Compreu una obligació de 10.000 $ per 9.200 $, la manteniu fins al venciment i us embutxaqueu la diferència de 800 $. Sembla un guany de capital — vau comprar barat i l'obligació es va amortitzar al valor nominal complet. Però quan presenteu la declaració, aquests 800 $ apareixen com a rendiment d'interessos ordinari, gravat al vostre tipus marginal complet en lloc del tipus més baix dels guanys de capital. I la vostra veïna, que va comprar una obligació similar per 10.600 $, s'enfronta a la imatge inversa: va pagar una prima de 600 $ que s'evapora silenciosament a mesura que l'obligació s'aproxima a la par, i si en treu algun benefici fiscal depèn d'una elecció de la qual potser mai no ha sentit a parlar.
Les obligacions poques vegades cotitzen exactament a la par al mercat secundari. L'augment dels tipus empeny els preus per sota del valor nominal, la baixada dels tipus els empeny per sobre, i el codi fiscal tracta la diferència entre el que vau pagar i el que l'obligació redimeix com una categoria pròpia de rendiment. Aquesta guia explica tots dos costats — el descompte de mercat quan compreu per sota de la par, la prima d'obligacions quan compreu per sobre — a més de l'excepció de minimis que decideix quin tipus s'aplica, les eleccions que canvien el moment de tributació, i què acaba a les caselles 10 a 13 del vostre formulari 1099-INT.
Descompte de mercat: comprar per sota de la par
El descompte de mercat és la diferència entre el preu de reemborsament declarat de l'obligació al venciment (normalment la par, 1.000 $ per obligació) i la vostra base immediatament després d'adquirir-la. Si pagueu 920 $ per una obligació de 1.000 $ al mercat secundari, teniu 80 $ de descompte de mercat. Normalment sorgeix perquè els tipus d'interès van pujar després de l'emissió de l'obligació: el cupó fix de l'obligació ara està per sota del mercat, de manera que el preu baixa per compensar-ho.
Això és diferent del descompte d'emissió original (OID). L'OID existeix quan una obligació s'emet per sota de la par — una obligació de cupó zero venuda a 600 $ que es redimeix a 1.000 $, per exemple. El descompte de mercat sorgeix quan una obligació ja en circulació perd valor i la compreu al preu deprimit. Els dos tenen conjunts de normes separats, tot i que interactuen: si una obligació amb descompte de mercat també té OID, el vostre descompte de mercat es mesura a partir del preu d'emissió revisat de l'obligació (preu d'emissió original més l'OID ja meritat), no a partir de la par.
El tractament fiscal per defecte sorprèn la majoria d'inversors. Si no feu res, no declareu el descompte any rere any. En canvi, quan veneu o redimiu l'obligació, qualsevol guany es recaracteritza com a rendiment d'interessos ordinari fins a l'import del descompte de mercat meritat. Només el guany més enllà del descompte meritat rep tractament de capital. En l'exemple dels 920 $, si manteniu fins al venciment i cobreu 1.000 $, els 80 $ sencers són rendiment ordinari. Si veneu abans per 970 $ després que s'hagin meritat 40 $ de descompte, 40 $ del vostre guany de 50 $ són rendiment ordinari i 10 $ són guany de capital.
La mateixa recaracterització s'aplica als pagaments parcials de principal. Si rebeu un pagament parcial d'una obligació amb descompte de mercat adquirida després del 22 d'octubre de 1986, el pagament compta com a rendiment d'interessos ordinari fins al descompte meritat — no simplement redueix la vostra base.
Com es merita el descompte: proporcional vs. rendiment constant
Per saber quant del vostre guany és ordinari, necessiteu el descompte de mercat meritat en el moment de la disposició. El mètode per defecte és la meritació proporcional: dividiu el descompte total pel nombre de dies des de l'endemà de la compra fins al venciment, i després multipliqueu pel nombre de dies que vau mantenir l'obligació. Reparteix el descompte en porcions diàries iguals.
Alternativament, podeu optar pel mètode del rendiment constant, que acumula el descompte a un tipus d'interès constant — imports més petits al principi, imports més grans al final, reflectint la realitat econòmica. Feu aquesta elecció per obligació adjuntant una declaració a la vostra declaració presentada en termini que identifiqui l'obligació, i és irrevocable per a aquesta obligació. El mètode del rendiment constant normalment produeix menys descompte meritat en els primers anys, cosa que importa si espereu vendre abans del venciment: menys descompte meritat significa que menys del vostre guany de venda és rendiment ordinari. La Publicació 1212 té els fulls de treball.
L'elecció de declarar el descompte actualment
En lloc d'ajornar el descompte fins a la disposició, podeu optar, segons la secció 1278(b), per incloure el descompte de mercat meritat en el rendiment cada any com a interessos. Ho feu adjuntant una declaració a la vostra declaració presentada en termini que digui que esteu incloent el descompte de mercat actualment i que descrigui el vostre mètode de meritació.
Tres conseqüències acompanyen aquesta declaració, així que llegiu-les abans de signar. Primer, l'elecció s'aplica a totes les obligacions amb descompte de mercat que adquiriu aquell any i en anys posteriors — no podeu triar selectivament. Segon, és vinculant: necessiteu el consentiment de l'IRS per revocar-la (vegeu el Procediment de Recaptació 2025-23 per al procediment), i no podeu fer una nova elecció dins dels cinc anys següents a revocar-ne una. Tercer, cada dòlar de descompte que inclogueu augmenta la vostra base en l'obligació, de manera que no torneu a tributar per ell en la venda.
Per què optar-hi? El descompte declarat actualment segueix sent rendiment ordinari, així que l'elecció no canvia la naturalesa — canvia el moment. Té sentit quan voleu un rendiment suavitzat entre anys, quan esteu en un tram temporalment baix, o quan manteniu l'obligació en un any en què teniu deduccions compensatòries. La majoria d'inversors de comprar i mantenir ho ometen i accepten el bloc de rendiment ordinari al venciment.
L'excepció de minimis: el precipici que canvia el tipus
No tots els descomptes compten. El descompte es tracta com a zero — és a dir, el guany sencer pot ser de capital — si és inferior a una quarta part de l'1 per cent (0,0025) del preu de reemborsament multiplicat pel nombre d'anys complets des de la compra fins al venciment. Per a una obligació de 1.000 $ amb 8 anys complets restants, el llindar és 1.000 $ × 0,0025 × 8 = 20 $. Compreu a 985 $ (un descompte de 15 $) i el descompte és de minimis: el vostre guany al venciment és guany de capital. Compreu a 975 $ (un descompte de 25 $) i els 25 $ sencers són rendiment ordinari.
Fixeu-vos en el precipici. Un descompte que supera el llindar per un dòlar no rep alleujament parcial — el descompte sencer està subjecte a les normes del descompte de mercat. Això fa que valgui la pena fixar-se dues vegades en el preu prop del llindar: pagar uns quants dòlars més per obligació per quedar per sota de la línia de minimis pot convertir rendiment ordinari en guany de capital. Els compradors d'obligacions municipals en trams alts ho noten més agudament, perquè la diferència entre els tipus ordinaris i els tipus dels guanys de capital és més àmplia per a ells.
La mateixa fórmula del 0,25 per cent per any també defineix l'OID de minimis en l'emissió. Si compreu una obligació amb OID de minimis a un descompte més gran, aquest descompte addicional es comprova segons les normes del descompte de mercat.
Dos paranys: diners prestats i munis
Si demaneu prestat per comprar o mantenir una obligació amb descompte de mercat, la vostra deducció d'interessos s'ajorna. Generalment podeu deduir les despeses d'interessos només fins al rendiment d'interessos (incloent-hi qualsevol descompte que trieu declarar actualment) de l'obligació; l'excés es trasllada endavant i esdevé deduïble quan disposeu de l'obligació. La norma existeix per aturar la jugada òbvia: deduir els costos d'endeutament avui contra rendiment de descompte que no declarareu durant anys.
I un avís per als compradors de munis: el descompte de mercat d'una obligació exempta d'impostos no és exempt d'impostos. El cupó es manté exempt, però el descompte meritat després del 30 d'abril de 1993 és gravable — com a rendiment ordinari, tret que sigui de minimis. Els inversors que assumeixen que tot el que fa referència a un muni és lliure d'impostos ho descobreixen en el moment de presentar la declaració, quan arriba el 1099-INT amb un import a la casella 10.
Prima d'obligacions: comprar per sobre de la par
La prima d'obligacions és la imatge inversa: pagueu més que el preu de reemborsament de l'obligació. Una obligació de 1.000 $ comprada per 1.060 $ té 60 $ de prima. Les primes apareixen quan els tipus han baixat des de l'emissió, o quan el cupó de l'obligació és ric respecte al mercat. Econòmicament, la prima són interessos pagats per endavant que lliureu al venedor — els pagaments de cupó grassos us la retornen gradualment — i les normes fiscals intenten reflectir-ho.
Obligacions gravables: l'amortització és electiva
Per a les obligacions gravables (corporatives, del Tresor), amortitzar la prima és la vostra elecció segons la secció 171. Si opteu, la prima amortitzada de cada any compensa els interessos de cupó d'aquell any, de manera que només tributareu pel rendiment real de l'obligació en lloc del cupó complet. Un cupó del 5 per cent en una obligació amb un rendiment fins al venciment del 4 per cent us grava a aproximadament el 4 per cent — el punt extra és la vostra pròpia prima tornant.
La mecànica utilitza el mètode del rendiment constant per a les obligacions emeses després del 27 de setembre de 1985: multipliqueu la vostra base ajustada pel vostre rendiment, resteu el resultat dels interessos declarats, i la diferència és l'amortització d'aquell període. L'amortització de cada any redueix la vostra base, de manera que una obligació mantinguda fins al venciment acaba amb una base igual a la par i cap pèrdua a reclamar.
Com l'elecció del descompte de mercat, aquesta és àmplia i enganxosa: s'aplica a totes les obligacions gravables que tingueu i a totes les que adquiriu després, i necessiteu el consentiment de l'IRS per revocar-la. Feu la comparació abans d'optar-hi. Si ometeu l'amortització, declareu el cupó complet com a interessos cada any i reclameu una pèrdua de capital per la prima no amortitzada quan l'obligació venci o es vengui. Amortitzar converteix el que seria una pèrdua de capital al final en reduccions de rendiment ordinari pel camí — normalment la millor resposta per a una obligació mantinguda en un compte gravable, però l'elecció vincula tota la vostra cartera, així que les matemàtiques d'una sola obligació no l'haurien de decidir per si soles.
Obligacions exemptes d'impostos: l'amortització és obligatòria
Per als munis i altres obligacions exemptes d'impostos, heu d'amortitzar la prima. No hi ha elecció ni deducció — amortitzar simplement redueix la vostra base cap a la par al llarg de la vida de l'obligació. La norma impedeix una pèrdua fabricada: sense ella, podríeu cobrar cupons exempts d'impostos durant anys i després reclamar una pèrdua de capital per la prima que s'evapora al venciment. Amb ella, la vostra base arriba a la par al venciment i no hi ha res a deduir. Si veneu abans, la vostra base reduïda significa una pèrdua més petita (o un guany més gran) del que suggereix el vostre preu de compra.
Quan la prima supera el cupó
De vegades la prima amortitzable d'un període és més gran que els interessos d'aquell període. L'excés no es perd — és deduïble — però la declaració depèn del tipus d'obligació i de l'any, així que aquest és l'únic escenari de prima que val la pena confirmar a la Publicació 550 o amb el vostre preparador en lloc d'endevinar al formulari.
Llegir el vostre formulari 1099-INT
El vostre broker fa el seguiment de tot això per als valors coberts i ho declara a les caselles numerades del formulari 1099-INT:
- Casella 10, Descompte de mercat. El descompte de mercat meritat (o realitzat) de l'obligació. Aquesta és la part de rendiment ordinari d'una obligació amb descompte — verifiqueu-la contra el vostre propi preu de compra i període de manteniment, especialment si vau comprar l'obligació abans de transferir el compte.
- Casella 11, Prima d'obligacions. Amortització de la prima en obligacions gravables, que redueix el rendiment d'interessos mostrat a la casella 1.
- Casella 12, Prima d'obligacions en obligacions del Tresor. El mateix concepte per als títols del Tresor, que redueix l'import de la casella 3 (cosa que importa perquè els interessos de la casella 3 estan exempts de l'impost estatal — la reducció ha de sortir de la casella correcta).
- Casella 13, Prima d'obligacions en obligacions exemptes d'impostos. Amortització de la prima que redueix els interessos exempts d'impostos de la casella 8.
Dues advertències. Primer, els brokers apliquen les eleccions per defecte en calcular aquestes caselles, i els seus valors per defecte poden no coincidir amb els vostres — particularment si s'està amortitzant la prima. Si la vostra elecció difereix de la suposició del broker, declareu el número correcte a la vostra declaració (les instruccions del Schedule B expliquen l'ajustament) en lloc de copiar el formulari. Segon, la base declarada per a posicions més antigues o transferides és una font freqüent d'errors: si la casella 10 sembla incorrecta, recalculeu el descompte a partir de la vostra pròpia confirmació d'operació abans d'assumir que el broker té raó.
Fer-ne el seguiment als vostres llibres
Els extractes del broker reconstrueixen malament aquest historial, especialment entre transferències de comptes, així que manteniu el vostre propi registre per lot d'obligació: data i preu de compra, valor nominal, cupó, venciment, descompte meritat o prima no amortitzada fins a la data, i base ajustada. Un llibre de text pla fa explícits els ajustaments. Comprar una obligació de 10.000 $ de valor nominal a 96:
2026-03-15 * "Buy 10-yr corporate bond, $10,000 par at 96"
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 9,600.00 USD
Assets:Checking -9,600.00 USDCada any, registreu l'amortització o l'acreció com una entrada pròpia perquè la base del lot es mantingui honesta. Aquí teniu un any d'amortització de la prima que redueix tant l'actiu com el rendiment d'interessos:
2026-12-31 * "Amortize bond premium, Corp-2036 lot"
Income:Interest:Bonds 42.18 USD
Assets:Investments:Bonds:Corp-2036 -42.18 USDEn la venda o el venciment, el saldo del lot és la vostra base ajustada — el número que decideix quant dels ingressos és rendiment ordinari, guany de capital o retorn de capital. Si els vostres llibres no poden produir aquest número sense reconstruir-lo a partir de les confirmacions d'operacions, el seguiment no està fet.
Les decisions, en ordre
Quan una obligació de la vostra cartera cotitza lluny de la par, passeu per quatre preguntes. Primer, el descompte és de minimis — per sota del 0,25 per cent de la par per any complet fins al venciment? Si sí, deixeu de preocupar-vos: el guany és de capital. Segon, si el descompte és real, voleu l'elecció de la secció 1278(b) per declarar-lo actualment, sabent que vincula totes les obligacions amb descompte de mercat que compreu d'ara endavant? Tercer, si vau pagar una prima per una obligació gravable, voleu l'elecció d'amortització de la secció 171, sabent que vincula tota la vostra cartera d'obligacions gravables? Quart, el vostre 1099-INT reflecteix les eleccions que realment vau fer — les caselles 10 a 13 calculades tal com les calculeu vosaltres?
Responeu aquestes quatre amb els vostres propis números abans de la temporada de declaració, i ni el descompte ni la prima no us sorprendran.
