Deere Q3 FY2026 Ergebnisse: 1,38 Mrd. $ Gewinn von einem Traktorenhersteller mit einer 70-Mrd.-$-Bank

Deere & Company baut Traktoren, Mähdrescher und Bagger, und der größte Posten in seiner Bilanz ist keiner davon. Am 2. August 2026 waren es 49,2 Milliarden $ Finanzierungsforderungen: die Kredite und Leasingverträge, die die eigene Finanzsparte vergibt, damit Landwirte und Bauunternehmer die Maschinen kaufen können. Dieses Kreditgeschäft hält 70,3 Milliarden $ an Vermögenswerten vor konzerninternen Eliminierungen, in einem Konzern mit einer konsolidierten Bilanzsumme von 107,6 Milliarden $ und trägt 54,5 Milliarden $ der 63,8 Milliarden $ Schulden. In dem Quartal, das an diesem Tag endete, verdiente Deere 1,379 Milliarden $ bei 12,608 Milliarden $ Nettoumsatz und Erlösen, ein Plus von 7 % bzw. 5 %, während das größte Segment, große Landtechnik, schrumpfte.

Jede Zahl des dritten Quartals unten stammt aus dem Form 10-Q, das Deere am 27. August 2026 einreichte, eine Woche nach der Ergebnismitteilung. Deeres Geschäftsjahr umfasst 52 oder 53 Wochen und endet am letzten Sonntag des Berichtszeitraums, gegen Ende Oktober. Das dritte Quartal sind die 13 Wochen vom 4. Mai bis zum 2. August 2026. Das Unternehmen berichtet in vollen Millionen Dollar. Dieses Quartal ist das aktuelle Bild des Unternehmens, bis es sein volles Geschäftsjahr vorlegt.

Die wichtigsten Kennzahlen​

„Gesamterlöse“ ist die Zeile, die Deeres Gewinn- und Verlustrechnung als Summe aus Nettoumsatz und Erlösen (total net sales and revenues) bezeichnet. Sie addiert drei Dinge: den Verkauf von Maschinen, Finanz- und Zinserträge (fast vollständig von der Finanzsparte erwirtschaftet) und sonstige Erträge wie Prämien für erweiterte Garantien. Deere weist in seiner Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung weder Bruttogewinn noch Betriebsergebnis aus, daher folgt die Tabelle den Zeilen der Aufstellung selbst. Das Verhältnis von Umsatzkosten zu Nettoumsatz ist das, welches das 10-Q angibt.

Zwei Bewegungen fallen auf. Das Ergebnis vor Steuern stieg um 17,6 % bei einem Umsatzplus von 4,9 %, was die Art von operativer Hebelwirkung ist, die ein Hersteller zeigt, wenn Preis und Volumen beide helfen. Dann nahm die Steuerzeile einen guten Teil davon zurück. Der Steueraufwand stieg um 56 %, was das 10-Q auf „ungünstige steuerliche Einzelposten (discrete items) des laufenden Jahres“ zurückführt, und der Nettogewinn wuchs um 7,0 %. Der Bericht beziffert den Anstieg des Quartalsnettogewinns auf 90 Millionen $, „hauptsächlich aufgrund einer günstigen Preisdurchsetzung von 286 $ (403 $ vor Steuern), teilweise ausgeglichen durch ungünstige Steuereffekte von 114 $ und gestiegene Produktionskosten von 89 $ (126 $ vor Steuern)“, alles in Millionen.

Umsatzanalyse im Detail​

Deere berichtet drei Maschinensegmente und Financial Services.

Production & Precision Agriculture ist das Geschäft mit großen Traktoren und Mähdreschern und das, welches sich im Abschwung befindet. Der Umsatz fiel um 6 % aufgrund „geringerer Auslieferungsmengen (vor allem in Brasilien und Europa)“, wobei die Preisdurchsetzung drei Prozentpunkte und Währungseffekte zwei Prozentpunkte beitrugen. Für das Gesamtjahr wird das 10-Q deutlich: „Der Umsatz mit großer Landtechnik dürfte in Nordamerika verhalten bleiben und in Südamerika nachgeben“. Es erwartet, dass die Nachfrage nach großer Landtechnik in den USA und Kanada fällt, „da erhöhte Betriebsmittelkosten der Landwirte, schwankende Agrarrohstoffpreise und die anhaltende Marktunsicherheit weiterhin auf die Nachfrage nach Maschinen drücken.“ Der Segmentausblick der Mitteilung ist ein Umsatzrückgang von etwa 10 % für das Geschäftsjahr 2026.

Small Agriculture & Turf wuchs um 12 % aufgrund „höherer Auslieferungsmengen (vor allem in den USA) und einer günstigen Preisdurchsetzung“ und erzielte die höchste Marge im Unternehmen, 18,4 % gegenüber 16,0 % im Vorjahr. Das 10-Q erklärt den Ausblick so: „Solide Margen in der Milch- und Viehwirtschaft und eine stetige Nachfrage bei privater und gewerblicher Rasenpflege stützen weiterhin den Ausblick.“

Construction & Forestry lieferte am meisten. Der Umsatz stieg um 18 % und das Betriebsergebnis um 84 %, mit einer Preisdurchsetzung von acht Prozentpunkten, der höchsten der drei Segmente. Die Erklärung des Berichts zur Nachfrage ist konkret: „Die günstigen Fundamentaldaten der Branche werden von Infrastruktur-, Rechenzentrums- und Energieprojekten sowie von anhaltenden Investitionen in Mietflotten gestützt.“ Die Marge bewegte sich von 7,7 % auf 12,1 %.

Die drei Maschinensegmente zusammen erwirtschafteten 1.585 Millionen $ Betriebsergebnis, gegenüber 1.302 Millionen $ im Vorjahr. Financial Services steuerte 271 Millionen $ Betriebsergebnis und 219 Millionen $ Nettogewinn bei, ein Plus von 7 %. Der Mix hinter dieser Zahl hat sich verändert: Das Segment, das früher führte, ging zurück, und die beiden kleineren glichen das mehr als aus. Das ist es, was die Mitteilung mit „anhaltender Widerstandsfähigkeit in unserem gesamten Portfolio“ meint.

Die Mitteilung enthält außerdem eine Aussage über den Zyklus, und sie ist die wichtigste zukunftsgerichtete Aussage im Dokument: „wir glauben weiterhin, dass 2026 den Tiefpunkt des aktuellen Landtechnikzyklus markieren wird.“ Sie stützt dies mit „Trends im Frühbestellprogramm, sich verbessernden Gebrauchtmaschinenbeständen und einer zunehmenden Nutzung unserer fortschrittlichen Technologien durch die Kunden.“ Keine der drei Angaben wird mit einer Zahl unterlegt. Das 10-Q ist bei der letzten zurückhaltender: „Umsätze mit SaaS-Produkten machten in den dargestellten Perioden keinen wesentlichen Prozentsatz unserer Umsätze aus.“

Die Margengeschichte​

Die Umsatzkosten betrugen 72,2 % des Nettoumsatzes, gegenüber 73,1 %. Das 10-Q nennt drei Ursachen: Materialkosten (ungünstig), Zölle netto nach Erstattungen (im Quartal günstig) und Produktionseffizienzen (günstig).

Der Zollposten verdient einen genaueren Blick. Nachdem der Oberste Gerichtshof die unter dem International Emergency Economic Powers Act verhängten Zölle für ungültig erklärt hatte, buchte Deere Erstattungen, die es zu erhalten erwartet. Das 10-Q sagt: „Wir haben im dritten Quartal und in den ersten neun Monaten 2026 Zollerstattungen von 110 $ bzw. 382 $ erfasst, da wir zu dem Schluss gekommen sind, dass die Rückerstattungen wahrscheinlich und verlässlich schätzbar sind.“ Die Erstattungen wurden als Minderung der Umsatzkosten erfasst, und etwa 80 % des Betrags waren bis zum 2. August eingegangen.

Ohne die 110 Millionen $ hätten die Umsatzkosten 73,2 % des Nettoumsatzes betragen, etwas schlechter als die 73,1 % des Vorjahres, und das Ergebnis vor Steuern hätte 1.772 Millionen $ betragen, ein Plus von 10,8 % statt 17,6 %. Beides ist unsere Arithmetik aus den eingereichten Zahlen. Die Erstattung erklärt also die gesamte Verbesserung der Kostenquote und 110 Millionen $ des Anstiegs des Ergebnisses vor Steuern um 282 Millionen $. Zölle bleiben auch nach den Erstattungen ein Nettokostenfaktor: Das 10-Q beziffert die direkten Auswirkungen zusätzlicher Zölle auf 502 Millionen $ für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2026, netto nach der Erstattung, gegenüber etwa 300 Millionen $ im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Der Rest des Anstiegs vor Steuern kam vom Preis. Deere gibt an, dass die Preisdurchsetzung im Quartal 403 Millionen $ vor Steuern beitrug, mehr als das Dreifache des Anstiegs der Produktionskosten um 126 Millionen $. Zur Preisgestaltung ist die Formulierung des Berichts über alle Segmente hinweg konsistent: „günstige Preisdurchsetzung“ erscheint in der Erklärung für alle drei. Diese Aussage wird durch die Zahlen gestützt, da der Nettoumsatz um 6,2 % stieg, während das Segment für große Landtechnik weniger Maschinen auslieferte.

Unterhalb der Umsatzkosten blieben die Aufwendungen nahezu unverändert. Forschung und Entwicklung stiegen um 2,0 % und Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeine Aufwendungen um 0,2 %. Der Zinsaufwand fiel um 10,6 %, „hauptsächlich aufgrund niedrigerer durchschnittlicher Fremdkapitalzinsen und einer geringeren durchschnittlichen Verschuldung.“ Diese Zeile gehört überwiegend zur Finanzsparte, die das nächste Thema ist.

Die eine große Frage: Ist das ein Hersteller oder ein Kreditgeber?​

Es ist beides, und der Bericht zeigt beide Seiten. Neben den konsolidierten Abschlüssen liefert Deere ungeprüfte ergänzende Daten, die den Konzern in Maschinengeschäft und Financial Services aufteilen.

Die Finanzsparte hält 61 % der kombinierten Vermögenswerte beider Seiten und erwirtschaftete 16 % des Quartalsnettogewinns. Sie arbeitet mit geliehenem Geld. Das 10-Q gibt ihr Verhältnis von verzinslichen Schulden zu Eigenkapital mit 8,6 zu 1 an, bei einem Eigenkapital von 6.953 Millionen $. Das ist eine normale Form für einen Kreditgeber und eine ungewöhnliche für einen Hersteller. Konsolidiert bedeutet es, dass Deere 63,8 Milliarden $ Finanzschulden ausweist, von denen der größte Teil Kundenkredite und Leasingverträge statt Fabriken finanziert. Die beiden Zinszeilen der Tabelle summieren sich auf 760 Millionen $, gegenüber 710 Millionen $ in der konsolidierten Rechnung, weil 50 Millionen $ an Zinsen zwischen den beiden Seiten eliminiert werden. Und die Finanzschulden der Tabelle betragen nach unserer Division das 7,8-Fache des Eigenkapitals der Sparte, nicht das 8,6-Fache: Das ausgewiesene Verhältnis passt dazu, dass auch die 5.364 Millionen $ mitgezählt werden, die die Sparte dem Maschinengeschäft schuldet.

Drei Fakten beschreiben den Zustand des Kreditbuchs in diesem Quartal.

Es schrumpft ein wenig. Finanzierungsforderungen und Maschinen im Operating-Leasing fielen über zwölf Monate um 2.814 Millionen $, was der Bericht mit „geringeren Forderungen gegenüber Endkunden in Landwirtschaft und Rasenpflege, in denen sich die gesunkene Nachfrage der letzten Jahre zeigt, sowie geringeren Großhandelsforderungen“ erklärt. Die Finanz- und Zinserträge fielen infolgedessen um 5,1 %.

Es verdient mehr mit weniger. Der Nettogewinn von Financial Services stieg um 7 % auf 219 Millionen $ „hauptsächlich aufgrund günstiger Finanzierungsspannen, teilweise ausgeglichen durch den Effekt eines geringeren durchschnittlichen Portfolios.“ Ihr Zinsaufwand fiel um 8 %, während ihre Erlöse um 3 % fielen.

Die Kreditverluste sind klein und stabil. Die Wertberichtigung für Kreditverluste betrug 268 Millionen $ gegenüber 49.444 Millionen $ Finanzierungsforderungen vor der Wertberichtigung, etwa 0,5 % nach unserer Division. Die Risikovorsorge des Quartals (die Zuführung zur Wertberichtigung) betrug 80 Millionen $ und die Ausbuchungen 94 Millionen $, gegenüber 82 Millionen $ und 98 Millionen $ im Vorjahr. Der Bericht warnt jedoch, dass schwache Bedingungen im Geschäft mit großer Landtechnik 2026 „geringere Absatzmengen, höhere Verkaufsanreize und erhöhte Forderungsausbuchungen“ bringen könnten, und sie sagt, die Wertberichtigung sei über neun Monate leicht gestiegen „aufgrund höherer erwarteter Verluste bei Endkundenforderungen im Baugeschäft.“

Eine weitere Zeile verbindet die beiden Geschäfte. Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, die laut dem 10-K des Geschäftsjahres 2025 „aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen an Händler entstehen“, beliefen sich auf 7.723 Millionen $, 1.620 Millionen $ mehr als ein Jahr zuvor. Deere führt den Anstieg auf höhere Verkaufsvolumina zurück. Relativ zum Nettoumsatz der vorangegangenen zwölf Monate betrug der Bestand 19 %, gegenüber 16 %. Ein Unternehmen, das den Boden eines Zyklus ausruft, während seine Kunden ihm mehr für bereits ausgelieferte Maschinen schulden, wettet darauf, dass die Händler diese Maschinen an Endkunden weiterverkaufen. Die Vorräte in Deeres eigenen Büchern waren nahezu unverändert, 7.811 Millionen $ gegenüber 7.713 Millionen $.

Eine Bilanz von 107,6 Milliarden $ im Klartext verfolgen​

Ein Konzernabschluss wie der von Deere ist schwer zu lesen, weil eine einzige Summe zwei Geschäfte vermischt. Die doppelte Buchführung trennt sie nicht, aber sie zwingt dazu, jeden Posten zu erfassen, sodass die Zeilen des Kreditgebers neben denen des Herstellers sichtbar sind. Unser Deere-Hauptbuch folgt unserer Modellierung jedes Unternehmens, mit einigen zusätzlichen Konten für die Finanzsparte. Wir stellen CarMax, einen weiteren Verkäufer mit integriertem Kreditgeber, auf dieselbe Weise dar.

Hier ist die Gewinn- und Verlustrechnung des dritten Quartals, wie sie im Hauptbuch steht. In Beancount sind Erträge negativ (eine Gutschrift) und Aufwendungen positiv (eine Belastung), und die Transaktion muss sich zu null summieren.

; Check: −12,608 + 8,049 + −110 + 567 + 1,220 + 710 + 290 + −24 + −2 + 529 + 1,379 = 0 ✓
2026-08-02 * "Deere & Company" "FY2026Q3 Income Statement"
  Income:Revenue                             -12608 MUSD  ; total net sales and revenues: net sales 10,999 + finance and interest income 1,353 + other income 256
  Expenses:CostOfRevenue                       8049 MUSD  ; cost of sales before the tariff recoveries (filed 7,939 + 110; not printed as such)
  Expenses:CostOfRevenue                       -110 MUSD  ; tariff recoveries recorded in the quarter, 'decreasing cost of sales' (10-Q MD&A, Global Trade Policies)
  Expenses:ResearchAndDevelopment               567 MUSD  ; research and development expenses
  Expenses:SellingGeneralAdministrative        1220 MUSD  ; selling, administrative and general expenses
  Expenses:Interest                             710 MUSD  ; interest expense — the filing's own line, mostly the funding cost of the financing arm
  Expenses:OtherNet                             290 MUSD  ; other operating expenses — the filing's own line (it includes depreciation of equipment on operating leases)
  Expenses:OtherNet                             -24 MUSD  ; equity in income of unconsolidated affiliates — the filing's own line, printed after the provision for income taxes
  Expenses:OtherNet                              -2 MUSD  ; net loss attributable to noncontrolling interests, added back as the filing does
  Expenses:IncomeTax                            529 MUSD  ; provision for income taxes
  Equity:Adjustments                           1379 MUSD  ; net income attributable to Deere & Company offset (retained earnings set by balance assertion)

Der Umsatz ist eine Buchung in Höhe der Gesamtsumme des Berichts, mit der Aufteilung zwischen Maschinenverkäufen und Finanzerträgen im Kommentar. Die Zollerstattung ist eine eigene gekennzeichnete Zeile, sodass die Umsatzkosten, die das Unternehmen ohne sie ausgewiesen hätte, direkt abgelesen werden können. Der Zinsaufwand hat ein eigenes Konto, weil er für Deere ein zentraler Betriebskostenfaktor ist, keine Fußnote.

Die Bilanzzeilen, die die Geschichte tragen, sind die Forderungen und die dahinterstehenden Schulden:

2026-08-02 balance Assets:NonCurrent:Loans                                 42860 MUSD  ; financing receivables – net
2026-08-02 balance Assets:NonCurrent:LoansSecuritized                       6316 MUSD  ; financing receivables securitized – net
2026-08-02 balance Assets:NonCurrent:EquipmentOnOperatingLeases             7400 MUSD  ; equipment on operating leases – net
2026-08-02 balance Liabilities:Current:FundingDebt                         -6095 MUSD  ; short-term securitization borrowings
2026-08-02 balance Liabilities:Current:ShortTermDebt                      -17115 MUSD  ; short-term borrowings
2026-08-02 balance Liabilities:NonCurrent:LongTermDebt                    -40626 MUSD  ; long-term borrowings

Die zweite und die vierte Zeile bilden ein Paar. Deere überträgt Endkundenfinanzierungen (retail notes) auf Zweckgesellschaften, die durch sie besicherte Schuldtitel begeben. Da die Übertragungen nicht als Verkäufe gelten, bleiben sowohl die 6.316 Millionen $ verbriefter Forderungen als auch die 6.095 Millionen $ Finanzschulden in der Bilanz. Eine Einschränkung zu den Kontonamen: Deeres Bilanz ist ungegliedert, ohne kurzfristige und langfristige Zwischensummen, daher stammen diese Wörter aus unserem Standardkontenplan und nicht aus dem Bericht.

Der Mehrjahresverlauf​

Die Kostenquote ist unsere Division zweier eingereichter Zeilen, und die Finanzierungsforderungen sind die Summe der beiden Bilanzposten. Das Geschäftsjahr 2025 hatte 53 Wochen; die anderen vier hatten 52.

Die Tabelle zeigt zwei Zyklen. Der Maschinenzyklus erreichte im Geschäftsjahr 2023 seinen Höhepunkt, als der Nettoumsatz 55,6 Milliarden $ und der Nettogewinn 10,2 Milliarden $ erreichten. Zwei Jahre später war der Nettoumsatz 30 % niedriger und der Nettogewinn hatte sich halbiert, und der Umsatz des Geschäftsjahres 2025 lag unter dem des Geschäftsjahres 2021. Die Kostenquote folgte, von 67,9 % auf dem Höhepunkt zurück auf 72,4 %.

Der Kreditzyklus lief nach einer anderen Uhr. Die Finanzierungsforderungen wuchsen noch ein Jahr weiter, nachdem der Maschinenabsatz seinen Höhepunkt erreicht hatte, weil in einem Boom vergebene Kredite jahrelang in den Büchern bleiben. Der Zinsaufwand hat sich zwischen dem Geschäftsjahr 2021 und dem Geschäftsjahr 2024 mehr als verdreifacht, als die Zinsen stiegen, und der Nettogewinn von Financial Services fiel im Geschäftsjahr 2023 auf 619 Millionen $, dem besten Jahr der Fabriken in diesem Fünfjahreszeitraum. Danach erholte er sich im Geschäftsjahr 2025 auf 890 Millionen $, dem schlechtesten Jahr der Fabriken in diesem Zeitraum. Die beiden Geschäfte glichen sich gegenseitig aus, was ein Grund dafür ist, dass Deere am Boden eines Landwirtschaftszyklus solide profitabel bleibt.

Noch eine Fünfjahreszahl, aus dem Eigenkapitalabschnitt des Hauptbuchs: Die eigenen Aktien stiegen von 20.533 Millionen $ zum Ende des Geschäftsjahres 2021 auf 37.029 Millionen $ am 2. August 2026. Die eigenen Aktien zu Anschaffungskosten wuchsen um 16,5 Milliarden $ durch einen Boom und einen Abschwung, während die Gewinnrücklagen um 25,7 Milliarden $ stiegen.

Das Urteil: Optimistisches vs. pessimistisches Szenario​

Optimistisches Szenario (Bull Case)

• Der Preis hält sich im Abschwung. Die Preisdurchsetzung trug im Quartal 403 Millionen $ vor Steuern bei und war in allen drei Maschinensegmenten positiv, auch in dem, dessen Volumina fielen.
• Construction & Forestry und Small Agriculture & Turf zusammen steigerten das Betriebsergebnis um 336 Millionen $, mehr als das Sechsfache des Rückgangs von 53 Millionen $ bei großer Landtechnik.
• Die Finanzsparte verdient mehr mit einem kleineren Bestand. Ihr Nettogewinn stieg um 7 % und ihr Zinsaufwand fiel um 8 %, und die Wertberichtigung für Kreditverluste beträgt etwa 0,5 % der Forderungen.
• Die Mitteilung sagt, die Nettogewinnprognose habe sich für das Geschäftsjahr 2026 auf 4,75 Milliarden $ bis 5,00 Milliarden $ „verbessert“, und dass die Trends im Auftragsbuch „2026 als Tiefpunkt des Landtechnikzyklus bestätigen.“
• Ein Nettogewinn von 3.808 Millionen $ über neun Monate ging mit 2.013 Millionen $ an die Aktionäre zurückgegebenem Kapital und 10,3 Milliarden $ an Zahlungsmitteln und marktfähigen Wertpapieren einher.

Pessimistisches Szenario (Bear Case)

• Die Prognosespanne endet unter dem Vorjahr. Der Nettogewinn des Geschäftsjahres 2025 betrug 5.027 Millionen $, sodass selbst das obere Ende von 5,00 Milliarden $ ein zweiter jährlicher Rückgang in Folge ist. Nach unserer Subtraktion impliziert es ein viertes Quartal von 0,94 Milliarden $ bis 1,19 Milliarden $, gegenüber 1,07 Milliarden $ im Vorjahr.
• Die Behauptung vom Zyklusboden stützt sich auf Auftragsprogramme, Gebrauchtmaschinenbestände und Technologieakzeptanz, und die Mitteilung nennt für keine davon eine Zahl. Das 10-Q erwartet weiterhin, dass die Nachfrage nach großer Landtechnik in Nord- und Südamerika fällt.
• Ohne 110 Millionen $ Zollerstattungen wäre die Kostenquote etwas schlechter gewesen als im Vorjahr. Erstattungen sind endlich; die verbleibenden Zölle kosten in neun Monaten netto 502 Millionen $.
• Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen liegen 1.620 Millionen $ über dem Vorjahr und betragen 19 % des nachlaufenden Nettoumsatzes, gegenüber 16 %. Wenn die Händler diese Maschinen nicht weiterverkaufen, sind der nächste Schritt die „höheren Verkaufsanreize“, die das 10-Q als Risiko nennt.
• Deere trägt 63,8 Milliarden $ Finanzschulden. Der Hebel von 8,6 zu 1 der Finanzsparte funktioniert, solange die Kreditverluste nahe 0,5 % bleiben, und der Bericht selbst nennt „erhöhte Forderungsausbuchungen“ als mögliche Folge des Landwirtschaftsabschwungs.

Unsere Einschätzung

Deeres Quartal war besser als sein größter Markt. Das Segment für große Landtechnik verkaufte weniger und verdiente weniger, und das Unternehmen steigerte dennoch das Ergebnis vor Steuern um 17,6 %, weil die Volumina bei Baumaschinen und kleiner Landtechnik stiegen, die Preise überall hielten und die Finanzsparte ihre Zinsspanne ausweitete. Rechnet man die Zollerstattungen heraus, beträgt das Wachstum 10,8 %, was für ein Unternehmen, das nach eigener Aussage am Boden seines Zyklus steht, immer noch ein gutes Ergebnis ist. Wir halten die Aussage für die wichtigste, die noch nicht überprüfbar ist. Das Management sagt, 2026 sei der Tiefpunkt, doch die eigene Ganzjahresprognose liegt unter 2025, der eigene Bericht erwartet weiter fallende Nachfrage nach großer Landtechnik, und die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen liegen 1,6 Milliarden $ über dem Vorjahr. Das Hauptbuch im Klartext macht eines von hier aus leicht zu beobachten: Assets:Current:AccountsReceivable gegen den Nettoumsatz und Assets:NonCurrent:Loans gegen die Wertberichtigung. Wenn der Tiefpunkt echt ist, sollte das erste fallen und das zweite ruhig bleiben.