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Methoden und Best Practices zur Bestimmung des fairen Marktwerts eines Unternehmens
Die Excess-Earnings-Methode bewertet Goodwill als Gewinn über einer angemessenen Rendite auf materielle Vermögenswerte, kapitalisiert mit 15–20 % — und addiert dann die materiellen Werte zum Gesamtwert.
Gutachter bewerten Privatunternehmen anhand öffentlicher Handelsmultiplikatoren und vergangener Transaktionen und addieren dann eine Kontrollprämie von 20–40 % hinzu und ziehen Marktfähigkeitsabschläge ab.
Ein traditioneller Börsengang sammelt über 100 Mio. USD ein, kostet aber 5-7 % an Gebühren; Direct Listings und Reverse Mergers sind schneller und günstiger, sammeln aber kein Kapital ein.
Breitbasierte gewichtete Durchschnittsberechnung setzt den Preis für Vorzugsaktien teilweise auf das Niveau einer Down Round herab; Full Ratchet setzt ihn vollständig zurück — Gründer tragen die Differenz.
Der Enterprise Value addiert Schulden und subtrahiert Barmittel von der Marktkapitalisierung und ergibt den theoretischen Übernahmepreis, von dem Käufer tatsächlich verhandeln.
Ein privater 30%-Anteil wird typischerweise 30–40% unter dem Pro-rata-Wert verkauft: ein DLOC für fehlende Kontrolle plus ein DLOM von 20–35% für Illiquidität, kumuliert.
Der Piotroski F-Score bewertet günstige Aktien anhand von neun Ja-oder-Nein-Tests zu Rentabilität, Verschuldung und Effizienz: 8 oder 9 signalisieren Stärke, 0-2 signalisieren eine Falle.
Post-Money entspricht Pre-Money plus der Investition – und welche Zahl ein Term Sheet nennt, entscheidet, ob ein 1-Millionen-Check 20 % oder 25 % deines Startups kauft.
Advisors verdienen 0,1 % bis 1 % im FAST-Raster mit zweijährigem Vesting; NSOs besteuern den Spread bei Ausübung, restricted stock erfordert eine Section-83(b)-Wahl innerhalb von 30 Tagen.
SBA-7(a)-Erwerbsdarlehen verlangen jetzt 1,25x Deckung und einen QoE über 3 Mio. \$ — prüfen Sie Erträge, peggen Sie Working Capital und prüfen Sie Steuern vor dem Closing.
Ein ausgereifter ESOP muss jährlich 2–5 % seiner Anteile zum Fair Market Value zurückkaufen – modellieren Sie die Kurve frühzeitig und finanzieren Sie sie durch Recycling, Einlösen oder Releveraging.
Post-Money SAFEs fixieren den prozentualen Anteil jedes Investors bei Unterzeichnung, sodass gestapelte SAFEs die Gründer verwässern. Modellieren Sie Caps, Discounts und Warrants, bevor Sie unterschreiben.
