Risultati del terzo trimestre 2026 di Rocket Lab: ricavi in aumento del 73%, portafoglio ordini in aumento del 52% e 2,36 miliardi di dollari raccolti in un solo trimestre

Il terzo trimestre del 2026 di Rocket Lab ha avuto tre grandi numeri. I ricavi sono cresciuti del 73% raggiungendo un record di $267,8 milioni. Il portafoglio ordini, il valore dei contratti firmati non ancora consegnati, è cresciuto del 52% in tre mesi fino a $3,57 miliardi. E l'azienda ha venduto $2,36 miliardi di nuove azioni tramite offerte at-the-market, più di tutti i ricavi riportati dall'inizio del 2021, $2,26 miliardi secondo il nostro calcolo, per finanziare la sua acquisizione in sospeso dell'operatore satellitare Iridium. La liquidità è salita a $4,45 miliardi. La perdita netta si è ampliata a $79,7 milioni, e il primo volo di Neutron, il suo razzo più grande, è ora previsto non prima del 2027.

Ricavi in aumento del 73%, margine lordo in calo​

I ricavi sono stati di $267,8 milioni contro $155,1 milioni un anno prima e $234,1 milioni a giugno (comunicato sui risultati). I ricavi da prodotti sono cresciuti del 90% a $197,5 milioni e i ricavi da servizi del 38% a $70,3 milioni, nel 10-Q. Il margine lordo è stato del 33,6%, contro il 37,0% di un anno prima e il 36,1% del trimestre di giugno, secondo il nostro calcolo; l'azienda prevede per il quarto trimestre un margine lordo GAAP del 34% al 36%.

La mappa ad albero mostra il costo di costruzione e lancio, $177,8 milioni, davanti alla ricerca e sviluppo a $98,4 milioni e alle spese di vendita e amministrative a $70,9 milioni, in aumento del 55%. La perdita operativa è stata di $79,2 milioni contro $59,0 milioni. Al di sotto, i proventi da interessi di $28,6 milioni sulla nuova liquidità sono stati compensati da una perdita di $27,3 milioni per l'estinzione del debito, i costi di emissione e le commissioni per la risoluzione di un impegno di prestito ponte organizzato per l'accordo con Iridium, che il comunicato dichiara ora interamente finanziato dalle vendite di azioni. Un onere fiscale di $3,5 milioni, contro un beneficio di $41,1 milioni un anno prima, ha ampliato la perdita netta.

Il portafoglio ordini è cresciuto più rapidamente dei ricavi​

Il portafoglio ordini di $3,57 miliardi si confronta con $2,36 miliardi a giugno. Il comunicato afferma che quasi $1 miliardo proviene da nuovi contratti di lancio per Electron, HASTE e Neutron, inclusi oltre $515 milioni per Neutron, e $470 milioni da sistemi spaziali. Il portafoglio ordini di Neutron è di 16 missioni prima del suo primo lancio, e l'azienda afferma di aver aumentato il prezzo base di lancio a $70 milioni per diverse di esse "man mano che la capacità di lancio del settore si restringe". Circa il 33% del portafoglio ordini dovrebbe diventare ricavo entro un anno, secondo il 10-Q.

Le passività contrattuali, i depositi dei clienti pagati prima della consegna, sono salite a $423,6 milioni da $195,4 milioni alla fine del 2025, ed è per questo che il flusso di cassa operativo è stato positivo, $7,2 milioni, mentre l'azienda perdeva denaro.

Il libro contabile mostra da dove proviene la liquidità​

Un saldo in avere, quindi più capitale versato si rappresenta come una linea più profonda. Le azioni privilegiate e ordinarie più il capitale versato aggiuntivo ammontavano a circa $2,74 miliardi alla fine del 2025, $4,61 miliardi a giugno e $7,00 miliardi al 30 settembre. Il prospetto del patrimonio netto degli azionisti mostra $444,9 milioni raccolti tramite offerte at-the-market nel primo trimestre, $1.067,8 milioni nel secondo e $2.362,5 milioni nel terzo: $3,88 miliardi quest'anno, secondo il nostro calcolo. Le azioni ordinarie in circolazione sono salite a 639,2 milioni da 543,6 milioni.

La liquidità e i mezzi equivalenti erano $162,5 milioni alla fine del 2023, $828,7 milioni alla fine del 2025 e $4.447,7 milioni al 30 settembre. Il disavanzo accumulato, la somma delle perdite di ogni anno, era di $1.185,9 milioni. Per una piccola impresa lo scambio è familiare su una scala diversa: raccogliere capitale proprio invece di indebitarsi evita interessi e scadenze di rimborso, e la quota di ciascun proprietario esistente della società si riduce.

Cosa monitorare nel quarto trimestre​

• Le previsioni. Rocket Lab prevede ricavi tra $270 milioni e $290 milioni, spese operative GAAP tra $162 milioni e $168 milioni e proventi netti da interessi di circa $45 milioni.
• Iridium. Ogni azione Iridium si converte in $27,00 in contanti più azioni Rocket Lab; i prestiti a termine di Iridium di circa $1,8 miliardi restano in essere dopo il closing, garantiti dalla principale controllata operativa di Rocket Lab.
• Neutron. Il primo lancio è previsto non prima del 2027, con 16 missioni già nel portafoglio ordini.
• Margine lordo. Se tornerà a metà degli anni '30 come previsto mentre i ricavi da prodotti continuano a crescere più rapidamente dei servizi di lancio.