Двама трейдъри печелят по 100 000 долара от търговия със S&P 500 в рамките на една календарна година. Единият използва индексни опции върху SPX. Другият използва опции върху ETF-а SPY. Еднаква експозиция. Еднаква печалба. Еднакъв период на държане. При най-високата федерална данъчна група трейдърът със SPX дължи приблизително 26 800 долара. Трейдърът със SPY дължи около 40 800 долара. Разликата от 14 000 долара не е особеност на брокерските отчети — тя е разликата между задължителното разделяне на капиталовата печалба 60/40 според Раздел 1256 и обичайните краткосрочни ставки, които засягат опциите върху акции.
Раздел 1256 от Данъчния кодекс на САЩ (Internal Revenue Code) е една от най-щедрите данъчни разпоредби, които все още съществуват за активните трейдъри, и тя се използва изключително рядко. Правилата са измамно кратки — дефиниция от петдесет думи обхваща трилиони долари обем на фючърси и дълъг списък от индексни опции — но планирането около отчитането по пазарни цени (mark-to-market), пренасянето на загуби назад и избора за форекс извън Раздел 988 изисква внимание, за да бъде направено правилно. Ето планът за действие, от който трейдърите и техните счетоводители се нуждаят за отчетния цикъл през 2026 г.
Какво всъщност представлява Раздел 1256
Раздел 1256 е приет през 1981 г., за да спре схемите с данъчни загуби чрез „страдъли“ (straddles), при които трейдърите поддържат противоположни позиции във фючърси на стоки, реализират губещата част през декември и пренасят печелившата част в следващата година. Конгресът прекрати тази злоупотреба, като принуди определени договори да бъдат оценявани по пазарна стойност (mark-to-market) на 31 декември, независимо дали позицията е била затворена.
За да смекчи удара от признаването на фантомни хартиени печалби всяка година, Конгресът съчета правилото за пазарна оценка с две благоприятни за данъкоплатеца функции:
- Смесен характер на капиталовата печалба 60/40. Шестдесет процента от всяка печалба или загуба по Раздел 1256 се третират като дългосрочна капиталова печалба или загуба; четиридесет процента се третират като краткосрочна. Периодът на държане няма значение. Фючърсен договор, държан десет минути, получава същия данъчен характер като такъв, държан десет години.
- Избор за пренасяне на загуби три години назад. Нетните загуби по Раздел 1256 могат да бъдат пренасяни до три данъчни години назад и прилагани само срещу предходни печалби по Раздел 1256 — механизъм за възстановяване на данъци, който не е достъпен за обикновените трейдъри на акции.
При данъчните групи за 2026 г. математиката показва максимална смесена федерална ставка от около 26,8% — шестдесет процента при 20% дългосрочна ставка плюс четиридесет процента при 37% максимална краткосрочна ставка. Това е с повече от десет процентни пункта под максималната ставка от 37% върху обикновения доход и краткосрочните капиталови печалби. Като се добави данъкът върху нетния инвестиционен доход от 3,8%, общата ставка е приблизително 30,6%, все още доста под 40,8%, които плаща еквивалентен трейдър на опции върху акции.
Кои договори са допустими
Законът изброява пет категории. Повечето трейдъри на дребно взаимодействат с първите три.
Регулирани фючърсни договори (RFCs)
Това са основните инструменти по Раздел 1256: фючърси, разплащани на американска стокова борса и оценявани по пазарна стойност ежедневно от клиринговата къща. Помислете за E-mini S&P 500, Nasdaq-100, суров петрол, злато, соя, десетгодишни държавни облигации и новите микро-договори. Ако договорът се търгува на CME Group, ICE U.S. или друга борса, регистрирана в CFTC, той почти сигурно отговаря на условията.
Широкообхватни индексни опции
Тук трейдърите на опции на дребно постигат най-големи спестявания. Дадена опция е допустима, ако е листвана на американска борса и базовият актив е „широкообхватен“ индекс — обикновено такъв, съставен от десет или повече ценни книжа с лимити за тегло и концентрация. На практика това включва:
- SPX (индекс S&P 500)
- NDX и XND (Nasdaq-100)
- RUT (Russell 2000)
- VIX опции
- DJX (Dow Jones)
- XSP (Mini-SPX, който се разплаща в брой и изрично се предлага заради третирането му по Раздел 1256)
Това изключва ETF опции като SPY, QQQ, IWM и DIA — те следят широки индекси, но базовият актив е борсово търгуван фонд (ETF), който юридически е ценна книга, а не индекс. Опциите върху ETF се третират като обикновени опции върху акции и се облагат съгласно стандартните правила за краткосрочни/дългосрочни активи с пълна експозиция към правилото за фиктивни продажби (wash-sale).
Нефондови опции (Nonequity options)
Опции върху стоки, валути, дългови инструменти и други базови активи, които не са акции, търгувани на квалифициран съвет или борса — например опции върху фючърси на злато или върху индекса на щатския долар.
Дилърски опции върху акции и дилърски фючърсни договори върху ценни книжа
Запазени за регистрирани дилъри на опции и ценни книжа; не се отнасят за търговци на дребно.
Договори за чуждестранна валута
Форвардни договори за валути, за които има активен междубанков пазар, приключващи с доставка — отделно от спот форекс търговията в брой, която обикновено се урежда от Раздел 988 (повече за това по-долу).
Правилото за пазарна оценка (Mark-to-Market) на практика
Всеки договор по Раздел 1256, който все още е отворен в последния работен ден на годината, се третира така, сякаш сте го продали по неговата цена на затваряне и веднага сте го купили обратно. Нереализираните печалби са облагаеми; нереализираните загуби се приспадат. На 2 януари вашата база се нулира до тази цена от края на годината.
Това звучи тежко — може да дължите данък върху хартиени печалби, които още не сте реализирали — но всъщност опростява воденето на отчетност по два начина:
- Без правило за фиктивни продажби (wash-sale). Договорите по Раздел 1256 са освободени от разпоредбите за фиктивни продажби на Раздел 1091. Можете да продадете губещ E-mini договор във вторник, да го купите обратно в сряда и загубата остава призната за данъчни цели.
- Едно общо число на брокер. Вашият формуляр 1099-B отчита общата печалба или загуба по Раздел 1256 като една цифра, а не като списък транзакция по транзакция. Няма да се налага да съпоставяте хиляди сделки във Формуляр 8949.
Числото, което трябва да търсите в 1099-B в края на годината, е Клетка 11: „Обща печалба или (загуба) от договори“ (Aggregate profit or (loss) on contracts). Този ред е вашата отправна точка за Формуляр 6781.
Отчитане чрез Формуляр 6781
Всички дейности по Раздел 1256 преминават през Формуляр 6781, Печалби и загуби от договори по Раздел 1256 и стратегии тип „страдъл“ (straddles). Формулярът е от една страница, но механиката му е важна:
- Част I изброява агрегираната печалба или загуба по Раздел 1256 за всеки брокер.
- Ред 5 сумира тези суми и отразява всяко пренасяне на загуби назад (loss carryback), което сте избрали.
- Редове 8 и 9 автоматично разделят нетната сума на 40% краткосрочна и 60% дългосрочна.
- След това тези две суми се прехвърлят в Приложение D (Schedule D), съответно на редове 4 и 11 — те изобщо не се появяват във Формуляр 8949.
Ако сте държали отворена позиция на 31 декември, отчитате крайната справедлива пазарна стойност, сякаш това е продажба. Когато действително затворите тази позиция през новата година, вашата печалба или загуба се измерва спрямо базата от преоценката по пазарни цени (marked-to-market), а не спрямо първоначалната цена на влизане, така че да не се получи двойно отчитане.
Тригодишно пренасяне на загуби назад
Загубите по Раздел 1256 получават механизъм за втори шанс, който е рядкост в данъчния кодекс. Ако вашата нетна загуба по Раздел 1256 надвишава нетните печалби по Раздел 1256 за годината, можете да изберете да пренесете излишъка три години назад чрез Формуляр 1045 (Заявление за предварително възстановяване) и да го приложите само срещу нетните печалби по Раздел 1256 от предходни години. Всяка неизползвана загуба се пренася напред за неопределено време.
Това е особено ценно за търговците на фючърси, които са имали силна 2024 или 2025 г., платили са данък при смесена ставка от 26,8%, а след това претърпяват спад (drawdown) през 2026 г. Пренасянето назад може да доведе до чек за възстановяване срещу вече платен данък — а не просто кредит срещу бъдещи доходи. Изборът се прави чрез отбелязване на квадратче D във Формуляр 6781 и прикачване на изявление.
Няколко ограничения, които трябва да имате предвид:
- Пренасянето назад компенсира само предходни нетни печалби по Раздел 1256, но не и обикновени доходи, заплати или печалби от акции.
- Не можете да пренесете загуба назад към година, в която не сте имали печалба по Раздел 1256.
- Изборът е неотменим за съответната година на загуба.
Форекс: Раздел 988 срещу Раздел 1256(g)
Търговията с чуждестранна валута е най-объркващият ъгъл на този режим и точно там повечето онлайн данъчни съвети грешат.
Спот форексът (cash forex) по подразбиране се урежда от Раздел 988, който третира всички печалби и загуби като обикновен доход — напълно облагаем при маржинални ставки без ползата от 60/40, но също така напълно подлежащ на приспадане срещу всеки вид доход без лимита от 3 000 долара за капиталови загуби.
Съгласно Раздел 1256(g) обаче, някои „договори в чуждестранна валута“ — обикновено фортуърдни договори за основни валути, които се търгуват на междубанковия пазар и се уреждат чрез доставка — могат да бъдат преоценявани по пазарни цени и да получат третиране 60/40.
Трейдърите на спот форекс на дребно могат да изберат да се откажат от Раздел 988 в полза на третиране по Раздел 1256(g), но изборът трябва да бъде:
- Вътрешен и съвременен. Прави се чрез писмено изявление, заведено във вашите счетоводни книги, с дата и съхранявано при вас — няма формуляр на IRS, който да се подава.
- Направен преди печалбите или загубите да бъдат реализирани — обикновено в началото на данъчната година.
Ако вашият спот форекс брокер е нерегулиран или търгува валутни двойки без активен фортуърден пазар, IRS може успешно да оспори избора по 1256(g). Регулациите на Министерството на финансите, финализирани през последните години, също така поясниха, че извънборсовите валутни опции обикновено не отговарят на условията на Раздел 1256 — само фортуърдните договори отговарят. Това е активна зона за одити; консултирайте се с дипломиран експерт-счетоводител (CPA), преди да разчитате на това.
Чести грешки, които струват пари на трейдърите
Третиране на SPY и SPX като еднакви
Най-честата грешка. SPX е широкобазирана индексна опция, облагана по Раздел 1256. SPY е опция върху акции (ETF), облагана по редовните краткосрочни/дългосрочни правила. Сериозен трейдър на опции върху S&P 500 трябва да обмисли насочване на обема към SPX (или неговия по-малък братовчед XSP) вместо към SPY, чисто заради разликата в данъчното облагане.
Пропускане на факта, че марк-то-маркет преоценката в 1099-B включва отворени позиции
Ако сте държали отворена фючърсна позиция в края на годината, тази печалба е облагаема сега — дори ако никога не сте изпращали нареждане за „продажба“. Планирайте съответно плащанията на прогнозните данъци.
Пропускане на пренасянето на загуби назад
Много хора, които подават декларации сами, и дори някои софтуери за данъци по подразбиране пропускат избора за пренасяне назад във Формуляр 6781. Ако сте имали губеща година при фючърсите след една или повече печеливши години, пренасянето назад може да възстанови значителна сума федерален данък, който вече сте платили.
Смесване на стратегии с опции върху акции с индексни опции за третиране като „страдъл“
Ако хеджирате позиция в SPX с позиция в SPY (или обратното), може неволно да създадете данъчен „страдъл“, подлежащ на правилата за отлагане на загуби и модифицираните правила за фиктивни продажби (wash-sale) в Раздел 1092. Формуляр 6781, Част II е за такива позиции. Дръжте хеджирането на опции върху акции и хеджирането на индексни опции разделени, освен ако не разбирате математиката на „страдъла“.
Объркване на избора за статут на трейдър (Раздел 475) с Раздел 1256
Раздел 1256 се прилага автоматично за отговарящите на условията договори. Изборът за преоценка по пазарни цени по Раздел 475(f) за „трейдъри на ценни книжа“ е отделен избор, който превръща капиталовите печалби и загуби от акции и опции върху акции в обикновен доход. Двата режима могат да съществуват едновременно — и за някои активни трейдъри изборът на 475(f) за акциите, докато приемат стандартното третиране по 1256 за фючърсите, дава най-доброто от двата свята. Но те не са взаимозаменяеми.
Практически пример
Мария е независим трейдър в най-високата федерална данъчна категория, която през 2026 г. е търгувала следното:
- Фючърси върху E-mini S&P 500: реализирани $80 000 печалби, плюс $12 000 нереализирана (хартиена) печалба от договор, който все още е отворен в края на годината.
- Опции върху индекса SPX: реализирани $30 000 печалби.
- Опции върху SPY ETF (държани под 12 месеца): реализирани $40 000 печалби.
Нейната обща печалба по Раздел 1256 е $80 000 + $12 000 + $30 000 = $122 000. Във Формуляр 6781, $73 200 (60%) са дългосрочни, а $48 800 (40%) са краткосрочни. При най-високите ставки на Мария (20% дългосрочни, 37% краткосрочни, пренебрегвайки NIIT за простота), нейният данък върху дохода по Раздел 1256 е около $32 700.
Нейната печалба от SPY в размер на $40 000 е краткосрочна капиталова печалба, облагана с нейната обичайна ставка от 37% — $14 800.
Ако Мария беше реализирала същата експозиция към S&P 500 изцяло чрез SPX, а не чрез SPY, допълнителните $40 000 биха преминали през Раздел 1256 и данъкът щеше да падне до приблизително $10 720. Годишни спестявания: около $4 080 само за една промяна в начина на изпълнение.
Как счетоводството определя дали стратегията е устойчива
Ставката 60/40 е толкова надеждна, колкото и записите, които я подкрепят. IRS рутинно сравнява общите суми от 1099-B с Формуляр 6781, но не следи дали правилно сте разделили договорите по Раздел 1256 от капиталовите опции във вашите собствени книги или дали изборът ви за пренасяне на загуби назад (carryback) е бил своевременно документиран. Одитите на трейдъри обикновено се фокусират върху:
- Ясно отделяне на P&L по Раздел 1256 от P&L на капиталови опции според базовия актив.
- Датиран и подписан меморандум за отказ от Раздел 988, съхраняван във вашите бизнес записи (за форекс трейдъри).
- Правилни корекции на данъчната основа за позиции, които са били оценени по пазарни цени (mark-to-market) през предходната година.
- Документация, подкрепяща всякакви оповестявания за стретъл (straddle) по Раздел 1092.
Счетоводството в обикновен текстов формат помага тук по начин, по който инструментите със затворена платформа не могат. Всяка сделка живее във файл с контрол на версиите, всяко решение за класификация подлежи на одит и можете да генерирате отчети, които разделят активите по Раздел 1256 спрямо тези извън него за секунди. Когато седнете с вашия счетоводител през март, работата е в самите записи — а не в тяхното възстановяване.
Поддържайте вашите записи за търговия готови за одит
Независимо дали работите с фючърсни спредове, „железни кондори“ върху SPX или кери трейд в регулиран форекс, разликата между плащането на 26,8% и 40,8% федерален данък често се свежда до чисто, целогодишно счетоводство. Beancount.io е решение за счетоводство в обикновен текстов формат, създадено за трейдъри, основатели и финансови професионалисти, които искат пълна прозрачност, история с контрол на версиите и записи, готови за изкуствен интелект — без „черни кутии“ и без обвързване с конкретен доставчик. Започнете безплатно и вижте защо хората, които държат на своите числа, преминават към счетоводство в обикновен текстов формат.