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Reg CF（レギュレーション・クラウドファンディング）は、非公開の米国企業がSEC登録済みのファンディングポータルを通じて、直近12ヶ月間で最大500万ドルの有価証券を一般公衆に販売することを可能にします。このガイドでは、12万4,000ドルの投資制限、フォーム Cによる情報開示、不適格者（バッドアクター）チェック、墓石広告（トムストーン広告）、継続的なC-UおよびC-ARの提出、そして創業者が間違いやすいSAFE、募集費用、およびエスクローの簿記処理について詳しく解説します。
WACC（加重平均資本コスト）は、税引後負債コストとビルドアップ法による自己資本コストを統合したひとつのハードル・レートです。具体例では、自己資本比率の高い小規模ビジネスにおいて15.5%となり、これはプロジェクトが価値を創造するためにクリアすべき最小限の収益率を示します。
Regulation D（レギュレーションD）の規則506(b)と規則506(c)は、いずれも上限のない私募を認めていますが、マーケティングと確認方法において大きく異なります。506(b)は一般勧誘を禁止し、「合理的な確信」基準の下で最大35名までの洗練された非適格投資家を認めます。一方、506(c)は公開勧誘を許可しますが、すべての購入者が適格投資家であることを確認するための合理的な手順を求めています。2025年3月のSECノーアクションレターにより、発行体は個人20万ドル以上、または事業体100万ドル以上の最低投資額の確認を主要な確認手順として依拠できるようになりました。
第382条は、スタートアップの所有権変更前の純営業損失控除額を、変更前の公正市場価値に長期非課税利率（2026年2月時点で約3.56%）を乗じた額に制限します。これは、3年間の継続的なテスト期間において、5%株主が合計で50パーセントポイントを超える持分を取得した場合に発動されます。
SAFEは満期や利息がなく、将来の株式を付与する契約ですが、コンバーチブル・ノートは4〜8％の利息と18〜24ヶ月の満期を持つローンであり、価格設定されたラウンドが終了しない場合は返済義務が生じます。また、Y Combinatorの2018年版ポストマネーSAFEは、各投資家の持分を「投資額 ÷ キャップ」で固定するため、希薄化は以前のSAFE保有者ではなく創業者に影響します。
適切な事業構造を選択することは、税金、責任、資金調達の機会に影響を与え、会社の成功にとって非常に重要です。ビジネス目標に沿った情報に基づいた意思決定を行う方法を学びましょう。
