نتایج مالی سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ راکت لب: رشد ۷۳ درصدی درآمد، رشد ۵۲ درصدی بک‌لاگ و جذب ۲.۳۶ میلیارد دلار در یک فصل

سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۶ راکت لب سه عدد بزرگ داشت. درآمد با ۷۳ درصد رشد به رکورد ۲۶۷.۸ میلیون دلار رسید. بک‌لاگ، یعنی ارزش قراردادهای امضاشده که هنوز تحویل نشده‌اند، در سه ماه ۵۲ درصد رشد کرد و به ۳.۵۷ میلیارد دلار رسید. و این شرکت ۲.۳۶ میلیارد دلار سهام جدید از طریق عرضه‌های در بازار (at-the-market) فروخت — بیشتر از کل درآمدی که از ابتدای سال ۲۰۲۱ گزارش کرده است، یعنی ۲.۲۶ میلیارد دلار بر اساس محاسبه ما — تا خرید در انتظارِ اپراتور ماهواره آیریدیوم را تأمین مالی کند. نقدینگی به ۴.۴۵ میلیارد دلار افزایش یافت. زیان خالص به ۷۹.۷ میلیون دلار گسترش یافت، و نخستین پرتاب نیوترون، موشک بزرگ‌تر این شرکت، اکنون برای زودتر از سال ۲۰۲۷ هدف‌گذاری نشده است.

رشد ۷۳ درصدی درآمد، کاهش حاشیه سود ناخالص​

درآمد ۲۶۷.۸ میلیون دلار در مقابل ۱۵۵.۱ میلیون دلار سال قبل و ۲۳۴.۱ میلیون دلار در ژوئن بود (بیانیه نتایج مالی). درآمد محصولات ۹۰ درصد به ۱۹۷.۵ میلیون دلار و درآمد خدمات ۳۸ درصد به ۷۰.۳ میلیون دلار افزایش یافت، بر اساس فرم 10-Q. حاشیه سود ناخالص ۳۳.۶ درصد بود، در مقابل ۳۷.۰ درصد سال قبل و ۳۶.۱ درصد در سه‌ماهه ژوئن، بر اساس محاسبه ما؛ این شرکت حاشیه سود ناخالص GAAP سه‌ماهه چهارم را در بازه ۳۴ تا ۳۶ درصد پیش‌بینی می‌کند.

این نقشه درختی هزینه ساخت و پرتاب را ۱۷۷.۸ میلیون دلار نشان می‌دهد، پیش از هزینه تحقیق و توسعه با ۹۸.۴ میلیون دلار و هزینه فروش و اداری با ۷۰.۹ میلیون دلار که ۵۵ درصد افزایش یافته است. زیان عملیاتی ۷۹.۲ میلیون دلار در مقابل ۵۹.۰ میلیون دلار بود. در زیر آن، درآمد بهره ۲۸.۶ میلیون دلاری روی نقدینگی جدید با زیان ۲۷.۳ میلیون دلاری ناشی از تسویه بدهی، یعنی هزینه‌های انتشار و کارمزد فسخ تعهدنامه وام پل ترتیب‌داده‌شده برای معامله آیریدیوم، جبران شد؛ بیانیه می‌گوید این معامله اکنون به‌طور کامل از طریق فروش سهام تأمین مالی شده است. هزینه مالیاتی ۳.۵ میلیون دلاری در مقابل منفعت مالیاتی ۴۱.۱ میلیون دلاری سال قبل، زیان خالص را گسترش داد.

رشد بک‌لاگ سریع‌تر از درآمد​

بک‌لاگ ۳.۵۷ میلیارد دلاری در مقابل ۲.۳۶ میلیارد دلار در ژوئن است. بیانیه می‌گوید نزدیک به ۱ میلیارد دلار از قراردادهای جدید پرتاب در سراسر الکترون، HASTE و نیوترون حاصل شده، از جمله بیش از ۵۱۵ میلیون دلار برای نیوترون، و ۴۷۰ میلیون دلار از سیستم‌های فضایی. بک‌لاگ نیوترون شامل ۱۶ مأموریت پیش از نخستین پرتاب آن است، و این شرکت می‌گوید قیمت پایه پرتاب را برای چند مورد از آن‌ها به ۷۰ میلیون دلار افزایش داده است، چراکه «ظرفیت پرتاب صنعت در حال تنگ‌تر شدن است.» بر اساس فرم 10-Q، حدود ۳۳ درصد از بک‌لاگ انتظار می‌رود ظرف یک سال به درآمد تبدیل شود.

بدهی‌های قراردادی، یعنی سپرده‌های مشتریان که پیش از تحویل پرداخت شده، از ۱۹۵.۴ میلیون دلار در پایان سال ۲۰۲۵ به ۴۲۳.۶ میلیون دلار افزایش یافت، و به همین دلیل جریان نقدی عملیاتی مثبت بود، ۷.۲ میلیون دلار، در حالی که شرکت زیانده بود.

دفتر نشان می‌دهد پول از کجا آمده است​

مانده اعتباری است، بنابراین سرمایه پرداخت‌شده بیشتر به‌صورت خطی عمیق‌تر ترسیم می‌شود. سهام ممتاز و عادی به‌علاوه سرمایه پرداخت‌شده اضافی حدود ۲.۷۴ میلیارد دلار در پایان سال ۲۰۲۵، ۴.۶۱ میلیارد دلار در ژوئن و ۷.۰۰ میلیارد دلار در ۳۰ سپتامبر بود. صورت تغییرات در حقوق صاحبان سهام نشان می‌دهد ۴۴۴.۹ میلیون دلار از طریق عرضه‌های در بازار در سه‌ماهه اول، ۱,۰۶۷.۸ میلیون دلار در سه‌ماهه دوم و ۲,۳۶۲.۵ میلیون دلار در سه‌ماهه سوم جذب شده است: ۳.۸۸ میلیارد دلار در سال جاری، بر اساس محاسبه ما. سهام عادی منتشرشده از ۵۴۳.۶ میلیون به ۶۳۹.۲ میلیون افزایش یافت.

موجودی نقد و معادل نقد ۱۶۲.۵ میلیون دلار در پایان سال ۲۰۲۳، ۸۲۸.۷ میلیون دلار در پایان سال ۲۰۲۵ و ۴,۴۴۷.۷ میلیون دلار در ۳۰ سپتامبر بود. کسری انباشته، یعنی مجموع زیان‌های هر سال، ۱,۱۸۵.۹ میلیون دلار بود. برای یک کسب‌وکار کوچک، این معامله در مقیاسی متفاوت آشناست: تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام به‌جای استقراض، از بهره و موعد بازپرداخت جلوگیری می‌کند، و سهم هر مالک موجود از شرکت کوچک‌تر می‌شود.

آنچه در سه‌ماهه چهارم باید پیگیری کرد​

• پیش‌بینی. راکت لب انتظار درآمد ۲۷۰ تا ۲۹۰ میلیون دلار، هزینه‌های عملیاتی GAAP ۱۶۲ تا ۱۶۸ میلیون دلار و درآمد خالص بهره حدود ۴۵ میلیون دلار را دارد.
• آیریدیوم. هر سهم آیریدیوم به ۲۷.۰۰ دلار نقد به‌علاوه سهام راکت لب تبدیل می‌شود؛ حدود ۱.۸ میلیارد دلار وام مدت‌دار آیریدیوم پس از تکمیل معامله همچنان معوق باقی می‌ماند، و شرکت عملیاتی اصلی راکت لب ضامن آن است.
• نیوترون. نخستین پرتاب برای زودتر از سال ۲۰۲۷ هدف‌گذاری نشده است، و ۱۶ مأموریت از پیش در بک‌لاگ ثبت شده است.
• حاشیه سود ناخالص. اینکه آیا به‌رغم ادامه رشد درآمد محصولات با سرعتی بیش از خدمات پرتاب، مطابق پیش‌بینی به میانه دهه ۳۰ درصد بازمی‌گردد یا خیر.