 맞추는 숫자입니다. 팔란티어는 천 달러 단위로 보고하므로 이 원장은 소수점 세 자리를 사용합니다. 아래 모든 숫자는 제출된 달러-천 단위와 정확히 일치합니다.
; FY2026 Q2 손익계산서 — 2026년 6월 30일 종료 3개월
; 매출: 1,935,464 | 매출원가: 296,870 | 연구개발비: 192,513 | 판매관리비: 534,077
; 기타순손익: 169,341 (순 기타 수익) | 법인세: 15,383 | 순이익: 1,065,962 ($천 단위)
; 검증: -1935.464 + 296.870 + 192.513 + 534.077 - 169.341 + 15.383 + 1065.962 = 0 ✓
2026-06-30 * "Palantir Technologies Inc." "FY2026 Q2 손익계산서"
Income:Revenue -1935.464 MUSD ; 발생한 수익 (대변)
Expenses:CostOfRevenue 296.870 MUSD ; 발생한 비용 (차변)
Expenses:ResearchAndDevelopment 192.513 MUSD ; 발생한 비용 (차변)
Expenses:SellingGeneralAdministrative 534.077 MUSD ; 판관비 339,500 + 일반관리비 194,577
Income:OtherNet -169.341 MUSD ; 순 기타 수익 (대변): 이자수익 77,505 + 기타 91,836
Expenses:IncomeTax 15.383 MUSD ; 세전이익 1,081,345의 1.4% 실효세율
Equity:Adjustments 1065.962 MUSD ; 순이익 상계부호 규약이 드러내는 것을 주목하십시오. Income:OtherNet은 음수입니다. 이는 비용이 아니라 수익입니다. 영업활동이 창출하지 못한 1억 6,930만 달러의 이익을 기여합니다. 그리고 Expenses:IncomeTax는 15.383으로 연구개발비 다음으로 거래에서 가장 작은 숫자입니다. 매출원가보다 작고, 판매관리비보다 작으며, 모든 영업 비용보다 작습니다. 순이익률 55% 기업의 손익계산서에서 세금 청구액이 가장 작은 항목이라는 것은 보도자료에서 놓치기 쉽습니다. 원장에서는 단순히 줄 순서대로 거기에 있습니다.
스토리를 담고 있는 대차대조표 항목은 이익잉여금입니다:
2026-06-29 pad Equity:RetainedEarnings Equity:Adjustments
2026-06-30 balance Equity:RetainedEarnings 1629.973 MUSD ; 누적 결손금 (차변 잔액)이 잔액은 양수이며, Beancount의 부호 규약에서 양수 자본 잔액은 차변, 즉 구멍(hole)입니다. Open Ledger의 다른 모든 기업은 이익잉여금을 대변으로 보유합니다. 팔란티어는 16억 3,000만 달러의 누적 결손금을 보유하고 있습니다. 20년 이상이 지난 후에도 평생 누적 손실이 여전히 평생 누적 이익을 초과하지만, 결손금은 FY2026년 상반기에만 10억 달러 이상 감소했습니다(FY2025년 말 35억 6,000만 달러에서). 분기당 약 10억 달러의 순이익을 기준으로 볼 때, 결손금은 2027년 상반기 어느 시점에 0을 통과할 것입니다. 팔란티어가 마침내 누적 기준으로 수익을 내는 분기가 될 것입니다.
다년간의 궤적
| 회계 기간 | 매출 | 전년 대비 성장률 | 영업이익률 | 당기순이익 | 희석 주당순이익 | 누적 결손금 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| FY2021 | $1,541.9M | +41% | -26.7% | -$520.4M | -$0.27 | $5,485.7M |
| FY2022 | $1,905.9M | +23.6% | -8.5% | -$371.1M | -$0.18 | $5,859.4M |
| FY2023 | $2,225.0M | +16.7% | 5.4% | $217.4M | $0.09 | $5,649.6M |
| FY2024 | $2,865.5M | +28.8% | 10.8% | $467.9M | $0.19 | $5,187.4M |
| FY2025 | $4,475.4M | +56.2% | 31.6% | $1,634.6M | $0.63 | $3,562.4M |
| Q1 FY2026 | $1,632.6M | +84.7% | 46.2% | $876.4M | $0.34 | $2,691.9M |
| Q2 FY2026 | $1,935.5M | +92.9% | 47.1% | $1,066.0M | $0.41 | $1,630.0M |
성장률 열을 아래로 읽어보십시오: +23.6%, +16.7%, +28.8%, +56.2%, +84.7%, +92.9%. 팔란티어는 FY2023년에 17%까지 둔화된 후, 그 이후 매년, 매 분기마다 더 큰 매출 규모에서 가속화하고 있습니다. 40억 달러 매출 기업은 일반적으로 다시 가속화하지 않습니다. 큰 수의 법칙에 걸려 점점 둔화됩니다. FY2023년 저점은 최근 수치가 장기 추세선의 연장선이 아니라 체제 변화임을 증명하며, 80% 이상 성장률이 두 분기 연속 이어지면서 이것이 일회성 사건이 아니라 신뢰할 수 있는 것임을 보여줍니다.
결손금 열은 균형추 역할을 합니다. FY2022년 말 58억 6,000만 달러로 정점을 찍은 후 이후 모든 기간에 걸쳐 감소했습니다. 이는 이 회사가 이제서야 갚아가고 있는 규모로 현금을 태운 10년의 기억을 원장이 기록하고 있는 것입니다. FY2026년 상반기 6개월 만에 결손금은 19억 3,000만 달러 감소했습니다. 이 속도로 1년만 더 가면 완전히 사라집니다.
결론: Bull vs. Bear
Bull 케이스
- 규모가 커지면서 성장이 가속화되고 있습니다: 16.7% -> 28.8% -> 56.2% -> 84.7% -> 92.9%. 40억 달러 이상 매출에서의 재가속화는 드물며 낮은 기저 효과로 설명할 수 없습니다.
- 미국 상업 부문이 엔진입니다: 7억 6,400만 달러(+149% 전년 대비), 78% 공헌이익률, 21억 달러의 TCV(+153%), 62억 달러의 잔여 계약 가치(+124%) — 파이프라인이 현재 매출보다 빠르게 성장하고 있습니다.
- 비용 삭감이 아닌 진정한 영업 레버리지: 매출 +93%인 동안 모든 비용 항목도 증가했습니다(매출원가 +63%, 연구개발비 +35%, 판매관리비 +41%). 총 영업이익은 3배 증가했습니다.
- Rule of 40 점수 약 155%(93% 성장 + 62% 조정 영업이익률) — 이 지표는 40점도 달성하기 어렵게 설계되었습니다.
- 견고한 대차대조표: 부채 0, 약 94억 달러의 현금 및 국채, 분기 조정 잉여현금흐름 12억 2,000만 달러(63% 마진).
- 주식보상비용의 매출 대비 비중이 축소되고 있으며, 상업/정부 부문 믹스가 더 높은 마진 부문으로 이동하고 있습니다.
- 한 분기 만에 5억 달러 가이던스 상향(+11%p, 연간 성장률 82%)은 수요가 원래 예측을 훨씬 앞질렀음을 시사합니다.
Bear 케이스
- 1.4%의 실효세율은 구조적으로 일시적입니다. 21%로 정상화하면 이번 분기에 1,500만 달러 대신 약 2억 2,700만 달러가 들었을 것이며, 이는 순이익의 약 20%에 해당합니다.
- 순이익률은 대차대조표에 의해 부풀려져 있습니다: 1억 6,930만 달러의 이자 및 기타 수익은 세전 이익의 16%이며 소프트웨어 판매와는 무관합니다.
- GAAP 영업이익률은 헤드라인인 62%가 아닌 47%입니다. 그 격차는 약 2억 6,500만 달러의 주식보상비용으로, 조정 수치가 제외하는 실제 비용입니다.
- 극심한 지역 집중: 미국은 115% 성장한 반면 비미국은 33% 성장에 그쳤습니다. 이는 한 국가의 AI 도입 주기에 대한 베팅입니다.
- 정부 부문은 여전히 매출의 51%를 차지하며, 대부분이 미국 정부입니다. 예산 승인, 조달 주기, 정치적 리스크에 노출되어 있습니다.
- FY2027년 비교 기준은 이제 가혹합니다. 81억 5,000만 달러 기준에서 80% 이상의 성장을 반복하려면 거의 70억 달러의 증가 매출이 필요하며, 큰 수의 법칙은 이 규모의 거의 모든 소프트웨어 기업에게 이를 허용하지 않았습니다.
- 이 회사는 누적 기준으로 단 1달러도 벌어본 적이 없습니다. 16억 3,000만 달러의 누적 결손금은 이 지점까지 오는 데 얼마나 많은 비용이 들었는지에 대한 산술적 기록입니다.
우리의 의견
여기서의 운영 스토리는 실재하며 약세론자들에 의해 과소평가되고 있습니다. 이 정도 매출 규모의 회사가 17%에서 93% 성장으로 재가속화하는 것은 우연이 아니며, 모든 비용 항목이 성장하는 것을 허용하면서 이루어냈습니다. 이는 어렵고도 지속 가능한 방식입니다. 미국 상업 부문의 급증(149%)은 단순한 믹스 변화 스토리가 아니라 수요 창출 스토리입니다. 팔란티어는 1년 전만 해도 많은 기업이 전혀 예산을 책정하지 않았던 제품을 판매하고 있습니다. Rule of 40 점수 약 155%는 단일 지표의 우연이 아닙니다. 수요가 비용 기반보다 빠르게 도착할 때 진정한 고매출총이익률 비즈니스가 어떤 모습인지 보여주는 것입니다.
그러나 55%의 순이익률을 읽는 투자자들은 세 가지가 겹쳐 있는 것을 읽고 있음을 이해해야 합니다: 47%의 영업이익률, 분기당 1억 6,900만 달러를 지불하는 대차대조표, 그리고 소멸할 이유로 1.4%인 세율. 마지막 두 가지를 정상 수준(법정 세율과 이자 수익 없음)으로 되돌리면, 팔란티어는 93% 성장하는 약 47% 영업이익률의 소프트웨어 기업입니다. 그것은 여전히 훌륭한 사업이며, 헤드라인이 암시하는 55% 순이익률의 기계와는 실질적으로 다른 회사입니다. 원장의 역할은 이 둘을 결코 혼동하지 않도록 하는 것입니다. 그리고 대차대조표에 여전히 차변으로 남아 있는 누적 결손금은 어느 쪽이 먼저 도착했는지를 상기시켜 줍니다.